Рассмотреть теоретические аспекты управления инфляционными процессами

Содержание

 

 

Введение 3

1. Рассмотреть теоретические аспекты управления инфляционными процессами 5

1.1. Понятие инфляции, её основные факторы и последствия 5

1.2. Формы, цели и методы антиинфляционной политики 16

1.3. Мировой опыт регулирования инфляции 26

2.Провести анализ инфляционных процессов в Российской Федерации 31

2.1. Анализ динамики инфляционных процессов 31

2.2. Факторы инфляции в России 45

3.Наметить пути регулирования инфляции в РФ на современном этапе 63

3.1. Общие направления антиинфляционной политики 63

3.2. Регулирование инфляции путём перехода к режиму инфляционного таргетирования 68

Заключение 77

Список литературы 85

 

 

 

 

Введение

 

Актуальность  темы обусловлена структурными экономическими реформами, происходящими в настоящее время в России и требующими, как мобилизации громадных финансовых ресурсов, так и их эффективного использования и оптимального размещения. В связи с этим для достижения неифляционного экономического роста и модернизации российской национальной экономики особый интерес представляет изучение особенностей и причин инфляционных процессов в Российской Федерации. Исследование этой проблематики должно осуществляться в рамках единой экономической политики страны, направленной на поддержание макроэкономической устойчивости и достижения ценовой стабильности в России. Указанные проблемы имеют не только теоретическое, но и чрезвычайно важное экономическое значение. Инфляция представляет собой сложнейшее многоаспектное явление социально-экономического характера, имеющее многовековую историю, является хорошо известным феноменом экономической жизни, однако, она относится к тем элементам системы производственных отношений, которые до сих пор недостаточно изучены и объяснены. Поэтому инфляция всегда привлекает к себе внимание экономистов, особенно в современных макроэкономических условиях, когда инфляцией охвачено почти все мировое сообщество и проблемы, связанные с ней, очевидны для всех.

Современная экономическая  теория характеризуется значительным разнообразием взглядов различных  течений экономической мысли  на природу инфляции, ее взаимосвязь  с другими факторами экономических  отношений и варианты антиинфляционной политики. Таким образом, в разные периоды времени экономисты предлагали самые разнообразные методы борьбы с инфляцией, некоторые из которых нашли практическое применение в антиинфляционной политике различных стран и вызвали положительный эффект. Таким образом, тема данной дипломной работы, затрагивающая проблемы регулирования инфляционных процессов в России, является актуальной.

        Объектом исследования является экономика Российской Федерации.

         Предмет исследования – инфляционные процессы, методы и инструменты их регулирования.

          Цель данной дипломной работы состоит в анализе инфляционных процессов в Российской Федерации, а также определении направлений их эффективного регулирования.

          В соответствии с поставленной целью в ходе дипломной работы необходимо решить следующие задачи:

- определить понятие инфляции, рассмотреть её виды, причины  возникновения и последствия;

- изучить основные цели, методы и инструменты антиинфляционной  политики;

- рассмотреть мировой  опыт регулирования инфляции;

- провести анализ динамики  уровня инфляции в Российской  Федерации;

- выделить и проанализировать  основные факторы инфляции в  Российской Федерации;

- провести анализ и  оценку российского опыта регулирования  инфляции;

- определить перспективные  направления регулирования инфляционных  процессов в Российской Федерации.

Теоретическую базу исследования составили научные труды российских учёных и специалистов в области финансов, государственного управления и экономики. В ходе работы на дипломным исследованием автор опирался на труды Жукова Л.М, Давыдова А.Ю., Никитина С., Дадышева А.З., Красавиной Л.Н., Малкина М.Ю., Пешехонова Ю.В. и т.д.

Структура работы представлена вступительной частью, тремя основными  главами и заключительной частью. Во вступительной части определяются объект, предмет, цели и задачи исследования. Первая глава раскрывает теоретические  аспекты управления инфляционным процессов. Во второй главе проводится анализ инфляционных процессов в РФ. В  третьей главе определяются пути регулирования инфляции в РФ на современном  этапе. В заключительной части подводятся итоги проведённого исследования.

 

 

 

1. Теоретические аспекты  управления инфляционными процессами

1.1. Понятие инфляции, её основные факторы и последствия

Термин инфляция (от латинскою inflatio – вздутие) впервые стал употребляться в Северной Америке в период гражданской войны 1861–1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажно-денежного обращения. В XIX в. этот термин употребляется также в Англии и Франции. Широкое распространение в экономической литературе понятие инфляция получило в XX в. после первой мировой войны, а в советской экономической литературе – с середины 20-х годов.

Наиболее общее, традиционное определение  инфляции – переполнение каналов  обращения денежной массой сверх  потребностей товарооборота, что вызывает обесценение денежной единицы и  соответственно рост товарных цен.

Однако такое определение инфляции нельзя считать полным. Инфляция, хотя она и проявляется в росте  товарных цен, не может быть сведена  лишь к чисто денежному феномену. Это сложное социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Инфляция представляет собой одну из наиболее острых проблем современного развития экономики во многих странах мира¹.

Отдельные стороны инфляции описывают  такие понятия, как “дезинфляция”, “дефляция”, “стагфляция”. Дезинфляция означает замедление темпов инфляции. Дефляцией называется долговременное снижение уровня цен. Термин “стагфляция” является производным от стагнации и инфляции и означает высокую инфляцию при медленном или нулевом росте реального объема производства. Часто этот термин употребляется для характеристики инфляции при одновременном спаде объема производства.

Есть множество причин инфляции, однако, в каждой стране складываются свои социально-экономические условия  ее возникновения. Выделяют внешние и внутренние причины инфляции.

К внешним причинам относятся:

1. Интернационализация хозяйственных  связей: наличие инфляции в других  странах влияет на динамику  внутренних товарных цен через  цены импортируемых товаров. Центральный  банк страны для создания собственных  валютных резервов скупает иностранную  валюту у коммерческих банков, выпуская для этих целей дополнительную  национальную валюту, что увеличивает  количество денег в обращении. 

2. Мировые экономические кризисы.  Так, мировой структурный кризис 70-х гг. XX столетия вызвал рост  цен на природные ресурсы в  7 раз, в том числе на сырую  нефть – в 20 раз. В результате  цены на готовую продукцию  резко подскочили в Японии, США,  Западной Европе. Этот фактор  имеет большое значение, например  для Белоруссии, экономика которой  на 90% и более зависит от импорта топливно-энергетических ресурсов. Рост цен на них является одной из главных причин раскручивания инфляционной спирали.

Внутренние причины обусловлены состоянием экономики данной страны. Среди них можно выделить:

Первое. Дефицит госбюджета. Если он покрывается займами Центрального банка страны, количество денег в обращении резко возрастает, но оно не подкреплено выпуском товаров, что ведет к инфляции.

Второе. Расходы на военные цели. Они, во-первых, увеличивают расходную часть бюджета, являясь постоянной причиной бюджетного дефицита, что, как было отмечено, ведет к инфляции. Во-вторых, люди, занятые в военном секторе экономики, не создают потребительский продукт, а выступают на потребительском рынке только в роли покупателей, увеличивая платежеспособный спрос. Следовательно, военные ассигнования являются мощным фактором инфляции, так как вызывают огромный рост денежной массы без соответствующего товарного покрытия.

Третье. Расход на социальные цели не адекватные эффективности национальной экономики. В случаях экономических кризисов, спада производства уровень жизни населения снижается. Правительство стремится поддержать население путем дополнительных ассигнований на социальные цели (индексация зарплаты, выплата различных пособий, в том числе по безработице , различных доплат и т.п.), что ведет к увеличению количества наличных денег в обращении и усиливает инфляцию².

Четвертое. Инфляционные ожидания, являющиеся одним из основных факторов инфляции. Когда начинается инфляция, население планирует свое поведение в ожидании дальнейшего роста цен. Оно начинает приобретать товары сверх своих текущих потребностей. Происходит “бегство от денег”. Спрос начинает стимулировать предложение, что подстегивает рост цен. Кроме того, ожидания предполагаемого уровня инфляции включаются в долгосрочные контракты (как правило, не менее года), заработную плату и другие платежи. Высокая зарплата, обусловленная предшествующими ожиданиями, стимулирует дальнейший рост цен. Она блокирует усилия правительства по снижению темпов инфляции.

Пятое. Чрезмерные инвестиции в отдельные отрасли экономики, например, в сельское хозяйство, не дающие должного экономического эффекта.

Шестое. Структурные нарушения в экономике – диспропорции между накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами государства и др. факторы.

         Классификацию видов инфляции представим на рис.1.1. и рассмотрим каждый из них.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                          

 

 

 

 

 

                                  

 

 

 

 

 

Рис.1.1. Классификация видов  инфляции

В мировой экономической теории и практике известны два вида инфляции спроса и инфляция предложения. Инфляция спроса возникает в результате увеличения совокупного спроса в условиях полной загрузки производственных мощностей, а значит, и невозможности отреагировать увеличением выпуска продукции (рис.1.2.). Причинами увеличения спроса могут быть; увеличение государственных заказов и рост заработной платы, а также рост покупательной способности населения. В обращении появляется масса денег, не обеспеченная товарами.

 

 

Рис.1.2. Инфляция спроса

Инфляция предложения (издержек) возникает вследствие роста цен из-за увеличения издержек производства (рис.1.3). Причинами роста издержек могут быть – увеличение цен на сырье, действия профсоюзов по повышению заработной платы, монополистическое или олигополистическое ценообразование на ресурсы и др.

 

Рис.1.3. Инфляция предложения

Сочетание инфляции спроса и инфляции издержек образует инфляционную спираль  ”цены–заработная плата”. В условиях инфляции спроса экономические агенты постепенно корректируют свое поведение: ставки номинальной заработной платы повышаются в новых трудовых соглашениях в соответствии с возросшими инфляционными ожиданиями. Повышение ставок номинальной заработной платы вызывает рост средних издержек производства, что является основой для развертывания инфляции издержек.

Инфляцию различают в зависимости  от темпов, характера протекания, ожиданий и масштаба охвата. По темпам инфляции можно выделить умеренную инфляцию (рост цен составляет менее 10% в год); галопирующую инфляцию (рост цен составляет от 10 до 200% в год); гиперинфляцию (рост цен составляет более 50 % в месяц). Наиболее губительна для экономики гиперинфляция, которая выражается в астрономическом росте количества денег в обращении. Роль денег в экономике сильно уменьшается, а промышленные предприятия переходят на другие формы расчетов (например, бартер, взаиморасчеты).

По признаку ожидаемости можно  выделить ожидаемую инфляцию, которая ожидается и прогнозируется правительством и населением, и неожиданную инфляцию, которая характеризуется внезапным скачком цен. Последняя оказывает неоднозначное влияние на поведение населения в зависимости от состояния инфляционных ожиданий. Если в стране отсутствуют инфляционные ожидания, то население, рассчитывая на краткосрочность роста цен, меньше приобретает и больше сберегает денег. Спрос уменьшается и оказывает давление на производителей, побуждая их снижать цены (проявляется действие закона Пигу). Макроэкономическое равновесие восстанавливается. Если же в стране инфляционные ожидания велики, внезапный рост цен побуждает население закупать товары впрок. Спрос растет, что ведет к дальнейшему росту цен и увеличению инфляции³.

По масштабу охвата можно выделить локальную инфляцию, имеющую место в отдельных странах, и мировую, охватывающую группу стран или целые регионы.

По характеру протекания различают  открытую инфляцию, отличающуюся продолжительным ростом цен, и подавленную, возникающую при твердых “замороженных” розничных ценах на товары и услуги при одновременном росте денежных доходов населения. В этом случае товары исчезают с прилавков и переходят в разряд дефицитных, а цены растут на “черном рынке”.

Открытая инфляция присуща странам с рыночной экономикой, где свободное взаимодействие спроса и предложения способствует открытому, ничем не стесненному росту цен в результате падения покупательной способности денежной единицы.

Хотя открытая инфляция и искажает рыночные процессы, тем не менее  она сохраняет за ценами роль сигналов, показывающих производителям и покупателям  сферы выгодного приложения капиталов. Тем самым открытая инфляция сама выступает своего рода антиинфляционным средством.

Подавленная инфляция присуща экономике с административным контролем над ценами и доходами. Она потому-то и называется “подавленной” что жесткий контроль над ценами и доходами не позволяет открыто проявляться инфляции в единственно доступной ей форме: в росте денежных цен. В такой ситуации инфляция принимает “подпольный” характер, внешне цены стабильны, но поскольку масса денег фактически возросла, избыток денег трансформируется в товарный дефицит, который не может быть компенсирован ростом производства. При подавленной инфляции только часть денежных знаков является деньгами, тогда как другая, неотоваренная часть, немедленно превращается в лжеденьги, при этом никто не знает, чем же он располагает – деньгами или лжеденьгами? Такая загадочность по-разному влияет на поведение покупателей и продавцов⁴.

Измеряется инфляция с помощью  индекса цен. На практике обычно используется индекс валового национального продукта, индекс оптовых цен и индекс потребительских цен. Индекс валового национального продукта, называемый дефлятором ВНП (ВВП), выражает отношение объема ВВП в фактических ценах к объему того же ВВП в так называемых базовых ценах, чаще всего в ценах предыдущего года. Индексы оптовых цен – это относительные показатели, которые характеризуют соотношение цен во времени (обычно цены базисного года принимаются за 100, а цены последующих лет пересчитываются по отношению к базисному году). Например, средняя цена бензина в базисном 1995 г. была 54 тыс. р. за тонну, а в 1996 г. составила уже 162 тыс. р., то индекс цен на бензин будет равен 300% (162 тыс.: 54 тыс.) x 100%. То есть, средняя цена в отчетном году по отношению к базисному выросла в 3 раза.

При расчете инфляции по индексу потребительских цен (ИПЦ) исходной точкой является “потребительская корзина” – набор товаров и услуг, покупаемых среднестатистическим городским жителем в течение того или иного промежутка времени (года, квартала, месяца). Стоимость корзины за прошлый год, квартал, месяц берется за базу, отправную точку и сопоставляется со стоимостью корзины, исчисленной в ценах данного месяца, квартала или года. ИЦП рассчитывается по индексу Ласпейреса.

Ранее считалось, что умеренная  инфляция типична для быстро растущей экономики. Вместе с тем исследования Г. Хесса и Ч. Моррисапоказали, что даже незначительное ускорение темпов роста цен оказывает негативное влияние на экономический рост независимо от состояния экономики. Акцент делается на том, что умеренная инфляция имеет все те же отрицательные последствия, что и высокая. Среди них можно выделить три основных. Во-первых, с ростом инфляции увеличивается ее волатильность. Неопределенность дальнейшей динамики инфляции связана с издержками для экономики, поскольку ведет к повышению процентных ставок (которые учитывают не только ожидаемую инфляцию, но и премию за риск), что, в свою очередь, негативно сказывается на экономической активности и уровне благосостояния населения. В условиях низкой инфляции экономика функционирует максимально эффективно и у денежных властей есть все основания стараться сохранить ее на этом уровне.

Результаты эмпирических исследований, приведенные в работе выше названных авторов, подтверждают высказанные предположения. Так, анализ инфляционной динамики по группе из 4 7 стран с низкой и умеренной инфляцией (в пределах 15%) выявил положительную связь между рассматриваемыми показателями: рост инфляции на 1 п. п. сопровождается повышением волатильности на 0,83 п. п.

Во-вторых, с ростом инфляции повышается волатильность показателей экономического роста. Это ограничивает возможности эффективного функционирования экономики. Если темпы экономического роста оказываются ниже своего потенциального уровня, часть производственных мощностей и трудовых ресурсов будет не использована, что снижает уровень жизни граждан. Точно так же функционирование экономики с превышением потенциала ведет к дефициту рабочей силы, что транслируется в рост заработных плат и инфляции, опять-таки в конечном счете приводя к снижению уровня благосостояния. Эмпирические оценки выявляют связь между данными показателями: при увеличении инфляции на 1 п. п. волатильность экономического роста повышается на 0,2 п. п.

В-третьих, еще одно следствие  высокой инфляции — большая волатильность относительных цен. В условиях рыночной экономики они служат основными индикаторами, регулирующими производство и потребление. Если система цен функционирует адекватным образом и определяется фундаментальными показателями спроса и предложения, в экономике производится оптимальное количество товаров и услуг. Некоторая степень гибкости присуща и необходима ценам.

Однако если волатильность  цен становится избыточной и сами цены подвергаются воздействию посторонних факторов, то сигналы искажаются, что ведет к принятию неверных решений, не соответствующих фундаментальным рыночным условиям и потребностям экономики. Одним из объяснений взаимосвязи двух показателей может быть тот факт, что частая корректировка цен связана с дополнительными издержками. Это заставляет часть производителей изменять цены реже, но в большем масштабе, что и приводит к перекосу в системе цен. Обращаясь к результатам эмпирических исследований, можно отметить, что для группы стран ОЭСР, характеризующихся низкой и умеренной инфляцией, коэффициент корреляции между темпами инфляции и волатильностью относительных цен составил 0,6.

При высокой хронической  инфляции деньги перестают выполнять свои ключевые функции инструментов обмена, меры стоимости и, что особенно важно, средства сохранения стоимости. В крайних случаях денежные отношения вытесняются бартерными сделками или собственная валюта заменяется в сделках иностранной вследствие несостоятельности национальной денежной системы. Россия была в такой ситуации в 1990-е годы.

Но даже умеренная инфляция оказывает серьезное негативное влияние, усиливая неопределенность экономической среды. Сохраняются экономические риски, что приводит к ограничению экономической деятельности, особенно новой. Когда невозможно прогнозировать с достаточной степенью точности будущие цены на товары и услуги, предприниматели не могут заранее оценить прибыли и убытки от новых (особенно долгосрочных) инвестиций, поэтому они пытаются свести риски к минимуму, ограничивая свою активность обычными текущими операциями. Достижение долгосрочных результатов, в том числе построение экономики инновационного типа в условиях искажающего влияния инфляции, невозможно⁵.

Снижение инфляции повышает стоимость активов в национальной валюте. Наоборот, высокая и устойчивая инфляция может спровоцировать кризис в финансовой системе из-за обесценения вложений населения, предприятий и банков. Важный социальный аспект инфляции состоит в том, что она в первую очередь негативно сказывается на жизни наименее обеспеченных и социально защищенных групп населения. Инфляция по корзине товаров и услуг, потребляемых 10 процентами самого бедного населения, постоянно превышает инфляцию для 10 процентов самого богатого населения (в среднем в последние 4 года на 2,4 п. п.).

Первостепенное социальное значение инфляции подтверждается данными социологических опросов. Так, опрос, проведенный Левада-Центром в апреле 2006 г., показал, что более всего граждан беспокоят две проблемы: повышение цен на продукты и товары; растущая стоимость жилья и транспорта. Их считают важными 81 и 72% опрошенных соответственно, тогда как ни одна из остальных проблем не была отмечена более чем 37 процентами респондентов.

Экономисты сходятся во мнении, что более высокие и стабильные темпы экономического роста в мире в последние два десятилетия во многом явились следствием повышения эффективности денежно-кредитной политики и соответственно ценовой стабилизации. Но даже если исключить влияние инфляции на темпы роста напрямую, надо признать, что стабильность цен дает целый ряд дополнительных преимуществ, связанных со снижением произвольного перераспределения благосостояния и дохода, неизбежного в условиях высокой и нестабильной инфляции.

Вместе с тем следует  отметить, что низкая инфляция является в лучшем случае необходимым, но не достаточным условием экономического роста. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой при высоких и умеренных темпах инфляции ее влияние на экономический рост является определяющим. При низких темпах она может оказаться гораздо менее важным препятствием на пути развития экономики, чем слабая институциональная или законодательная база, когда достижение высоких и устойчивых темпов роста становится более комплексной задачей.

1.2. Формы, цели  и методы антиинфляционной политики

Выбор целей, методов и инструментов антиинфляционной политики государства  во многом зависит от того, какая  концепция денежно-кредитного регулирования принята в качестве теоретической основы для разработки стабилизационных мероприятий.

Дискуссионность вопросов, связанных  с антиинфляционным регулированием экономики, обусловлена главным  образом разногласиями во взглядах на причины, порождающие инфляцию. Попытки  разрешения теоретических споров о  природе инфляции с помощью анализа  мировой практики не достигают успехов, так как инфляционный процесс  в разных странах и в разные периоды времени имеет выраженную специфику. Это не позволяет механически  использовать опыт одной страны для  борьбы с инфляцией в другой стране, делать однозначные выводы о возможности  и необходимости применения тех  или иных методов антиинфляционного  регулирования, а также их ожидаемой  эффективности.

Как уже отмечалось, экономисты, придерживающиеся монетаристских воззрений, рассматривают  инфляцию как однофакторный процесс, вызываемый чрезмерной эмиссией денег. Соответственно способы стабилизации денежного обращения, которые они  предлагают, сводятся главным образом  к решительному ограничению денежной массы путем сокращения бюджетного дефицита и уменьшения объемов денежно-кредитной  эмиссии.

Другие экономисты признают, что  рост денежной массы является необходимым  условием инфляционного роста цен, но отвергают чисто денежную трактовку  инфляции, рассматривая в качестве ее причин и немонетарные факторы. В  связи с этим они считают, что  для снижения темпов инфляции необходимо предпринимать меры, направленные на прекращение действия факторов, являющихся непосредственной причиной инфляции. В противном случае после окончания  ограничительной денежной политики факторы, не поддающиеся монетаристским методам регулирования, опять приведут к развитию инфляции⁶.

Основные методы антиинфляционного  регулирования сформировались в  развитых странах к 60-м годам XX ст. Они являются общими для большинства  государств, хотя их применение различается  в зависимости, как уже отмечалось, от господствующих теоретических концепций, а также от характера и уровня инфляции, состояния экономики и  т.д.

Государственная макроэкономическая антиинфляционная политика должна иметь  адекватные механизмы реализации на уровне хозяйствующих субъектов, обеспечивающие ее эффективность. Если институты рыночной конкуренции и экономической  ответственности предприятий (вплоть до банкротства) развиты недостаточно, то ужесточение денежно-кредитной  политики с целью ограничения  совокупного спроса скорее всего  не заставит экономических агентов  снижать издержки производства и  соответственно уменьшать цены на свою продукцию, а приведет к сокращению производства и спаду деловой  активности⁷.

Многофакторность инфляционного  процесса, как правило, обусловливает  необходимость применения целого комплекса  стабилизационных мер — как монетарных, так и общеэкономических.

Если развитие инфляции происходит на фоне существования значительных отраслевых и других диспропорций, которые заключают в себе потенциальную  возможность нарушения сбалансированности денежного обращения, тогда наряду с другими инфляционными мероприятиями  следует проводить структурную  перестройку производства в соответствии с потребностями общественного  хозяйства. Структурная политика обычно осуществляется с целью увеличения предложения тех товаров, относительные цены которых увеличиваются, вызывая тем самым повышение общего уровня цен.

В числе общеэкономических мер  немаловажное значение имеет антимонопольная  политика, направленная на поддержание  конкуренции на рынках товаров и  рабочей силы, на устранение или  предупреждение использования преимущества монопольного положения в производстве особо важных товаров или в  предложении исключительных производственных навыков. Антимонопольное регулирование  экономики противодействует лоббированию интересов крупнейших предприятий  и корпораций в отношении размещения государственных заказов, получения  льгот по налогообложению, при установлении тарифов и квот и т.д.

Антиинфляционное регулирование  в сфере финансов направлены на сокращение дефицита государственного бюджета (когда  он является причиной чрезмерной эмиссии  денег) и стимулирование уменьшения совокупного спроса.

К прямым фискальным методам регулирования  в сфере финансов относится снижение государственных расходов, в том  числе объемов государственных  закупок и государственных капвложений, расходов на содержание государственного аппарата и социальные выплаты, военных  расходов. Косвенные методы регулирования  включают главным образом меры по изменению налогообложения, то есть повышение налога на прибыль, косвенных  налогов и подоходного налога, уменьшение налоговых льгот, сокращение не облагаемого налогом минимума, изменение порядка уплаты налогов  и т.п. Все это оказывает мультипликационное воздействие на уровень личного  потребления и объем инвестиций. Кроме того, на финансовые возможности  предприятий и платежеспособный спрос населения можно влиять посредством изменения норм ускоренной амортизации основного капитала, которые используются при исчислении облагаемого налогом дохода и тем самым оказывают воздействие на уровень цен⁸.

Антиинфляционные мероприятия  в денежно-кредитной сфере реализуются  в рамках рестрикционной денежно-кредитной  политики. Она включает ограничение  эмиссии денег центральным банком, а также применение общих и  селективных методов денежно-кредитного регулирования, направленных на уменьшение объемов кредитования экономики  и ограничение денежной массы.