Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния и принятию управленческих решений

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ЧЕЛЯБИНСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

Экономический факультет

КАФЕДРА  «

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

2010 
Содержание

Введение

Роль анализа финансовой отчетности предприятия в управлении им в настоящее время существенно возрастает. Анализ выступает как важнейшее средство руководства и контроля производственно-хозяйственной деятельности предприятия, учреждения или организации любой организационно-правовой формы, в любой из отраслей хозяйства.

Тема исследования в данной работе достаточно актуальна, так как с  помощью и по результатам анализа  финансовой отчетности, управленческий персонал предприятия выявляет те факторы, которые отрицательно воздействуют на функционирование предприятия, принимает меры к их устранению и прогнозирует деятельность предприятия в будущем.

Цель данной работы – проанализировать деятельность предприятия ООО «Орбита», выявить отрицательные тенденции его развития и сформулировать ряд управленческих решений, чтобы повысить эффективность деятельности предприятия в будущем.

Для достижения поставлено цели необходимо решить следующие задачи:

• провести финансовый анализ коэффициентов и оценить результаты расчетов;
• разработать управленческие рекомендации;
• оценить изменения финансового состояния предприятия при принятии рекомендованного управленческого решения.

Объектом исследования в данной работе является предприятие ООО «Орбита», производитель строительных материалов (кирпича).

В настоящий момент предприятие ориентировано на выпуск облицовочного кирпича. Основные цвета облицовочного кирпича: розовый, желтый, зеленый, серый. Возможно получение по желанию потребителя множества оттенков основных цветов путем дозировки добавления пигмента красителя.

Одним из дополнительных преимуществ ООО «Орбита» является наличие импортного прессового оборудования фирмы «ЛАЙС БУХЕР» и оборудования околочной линии «Боймер». Наличие этого оборудования позволяет предприятию выпускать декоративный и рельефный кирпич, как российского, так и европейского формата. На импортном прессе выпускается новый вид продукции: силикатные камни размером 250х120х138. Их применение в строительстве позволяет значительно снизить трудоемкость кирпичной кладки, улучшить архитектурную выразительность зданий. Толщина кирпича может быть изменена по желанию потребителя.

Доставка продукции предприятиям производится автомобильным и железнодорожным транспортом. Реализация облицовочного кирпича осуществляется на деревянных поддонах с покрытием стрейчпленкой и упакованных полипропиленовой пленкой.

В настоящее время ООО «Орбита» изготавливается кирпич трех видов: «КЛАССИК», «ЭЛИТ» и «ЛЮКС» с гладкой и рельефной поверхностью под «природный камень».

В качестве информационной базы в  данной работе использовалась бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия ООО «Орбита».

1. Анализ состава, структуры и динамики активов и пассивов баланса

1.1. Вертикальный анализ баланса

Таблица 1

Вертикальный  анализ баланса, %

Рассмотрение доли внеоборотных активов  в валюте баланса позволяет сделать  вывод о сравнительно небольшой  ресурсоемкости рассматриваемого предприятия, наибольшую долю в общей сумме активов предприятия занимают внеоборотные активы.

Графически структура актива баланса  предприятия представлена на рис. 1.

Рис. 1. Структура активов баланса

В структуре оборотных активов большую часть занимает дебиторская задолженность.

Рис. 2. Изменение структуры оборотных  активов за 2006 год

В структуре пассивов предприятия  большую часть занимают собственные  средства. Это наглядно представлено на рис. 3.

Рис. 3. Структура пассивов предприятия  в 2006 году

При этом большая часть собственных  средств предприятия сформирована за счет добавочного капитала, а  заемных – за счет краткосрочных  обязательств предприятия.

1.2. Горизонтальный анализ баланса

Для проведения горизонтального анализа  баланса рассчитываются темпы роста  каждой статьи баланса, при этом за базисный год берутся показатели на начало 2005 года.

Таблица 2

Горизонтальный анализ баланса, %

Как видно из результатов расчетов, представленных в табл. 2., практически  по всем показателям наблюдается  положительная динамика – это  говорит о том, что предприятие  наращивает имущественное положение.

Исключение составляют следующие показатели, величина которых снизилась на начало 2007 года по сравнению с началом 2005 года:

1. нематериальные активы снизились на 93,93 %;
2. готовая продукция и товары для перепродажи – на 34,81 %;
3. покупатели и заказчики – на 4,04 %;
4. краткосрочные финансовые вложения – на 65,69 %;
5. долгосрочные обязательства – на 74,86 %;
6. поставщики и подрядчики – на 21,99 %;
7. заемные средства в целом – на 5,63 %.

В 2006 году рост суммы средств, вложенных в основные средства предприятия покрывает инфляцию, в связи с чем можно говорить о повышении их реальной стоимости. На рис. 4 показано отношение стоимости основных средств (с учетом инфляции) на начало 2006 и 2007 г. к их стоимости на начало 2005 года.

Рис. 4. Динамика стоимости основных средств с учетом инфляции

Положительным фактом является снижение уровня дебиторской задолженности  предприятия с учетом фактора  инфляции.

Рис. 5. Динамика дебиторской задолженности  предприятия с учетом инфляции

В течение анализируемого периода несколько снижается уровень кредиторской задолженности предприятия, в основном за счет сокращения долгов перед поставщиками и подрядчиками и задолженности перед бюджетом по налогам и сборам.

1.3. Расчет показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

1.3.1. Расчет показателей оценки платежеспособности и ликвидности

Платежеспособным можно считать  предприятие, у которого сумма оборотных  средств значительно превышает размер задолженности.

Платежеспособность – это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. В данном случае речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах – по долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду.

Платежеспособность – это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Показатель, характеризующий уровень платежеспособности – это отношение ликвидных оборотных средств к сумме краткосрочной задолженности. Ликвидные оборотные средства включают данные II и III разделов актива баланса предприятия за вычетом расходов будущих периодов и прочих активов, т.к. средства по этим двум статьям не могут быть превращены в деньги для погашения долгов.

Ликвидность предприятия – это  его возможность в краткосрочном  периоде покрыть свои краткосрочные обязательства. Основным признаком ликвидности баланса является превышение текущих активов над суммой краткосрочных обязательств.

Уровень ликвидности организации  зависит от следующих факторов:

• величины и динамики собственного оборотного капитала;
• состава и структуры имущества предприятия и источников его образования;
• скоростью оборота хозяйственных средств.

Количественная оценка ликвидности  баланса предприятия осуществляется с помощью системы коэффициентов.

Величина собственных оборотных  средств (СОС) определяется по формуле:

СОС = собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы

Маневренность собственных оборотных  средств М определяется по формуле:

Коэффициент текущей ликвидности:

Согласно международной и российской практике, значения коэффициента текущей  ликвидности должны находиться в пределах от 1 до 2 или до 3. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных активов предприятия должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться под угрозой банкротства. Превышение оборотных активов предприятия над пассивами более, чем в три раза, также является отрицательным фактором, так как это говорит о том, что структура активов предприятия нерациональна. Однако, такое превышение может говорить о том, что не все составляющие текущих активов имеют одинаковую ликвидность, то есть могут быть быстро реализованы и без потерь в стоимости.

Коэффициент текущей ликвидности  характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней  продолжительности одного оборота оборотных активов.

Коэффициент быстрой ликвидности:

Нормальное значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть больше или равно 1. Этот показатель отражает прогнозируемые возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. В случае, когда значение этого показателя ниже единицы, необходимо оптимизировать мероприятия по расчетам с дебиторами.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия высвобождать из хозяйственного оборота денежные средства и легко реализуемые ценные бумаги для погашения краткосрочных долговых обязательств и показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить на момент составления отчетности. Нормальное значение данного показателя: 0,2-0,5.

Для оценки ликвидности ООО «Орбита» необходимо рассчитать показатели, представленные в табл. 3.

Таблица 3

Оценка ликвидности

На ООО «Орбита» в течение анализируемого периода наблюдается снижение собственных оборотных средств на 9,46 %, что говорит о снижении возможности предприятия для финансирования оборотных активов.

Коэффициент маневренности собственных  средств показывает, что вложения собственных средств ООО «Орбита» в наиболее мобильные активы в течение анализируемого периода значительно снизились – это говорит о том, что возможность предприятия для маневрирования своими средствами довольно низкая.

Коэффициент текущей ликвидности  в течение анализируемого периода  возрос на 4,92 % и составил на конец  периода 0,64. Хотя и тенденция этого  показателя положительная, тем не менее  баланс предприятия на момент его  составления нельзя признать ликвидным, так как значение этого коэффициента низкое.

Коэффициент быстрой ликвидности  показывает, что ликвидные средства предприятия покрывают краткосрочную задолженность на 36,0 % в начале анализируемого периода и на 40,0 %.Из этого можно сделать вывод, что в течение анализируемого периода легкореализумые ликвидные активы ООО «Орбита» не полностью могут погасить краткосрочную задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, что ООО «Орбита» сможет погасить свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов – денежных средств – лишь на 1,0 % в течение всего анализируемого периода. То есть уровень ликвидности предприятия в этом периоде невысок.

Графически динамика коэффициентов  ликвидности ООО «Орбита» представлена на рис. 6.

Рис. 6. Динамика коэффициентов ликвидности

1.3.2. Расчет показателей деловой активности

Показатели деловой активности предприятия (показатели оборачиваемости) относятся к коэффициентам, дающим информацию об эффективности его работы, об эффективности работы менеджмента.

Коэффициенты оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия.

Оценку деловой активности удобно проводить с использованием показателей, представленных в табл. 4. При этом:

Оборачиваемость средств в дебиторах определяется по формуле:

Оборачиваемость запасов:

Продолжительность операционного  цикла определяется как сумма оборачиваемости средств в дебиторах и запасов.

Оборачиваемость собственного капитала:

Оборачиваемость совокупного капитала:

Таблица 4

Оценка деловой  активности

Как видно из результатов расчетов, оборачиваемость средств в дебиторах увеличилась на 11 дней – это отрицательный факт, он говорит о том, что должники предприятия стали медленнее расплачиваться по своим обязательствам и у ООО «Орбита» снижается количество свободных средств.

Оборачиваемость запасов также  увеличилась на 13 дней. Это говорит о том, что запасы стали медленнее переносить свою стоимость на готовую продукцию.

Из-за увеличения двух предыдущих показателей  увеличилась продолжительность  операционного цикла предприятия  – это может отрицательно сказаться  на финансово-хозяйственной деятельности ООО «Орбита».

Оборачиваемость совокупного капитала снизилась на 0,25, это говорит об ускорении оборачиваемости и  высвобождении средств предприятия, что является положительным фактом.

Положительным моментом также является то, что выручка и прибыль имеют положительную динамику (рис. 7.).

Рис. 7. Динамика выручки и прибыли  предприятия

1.3.3. Расчет показателей рыночной активности

Существует ряд коэффициентов, характеризующих ликвидность обыкновенных акций, к ним относятся так называемые коэффициенты рыночной активности, которые преобразуют ключевую информацию о компании, выражая ее в расчете на одну акцию. Коэффициент используется в анализе деятельности компании в целях оценки стоимости акций. Эти коэффициенты позволяют инвестору увидеть, какая доля совокупной прибыли, дивидендов и собственного капитала компании приходится на каждую акцию.

1. Прибыль на одну акцию (EPS) характеризует пропорциональное участие каждой единицы инвестиций в прибылях компании за отчетный период:

2. Коэффициент Price - Earnings Ratio (P/E) – «кратное прибыли» показывает, как рынок оценивает результаты деятельности компании и ее перспективы. Данный коэффициент входит в число основных показателей и его следует использовать при изучении динамики курсов акций за длительный период времени и при сравнении характеристики акций одной компании с акциями других компаний.

Коэффициент Р/Е связывает прибыль на одну акцию с рыночным курсом одной обыкновенной акции; имея показатель EPS и данные о текущем рыночном курсе

3. Рыночная цена = Доход на 1 акцию  (EPS) × Коэффициент Р/Е.

4. Балансовая стоимость акции определяется по формуле:

5. Удобным средством сопоставления  балансовой стоимости с рыночной стоимостью акции является коэффициент «курс/балансовая стоимость», который позволяет инвестору сделать вывод о том, является ли конкретная акция недооцененной, справедливо оцененной или переоцененной. Если это отношение больше единицы, то они переоценены, если меньше, то недооценены. Также это отношение позволяет прогнозировать положение этих акций на фондовом рынке в будущем.

6. Дивидендный доход (DY) характеризует прибыль от дивидендов в наличной форме и показывает норму прибыли данного периода на инвестированный доллар, то есть текущую доходность акции:

7. Коэффициент выплаты дивидендов  указывают долю чистой прибыли,  выплаченной акционерам в форме  дивидендов. Эффективно управляемые  компании устанавливают плановые и целевые величины коэффициента выплаты дивидендов, которых они стремятся достичь, поэтому в случае если прибыли начинают расти, то начинают увеличиваться и дивиденды. Данный коэффициент вычисляется согласно формулы:

Таблица 5

Оценка рыночной активности

По результатам анализа можно сделать следующие выводы:

Прибыль на одну акцию в течение анализируемого периода увеличивается и к концу 2006 года возрастает на 64,96 % - это положительный факт, он должен хорошо сказаться на рыночной стоимости акций.

Однако, рынок оценивает результаты деятельности предприятия и его перспективы не очень высоко, так как динамика показателя Р/Е отрицательная, к концу анализируемого периода он снижается на 28,01 %.

Не смотря на это, рыночная цена 1 акции возрастает и составляет к концу 2006 года 3,8 руб. при балансовой стоимости 1 акции 1 руб.

Таким образом, налицо повышение рыночной активности предприятия ООО «Орбита».

1.3.4. Расчет показателей рентабельности

Для оценки рентабельности предприятия  ООО «Орбита» необходимо рассчитать показатели в табл. 8.

Цель анализа  доходности предприятия или анализа  рентабельности – определить уровень  его доходности по различным показателям вложенных средств и сделать выводы о достаточности уровня полученной доходности.

Рентабельность  продаж показывает, сколько денежных единиц прибыли от реализации удалось получить с каждого рубля выручки. Определяется рентабельность продаж по формуле:

Рентабельность продукции показывает, какое количество прибыли от реализации было сгенерировано затратами на производство и сбыт. При этом, затраты на производство и сбыт представляют собой сумму себестоимости продукции, коммерческих и управленческих расходов:

Рентабельность собственного капитала определяется по формуле:

Рентабельность совокупного капитала:

По результатам расчетов сформирована табл. 5.

Рентабельность продаж показывает, что на начало анализируемого периода каждый рубль выручки от реализации предприятия генерировал около 2,6 коп. чистой прибыли, а на конец анализируемого периода – 1,9 коп. Налицо снижение эффективности работы предприятия, что является отрицательным фактом.

Таблица 6

Оценка рентабельности, %

Рентабельность продукции показывает, что количество прибыли от реализации, сгенерированное затратами на производство и сбыт, значительно возросло. К  концу анализируемого периода предприятие  с каждого рубля затрат получало на 0,8 коп. больше, чем в начале периода. Это положительно, так как не смотря на возросшую величину расходов предприятия, оно стало работать эффективнее.

Показатели рентабельности совокупного  капитала ООО «Орбита» снизились и к концу анализируемого периода на каждый рубль совокупного капитала приходилось 0,7 коп. чистой прибыли.

Рис. 8. Динамика показателей рентабельности

Итак, из результатов расчетов видно, что динамика показателей рентабельности предприятия смешанная: по одним показателям она положительная, по другим – отрицательная.