Тенденции развития рынка иностранных капиталовложений на современном этапе

ВВЕДЕНИЕ

Преодолеть экономический кризис государству призваны инвестиции. Инвестиции предназначены для поднятия и  развития производства, увеличения его  мощностей, технологического уровня. Об инвестициях сказано уже немало: все российские политики давно уже  склоняют это слово на разные лады, понимая, что без инвестиций российскому  производству не выжить, однако до недавнего  времени в нашей стране политическая ситуация складывалась не лучшим образом, политическая нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть  на новый, а значит прибыльный, рынок.

Проблема инвестиций в нашей  стране настолько актуальна, что  разговоры о них не утихают. Эта  проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно  нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные  средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных  для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся  из стороны в сторону, пытаясь  не упустить свой кусок российского  рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные  инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который  определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность  вложений в той или иной стране.

Российские же потенциальные инвесторы  давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся стереотипом  отношения к власти у россиян  – «правительство работает только на себя». Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми  необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе  мы можем рассчитывать на изменение  ситуации в российской экономике в лучшую сторону.

Вообще же капиталовложения проводятся частными инвесторами в первую очередь  ради получения прибыли и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой, неясной политической ситуацией  и несовершенным законодательством, ни о какой прибыли не может  быть и речи, а значит, не может  быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъём производства, то есть возрождение  экономики России.

1. Современные тенденции привлечения иностранных инвестиций

Роль процессов инвестирования на макроэкономическом уровне заключается  в обеспечении механизма финансирования роста и развития экономики страны в целом; роль инвестирования на микроэкономическом уровне проявляется в том, что  инвестиции увеличивают ценность предприятия  и это делает его привлекательным  для партнеров по бизнесу, а также  процессы инвестирования на предприятии  позволяют получить дополнительные доходы, что положительно сказывается  на многих финансовых и экономических  показателях работы предприятия.

 Вложения в физические активы  предприятия, затраты на создание  новых основных средств, а также  на расширение, реконструкцию, техническое  перевооружение и модернизацию  действующих основных средств  относят к так называемым реальным  инвестициям. Новым строительством  является возведение зданий и  сооружений на новых площадках  в целях создания новых производственных  мощностей. Расширение предприятия  представляет собой строительство  новых и расширение существующих  производственных объектов и  цехов предприятия для создания  дополнительных и новых производственных  мощностей. Реконструкция предприятия  – это полное или частичное  переоборудование производства, приводящее  к увеличению объемов производства  на основе новой технологии, к  улучшению сортамента и качества  продукции, к механизации и  автоматизации производства.

 В российской практике инвестирования  зачастую реализуется вариант  реконструкции с расширением  предприятия. Этот вариант инвестирования, как правило, используется в  случаях, когда открываются новые  рыночные возможности и возникает  необходимость занять новую нишу  рынка.

В современном мире процессы инвестирования имеют очень широкое распространение. Иностранные инвестиции вкладываются во все страны мира, как в экономически слабые, развивающиеся и реформирующие национальную экономику, так и в экономически развитые, богатые. Ежегодно в мировое хозяйство инвестируется около полутриллиона американских долларов, и эта цифра постоянно растет.

Прямые инвестиции в последние  десятилетия растут более высокими темпами, чем производство мирового ВВП и даже чем мировая торговля. Основными инвесторами являются страны, участвующие в Совещаниях глав государств и правительств семи индустриально развитых государств по экономическим вопросам: США, Франция, Германия, Англия, Италия, Япония и Канада. Целью совещаний является выработка  странами Запада единой стратегии по наиболее сложным вопросам экономической  политики. На них обсуждаются перспективы  мировой экономики, валютно-финансовые вопросы, проблемы мировой торговли и иностранных инвестиций.

Инвестиционная деятельность США  носит относительно стабильный характер. США - крупнейший в мире инвестор, и  в то же время - основной объект инвестирования другими странами. Общая сумма  американских вложений за рубежом превышает 100 млрд. долл., в то же время из-за рубежа в США поступает ежегодно порядка 90 млрд. долл. Привлекательность  США для инвестиций в основном объясняется их открытой экономикой и чрезвычайной предрасположенностью к инвестициям. В стране создана  хорошая инфраструктура, имеются  научные центры и большое количество высококлассных специалистов любого профиля. Рынок США постоянно увеличивается  и открывает все новые возможности. Основной сектор привлечения зарубежных инвестиций - это производство, в  то время как американские инвесторы  предпочитают вкладывать средства в  области финансов и страхования.

Американские компании занимают лидирующие позиции по разработке высоких технологий – от программного обеспечения до биотехнологий; значительные инвестиции вкладываются в человеческий фактор. В США на 100 работающих приходится 63 компьютера, все больше работников повышают квалификацию в связи с требованиями предпринимателей. Компьютерные средства обучения становятся доступными для широких масс, за квалифицированный труд платится повышенная заработная плата. Вся инвестиционная деятельность способствует повышению качества, а, следовательно, и конкурентоспособности выпускаемой продукции.

Крупным получателем инвестиций из Евросоюза являются страны Центральной  и Восточной Европы, но понемногу  их поток меняет свое направление  в сторону развивающихся стран.

 Германия проводит аккумулятивную  инвестиционную политику: привлекая  большое количество иностранных  инвестиций в свою страну, сама  инвестирует за рубеж гораздо  меньше. Основной зарубежный регион  прямого инвестирования Германии - Западная Европа - три четверти  всех инвестиций. Предприятия российской  промышленности, и в частности  Магнитогорский металлургический  комбинат, связывают реализацию  своих инвестиционных программ  именно с германскими инвесторами  в лице консорциума немецких  банков во главе с Дрезден Банком. Кроме того, кредит, предоставленный по межправительственной кредитной линии Германия – Россия в размере 143 миллиона немецких марок, был включен в 1998 году Государственной Думой в бюджет внешних заимствований Российской Федерации.

Политику в области инвестиций такой страны, как Франция, характеризует  открытость для иностранного капитала. Этому способствует высокая конкурентоспособность  ее продукции, растущие инвестиции за рубежом и значительные объемы экспорта.

Особенность японской модели реформирования экономики заключается в том, что в достижении ее современного уровня иностранный капитал сыграл незначительную роль. На протяжении одного поколения Япония стала одной  из богатейших стран мира. Одной  из основных причин этого является бережливость и предприимчивость японцев. Именно высокие темпы экономии позволяют Японии поддерживать весьма высокие темпы инвестиций. Сегодня на долю японских банков приходится около ѕ активов 500 крупнейших финансовых учреждений Азии.

Темпы роста  японских инвестиций в последние  годы снижаются в связи с азиатским  финансовым кризисом и структурным  кризисом японской экономики. Около 40% японских инвестиций идет в США и  около трети - в соседние развивающиеся  страны.

2. Мировой опыт государственного регулирования иностранных инвестиций

Проблема привлечения иностранных  инвестиций стоит в развитых в  промышленном отношении странах  не столь остро, как в развивающихся  или в странах с переходной экономикой. Страны с развитой рыночной экономикой обычно не имеют специального национального законодательства по регулированию иностранных инвестиций. Они имеют достаточные внутренние источники инвестирования и в  то же время активно импортируют  иностранный капитал. Регулирование  же иностранных инвестиций осуществления  посредством законодательных актов  общего характера, относящихся ко всем субъектам хозяйствования, а также  через специальные международные  двусторонние договора. С целью ускоренного  развития отдельных отраслей и регионов эти страны активно используют свободные  экономические зоны различных типов. Льготы, предоставляемые для предприятий  и организаций в этих зонах  являются факторам, привлекающим иностранные  инвестиции, однако ставка именно на иностранные  инвестиции для решения различных  проблем (для чего и создаются  СЭЗ) не делается. Инвесторов в этих странах привлекают высокая политическая и коммерческая безопасность, развитая инфраструктуру, квалифицированные  кадры, но им приходится сталкиваться с проблемой жесткой конкуренции, высокими требованиями к экологии и  другими проблемами. Может быть, поэтому, негативные последствия деятельности иностранных инвесторов в развитых странах незначительны.

В инвестиционных отношениях, в т.ч. связанных и с иностранным  инвестированием, активное участие  принимает государство. Оно принимает  меры по разработке и реализации долгосрочной стратегии инвестиционной политики, обеспечивает условия для предотвращения морального устаревания производственной структуры, эффективного использования  ввозимого капитала, устанавливает  экономические нормативы, определяет средства правовой защиты интересов участников процесса инвестирования. При этом привлечение и использование иностранных инвестиций регулируется с помощью законов, нормативных актов, предписаний, создаваемых на различных уровнях госаппарата. Через систему налоговых ставок, санкций и льгот, кредиты и амортизационной политики государство обеспечивает целенаправленный прилив иностранных инвестиций и реализацию приоритетных направлений инвестиционной политики. Эффективным рычагом привлечения иностранного капитала является также повышение центральными банками стран учетных ставок для коммерческих банков до определенного уровня.

Ответственность за реализацию внешнеэкономической  политики в отношении иностранных  инвестиций обычно возлагается на глав государств и правительств. В ряде стран создаются соответствующие  государственные органы по управлению и регулированию иностранного инвестирования. Так, в аппарате Президента США есть специальные управления, занимающиеся разработкой и реализацией политики в области иностранных инвестиций. В Японии при премьер-министре действует  Совет по сделкам с иностранным  капиталом. Во Франции функционирует  Инвестиционный комитет.

Что касается развивающихся стран  и стран с переходной экономикой, то из-за острой нехватки внутренних источников инвестирования и большой потребностью в финансовых и прочих ресурсах, им приходится решать гораздо более  сложные задачи. С одной стороны  они стремятся привлечь как можно  больше иностранных инвестиций (что  само по себе требует решения целого комплекса непростых проблем), с  другой - снизить до минимума негативное воздействие этих инвестиций, сохранив привлекательность страны для инвестирования. Каждая страна по-своему решает эти  проблемы.

Кроме того, тут присутствуют и  отношения партнерства и подчинения: в обмен на допуск в страну, предоставление определенных условий и гарантий от политических рисков инвестор должен принять предлагаемые ему условия  и строго их соблюдать. А при нанесении  ущерба инвестициям по вине принимающей стороны, ущерб компенсируется не полностью, без учета упущенной выгоды.

Иностранными инвесторами в  РФ могут быть:

- иностранные юридические лица, включая, в частности, любые  компании, фирмы, предприятия, организации  или ассоциации, созданные и правомочные  осуществлять инвестиции в соответствии  с законодательством страны своего  местонахождения;

- иностранные граждане, лица без  гражданства, советские граждане, имеющие постоянное местожительство  за границей, при условии, что  они зарегистрированы для ведения  хозяйственной деятельности в  странах их гражданства или  постоянного местожительства;

- иностранные государства; международные  организации.

Иностранные инвесторы имеют право  осуществлять инвестирование на территории РФ путем:

• долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами РФ;
• создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;
• приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которые в соответствии с действующим на территории РФ законодательством могут принадлежать иностранным инвесторам;
• приобретения прав пользования землей и иными природными ресурсами;
• иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной действующим на территории РФ законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав.

Иностранные инвестиции на территории РФ могут вкладываться в любые объекты, не запрещенные для таких инвестиций законодательством. Они могут включать в себя новь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные средства, научно-техническую продукцию, права на интеллектуальные ценности, имущественные права.

Для иностранного капитала разрешаются все сферы  деятельности, кроме тех, которые  сохранены исключительно для  государственных предприятий. Банковская и страховая деятельность, а также  покупка государственных ценных бумаг требуют представления  лицензий. В отношении земли и  природных ресурсов предусматривается  только право пользования.

3. Условия для иностранного инвестирования в России

В настоящее время можно утверждать, что в России сложились неблагоприятные  условия для привлечения иностранных  инвестиций. Это обусловлено плохим инвестиционным климатом в целом, нестабильной политической ситуацией и сохраняющейся  опасностью очередного передела собственности, плохо развитой инфраструктурой (финансовой, транспортной, сервисной, в области  связи). Высокие налоги, правовая незащищенность и нерешенность многих вопросов собственности  не способствуют инвестициям вообще, а иностранным в особенности.

Одна из главных причин низкой активности иностранных инвесторов – не способствующая иностранным инвестициям политика государства, отсутствие для них  режима наибольшего благоприятствования, который создан во многих развивающихся  странах и дает высокий эффект. Иностранных инвесторов отпугивает непоследовательность экономической  политики государства, постоянное изменение  «правил игры».

При принятии законов и других решений, касающихся иностранных инвестиций, превалирует не столько желание  создать благоприятные условия  для них, сколько боязнь, что иностранные  компании внедряться в важные сектора  российской промышленности.

Чрезвычайная зарегулированность государством экономических отношений  – одно из важных препятствий на пути иностранных инвестиций. Эта  зарегулированность заключается не столько в количестве регулирующих актов (в некоторых западных странах  их не меньше), а в возможностях чиновника  принимать субъективные решения (поскольку  многие законы и акты – не прямого  действия) и нерешенности вопросов собственности (прежде всего на недвижимость). Это приводит, во-первых, к неопределенности – что можно делать и на что  можно рассчитывать, а что нельзя; во–вторых – необходимости большого количества согласований и разрешений. Кроме того, еще не образовался  «конвейер» по решению в государственных органах многих стандартных вопросов, в результате чего это требует дополнительных усилий и времени.

Сложилась ситуация, когда одним  из основных условий реализации любого сравнительно крупного проекта стала  поддержка на правительственном  или региональном уровне.

Некоторые регионы предоставляют  налоговые льготы иностранным компаниям. Однако эти льготы обычно обставлены такими условиями, которые ставят инвестора  в зависимость от субъективных действий чиновников и выполнение которых  требует значительных усилий и расходов. Размер «привилегий» напрямую зависит  от объемов инвестиций. Общее правило  таково – чем значительнее сумма  вложений, тем большими льготами пользуется инвестор. В Московской области для  получения хоть каких-то налоговых  послаблений объем инвестиций должен превышать 1 млн. долларов.

Еще одна сложность масштабных инвестиций в модернизацию производства заключается  в том, что иностранной компании приходится работать с предприятиями, которые зачастую не имеют нормального  финансового обслуживания, не располагают  квалифицированными (для работы в  рыночных условиях) менеджерами, не проводят маркетинга и не имеют современных  сбытовых структур. Все это иностранная  фирма (помимо инвестиций в модернизацию производства) должна создавать самостоятельно. Поэтому часто выгоднее купить предприятие  аналогичного профиля в одной  из западных стран или построить  новое предприятие в развивающейся  стране, где иностранному инвестору  предоставляются разнообразные  льготы.

Компании, внедряющиеся на зарубежный рынок, осуществляют крупные инвестиции обычно лишь после успешной реализации небольших пробных проектов. В  России, выполняя такие проекты, иностранные  компании постоянно сталкиваются с  непредсказуемыми изменениями ситуации (изменение законодательства и регулирующих актов, нарушение договоров, зависимость от субъективных решений местной администрации). Поэтому даже успешное выполнение конкретного проекта не создает впечатления того, что успех будет сопутствовать компании и в других проектах. В результате иностранная фирма часто не рискует наращивать инвестиции в России.

Как уже отмечалось ранее, основная проблема, резко ограничивающая заинтересованность иностранных инвесторов – это нестабильная политическая ситуация, не позволяющая рассчитывать на полный возврат вложенных средств в будущем. Политический риск в России в настоящее время может быть оценен как весьма серьезный и трудно поддающийся прогнозированию. Процессы либерализации и перестройки, начавшиеся в 1991 году, не только не завершились, но даже не перешли в состояние, когда можно хоть с какой-либо уверенностью сказать о тенденции их дальнейшего развития.

Неопределенная социально-политическая ситуация повышает степень вероятности  возникновения форс-мажорных обстоятельств, которые возникают в результате событий, неконтролируемых участвующими в проекте сторонами, что является немаловажным фактором отрицательно влияющим на принятие инвестором решения об инвестировании средств. К таким событиям относятся забастовки рабочих, экспроприация собственности, социальные и политические волнения, а также стихийные бедствия, военные действия, катастрофы и т.д. Форс-мажорные обстоятельства влияют на такие ключевые виды услуг, как поставка и транспортировка сырья и готовой продукции. Единственным способом защиты от возникновения подобного рода рисков является страхование каждого конкретного риска частными или государственными страховыми компаниями.

Еще одним специфическим для  России видом риска является риск превышения сметной стоимости проекта, который заключается в возможности превышения реальных затрат над первоначально запланированными. Этот случай вызывает существенные трудности в проектном кредитовании, поскольку в нем ожидаемые поступления, которые должны покрыть операционные расходы и использоваться для погашения кредита, зависят от предполагаемой стоимости проекта. Пока не оплачены счета по строительству, объект является незавершенным и проект не зарабатывает средства для выплаты долга. Такое положение ставит под угрозу весь проект. Превышение расходов создает большие сложности для кредиторов, поскольку приходится авансировать дополнительные средства. Одной из причин превышения сметной стоимости являются задержки, которые приводят к тому, что в течение определенного срока одновременно происходит начисление процентов по кредиту и отсрочка начала производственной деятельности проекта. Если отсрочка происходит в течение достаточно длительного периода времени, то стоимость материалов и рабочей силы возрастает пропорционально росту инфляции. Сюда же можно отнести еще одну серьезную проблему, с которой сталкиваются иностранные инвесторы, связанную со всевозможными задержками и простоями в реализации проекта, не позволяющими закончить его в срок. Данная ситуация усугубляется тем, что местные подрядчики и производители не дают никаких гарантий завершения работ в срок, а если и существует какой-либо договор, то реально он связывает их обязательствами только на бумаге. В случае же возникновения простоев иностранный инвестор и инициатор проекта не имеют практически никаких шансов реализовать свои права в суде, так как большинство простоев зачастую вызваны не по вине самих российских партнеров, а из-за несвоевременной поставки сырья, строительных материалов и т.д., и для того, чтобы доказать вину одной из сторон требуется значительное количество времени, что затягивает судебный процесс на длительный срок и делает его бессмысленным и обременительным.

Риск превышения сметной стоимости  преодолевается (либо минимизируется) различными путями среди которых: привлечение  дополнительного инвестора; привлечение дополнительных кредитов; фиксирование цен в контрактах; получение дополнительной гарантии, продлевающей срок кредита; поручительские счета инвесторов и пр.

Еще одним серьезным недостатком  российского рынка, отталкивающим  многих иностранных инвесторов является невозможность использования в  полном объеме преимуществ метода проектного финансирования, пользующегося большим доверием и популярностью за рубежом. При осуществлении проектов на российском рынке иностранным инвесторам приходится делать значительные отступления от обычного использования этого метода и соглашаться на предоставление инвестиций при наличии серьезных рисков и отсутствии необходимых условий.

Перечисленные выше отступления от практики являются чрезвычайно серьезными и делают результаты анализа и модель движения средств неработающими на практике в полную силу, давая лишь чисто иллюзорное представление о возможности осуществления проекта. В связи с этим иностранные инвесторы редко идут на осуществление проекта в чистом виде, так как окупаемость проекта начинается через несколько лет после осуществления самого проекта и начала реализации продукции, производимой в соответствии с ним. Чаще всего используется некий смешанный вариант, при котором начало осуществления проекта и первые поступления практически совпадают, т.е. проект начинает окупаться за счет продаж уже существующей продукции, на которую выделены квоты.

Таким образом, можно говорить о том, что зачастую решение иностранных инвесторов осуществлять инвестиции в России является не обдуманным шагом, принятым на основе положительных результатов анализа, а скорее волевым решением администрации, знакомой со спецификой российского рынка и готовой к риску.

Тем не менее, потенциально Россия могла бы стать  одной из самых привлекательных  стран для вложения инвестиций благодаря  богатым запасам природных ресурсов, достаточно высоким (по сравнению со многими развивающимися странами) уровнем образования населения, емкому рынку. При этом не стоит переоценивать дешевизну рабочей силы в России, поскольку во многих развивающихся странах (например, в Юго–Восточной Азии) стоимость рабочей силы ниже, а работники более дисциплинированны.

Заключение

Прямые иностранные инвестиции играют сейчас важнейшую роль в создании интегрированной интернациональной  производственной системы – производственного  ядра мировой экономики. Развитые страны создали эффективную систему  государственной поддержки национальных компаний стремящихся внедриться в  рыночную структуру других стран, причем субсидии или запретительные меры, как правило, в нее не входят. К  сожалению, в России еще не выработано такой системы. Это происходит во многом потому, что государственная  политика нацелена, прежде всего, на защиту так называемых «государственных интересов», а не интересов отечественных  компаний и фирм. Следует также  отметить, что меры по укреплению конкурентоспособности  отечественных компаний, как правило, дают больший эффект, чем ущемление  интересов иностранных фирм с  целью поддержки своих производителей.

В настоящее время в России происходит уменьшение притока прямых иностранных  инвестиций, в связи с экономическим  кризисом. В абсолютных цифрах иностранное  инвестирование остается очень небольшим  и явно не удовлетворяющим потребностей российской экономики. Это объясняется  неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению  к иностранным инвестициям в  особенности. Более того, неблагоприятный  инвестиционный климат приводит к тому, что некоторые российские компании отказываются от уже выделенных иностранных  средств, поскольку их использование, учитывая высокое налогообложение  и таможенные сборы, невыгодно. Слабое развитие прямых инвестиций приводит к тому, что промышленные предприятия  не получают необходимых инвестиций, затрудняется передача передовых технологий. Важными причинами такого положения  являются неопределенность прав собственности, отсутствие оперативной процедуры  банкротства, сохранение неэффективного директорского корпуса и сложность замены старого руководства предприятия. Все это определило низкую конкурентоспособность российского производства, а также дальнейшее уменьшение доли рынка, занятой товарами российского производства.

Препятствием является также отсутствие надежных структур по привлечению и  гарантированию иностранных инвестиций. Отрицательное влияние оказывают  экономическая и социально-политическая нестабильность в стране, неразвитость банковской и прочей инфраструктуры, высокий уровень преступности и  коррумпированности, профессиональная неподготовленность, а, следовательно, низкая компетентность российских деловых  кругов.

Список литературы

1. Авдокушин Е. Ф. Международные  экономические отношения: Учебник. – М.: Юрист, 2001.
2. Зыбин В. В. Капитал страны. Журнал об инвестиционных возможностях России, 2009.
3. Маклаков С. А. Роль инвестиционного потенциала в формировании устойчивого развития региона // Актуальные проблемы современной науки, 2007.
4. Лукашин Ю., Рахалина Л. Факторы инвестиционной привлекательности регионов России // Мировая экономика и международные отношения, 2007.
5. Эффективность привлечения иностранных инвестиций в экономику России // БИКИ № 29 / 2000 г.