Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия ОАО «Дзержинский мясокомбинат»

     Введение.

      Платежеспособность  и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

      Чем выше устойчивость предприятия, тем  более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

     Слагаемые совокупного производственного  потенциала предприятия не действуют  разрозненно, сами по себе, они тесно  взаимосвязаны, а сущность этой взаимной связи выражают определенные экономические категории, закономерности и законы, которые используются при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

     Тема  «Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия» является актуальной, так  как показатели ликвидности и  платежеспособности являются одними из основных показателей при определении финансового состояния предприятия.

      Диагностика ликвидности и платежеспособности включает определение оценочных  признаков, выбор методов их измерения и характеристику этих признаков по определенным принципам, оценку выявленных отклонений от стандартных, общепринятых значений.

     Объектом  моего исследования является ОАО «Дзержинский мясокомбинат». Предмет моего исследования – финансовое состояние ОАО «Дзержинский мясокомбинат».

    Цель  курсовой работы — анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «Дзержинский мясокомбинат». Главная цель данного анализа –  своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и  находить резервы улучшения платежеспособности и ликвидности. Цель анализа достигается в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач:

• Идентификация реального состояния анализируемого объекта;
• Исследование состава и свойств объекта, его сравнение с известными аналогами или базовыми характеристиками, нормативными величинами;
• Выявление изменений в финансовом состоянии объекта в пространственно-временном разрезе;
• Установление основных факторов, вызвавших изменения в состоянии объекта, и учет их влияния;
• Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

     В работе исследуются понятия ликвидности  и платежеспособности, методологические подходы  к анализу, анализируется  экономическая характеристика предприятия  ОАО «Дзержинский мясокомбинат», показатели его ликвидности и платежеспособности, а в заключении отмечаются возможные пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности предприятия. 
          1. Теоретические основы оценки платежеспособности и ликвидности предприятия.

     1.1. Общие понятия платежеспособности и ликвидности предприятия.

     Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособностью. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

     Платежеспособность  организации — внешний признак его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

     Для предварительной оценки платежеспособности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса (приложение). Информация во II разделе баланса характеризует величину текущих активов в начале и конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе V пассива баланса.

     Платежеспособность  означает наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для своевременного погашения своих обязательств. Т.о., основными признаками платежеспособности являются: 

• наличие в достаточном объеме  средств на расчетном счете;
• отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

     Финансовое  состояние в плане платежеспособности может быть изменчивым. Если вчера предприятие было платежеспособным, то сегодня ситуация изменилась – пришло время расплачиваться с кредиторами, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную продукцию, т.е. оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежей носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация может измениться в лучшую сторону, однако не исключены менее благоприятные варианты.

     Признаком, свидетельствующим об ухудшении  ликвидности, является увеличение иммобилизации  собственных оборотных средств, проявляющиеся в увеличении неликвидов, просроченной дебиторской задолженности и другое.

     О неплатежеспособности говорит появление  таких статей в отчетности, как: «Убытки», «Кредиты и займы не погашенные в  срок», «Просроченная кредиторская задолженность».

     Неплатежеспособность  может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. ЕЕ причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное  поступление платежей от контрагентов.

     Оценка  платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов ликвидности, являющихся относительными величинами. Они отражают возможность предприятия  погасить краткосрочную задолженность  за счет тех или иных элементов оборотных средств.

     Анализ  ликвидности баланса является одним  из основных элементов углубленного анализа финансового состояния  предприятия.

     Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по общей сумме и по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства). От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов.

     Ликвидность активов – величина, обратная времени, которая необходима для превращения активов в деньги. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии операционного цикла, прежде чем трансформироваться в денежную наличность.

     Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

     Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

     Ликвидность баланса, которая базируется на равновесии активов и пассивов, является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность — это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности  и расположенных в порядке  убывания  с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания  сроков.

     В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

     Наиболее  ликвидные активы (А₁) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно, к этой группе также относятся краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):

     А₁ = строка 260+строка 250

     Быстрореализуемые активы (А₂) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время, в эту группу входит дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие дебиторские активы:

     А₂ = строка 240+ строка270

     Ликвидность этих активов различна и зависит  от факторов: квалификации работников, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредиторов покупателям.

     Медленно  реализуемые активы (Аз) — наименее ликвидные активы — запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов», налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты):

     А₃  = строка 210 + строка 220 + строка 230 — строка 217.

     Труднореализуемые активы (А₄) — активы, которые предназначены для использования хозяйственной деятельности в течении относительно продолжительного периода. В группу входят все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», кроме строки «Долгосрочные финансовые вложения»:

     А₄   =  строка 190 – строка 140.

     Эти активы предназначены для использования  в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

     Первые  три группы активов могут постоянно  меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

     Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности организации; скоростью оборота средств предприятия; соотношением оборотных и внеоборотных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива; степенью ликвидности текущих активов.

     Отнесение тех или иных статей оборотных  средств к указанным группам  может меняться в зависимости  от конкретных условий: в составе  дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи дебиторской задолженности и одна ее часть может попасть в одну группу, а другая – в другую; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть также отнесено к разным группам и т.д.

     В составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Поэтому один из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (реализуемости).

     Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

     Наиболее  срочные обязательства (П₁) - кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, ссуды, не погашенные в срок:

     П₁ = строка 620 + строка 630 + строка 660.

     Краткосрочные пассивы (П₂ — краткосрочные займы и кредиты, и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты:

     П₂  =  строка 610.

     Долгосрочные  пассивы (П₃ — долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.

     П₃ =  строка 590.

      Постоянные  пассивы  (П₄)— статьи из раздела III баланса «Капитал и резервы», отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.

     Для сохранения баланса актива и пассива  итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов»:

     П₄   =  строка 490 + строка 640 + строка 650 - строка 216.

     Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву. Организация  считается ликвидной, если ее текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособность можно определить на основе анализа ликвидности баланса.

       На первой стадии анализа указанные  группы активов и пассивов  сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

     А₁ ≥ П₁ А₂ ≥ П₂

     А₃ ≥ П₃ А₄ ≤ П₄

     При этом, если соблюдены первые три  неравенства: А₁ ≥ П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство: А₄ ≤ П₄, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

     Невыполнение  одного из трех первых неравенств свидетельствует  о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более активные.

     Сопоставление  наиболее ликвидных средств (А₁) и быстрореализуемых активов (А₂) с первыми двумя группами пассивов наиболее срочными обязательствами (П₁) и краткосрочными пассивами (П₂) позволяет оценить текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

     Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с  долгосрочными обязательствами) показывают перспективную ликвидность, т.е.прогноз  платежеспособности организации.

     Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

     Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

     В ходе анализа рассчитываются финансовые коэффициенты ликвидности путем  поэтапного сопоставления отдельных  групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса. 

     1.2. Методика оценки  ликвидности и  платежеспособности предприятия.

     Традиционный  метод оценки платежеспособности состоит  в расчете коэффициентов, которые  определяются на основе структуры баланса  каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями, что и составляет заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммировать, находя таким образом рейтинг данного предприятия при сравнении его с другими предприятиями.. Для измерения платежеспособности в России рассчитывается три коэффициента:

• коэффициент ликвидности;
• промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент быстрой ликвидности);
• общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности).

     Каждый  из трех коэффициентов представляет собой отношение той или иной группы статей оборотных активов к одной и той же величине — сумме статей пассива, выражающих краткосрочную задолженность предприятия на момент времени (начало или конец отчетного периода).

     Коэффициент ликвидности определяется как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к величине краткосрочной задолженности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время за счет имеющихся у него денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстрореализуемых в случае надобности.

     Нормативное  значение К_а.л > 0,2. Если фактическое значение коэффициента укладывается в данный диапазон, то это означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия.

     Росту коэффициента абсолютной ликвидности  способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижения уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности  и краткосрочных обязательств. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Промежуточный коэффициент покрытия, определяется как отношение суммы ликвидных активов (денежные средства плюс краткосрочные финансовые вложения) и дебиторской задолженности к величине краткосрочной задолженности. Он показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и за счет ожидающихся поступлений от дебиторов, т.е. какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности.

     Оптимальное значение К_к.л. > 0,8, означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов. Промежуточный коэффициент покрытия наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость предприятия.

     Общий коэффициент покрытия определяется как отношение суммы оборотных активов (ликвидные активы плюс дебиторская задолженность плюс запасы) к величине краткосрочной задолженности. Коэффициент показывает платежную возможность предприятия, оцениваемую не только  при условии своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости определенных элементов материальных оборотных средств.

     Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности  организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат.

     Оптимальное значение коэффициента К_т.л > 2. Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль ее краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение норматива означает, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов организации, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

     Невыполнение  установленного норматива создает  угрозу финансовой нестабильности организации  ввиду различной степени ликвидности  активов и невозможности их срочной  реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

     Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. Росту коэффициента покрытия способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств. Соответственно рост долгосрочных источников запасов обусловлен ростом реального собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов, а также снижением (абсолютным или относительным) внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

     Платежеспособность  предприятия с учетом предстоящих  поступлений от дебиторов характеризует  коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

     Нормальное  ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:

     Он  определяется как отношение разности между объемами источников собственных  средств (реальный собственный капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов.

     В зависимости от полученных конкретных значений k_т.л. и k_об. анализ и оценка структуры баланса развиваются по двум направлениям:

     а) в случае, если хотя бы один из этих коэффициентов меньше предельно допустимого значения, следует определить коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев по следующей форме:

     где: k_т.л.¹ - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

     ( k_т.л.) в конце отчетного периода;

     k_т.л.⁰ - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

     (k_т.л. ) - начале отчетного периода ;

     6 - период восстановления платежеспособности  в месяцах ;

     Т - отчетный период в месяцах (12 месяцев);

     Если  коэффициент восстановления платежеспособности примет значение более 1.0, это свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент окажется меньше 1.0 , то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

     б) Если k_т.л. и k_об. больше соответствующих предельных значений или равны им, следует рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца:

     где: 3 - период утраты платежеспособности;

     Т - отчетный период (12 месяцев);

     k_т.л. норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (k_т.л.), равное 2 .

     Если  коэффициент утраты платежеспособности k_ут. примет значение больше 1 , то у предприятия имеется реальная возможность не утратить свою платежеспособность.

     Таким образом, платежеспособность предприятия  выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Методика расчета показателей платежеспособности содержит формулы этих показателей и их нормативные значения, а также пояснения каждого показателя.

     Прогнозируемые  платежные возможности организации  при условии погашения краткосрочной  дебиторской задолженности и  реализации имеющихся запасов отражает коэффициент покрытия (коэффициент ликвидности). Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент общей платежеспособности предприятия показывает способность покрыть все обязательства предприятия всеми активами.