Финансовый рынок как важнейшая составляющая финансовой системы государства

Содержание:

           Введение………………………………………………………3стр.

1. Финансовый рынок как важнейшая составляющая финансовой

системы государства……………………………………………..5стр.

2. Структура, роль и значение финансового рынка в современных

 условиях…………………………………………………………11стр.

3. Роль рынка ценных бумаг в активизации инвестиционного

процесса…………………………………………………………20стр.

 Заключение …………………………………………………27стр.

Список использованной литературы………………………30стр.

Введение

  Для более полного раскрытия содержания процесса инвестирования, необходимо определить источники и факторы, влияющие на величину инвестиций. Независимо от конкретной формы инвестиций и направления их приложения они, прежде всего, часть общественных ресурсов, которые изымаются из текущего потребления и вкладываются в различные объекты в расчете на получение будущего дохода или решение каких-либо социально значимых задач.

С одной стороны, национальный доход любой страны, если абстрагироваться от государственных закупок товаров и услуг и чистого экспорта (разницы экспорта и импорта), представляет собой сумму расходов на потребление и инвестиции. С другой стороны, произведенный национальный доход можно представить как сумму потребления и сбережения в обществе. Отсюда условием равновесного экономического развития является баланс между сбережениями и инвестициями и соблюдение макроэкономических пропорций при осуществлении потребления, сбережения, инвестиций.

Анализ таких базовых процессов, как потребление, сбережение, инвестирование, необходимо проводить с учетом специфики воззрений, сложившихся в рамках основных макроэкономических школ. В обобщенном и систематизированном виде их взгляды по ключевым проблемам функционирования экономической системы.

  Цель данной курсовой работы состоит в том, чтобы наиболее подробнее рассмотреть роль финансового рынка в инвестиционном процессе.

   Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

1. Дать определение финансового рынка и понять его роль в финансовой системе государства.
2. Рассмотреть структуру, роль и значение финансового рынка в современных условиях.
3. Определить роль рынка ценных бумаг в активизации инвестиционного процесса.

     Теоретической  основой исследования являются  научные разработки зарубежных  и российских специалистов в  области финансовых рынков. В  работе использованы официальные  и экспертные материалы, отражающие  особенности финансовых рынков  в России.

     Информационная  база исследования включает в  себя материалы нормативных документов, учебные пособия по финансам, статистические данные Федеральной  службы по финансовым рынкам (на  основе Стратегии по развитию  финансовых рынков на 2009-2011гг.) и  сведения периодической печати.

Финансовый рынок как важнейшая составляющая финансовой системы государства

Безусловно, финансовый рынок — одна из важнейших структурных составляющих рынка в целом. Поэтому на данное понятие распространяется та неопределенность, которая свойственна определению рынка как такового. Сейчас нет единого представления о сущности финансового рынка, его структуре, а значит, отсутствует и общепризнанное его понимание.

Определения финансового рынка колеблются от самых общих (так сказать, контурных) до частных, привязанных к конкретному явлению, а потому суживающих объем понятия. В качестве иллюстрации первого подхода можно привести предложенное И. Ю. Львовым определение финансового рынка как сферы «функционирования финансово-кредитного механизма»

 Общий подход заявлен и Л. П. Белых в учебном пособии «Основы финансового рынка». По мнению его автора, «финансовые рынки — это общее обозначение тех рынков, на которых проявляются спрос и предложение на различные платежные средства». Но в этом определении есть один ограничивающий фактор: объект финансового рынка сведен лишь к платежным средствам.

 Расширительная трактовка  присутствует в подходе И. Т. Балабанова. По его мнению, финансовый рынок — «это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей»

 Примерно такой же  точки зрения придерживаются  авторы учебного пособия «Фондовый  рынок» Н. И. Берзон, А. Ю. Аршавский  и Е. А. Буянова.

В одном их первых российских учебных пособий по рынку ценных бумаг под редакцией В. С. Торкановского «…финансовый рынок рассматривается как «совокупность всех денежных ресурсов страны, находящихся в постоянном движении, распределении или перераспределении, меняющихся под влиянием спроса и предложения на эти ресурсы...».

Безусловное достоинство приведенных определений состоит в указании на общность финансового рынка с системой рыночных отношений в целом, а именно, на отношения спроса и предложения.

Примером второго подхода в толковании рассматриваемого понятия может служить понимание финансового рынка лишь как рынка ценных бумаг (в контексте утверждаемого авторами — фондового рынка), представленное, в частности, в учебном пособии «Ценообразование на финансовом рынке», изданном под редакцией В.Е. Есипова.

 И хотя в своем  новом учебном пособии с аналогичным  названием В. Е. Есипов и Г. А. Маховикова  указывают на то, что рынок  ценных бумаг представляет собой  сегмент финансового рынка, можно, тем не менее, говорить о сохранении авторами прежней точки зрения.

Природа экономических отношений, состав участников финансового рынка и сам товар, по поводу которого возникают экономические отношения между его участниками, неоднородны и отличаются большим разнообразием, а сам финансовый рынок представляет собой сложное экономическое образование. 
     Финансовый рынок – это общее название целой системы рынков, на которых сосредотачивается спрос и предложение на различные по своему характеру финансовые активы. Этим объясняется неоднозначное толкование понятия финансового рынка в научной и учебной литературе. Для того, чтобы дать определение финансового рынка как экономической категории, необходимо учитывать следующее:

• финансовый рынок является составной и неотъемлемой частью рыночной экономики;
• финансовый рынок – это чрезвычайно сложная экономическая структура с множеством участников, оперирующих множеством финансовых инструментов и выполняющих широкий набор функций по обслуживанию и управлению экономическими процессами;
• на финансовом рынке обращается особый товар – деньги, предоставляемые в пользование на время, в форме займа, или навсегда – путем приобретения акций.

 
    Исходя из этого, финансовый рынок можно трактовать как экономические отношения по поводу размещения и организации торговли финансовыми ресурсами. 
На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Как и любой другой рынок, финансовый рынок предназначен для установления контактов между продавцами и покупателями. 
   Для выделения составляющих финансового рынка следует, как мы считаем, учитывать такие исходные положения: 
   во-первых, являясь частью финансового рынка, каждый из его сегментов должен иметь свои отличительные признаки, определяющие их сущностную природу, выделяющие их в самостоятельные виды рынков; 
   во-вторых, отличительные признаки составляющих финансового рынка должны касаться участников, вида товара и характера экономических отношений, возникающих между их участниками; 
    в-третьих, поскольку финансовый рынок является сложным экономическим образованием, его составляющие должны быть не только отличны друг от друга, но и тесно взаимосвязаны между собой. 
   Опираясь на эти исходные положения можно дать критическую оценку имеющихся точек зрения по вопросу составляющих финансового рынка.

Так, В.П. Астахов финансовый рынок отождествляет с рынком, капиталов и рынком ценных бумаг, что, по всей видимости, является ошибочным. Ведь рынок капиталов имеет свою специфику, отражая обращение долгосрочных долговых обязательств и вложений в акции предприятий. Рынок ценных бумаг также имеет специфический товар – ценные бумаги и их производные. Вместе с тем он является составляющей и рынка капиталов, и финансового рынка. 
       По мнению Б.И.Алехина финансовый рынок представляет совокупность рынка ценных бумаг и кредитного рынка. Однако этим не исчерпывается вся совокупность рынков, на которых осуществляется столкновение спроса и предложения на финансовые инструменты, имеющие денежную форму выражения. 

  Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов , направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно . Главная функция финансового рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал

  Процесс аккумулирования и  размещения финансовых ресурсов, осуществляемой финансовой системой, непосредственно связан с функционированием  финансовых рынков и деятельностью  финансовых институтов. Если задачей  финансовых институтов является  обеспечение наиболее эффективного  перемещения средств от собственника  к заемщику, то задача финансовых  рынков состоит в организации  торговли финансовыми активами  и обязательствами между покупателями  и продавцами финансовых ресурсов.

  Финансовый рынок занимает  ведущее место в обеспечивающей  финансовой системе государства.  Отдельные его сектора – фондовый, кредитный, страховой и другие  – позволяют с помощью рыночных  механизмов координировать деятельность  всей финансовой системы, осуществляя  движение денежных средств в  процессе распределения и перераспределения  совокупного общественного продукта, а также формирования и использования  денежных фондов основных субъектов финансовых отношений. Вместе с другими видами рынков (рынком труда, реальных товаров) финансовый рынок является важнейшим атрибутом рыночной экономики.

 Функционирование рыночной  экономики основывается на функционировании  разнообразных рынков, которые можно  сгруппировать в два основных  класса: рынки выработанной продукции (товаров и услуг) и рынки трудовых и финансовых ресурсов.

       Взаимоотношения государства и финансового рынка многоплановы. Государство может выступать кредитором и заемщиком, устанавливать общие правила функционирования рынка и осуществлять контроль за ним, проводить официальную денежно-кредитную политику. Государство может также поощрять и защищать развитие финансового рынка, от которого зависит устойчивость национальной экономики. В первую очередь такая политика проводится через придание рынку организационной завершенности, стандартизацию операций и жесткий контроль. В отдельных европейских странах государство участвует в создании и поддержании рынков отдельных финансовых активов, принимает “защитные” законы, ограждающие от иностранного проникновения и излишней конкурентности.

                                Рис.1 Структура финансового рынка.

    Единственные звенья финансового рынка, наличие которых в классификации не подлежит сомнению – это валютный рынок и рынок золота, их в структуре финансового рынка выделяют и В.В. Ковалев, и Л.В. Перекрестова, и А.М. Ковалева, и многие другие авторы. Тем не менее, в настоящее время вопрос о структуре финансового рынка до сих пор остается дискуссионным.

Элементы структуры финансового рынка:

-   рынок ссудных капиталов - система отношений, обеспечивающих аккумуляцию временно свободных финансовых ресурсов и их перераспределение между предприятиями и инвесторами;

-   рынок ценных бумаг - регулятор денежной массы. Осуществляет весь комплекс движения капитала в экономике;

-   страховой рынок — совокупность перераспределительных отношений между участниками за счёт взносов в целевой страховой фонд, предназначенный для возмещения ущерба;

-   валютный рынок — сфера экономических отношений по купле-продаже иностранной валюты и платежных документов.

Что включает в себя валютный рынок?

Валютный рынок — это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным ценностям относятся: иностранная валюта (денежные знаки и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах);

-   ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте; 

-драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные  камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).

В качестве субъектов (участников) валютного рынка выступают: банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации.

Объект валютного рынка (на кого направлены действия субъекта) -любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях. Объекты валютного рынка покупаются и продаются субъектами валютного рынка за деньги, находящиеся в обращении.

Структура,роль и значение финансового рынка в современных условиях

   Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь денежный рынок подразделяется на обычный, на учетный, межбанковский и валютный рынки.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно межбанковских депозитов на коротких сроках.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Финансовый рынок можно рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков, а также национальный и международный. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже.

  Роль финансового  рынка заключается в том, что  он:

• мобилизирует  временно свободный капитал из многообразных источников;
• эффективно распределяет аккумулируемый свободный капитал между многочисленными конечными его потребителями;
• определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере;
• формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между предложением и спросом;
• осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов;
• формирует условия для минимизации финансового и коммерческого риска;
• ускоряет оборот капитала, т.е. способствует активизации экономических процессов.

   Главной функцией финансового рынка является обеспечение движения денежных средств от одних собственников (кредиторов) к другим (заемщикам). Финансовый рынок выступает в виде механизма перераспределения финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения между субъектами хозяйствования и отраслями экономики, «связывания» части денежных средств, не обеспеченных потребительскими товарами, а также как средство покрытия дефицита государственного бюджета без денежной эмиссии. 
    Основными элементами финансового рынка (рынками в более узком значении) являются кредитный рынок, рынок ценных бумаг, денежный рынок1. Эти элементы финансового рынка находятся в тесном взаимодействии. Например, увеличение объема свободных денежных средств, находящихся у населения и предприятий, ведет к расширению рынков кредита и ценных бумаг. И, наоборот, выпуск ценных бумаг снижает потребность в финансировании народного хозяйства за счет кредитов и аккумулирует временно свободные денежные средства инвесторов. Взаимосвязь кредитного рынка и рынка ценных бумаг проявляется и в их секьюритизации. С одной стороны, кредиты принимают характеристики ценных бумаг, так как приносят доход и обращаются (т. е. покупаются и продаются), в результате чего увеличивается их мобильность и уменьшается кредитный риск (риск невозврата ссуды). С другой стороны, ценные бумаги (акции, облигации, векселя, чеки и т. д.) выступают как документы, подтверждающие долговые или долевые обязательства на кредитном рынке. 
   В основе кредитного рынка лежит экономический механизм, обеспечивающий перераспределение денежных средств (капиталов) путем предоставления владельцами их в ссуду на условиях платности, срочности и возвратности. Кредитор получает вознаграждение в виде процента на свой капитал, которое обычно зависит от суммы ссуды, сроков ее возврата, степени риска и т. д. Заемщик, используя предоставленные ему средства, стремится получить доход, достаточный для возврата суммы кредита, уплаты процента за предоставленный кредит и извлечения собственной прибыли. 
В современных условиях хозяйствования различают разнообразные виды кредитов: банковский, государственный, коммерческий и т. д. в зависимости от того, кто выступает кредитором и на каких условиях кредит предоставляется. 
Кредит играет важную роль в процессе формирования эффективной структуры производства, ускорении кругооборота производственных фондов, фондов обращения предприятий в целях сокращения продолжительности воспроизводственного цикла. 
Кредит является также важным средством государственного регулирования экономики при проведении рыночных реформ. 
Переход к рыночным экономическим отношениям наряду с развитием кредитного рынка предполагает формирование и развитие рынка ценных бумаг (фондового рынка) — важнейшего элемента финансового рынка. 
Рынок ценных бумаг — это совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения. Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся в выпуске особых документов — ценных бумаг. 
Ценные бумаги — денежные документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту (юридическому лицу, которое от своего имени выпустило ценные бумаги и обещало выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг). Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах. 

     Финансовые рынки выполняют ряд важных функций:

1. Обеспечивают такое взаимодействие  покупателей и продавцов финансовых  активов, в результате, которого устанавливаются цены на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и предложение на них.

На финансовом рынке каждый из инвесторов имеет определенные соображения относительно доходности и риска своих будущих вложений в финансовые активы. При этом, конечно, им учитывается существующая на финансовом рынке ситуация: минимальные процентные ставки и уровни процентных ставок, которые отвечают разным уровням риска. Эмитенты финансовых активов, для того чтобы быть конкурентоспособными на финансовом рынке, стремятся обеспечить инвесторам необходимый уровень доходности их финансовых вложений. Таким образом, на эффективно действующем финансовом рынке формируется равновесная цена на финансовый актив, которая удовлетворяет и инвесторов, и эмитентов, и финансовых посредников.

2. Финансовые рынки вводят механизм  выкупа у инвесторов надлежащих  им финансовых активов и тем  самым повышают ликвидность этих  активов.

Выкуп у инвесторов финансовых активов обеспечивают финансовые посредники - дилеры рынка, которые в любой момент, если это нужно инвесторам, готовы выкупить финансовые активы, которыми они владеют. Чем эффективнее функционирует финансовый рынок, тем выше ликвидность он обеспечивает финансовым активам, которые находятся в обороте на нем, поскольку любой инвестор может быстро и практически без потерь в любой момент превратить финансовые активы на денежную наличность.

Финансовые посредники всегда готовые не только выкупить финансовые активы, а и продать их инвесторам в случае необходимости. Осуществляя на постоянной основе выкуп и продажу финансовых активов, финансовые посредники не только обеспечивают ликвидность финансовых активов, которые находится в обращении на рынке, а и стабилизируют рынок, противодействуют значительным колебаниям цен, которые не связаны с изменениями в реальной стоимости финансовых активов и изменениями в деятельности эмитентов этих активов.

3. Финансовые рынки оказывают  содействие нахождению для любого  из кредиторов (заемщиков) контрагента  соглашения, а также существенно  снижают затраты на проведение  операций и информационные затраты.

Финансовые посредники, осуществляя большие объемы операций по инвестированию и привлечению средства, уменьшают для участников рынка затраты и соответствующие риски от проведения операций с финансовыми активами. Как на рынке акций и облигаций, так и на кредитном рынке именно посредники играют решающую роль в перемещении капиталов. В особенности заметная эта роль при финансировании посредниками корпораций, которые имеют не высочайший кредитный рейтинг, и количество которых есть значительной во всех странах мира. Финансовые посредники уменьшают затраты через осуществление экономии на масштабе операций и усовершенствования процедур оценивания ценных бумаг, эмитентов и заемщиков на кредитном рынке.

Первичный рынок ценных бумаг - выпуск и первичное размещение ценных бумаг. На этом рынке компании получают необходимые финансовые ресурсы путем продажи своих ценных бумаг.

Вторичный рынок предназначен для обращения ранее выпущенных ценных бумаг. На вторичном рынке компании не получают финансовых ресурсов непосредственно, однако этот рынок является исключительно важным, поскольку дает возможность инвесторам при необходимости получить обратно денежные средства, вложенные в ценные бумаги, а также получить доход от операций с ними.

Биржевой рынок представляет собой рынок ценных бумаг, осуществляемый фондовыми биржами. порядок участия в торгах для эмитентов, инвесторов и посредников определяется биржами.

Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биржи.

Основу денежного рынка составляют деньги. Основой денежного рынка являются банки. К основным функциям банков относятся:

1) кредитование предприятий, государства, частных лиц и операции с  ценными бумагами;

2) регулирование денежного обращения;

3) привлечение временно свободных  денежных средств, накоплений и  превращение их в заемный капитал;

4) осуществление денежных расчетов  и платежей в государстве;

5) выпуск кредитных способов  обращения (депозитно-чековая эмиссия);

6) консультации.

Денежный рынок обеспечивает механизм распределения и перераспределения денег между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. Главная функция денежного рынка - трансформация бездействующих денежных средств в ссудные средства.

Включение того или иного звена финансового рынка авторами зависит в основном от того, выполняется ли главная задача с помощью этого звена главная функциональная задача финансового рынка, которой является перераспределение временно свободных денежных средств.

1. По стадии выпуска или обращения ценных бумаг финансовые рынки делятся:
• Первичный рынок (Осуществляется размещение ценных бумаг)
• Вторичный рынок (Ведутся торги на уже размещенные финансовые инструменты).
2. По типам прав на активы:

Рис. 3. Классификация финансовых рынков по типам прав на активы

3. По срокам погашения прав на активы:

Рис. 4. Классификация финансовых рынков по срокам погашения прав на активы.

4. По сегментам рынка:

Рис. 5. Классификация финансовых рынков по сегментам.

Финансовая система – это экономический институт, обеспечивающий движение средств от кредиторов (в обобщенном понимании) к заемщикам (опять же в обобщенном понимании), а совокупность финансовых рынков и финансовых посредников подразумевает наличие прямого и опосредованного финансирования, т. е двух разных способов заключения сделок между кредиторами и заемщиками.

Связь между финансовой системой, финансовым рынком и финансовыми посредниками можно представить в виде схемы:

           Рис. 6 Финансовая система и ее части

Таким образом, функционирование финансовой системы без финансового рынка было бы немыслимым, так как под потребностью экономических агентов в средствах подразумевается их нужда в платежных средствах, на которые можно приобрести факторы производства, потребительские товары и услуги. В противном случае обмен долговыми расписками между агентами должен был бы сопровождаться и товарным оборотом.

Роль рынка ценных бумаг в активизации инвестиционного процесса

    В современных условиях важное место в системе рыночных отношений по праву принадлежит ценным бумагам, являющимся способом оформления взаимных обязательств рыночных субъектов. Их значение велико в платежном обороте каждой страны, но главное – посредством ценных бумаг осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в наиболее эффективные сферы и отрасли экономики, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

   Рынок ценных бумаг – неотъемлемая часть финансового сектора экономики – характеризуется особой институциональной и организационно-функциональной спецификой, обеспечивает трансформацию сбережений в инвестиции и выбор направлений их производительного использования. Поэтому рынок ценных бумаг, с сопутствующей ему системой финансовых институтов – это сфера, в которой формируются основные финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются необходимые экономике инвестиционные ресурсы.

    Классификация  ценных бумаг – это деление  ценных бумаг на виды по  определенным признакам, которые  им присущи.

Срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Они обычно делятся на три подвида:

краткосрочные (срок обращения до 1 года);

среднесрочные (срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет);

долгосрочные (срок обращения до 20-30 лет).