Оценка эффективности инвестиций в строительство волоконно-оптической линии связи. 4

Министерство  транспорта РФ

Федеральное агентство  железнодорожного транспорта

ГОУ ВПО «Дальневосточный Государственный Университет 
Путей Сообщения»

Кафедра: «экономика транспорта»

Курсовая работа

 «Оценка эффективности инвестиций в строительство волоконно-оптической линии связи »

тема: «Культура

вариант: VI

Выполнил:  

Шифр:  

Проверил:  

Хабаровск

2013

Содержание 

пояснительной записки.

1. Постановка задачи:

Цель курсового проекта является овладение методами и приемами оценки инвестиций в проекты развития железнодорожного транспорта.

      Основное внимание в работе уделяется способам расчета потоков реальных денег от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, дисконтированию значений затрат и результатов, расчету показателей эффективности инвестиционных проектов.

2.   Исходные данные.

Таблица 1.1

Протяженность линии связи по срокам строительства  в процентах

к общей протяженности.

Таблица 1.2

Объем услуг  по аренде каналов связи по годам строительства

в процентах  к общему объему услуг.

Таблица 1.3

Тарифные доходы за подключения и аренду каналов по годам строительства в процентах к общим тарифным доходам.

Таблица 1.4

3. Методика оценки эффективности

инвестиционных проектов.

Эффективность инвестиционного  проекта - категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.

В зависимости от характера  инвестиций и их целей эффективность может быть:

1. коммерческой, учитывающей финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников. Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности;
2. бюджетной, отражающей финансовые последствия осуществления  проекта для  федерального,  регионального  или  местного  бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект, который определяется превышения доходов соответствующего бюджета над расходами для i-го шага осуществления проекта;

3) общественной (народно-хозяйственной), учитывающей затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта.

При осуществлении проекта выделяют три вида деятельности: инвестиционную, операционную и финансовую.

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности учитывает затраты на возведение зданий, сооружений, приобретение машин, оборудования, плату за аренду земли, па увеличение оборотного капитала и т. п.

Поток реальных денег от операционной (производственной) деятельности включает доходы от реализации продукции и оказания услуг, внереализационные доходы и расходы, текущие издержки, налоги, сборы и т. п.

Поток реальных денег от финансовой деятельности учитывает собственный капитал реципиента, краткосрочные и долгосрочные кредиты, погашение задолженности по кредитам, выплаты дивидендов и т. п.

Разность между притоками  и оттоками реальных денег от всех трех видов деятельности па каждом шаге расчета называется сальдо реальных денег:

Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо накопленных реальных денег на любом шаге расчетного периода.

Оценка предстоящих  затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого зависит от ряда факторов: срока службы зданий и сооружений, систем связи, продолжительности реализации инвестиционных проектов, требований инвесторов и других.

Соизмерение затрат, результатов и эффектов в течение расчетного периода осуществляется с помощью метода дисконтирования. Дисконтирование основано на прогнозе будущих затрат и результатов, на использовании процентной ставки или нормы дисконта Е.

Инвестиционный проект оценивается как эффективный, если срок окупаемости инвестиций не превышает определённого, заранее принятого уровня.

В большинстве случаев  основными показателями оценки общей  экономической эффективности инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте выступают чистый дисконтированный доход и срок окупаемости инвестиций.

Оценка инвестиционных проектов связывает между собой три основных фактора - прибыль (доход), затраты, обеспечивающие их реализацию, и время их окупаемости.

4. Оформленные расчеты составляющих и конечных показателей

в заданной последовательности.

Расчёт показателей  при оценке коммерческой эффективности  инвестиционного проекта строительства ВОЛС включает следующие составляющие в определённой последовательности.

1. Определение объёма строительства ВОЛС и капитальных вложений.
2. Потребность в инвестициях по проекту (поток реальных денег от инвестиционной деятельности).
3. Финансирование проекта.
4. Затраты на обслуживание кредитов.
5. Определение расходов.
6. Определение объёма услуг и тарифных доходов.
7. Определение финансовых результатов проекта.
8. Определение потоков реальных денег по видам деятельности: 
   операционной;

финансовой.

9. Движение реальных денежных средств.
10. Расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство ВОЛС.
11. Графическое изображение финансового профиля инвестиционного проекта.

1. Определение объёма строительства ВОЛС и капитальных

вложений.

По исходным данным определяется необходимая  сумма капитальных вложений в  строительство ВОЛС как в целом, так и по годам строительства  по следующей формуле:      , где k- удельные капитальные вложения на 1 километр  ВОЛС, тыс. руб.;  L – протяженность линии связи; , , -то же, по срокам строительства. Расчет капитальных вложений по срокам строительства сведем в табл. 2.

                           Обьем строительства ВОЛС и капитальных вложений.           Таблица 2.

4.2. Расчет потребностей  в инвестициях по проекту

Потребность в инвестициях по проекту характеризуется величиной капитальных вложений с учетом налога на добавленную стоимость (НДС), установленного в размере 18%.

В целом потребность в инвестициях  состоит из капитальных вложений в ВОЛС с учетом НДС, 73% которых приходится на строительные работы и приобретение оборудования, 27% составляют прочие капитальные вложения, а также оборотных средств, доля которых составляет 2,1% от капитальных вложений.

Расчет потребности в инвестициях  по годам приведен в табл. 3.

Потребность в инвестициях по проекту, млн. руб.                                                             

                                                                                                                                                       Таблица 3

4.3. Финансирование проекта

В данном разделе приводится предполагаемая структура используемого для инвестиций капитала с указанием всех источников и условий финансирования.

При использовании кредитов указываются условия, на которых они могут быть получены: валюта, сроки предоставления, режим погашения, период погашения, льготный срок, процентная ставка.

Определение сумм финансирования по разным источникам следует выполнять  в рекомендованной в табл. 4 последовательности.

В курсовой работе предусмотрено, что инвестиции будут осуществляться за счет заемных средств.

Финансирование  проекта, млн. руб.                                                                     

                                                                                                                                                 Таблица 4

4.4. Затраты на обслуживание кредитов

Расчет этих расходов требует тщательного учета условий кредитных соглашений. В расчетах следует принять, что условное среднее значение процента за кредит в год составляет 7, срок возврата кредита 5 лет, начиная с третьего года.

При этом количество лет  проектного периода устанавливается равным, как минимум, числу лет возврата кредита инвестору плюс один год, т.е. по данному проекту количество лет проектного периода составляет 7. Предполагается возвращение кредита равными долями в течение пятилетнего срока.

Отчисления процентов за кредит определяются по следующей формуле:

Окi=(Крi-Вi+1)-БК,

где Окi- отчисления по процентам за кредит в (й-1)-м году;

Кр - непогашенные за предыдущий период суммы кредитов;

Bi_+1 - возврат по кредиту в (i+1)-м году;

БК - процентная ставка за кредит, БК = 7 %.

Расчет суммы кредитов, возврата кредитов и выплат процентов за кредит по годам проектного периода целесообразно свести в табл. 5.

Затраты на обслуживание кредитов, млн. руб.

                                                                                                                            Таблица 5.

4.5. Расчет расходов

Годовые эксплуатационные расходы рассчитываются укрупнено по элементам затрат и включают:

расходы на оплату труда работников по обслуживанию ВОЛС;

отчисления на социальные нужды;

материальные затраты;

амортизационные отчисления па полное восстановление;

прочие расходы.

Порядок расчета эксплуатационных расходов следующий.

Расчет фонда оплаты труда производится на основании расчетной численности работающих и средней заработной платы.

Численность работников определяется в зависимости от норматива численности  на обслуживание ВОЛС на 1 км  длины и длины проектируемого участка ВОЛС:

где Н- норматив численности основного производственного персонала на обслуживание ВОЛС в одноволоконном исчислении на 1 км длины, чел.-ч/мес; L –длина проектируемого участка ВОЛС.

Фонд оплаты труда и отчисления на социальные нужды.

                                                                                                                                        Таблица  6.

Так как норматив численности установлен на обслуживание ВОЛС в одноволоконном исчислении, а в кабеле 16 волокон, то уточненная формула численности основного производственного персонала будет иметь следующий вид, чел.:

где - количество волокон в кабеле (прил. 1); Фмес - количество часов работы в месяц.

Численность работников определяется в целом за весь период, в том числе по годам строительства.

Расходы на оплату труда  определяются по следующей формуле, млн. руб.:

где - средняя заработная плата производственного персонала в месяц, 
руб. (прил. 1). 

Отчисления на социальные нужды принимаются в размере 36,5 % от фонда оплаты труда, млн. руб.:

Расчет фонда оплаты труда и  отчислений на социальные нужды свести в табл. 6.

Амортизационные отчисления па полное восстановление производственных фондов определяются по формуле:

где ОФ — стоимость основных фондов, т.е. объемы капитальных вложений, переходящих в производственные фонды на баланс предприятия. По среднестатистическим данным 97 % капитальных вложений переходят в производственные фонды; g - средняя норма амортизационных отчислений на устройства, g — 7 %.

Расчет амортизационных отчислений сводится в табл. 7.

Материальные затраты и прочие расходы (Эпр) определяются укрупнено на основе рассчитанных ранее по годам проектного периода затрат на оплату труда, отчислений на социальные нужды и амортизацию основных фондов, а также установленной доли прочих расходов к перечисленным ранее элементам затрат. Эта доля условно принимается в размере 25%.

Расчет прочих расходов приводится в табл. 8.

Расчет амортизационных  отчислений, млн. руб.

                                                                                                                                         Таблица 7.

Прочие расходы, млн. руб.

                                                         Таблица 8.

Общие эксплуатационные расходы, полученные суммированием за каждый год всех перечисленных элементов затрат, распределяются по годам проектного периода в табл. 9.

4.6. Определение тарифных  доходов

Величина тарифных доходов от реализации услуг связи зависит от средней  доходной ставки, дифференцированной по расстоянию передачи единичных сообщений, и числа арендованных каналов.

Величина тарифных доходов за подключение  и аренду каналов по вариантам  приведена в прил. 1. Распределение этих доходов по годам строительства приведено в прил. 4.