Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Управление инвестиционной деятельностью как составная часть управления финансами фирмы

Введение

Имевший место в последние годы рост валового внутреннего продукта (ВВП) свидетельствует о наметившемся подъеме российской экономики. Однако важно, чтобы рост ВВП в экономике страны был обусловлен развитием производств, выпускающих высокотехнологичную и конкурентоспособную продукцию, обеспечивающую спрос на внутреннем рынке и выход на внешний. Важнейшим фактором для решения этой задачи является увеличение масштабов инвестиций и повышение их эффективности.

В результате рыночных реформ в стране произошли значительные изменения в организации и осуществлении инвестиционной деятельности, наряду с государственными инвестициями и инвесторами появились частные и иностранные. Соответственно стали предъявляться новые, повышенные требования к эффективности инвестиционных проектов, формированию источников их финансового обеспечения и оптимизации последних. Под влиянием внутренней и внешней конкуренции неотъемлемым элементом развития бизнеса стали инновации. Был сформирован и функционирует фондовый рынок, что позволяет предприятиям мобилизовать ресурсы или инвестировать их в финансовые инструменты. Внедряются в практику финансирования капитальных вложений лизинг, проектное финансирование, ипотечное кредитование и другие современные методы.

Эффективная деятельность предприятий и других экономических систем в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности, масштабом и характером инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует достаточно глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, выбора эффективных ее направлений и форм, разработки целенаправленной программы реального инвестирования.

Важность управления инвестиционной деятельностью для эффективного развития экономических систем обусловила то внимание, которое ей уделяется в научной литературе и практике. Теории и практике управления инвестиционной деятельностью, оптимизации доходности посвящены многочисленные зарубежные фундаментальные исследования.

Настоящий период развития российской экономики характеризуется нарастанием факторов неопределенности, в которых осуществляется инвестиционная деятельность. Необходимо решить задачи, требующие внедрения системного подхода в управление инвестиционной деятельностью экономическими системами с учетом фактора неопределенности. Становится обязательным формирование действенного механизма управления инвестиционной деятельностью.

Таким образом, актуальность данной темы не подлежит сомнению.

Цель курсовой работы: рассмотреть сущность инвестиционной деятельности на предприятии как составной части управления финансами в целом, выделить общие принципы построения эффективной системы управления инвестиционной деятельностью.

Достижению поставленной цели подчинены следующие задачи:

1. изучить теоретико-методологические основы управления инвестиционной деятельностью на предприятиях;

2. рассмотреть направления и методологию анализа инвестиционной деятельности на предприятиях;

3. проанализировать факторы, влияющие на инвестиционную политику предприятия;

4. выявить основные аспекты эффективной инвестиционной деятельности предприятий.

1. Понятие и сущность управления финансами

1.1 Сущность финансов и организация управления финансами на предприятии

Организация (предприятие) – это самостоятельный хозяйствующий субъект, обладающий правами юридического лица, производящий продукцию, товары, оказывающий услуги, выполняющий работы, занимающийся различными видами экономической деятельности, цель которой – обеспечение общественных потребностей, извлечение прибыли и приращение капитала.

Финансы организаций являются самостоятельным звеном финансовой системы, обслуживающей материальное производство и услуги. Именно в этом звене финансовой системы формируется значительная часть национального дохода страны, осуществляется их распределение внутри организаций и частичное перераспределение через бюджетную систему и систему внебюджетных фондов [6, с. 150-152].

В зависимости от экономического содержания финансовые отношения организаций принято группировать по нескольким направлениям:

отношения, которые возникают между учредителями в момент создания организации при формировании уставного капитала;
между отдельными организациями. Эти отношения – основные в хозяйственной деятельности, поскольку в сфере материального производства создаются валовой внутренний продукт и национальный доход, они связаны с производством и реализацией продукции;
между организациями и их подразделениями, куда относятся филиалы, цеха, отделы, бригады; данные отношения возникают в процессе финансирования расходов, распределения прибыли, ее перераспределения, распределения оборотных средств;
между организациями и их работниками – отношения, возникающие при распределении и использовании доходов, выпуске и размещении акций и облигаций предприятия, выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, взыскании штрафов и компенсаций за причиненный материальный ущерб, удержании налогов с физических лиц. Их организация влияет на эффективность использования трудовых ресурсов;
между организациями и вышестоящими организациями, внутри финансово-промышленных групп, внутри холдинга, с союзами и ассоциациями, членом которых является организация. Эти отношения возникают при формировании, распределении и использовании централизованных целевых денежных фондов и резервов на финансирование целевых отраслевых программ, проведение маркетинговых исследований, НИР, и т. д. Эта группа отношений, как правило, связана с внутриотраслевым перераспределением денежных средств и направлена на поддержку и развитие организаций;
между организациями и финансовой системой государства при уплате налогов и других обязательных платежей в бюджеты разных уровней, формировании внебюджетных фондов, предоставлении налоговых льгот, применении штрафных санкций, получении ассигнований из бюджета. От организации этой группы отношений зависит финансовое состояние организаций и формирование доходной базы бюджетов разных уровней;
между организациями и банковской системой в процессе хранения денег в коммерческих банках, организации безналичных расчетов, получения и погашения ссуд, уплаты процентов за кредит, покупки и продажи валюты, оказания других банковских услуг. От организации этих отношений зависит финансовое состояние предприятий;
между организациями и страховыми компаниями и организациями, возникающие при страховании имущества, отдельных категорий работников, коммерческих и предпринимательских рисков;
между организациями и инвестиционными институтами в ходе размещения инвестиций, приватизации и другими хозяйствующими субъектами.

Каждая группа характеризуется своими особенностями, сферами применения и методами реализации. Материальную основу финансовых отношений составляет движение денежных средств, благодаря которым:

формируются денежные потоки;
сопровождается формирование уставного капитала организации;
начинается и завершается кругооборот средств;
формируются и используются денежные фонды различного назначения, финансовые резервы и в целом финансовые ресурсы организации [4, с. 6-9].

Управление финансами есть неотъемлемая часть общей системы управления предприятием, а особенно в условиях рыночной экономики данный процесс приобретает приоритетное значение.

В самом общем виде управление финансами можно определить как систему отношений на основе управления денежными потоками по поводу формирования, использования финансовых ресурсов предприятий, или это система рационального управления процессами финансирования хозяйственной деятельности организации. Как и любая система управления, система управления финансами состоит из двух взаимодействующих подсистем: управляющей (субъект управления) и управляемой (объект управления).

Управляющая подсистема включает в себя совокупность следующих базовых элементов:

организационная структура управления финансами организации и ее кадровый состав. Деятельность финансовых служб подчинена главной цели управления финансами организаций и направлена на обеспечение финансовой стабильности и на создание устойчивых предпосылок для получения прибыли и роста капитализации предприятия. Что же касается конкретных кадров финансовых служб, то здесь необходимы специалисты, имеющие квалификацию «бухгалтер», «финансовый менеджер», «экономист» и т. п.;
финансовые методы можно определить как способы воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс. К основным из них следует отнести методы финансового учета, финансового планирования, прогнозирования, финансового анализа, финансового контроля, кредитования, страхования, финансовых расчетов, аренды, лизинга и др.;
финансовые инструменты – это любые контракты, по которым происходит одновременное увеличение финансовых активов одной фирмы и финансовых обязательств – другой, или это различные формы кратко- и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовом рынке;
финансовые рычаги – это набор финансовых показателей, посредством которых управляющая система может оказывать влияние на хозяйственную деятельность организации. Они включают: прибыль, доход, финансовые санкции, цену, дивиденды, заработную плату, налоги, инвестиции, процент, дисконт и т. п.;
информация финансового характера – включает в себя любые сведения финансового характера: бухгалтерскую (финансовую) отчетность, данные управленческого учета, информацию кредитно-банковской системы, товарных, фондовых, валютных бирж и т. д.;
техническое обеспечение управления финансами включает применение технических средств различного характера, как-то сети ЭВМ, персональные компьютеры, программное обеспечение (пакеты прикладных программ – стандартные и специализированные), без которых в современных условиях попросту невозможно осуществлять управление финансами организации.

Объект системы управления финансами организации представляет собой совокупность следующих взаимосвязанных элементов: финансовые ресурсы, источники финансовых ресурсов, финансовые отношения, денежный оборот.

Управление финансовыми ресурсами и источниками их формирования – одна из важнейших задач финансового менеджмента. От наличия финансовых ресурсов в необходимых размерах зависит финансовое благополучие предприятия, его финансовая устойчивость и платежеспособность. Поскольку же финансовые ресурсы вовсе не бесплатны и стоимость их зависит от источника, то возникает задача оптимизации структуры источников финансирования как в долгосрочном, так и в краткосрочном аспекте [5, с. 30-33].

Управление финансами, разработка финансовой политики организации невозможны без соответствующего правового обеспечения. В его основе лежит действующее законодательство, законодательные и нормативные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность, определяющие финансовые отношения организаций и бюджетной системой, банками, страховыми компаниями, поставщиками и потребителями.

Несмотря на то, что возможно предположить наличие разных целей управления финансами, в зависимости от стадии жизненного цикла предприятия, его производственно-технических возможностей, уровня конкурентоспособности производимой им продукции и других факторов, основная цель управления финансами – удовлетворение интересов собственников в форме повышения их благосостояния путем увеличения стоимости фирмы через механизм формирования и эффективного использования прибыли.

Тем не менее, система стратегических целей, достижение которых служит признаком успешного управления финансами фирмы, может включать в себя следующие из них: избежание банкротства и крупных финансовых неудач организации; рост объемов производства и реализации; лидерство в борьбе с конкурентами; максимизация цены компании. Все эти цели связаны между собой, дополняют друг друга, но организации должны контролировать весь их комплекс [5, с. 34-35].

1.2. Сущность управления инвестиционной деятельностью

Эффективное развитие и результаты деятельности любого предприятия во многом определяются тем, насколько удачно организовано управление инвестиционной деятельностью и инвестиционными проектами на предприятии.

По своей сущности инвестиционная деятельность - это выполнение практических действий по вложению инвестиций для получения прибыли и обеспечения роста формирования прибыли в перспективном периоде [11, с. 56].

Объектами данной деятельности являются:

вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды производственного и непроизводственного назначения, а также оборотные активы во всех отраслях народного хозяйства;
ценные бумаги;
целевые вклады юридических лиц в банках;
научно-техническая продукция и другие объекты собственности, имущественные права и права на интеллектуальную собственность;
природные ресурсы (включая ресурсы земных недр, водных и лесных массивов).

К субъектам инвестиционной деятельности относятся: инвесторы; заказчики; подрядчики; исполнители работ; пользователи объектов инвестиционной деятельности; финансовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами на фондовом рынке; иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Основной субъект инвестиционной деятельности – инвестор, осуществляющий вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающий их целевое использование [7, с. 26].

Существуют определенные особенности инвестиционной деятельности организации (предприятия).

Во-первых, инвестиционная деятельность предприятия является частью общей экономической стратегии развития его деятельности, а формируемая инвестиционная политика выступает как часть общей финансовой стратегии организации, суть которой заключается в выборе и реализации наиболее рациональных и эффективных путей расширения деятельности организации, обновления ее производственного потенциала. Объемы инвестиционной деятельности позволяют оценить темпы экономического развития предприятия. При этом последние характеризуются такими показателями, как валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции – это общий объем средств, инвестированных на создание, расширение или обновление основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей в определенном периоде деятельности организации. Чистые инвестиции – это сумма валовых инвестиций за определенный период, за вычетом амортизационных отчислений за этот же период.

Во-вторых, инвестиционная деятельность является одним из ключевых направлений деятельности предприятия, нося при этом подчиненный характер по отношению к целям и задачам их операционной деятельности. Инвестиционная деятельность организации призвана обеспечить рост формирования ее операционной прибыли в перспективе по двум направлениям: а) путем обеспечения возрастания операционных доходов; б) путем обеспечения снижения удельных операционных затрат.

В-третьих, особенностью инвестиционной деятельности предприятия является ее цикличность, что проявляется в необходимости предварительного накопления или формирования инвестиционных ресурсов, в использовании благоприятных внешних условий, в постепенности формирования внутренних условий для роста инвестиционной активности предприятия.

В-четвертых, особенностью инвестиционной деятельности организации является влияние отраслевой специфики на нормы и методы ее осуществления. Это проявляется не только в выборе объектов для инвестирования, но и в характере источников финансирования инвестиций.

В-пятых, в процессе осуществления инвестиционной деятельности организации ее затраты носят, как правило, долгосрочный характер, в результате чего между первоначальными инвестициями и получением прибыли проходит достаточно большой период времени. Это означает, что инвестиционная прибыль формируется со значительным временным лагом – «лагом запаздывания».

Наконец, инвестиционная деятельность организации сопровождается возможностью возникновения специфических инвестиционных рисков. Уровень этих рисков значительно превышает уровень производственного риска, что связано с возможностью потери капитала в процессе инвестиционной деятельности [5, с. 332-335].

Поэтому жизнеспособность и эффективное развитие любого предприятия во многом определяются тем, насколько удачно организована и сформирована система управления инвестиционной деятельностью на предприятии. Профессиональное управление инвестиционной деятельностью позволяет предприятию достичь заданных целей с минимальным вложением ресурсов, в том числе инвестиционных, финансовых, материальных, интеллектуальных и человеческих.

Инвестиционная деятельность осуществляется в виде установления структуры, масштабов, направлений инвестиций и определения источников инвестиций. Процесс управления всеми вышеперечисленными аспектами инвестиционной деятельности есть управление инвестициями или, по-другому, - инвестиционный менеджмент.

Целью инвестиционного менеджмента является обеспечение наиболее эффективных путей осуществления инвестиционной стратегии предприятия на различных этапах его развития.

Реализация указанной цели инвестиционного менеджмента на предприятии направлена на решение следующих важнейших задач:

обеспечение максимизации прибыли (доходов) от осуществления инвестиционной деятельности;
минимизация инвестиционных рисков;
обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности;
изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ.

Все отмеченные задачи инвестиционного менеджмента тесно взаимосвязаны между собой, и поэтому их действие проявляется не изолированно друг от друга, а совместно. Причем действие некоторых факторов имеет противоположную направленность на результаты функционирования предприятия. Например, ориентация на максимизацию доходов связана обычно с повышением уровня инвестиционного риска. Минимизация же инвестиционного риска является одним из важнейших условий обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Именно поэтому возникает необходимость совместного учета влияния различных факторов инвестиционной деятельности [1, с. 10-13].

Инвестирование осуществляется в форме инвестиционных проектов. Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности инвестиций, описание практических действий по их осуществлению, реализация которых обеспечивает достижение заданных целей проекта в течение ограниченного периода времени и при установленном бюджете.

Управление инвестиционными проектами – это приложение опыта, знаний, методов и технологий к работам проекта на протяжении всего его жизненного цикла и нахождение компромиссов между содержанием проекта (сроками, стоимостями, риском и качеством) для получения запланированного результата и достижением целей предприятия.

Мотивами управления инвестиционными проектами также являются предотвращение незапланированных затрат, управление изменениями, а также соблюдение сроков выполнения работ и их профессиональный контроль с точки зрения соответствия как экономическим целям предприятия, так и текущей рыночной ситуации.

Развитие любого направления бизнеса происходит путем реализации совокупности взаимосвязанных проектов, охватывающих различные сферы выбранной области деятельности (основные, обеспечивающие, обслуживающие и необходимые для эффективного функционирования предприятия).

Инвестиционные проекты и управленческие решения предприятия направлены, прежде всего, на расширение и развитие производства; модернизацию, реконструкцию и техническое перевооружение; повышение качества и обеспечение конкурентоспособности продукции; внедрение ресурсосберегающих технологий; внедрение технологических нововведений; охрану и оздоровление окружающей среды и т.п. [11, 57-60].

Эффективная система управления инвестиционными проектами подразумевает прослеживание всех стадий инвестирования и реализации проекта. Для улучшения управления проект разбивается на фазы. В конце каждой фазы принимается решение об инициации новой фазы или закрытии проекта. В случае неудачи важно вовремя закрыть проект. Основные фазы: предынвестиционная, инвестиционная, эксплуатационная.

В каждой фазе осуществляются группы процессов управления инвестиционным проектом:

инициация (обеспечивается принятие решения о начале выполнения проекта);
планирование (определяются и уточняются цели проекта, выбор лучшего пути их достижения);
исполнение (координация людских и других ресурсов для выполнения плана проекта);
контроль и коррекция (мониторинг и измерение хода выполнения работ, выявление отклонений от плана проекта и осуществление корректирующих воздействий);
завершение (официальное подтверждение и оформление результатов проекта).

Система управления проектами на предприятии подразумевает наличие управляющего отдела, единой корпоративной методологии и информационной системы управления проектами на предприятии (схема 1).

Схема 1. Система управления инвестиционными проектами

Система управления проектами позволяет планировать, контролировать и динамически распределять ресурсы предприятия, задействованные в проектах, видеть общую картину всех проектов на предприятии. Такое управление ресурсами позволяет дать ответ на вопрос, куда расходуются ресурсы предприятия и как важно эффективно распределять их между критическими проектами.

Внедрение системы управления инвестиционными проектами на предприятии происходит поэтапно:

1. Создание проектного отдела.

2. Выбор стандарта методологии управления проектами и создание своей собственной.

3. Выбор и инсталлирование информационной системы управления проектами (как вспомогательное средство).

Проектный отдел развивает корпоративную систему управления проектами на предприятии. Отдел непосредственно подчиняется высшему руководству. Функции проектного отдела заключаются в следующем:

создание и развитие корпоративной методологии;
аналитическая и методологическая помощь руководителям проектов;
подготовка отчетов о проектах руководству;
управление ресурсами в проектах.

Методология управления инвестиционными проектами – единая методология, шаблоны, глоссарии которой позволяют ввести единое понятийное и информационное пространство, что существенно повышает взаимодействие и взаимопонимание в проектах. Содержание методологии управления проектами в основном состоит из двух частей: рекомендательной и обязательной. Методология периодически пересматривается для отражения актуального состояния системы управления проектами. Исполнение методологии контролируется проектным отделом.

Информационная система управления проектами на предприятии необходима как вспомогательный инструмент и как обязательное средство построения качественной и эффективной системы управления инвестиционными проектами. Она соответствует потребностям предприятия и уровню квалификации участников и руководителя проекта [7, 64-68].

Источники финансирования инвестиционных проектов отличаются большим разнообразием. В зависимости от отношения к собственности, источники финансирования делятся на:

собственные финансовые ресурсы – выступают в виде прибыли, амортизационных отчислений, уставного капитала, средств, выплачиваемых органами страхования, поступлений от штрафов, пени, неустоек и др.
привлеченные – финансовые ресурсы привлекаются в результате эмиссии акций, поступления паевых и иных взносов членов трудового коллектива, физических и юридических лиц. Денежные средства привлекаются также за счет облигационных займов, банковских и бюджетных кредитов.
заемные средства – кредиты, национальные и иностранные инвестиции. В иностранном инвестировании принимают участие зарубежные страны, международные финансовые институты, отдельные организации, институциональные инвесторы, банки, а также кредитные учреждения.

Одним из важных источников финансирования проектов и программ, реализуемых на уровне регионов и городов, являются средства государственного бюджета и внебюджетных фондов. Средства государственного бюджета направляются, в основном, на финансирование федеральных целевых комплексных программ.

Основные методы финансирования базируются на таких принципах, как временная ценность денежных ресурсов, анализ денежных потоков, предпринимательских и финансовых рисков, поиск эффективных рынков инвестиционных ресурсов [1, с. 73-74].

2. Методы управления инвестиционной деятельностью на предприятии

В современных условиях жесткой конкуренции управление инвестиционной деятельностью занимает одно из центральных мест в управлении организацией в целом, в большей степени стратегическом управлении. Так как наиболее эффективной движущей силой развития организации являются инновации, то первостепенной задачей управления является комплексная разработка инвестиционной политики, обеспечивающей решение инновационных и других стратегических задач.

Успех деятельности компании в инвестиционной деятельности на рынке в значительной степени зависит от того, способно ли ее руководство, менеджмент направить имеющиеся ресурсы на достижение цели и использовать их с максимальным эффектом. Руководитель организации сможет добиться успеха, если он четко организует свою финансово-хозяйственную деятельность, активизирует сбор и синтез информации о ситуации на рынках, особенностях поведения на них конкурентов, будет взвешивать свои перспективы и возможности.

Управление инвестиционной деятельностью на предприятии осуществляется путем применения методов прогнозирования, планировании (проектирования), регулирования, финансового анализа, расчетных методов.

Некоторые авторы из данного перечня предпочитают в качестве главного выделять лишь один этап (проектирование, планирование), подчас отождествляя его с самим управлением инвестиционной деятельностью. И это не случайно, поскольку проектирование инвестиционной деятельностью организации связано с принятием решений по целому ряду вопросов, касающихся управления инвестиционной деятельностью организации. Прежде всего, это определение степени специализации, установление связей и уровней иерархии в структуре управления, распределение прав и обязанностей, достижение оптимального соотношения между степенью централизации и децентрализации, дифференциации и интеграции, а также оптимального масштаба управляемости [9, с. 243-244].