Виды ценных бумаг и финансовых инструментов применяемые в практике коммерческих банков

     Содержание 

     Введение……………………………………………………………………3

     1. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ПРИМЕНЯЕМЫЕ В ПРАКТИКЕ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ…………….6

      1.1. Финансовые инструменты коммерческого банка: понятие и классификация…………………………………………………………..………..6

     1.2. Коммерческие банки как профессиональные участники рынка ценных бумаг……………………………………………………………………14

      1.3. Экономико-правовые основы деятельности коммерческого банка на фондовом рынке………………………………………………………….…..17

     2. ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………………………………..19

     2.1. Место и роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг….…19

     2.2. Структурные особенности операций коммерческих банков с ценными бумагами…………………………………………………………..….21

     2.3. Основные виды сделок с ценными бумагами используемые в деятельности коммерческих банков………………………………..………….24

     3. ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ…………………………………………...……..27

      3.1. Современное состояние рынка ценных бумаг…………………….27

     3.2. Тенденции осуществления портфельных инвестиций коммерческих банков РФ…………………………………………………….....31

     3.3. Перспективные операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг…………………………………………………………………………..…35

     Заключение………………………………………………………………..39

     Список  использованных источников……………………………………41 
 
 

     Введение 

     На  современном этапе развития банковской системы России особенно актуальна  проблема места и роли коммерческих банков в системе функционирования фондового рынка. Различные точки зрения по этой проблеме часто отражают противоречивые мнения - от существенного ограничения участия банков в операциях на этом рынке, до значительного преувеличения их роли как основного элемента функциональной структуры рынка ценных бумаг.

     Актуальность  исследования заключается в том, что ускоренный характер изменений, происходящих в экономике и финансовой сфере страны, а также финансовый кризис, предопределяет актуальность исследования операций коммерческих банков с ценными бумагами, которые в современных условиях являются ведущим инструментом регулирования ликвидности банка. Финансовый кризис в достаточной степени отразился на деятельности коммерческих банков и это связано с отзывов лицензий Центральным Банком.

     Особый  интерес представляет влияние операций с ценными бумагами на деятельность коммерческих банков в целом, а также изменения, происходящие в структуре этих операций, их динамика и роль в повседневной деятельности банков.

     Становление современной российской экономики  сопровождается трансформацией всех финансовых институтов. Переход к двухуровневой  банковской системе и создание фондового рынка, которые тесно переплетены между собой, стали наиболее заметными событиями финансово-кредитных преобразований в стране. Банки стали не просто профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а рынок ценных бумаг России, в определенной мере, можно назвать банковским. В этой связи, особую актуальность приобретает исследование операций коммерческих банков с корпоративными ценными бумагами.

     Сложившаяся в экономике РФ структура собственности, в которой доля государственной  собственности остается достаточно высокой, требует глубокого изучения механизма государственного регулирования банковской деятельности и степени участия государства в банковской системе страны.

     Исследование  операций коммерческих банков с ценными  бумагами позволит оценить перспективы расширения деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг России, значение фондовых операций в управлении банковской ликвидностью. Вопросы правового регулирования деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг также остаются актуальными.

     Теоретические аспекты функционирования банков на рынке ценных бумаг представлены в работах М. И. Боголепова, Н. И. Валенцовой, М. В. Волкова, Ю. А. Данилова, Е. В. Жукова, Е. Иванченко, Ю. И. Кормоша, К. В. Кочмолы, JI. И. Красавиной, В. М. Мазняка, Я. М. Миркина, Н. Г. Кузнецова, А. В. Суржко, Б. М. Ческидова и других.

     Объектом  исследования выступают коммерческие банки России.

     Предметом исследования являются операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

     Целью работы является анализ основ функционирования коммерческих банков на рынке ценных бумаг и разработка комплекса мероприятий, направленных на совершенствование развития операций коммерческих банков с ценными бумагами.

     Для реализации поставленной цели необходимо решение следующих задач:

     1. Рассмотреть понятие и классификацию финансовых инструментов коммерческого банка.

     2. Охарактеризовать коммерческие банки как профессиональные участники рынка ценных бумаг.

     3. Изучить экономико-правовые основы деятельности коммерческого банка на фондовом рынке.

     4. Определить место и роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

     5. Выявить структурные особенности операций коммерческих банков с ценными бумагами.

     6. Выделить основные виды сделок  с ценными бумагами используемые  в деятельности коммерческих банков.

     7. Описать современное состояние рынка ценных бумаг.

     8. Сделать анализ тенденций осуществления портфельных инвестиций коммерческих банков РФ.

     9. Предложить перспективные операции  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг.

     Теоретико-методологическую основу работы составили научные труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов посвященные сущности банков и ценных бумаг, функционированию финансовых рынков.

     Поставленные  в работе задачи реализуются автором  на основе следующих методов познания: функционального, логического, экспертных оценок, системного подхода. Исследование статистических данных осуществлялось с помощью количественного, качественного, сравнительного, экономико-статистического, корреляционного и графического анализа.

     Информационной базой исследования послужили статистические данные Центрального банка РФ, Федеральной службы государственной статистики РФ, материалы периодической печати.

     Нормативно-правовую базу работы составляют законодательные  и нормативные документы, регулирующие деятельность банковской системы и рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

     Структура исследования. Курсовая работа состоит  из введения, трех глав, заключения и  списка использованных источников.

1. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ  И ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ  ПРИМЕНЯЕМЫЕ В ПРАКТИКЕ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

     1.1. Финансовые инструменты  коммерческого банка:  понятие и классификация 

     Термин  «финансовый инструмент» достаточно новый для отечественной экономической науки. Вместе с тем он широко употребляется в работах ученых-экономистов. Разные авторы по-разному определяют финансовые инструменты.

     Авторы  работы «Финансовые институты, рынки  и деньги» конкретно не определяют «финансовый инструмент», однако Д.С.Кидуэлл, Р.Л.Петерсон, Д.У.Блэкуэлл перечисляют инструменты (составляющие) рынка денежных займов (долгосрочного капитала) и денежного рынка [1, с. 66], описывают свойства инструментов каждого рынка; дают характеристику классификационным признакам (различиям) финансовых инструментов по видам, сроку погашения, процентной ставке [12, с. 71].

     Дж. К. Ван Хорн, Ф Фабоцци. связывают  понятия «финансовый инструмент» и «финансовый актив». Так, согласно Дж.К. Ван Хорну, «финансовый актив – деньги и другие финансовые активы, то есть ценные бумаги» [6, с.39]. Примеры финансовых инструментов приводятся по сегментам финансового рынка. Так, к финансовым инструментам рынка денег относятся казначейские векселя, краткосрочные коммерческие векселя, банковские акцепты, передаваемые депозитные сертификаты. К финансовым инструментам рынка капитала относятся государственные ценные бумаги, закладные, муниципальные ценные бумаги, корпоративные облигации [6, с. 56].

     По  мнению Ф. Фабоцци, «финансовые активы, называемые также финансовыми инструментами или ценными бумагами, являются примером нематериальных активов. Нематериальные активы представляют собой законные права на некоторую будущую прибыль. В случае с финансовыми активами под будущей прибылью обычно понимается право получить определенные наличные денежные средства в перспективе» [24, с. 14]. Ф. Фабоцци также дает характеристику финансовых инструментов денежного рынка и рынка капитала.

     В финансово-инвестиционном словаре  Дж. Доунса, Дж. Эллиота Гудмана, вообще отсутствует определение финансового  инструмента, зато под финансовыми активами (financial assets) понимаются «активы в виде акций, прав, сертификатов, остатков на банковских счетах и т. п., в отличие от материальных, физических активов» [8, с. 163].

     Определение финансового инструмента через  определение финансового актива в работах зарубежных авторов приводится не с позиции финансового посредника – участника рынка, а с позиции инвестора – владельца временно свободных денежных средств. Вместе с тем финансовые посредники инвестируют на финансовом рынке не только собственные денежные средства, но и средства инвесторов, и не только приобретают права на получение наличных денежных средств в перспективе, но и сами продают аналогичные финансовые обязательства. Указанные инструменты являются активами для инвестора, но с позиции финансового посредника рассматривать их как активы не совсем корректно, в связи с чем представляется необходимым уточнение понятия «финансовый инструмент», приводимого в работах зарубежных авторов.

     В работах отечественных экономистов  финансовые инструменты также определяются по-разному.

     В финансово-кредитном словаре под  редакцией А.Г. Грязновой приводятся следующие определения финансовых инструментов. «Финансовые инструменты – финансовые активы / пассивы, которые можно покупать и продавать на рынке и посредством которых осуществляется перераспределение созданного капитала. Финансовый инструмент – юридический документ, отражающий определенные договорные взаимоотношения или предоставляющий определенные права. Обращающийся, переуступаемый инструмент предназначен для продажи или передачи другому лицу (чек, вексель и т.п.). Финансовые инструменты разделяются на валютные (обмен одной денежной единицы на другую), процентные (активы, приносящие доход по твердым плавающим или пересматриваемым ставкам) и ценовые (акции, драгоценные металлы, сырье, товары). Финансовые инструменты обращаются на спотовых («физических», кассовых), срочных и опционных рынках (организованных и неорганизованных). С развитием финансового рынка набор финансовых инструментов может пополняться новыми финансовыми инструментами [26, с. 1032].

     Авторы  «Современного финансово-кредитного словаря» под редакцией М. Г. Лапусты, П.С. Никольского придерживаются следующей  точки зрения: «Финансовые инструменты  – рычаги финансового механизма, используемые государством для воздействия на экономику и социальную сферу в позитивном направлении. Такое воздействие возможно не через использование абстрактных финансовых понятий (объективных), а через их конкретные формы (рычаги, инструменты, устанавливаемые государством в законах, постановлениях, положениях и т.д.).

     В условиях рыночной экономики финансовые рычаги имеют не административный, а экономический, то есть косвенный характер. Прямое воздействие (централизованное планирование) государство оказывает при управлении государственным сектором экономики.

     Финансовые  рычаги (инструменты) – понятие общее и более конкретное. Например, бюджет – главная часть объективной категории «финансы», а конкретные бюджеты – (федеральный, субъектов, местные) – по форме субъективны, так как отражают волю государства, выраженную в законах. Главный финансовый инструмент управления экономикой – бюджет.

     В широком смысле слова инструменты  – это совокупность орудий для работы – средства, приемы, способы, формы, методы» [20, с. 481] .

     В.Н. Русинов определяет финансовые инструменты как «текущие счета, сберегательные счета, депозитные сертификаты, кредиты, государственные ценные бумаги, закладные, промышленные облигации, акции» [17, с. 22] Это определение, по мнению О.С. Мирошниченко, не в полной мере удачно, поскольку перечень финансовых инструментов, используемых при осуществлении деятельности на финансовом рынке, с течением времени может меняться под воздействием различных факторов, включающих в себя в том числе технологические и финансовые инновации [15, с. 49].

     Удачным представляется определение И.А. Бланка, приведенное в словаре-справочнике финансового менеджера: «Финансовые инструменты – документы, имеющие денежную стоимость (или подтверждающие движение денежных средств), с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке. К основным финансовым инструментам относятся первичные и производные ценные бумаги, свидетельства о депозитном вкладе, краткосрочные, долгосрочные страховые полисы и т. п.» [5, с. 355]

     По  мнению профессора А.В. Воронцовского, «финансовые инструменты – условное и/или безусловное право их владельца на получение дохода в будущем» [7, с. 6].

     Профессор В.В. Ковалев в своей работе «Введение в финансовый менеджмент» посвящает целый параграф рассматриваемому понятию, справедливо указывая, что «существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент». Изначально было распространено достаточно упрощенное определение, согласно которому выделялись три основные категории финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта), кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты) и способы участия в уставном капитале (акции и паи)» [13, с. 71]. Целесообразно согласиться с автором, что «одно из наиболее общих и развернутых определений этой категории приведено в международном стандарте бухгалтерского учета IAS 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление», введенном в действие с 1 января 1996 года. Согласно стандарту, под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия» [13, с. 72].

     Существует  также точка зрения, когда понятие  «финансовый инструмент» рассматривается совместно с понятием «финансовый продукт». Так, по мнению А.Б.Фельдмана, «под термином «финансовый продукт» можно понимать определенную потребительную стоимость, характеризующуюся существенными свойствами финансов, вызывающую спрос и предложение участников рынка и соответственно предназначенную как товар для купли-продажи. Финансовый инструмент – результат осуществления финансового продукта в процессе коммерческих взаимоотношений участников финансовых рынков» [25, с. 8].

     В теории банковского дела также определяется понятие «банковский продукт», которое целесообразно рассмотреть с целью определения финансового инструмента коммерческого банка.

     В учебнике «Банковский менеджмент» под редакцией профессора О.И. Лаврушина под банковским продуктом понимается «форма банковского обслуживания» [23, с. 598].

     Финансовый  инструмент коммерческого банка  – это результат осуществления банковского продукта как потребительской стоимости в процессе коммерческих взаимоотношений коммерческого банка с контрагентами. Финансовые инструменты, используемые банком, возникают в результате совместной деятельности участников рынка и государства, то есть подвержены нормативному регулированию. Банковский продукт – результат целенаправленной деятельности отдельного банка; регулируется внутренними документами этого банка. Финансовые инструменты, используемые банком, разнообразны, их можно классифицировать по разным признакам.

     Авторы  работы «Финансовые институты, рынки  и деньги» в качестве признаков классификации финансовых инструментов выделяют следующие основания: по видам, сроку погашения, процентной ставке [12, с. 71].

     О.С. Мирошниченко финансовые инструменты коммерческого банка предлагает классифицировать по следующим признакам: по сегментам финансового рынка, на котором совершаются сделки с инструментами; по срокам погашения; по процентной ставке; по эмитенту; по способности к обращению; по отражению в балансе; по цели создания; по типу контрагента; по национальной принадлежности финансового рынка, на котором совершаются сделки с инструментом; по наличию признака однородности; по необходимости лицензирования операций с финансовым инструментом [15, с. 49].

     По  сегментам финансового рынка, на котором совершаются сделки с  инструментами, финансовые инструменты коммерческого банка разделяются на первичные и вторичные (производные, деривативы) [13, с. 72]. К первичным финансовым инструментам коммерческого банка можно отнести кредиты, депозиты, долговые и долевые ценные бумаги, кредиторскую и дебиторскую задолженность (без обязательных платежей), лизинг, факторинг, наличность в кассе, участие в капитале хозяйственных обществ, другие. К производным финансовым инструментам коммерческого банка можно отнести финансовые опционы, фьючерсы, свопы и более сложные виды срочных контрактов.

     По  срокам погашения можно выделить срочные и бессрочные финансовые инструменты. Срочные – это финансовые инструменты с установленным сроком, например, срочные вклады, кредиты, опционы и другие. Бессрочные финансовые инструменты – это инструменты, по которым не установлен конкретный срок. Целесообразно разделение срочных финансовых инструментов по срокам погашения на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Краткосрочные и долгосрочные, в свою очередь, можно разделить в зависимости от конкретного срока до погашения, например, на один день (овернайт и другие), на месяц, на год, другие сроки.

     По  процентной ставке финансовые инструменты  банка можно разделить на процентные и непроцентные. Процентные финансовые инструменты – это инструменты, по которым банк предполагает получить процентные доходы или понесет процентные расходы. В свою очередь, процентные финансовые инструменты можно разделить на финансовые инструменты с твердым доходом (расходом), с плавающим доходом (расходом); с процентным доходом (расходом) в форме процента, дисконта или купона. Непроцентные финансовые инструменты банка – это инструменты, по которым банк предполагает получить непроцентные доходы или понесет непроцентные расходы.

     По  эмитенту финансовые инструменты коммерческого  банка можно разделить на финансовые инструменты самого банка (принятые вклады; выданные кредиты; проданные срочные контракты, по которым банк принимает на себя обязательства; выпущенные ценные бумаги и другие), и финансовые инструменты сторонних эмитентов (полученные кредиты; приобретенные ценные бумаги; приобретенные срочные контракты, по которым банк получает какие-либо права и другие).

     По  способности к обращению финансовые инструменты банка можно разделить на обращающиеся и необращающиеся. Обращающиеся финансовые инструменты - это финансовые инструменты, с которыми возможно проведение многократных операций на финансовом рынке. Необращающиеся финансовые инструменты – это финансовые инструменты, с которыми невозможно проведение многократных операций на финансовом рынке [15, с. 50].

     По  отражению в балансе финансовые инструменты банка можно разделить  на балансовые и внебалансовые. К  балансовым финансовым инструментам банка  относятся инструменты, отражаемые в балансе банка. В свою очередь  балансовые инструменты банка можно разделить на пассивные и активные (кредиты, депозиты, ценные бумаги и другие). К внебалансовым финансовым инструментам банка относятся инструменты, учитываемые на внебалансовых счетах.

     К внебалансовым финансовым инструментам банка можно отнести банковские гарантии, срочные контракты, кредитные линии, аккредитивы, банковские акцепты и другие.

     По  цели создания финансовые инструменты  коммерческого банка можно разделить  на спекулятивные и инструменты  хеджирования. Спекулятивные финансовые инструменты коммерческого банка  – это финансовые инструменты, созданные с целью получения дохода (самим банком или его контрагентом). Инструменты хеджирования – это инструменты, созданные (используемые) с целью снижения рисков.

     По  типу контрагента финансовые инструменты  коммерческого банка можно разделить на следующие группы: финансовые инструменты, контрагентами по которым выступают предприятия нефинансового сектора; финансовые инструменты, контрагентами по которым выступают домашние хозяйства; финансовые инструменты, контрагентами по которым выступают органы власти; финансовые инструменты, контрагентом по которым выступает центральный банк.

     По  национальной принадлежности финансового  рынка, на котором совершаются сделки с инструментом, можно выделить финансовые инструменты, сделки с которыми осуществляются на национальном финансовом рынке, и финансовые инструменты, сделки с которыми осуществляются на мировом финансовом рынке.

     По  наличию признака однородности финансовые инструменты банка можно разделить  на однородные и неоднородные. Однородные финансовые инструменты – это инструменты, одновременно удовлетворяющие следующим условиям: выпущены одним эмитентом; имеют одинаковую рыночную стоимость; имеют одинаковую текущую доходность; одинаковую срочность (для инструментов, подверженных процентному риску).

     По  необходимости лицензирования операций с финансовым инструментом можно  выделить финансовые инструменты, операции с которыми подлежат лицензированию, и финансовые инструменты, операции с которыми не подлежат лицензированию [15, с. 51].

     Таким образом, в теоретическом аспекте классификация финансовых инструментов коммерческого банка позволит проводить системные исследования финансовых инструментов, используемых отечественными коммерческими банками, выявлять внешние и внутренние факторы, обусловившие использование того или иного инструмента, а также последствия такого использования как для самого коммерческого банка, так и для банковской системы, и для экономики страны в целом. Практическая значимость классификации финансовых инструментов коммерческого банка состоит в возможности улучшения качества управления финансами банка как со стороны его органов управления, так и со стороны государства, прежде всего, в лице центрального банка. Кроме того, классификация может использоваться в качестве инструментария при прогнозировании процессов, связанных с функционированием банковской системы государства и ее отдельных элементов. 

     1.2. Коммерческие банки  как профессиональные  участники рынка  ценных бумаг 

     Коммерческие  банки являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. В разных странах законодательство определяет их деятельность по-разному. В некоторых странах банки занимают большую долю на рынке чем какие-либо другие инвесторы и имеют более обширные возможности, как в выборе инструментов, так и в проведении различных операций на рынке. Наиболее широкое участие в операциях с ценными бумагами принимают коммерческие банки Германии (Deutsche Bank AG, CommerzBank AG и др.).

     Ю.Н. Макеева отмечает, что во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли. Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения - инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д. [14, с. 112].

     В современной России сложилась континентальная (приближенная к Германской) модель банковской системы. В тоже время  в недалеком прошлом банковская система состояла из Государственного банка и ряда специализированных (таких как Банк для внешнеэкономической деятельности - нынешний ВЭБ, Стройбанк, Жилсоцбанк, Агропромбанк и Сберегательный банк, представленный системой сберегательных касс). Банковская система являлась полностью государственной. Рынок ценных бумаг был представлен отдельными крайне деформированными элементами - такими, как облигации государственных займов и

     В коммерческом банке существует ряд  структурных подразделений, постоянно  работающих с ценными бумагами. Вместе  с тем, у каждого из этих подразделений  есть соответствующие особенности  в работе, которые обусловлены различными функциями, выполняемыми подразделениями банка. Рассмотрим схему, на которой отражены наиболее часто работающие с ценными бумагами банковские структуры (рис. 1).

     Рис. 1. Банковские структуры, работающие с ценными бумагами

     Все вышеуказанные подразделения подчиняются  Правлению банка, также видно, что  они активно взаимодействуют  друг с другом.

     Кроме торговли, банк может использовать ценные бумаги в качестве инструмента  привлечения финансирования с рынка  для собственных нужд, то есть выпускать свои собственные выпуски ценных бумаг, а также быть андеррайтером или со-андеррайтером ценных бумаг сторонних эмитентов, то есть заниматься торговым и корпоративным финансированием, однако в обоих случаях предметом его деятельности становятся ценные бумаги.

     Существует  рынок межбанковского кредита, на котором  банки привлекают средства, в основном короткие – день, неделя, реже месяц. Эти операции также находятся  в ведении казначейства. Работать на этом рынке в банковской практике принято либо «при открытии чистого лимита» - без обеспечения, либо с обеспечением, которым могут быть ценные бумаги. На практике в качестве обеспечения банками принимаются и другие активы – недвижимость, транспортные средства, товарные запасы, экспортная выручка, наличие которой подтверждается заключенными экспортными контрактами, или какие либо другие активы[3, с. 8].