Содержание, цели и задачи формирования корпоративной финансовой политики. Её значение в развитии корпораций

Содержание, цели и задачи формирования корпоративной финансовой политики. Её значение в развитии корпораций.

Финансовая политика и ее значение в развитии корпорации

Корпоративные финансы находятся в системе финансовых отношений организаций, а корпоративная финансовая политика выступает одной из специфических разновидностей финансовой политики в рыночной экономике. К их числу, например, относятся: государственная финансовая политика, финансовая политика местных (муниципальных) органов власти и управления, финансовая политика организаций (предприятий).

Финансовая политика предприятий, фирм, компаний, корпораций, изучаемая как составная часть финансового менеджмента, оказалась выделенной из состава финансов организаций и представляет собой одну из составных частей финансовой науки. Эта наука исторически возникает и формируется из учения о деньгах и кредите.

Корпоративная финансовая политика представляет собой политику в области денежно-финансовых отношений, направленную на сбалансирование финансово-экономических интересов сторон или участников ведения бизнеса. Корпоративная финансовая политика шире финансовой политики корпораций, поскольку корпоративность в финансовой политике находит свои проявления в практике не только в организационно сложных интегрированных структурах.

Финансовая политика корпорации входит в корпоративную финансовую политику и опирается на корпоративные экономические и финансовые отношения. Основывается же она на финансах организаций (предприятий) и государственных финансах. Обе финансовые политики сохраняют на корпоративном уровне все основные черты характерные для финансовой политики в целом.

Финансовая политика всегда связана с распределением и перераспределением финансовых, бюджетных, кредитных ресурсов. В этом смысле, финансовая политика - есть искусство распределять и перераспределять денежную форму стоимости. Это предполагает ее направленность на создание условий для увеличения базы распределения.

Финансовая политика - есть материализованная в финансовые решения и реализованная в практике,осознанная государством и обществом, предприятиями, фирмами, компаниями, корпорациями необходимость роста благосостояния общественного и частного капитала.

Финансовая политика представляет собой политическую форму практического проявления объективного содержания экономической категории финансы, выступающую на поверхности повседневной экономической жизни в превращенном субъективно-объективном виде и выражающуюся в верховенстве и императивности принятия решений по всему без исключения спектру вопросов связанных с управлением финансами.

Финансовая политика корпорации не тождественна его политике по управлению финансами. Управленческий аспект текущей и перспективной организации, функционирования и контроля за финансовыми отношениями составляет основу такой финансовой политики, но не исчерпывает ее содержания.

На самом деле финансовая политика любой организации выходит далеко за рамки чисто финансовых вопросов плана, мобилизации источников финансовых ресурсов и финансирования за счет них расходов.

Финансовая политика предстает как денежная, что шире собственно финансов. Через денежную форму выражения финансовая политика модифицируется в финансовую политику в области денежного оборота, производства, инвестиций, техники и технологии, снабжения и сбыта.

Объективная трансформация финансовой политики корпорации в расширенный спектр денежных отношений проявляется также в закономерном наличии диверсифицированного распределения, внутрисистемного перераспределения денежных средств и финансовых ресурсов, специальной политики в области социальных программ, оплаты труда и поощрений, денежно-финансового планирования, инновационной деятельности. Финансовая политика корпорации, проявляется как учетно-финансовая, требует особой организации учета, отчетности и внутреннего финансового контроля.

Таким образом, финансовую политику корпораций и других организаций нельзя рассматривать только в аспекте «чистых» финансов. Предмет ее гораздо шире совокупности финансовых отношений. Финансовая политика затрагивает и определяет глубинные вопросы поиска, возникновения, формирования, распределения, перераспределения, использования источника. При этом финансовая политика включает комплекс вопросов учетной, отчетной, налоговой, бюджетной, рублевой и валютной интерпретации такого источника.

Будучи денежной политикой, финансовая политика корпорации в своей основе направлена на улучшение финансовых показателей деятельности. Однако спектр решения задач финансовой политики гораздо шире собственно денежных аспектов работы корпорации. Он затрагивает и организационную стадию многих экономических процессов, вопросы структурных сдвигов и развития экономики в целом.

Финансовая политика государства и корпорации разновидность политики, как общественной категории. Финансовая политика государства и корпорации представляет собой политику использования политической формы совокупной экономической категории, выражающей всеобщность существования денег, бюджета, налогов, кредита. Эта политическая форма – форма объективного существования и организации финансов. По поводу объективной природы и самого существования финансов финансовая политика не активна.

Она лишь по своему и в своих политических целях использует объективно данное. По поводу организации финансов, управления ими и результатов такого управления – финансовая политика активна.

Финансовая политика корпорации выступает как превращенная стратегией и тактикой денежная форма объективного существования таких экономических категорий как деньги, финансы, кредит, налоги, бюджет, цена, заработная плата. Практически реализуется через процесс управления денежным оборотом и финансами.

Финансовая политика корпорации может быть представлена как политика управления ее финансовой деятельностью. Политика управления финансовой деятельностью корпорации представляет собой не просто проводимую финансовую политику, а систему принятых политических и финансовых решений по трансформации существующего состояния бизнеса, которые могут быть очевидны, а нередко скрыты от поверхностного понимания.

Финансовая политика, будь она долгосрочная, или краткосрочная всегда проистекает из своей экономической и политической природы. Соотношение первого и второго постоянно меняется, но непременно учитывается и сохраняется в ходе выработки и проведения финансовой политики. По своему содержанию финансовая политика корпорации и других организаций проводится в рамках следующих основных направлений, отражающих ее сущность: реформирования финансовых отношений; стабилизации финансовых отношений; финансового оздоровления.

Первая – предусматривает достаточно широкий спектр изменений в организации финансов внутри корпорации, а также принятие мер по изменению внешних взаимоотношений в области финансов, денежного обращения и кредита. Политика реформирования проистекает из понимания необходимости кардинальных изменений не только в практической организации финансов, но в их общем строе, результатах финансово-хозяйственной деятельности, эффективности денежного оборота и финансов. Политика реформирования нередко предполагает проведение принципиально важных и крупных мероприятий подпадающих под понятие финансового строительства. Поэтому финансовая политика реформирования может быть представлена как политика в известной мере в области финансового строительства.

Стабилизация финансовых отношений предполагает не существенные изменения в составе и характере протекания финансовых отношений и процессов, а поправление их с целью недопущения ухудшения количественных параметров производственной и финансовой деятельности. Это взвешенная, без резких изменений в организации финансов предприятия и его финансовых взаимоотношениях с внешним миром, реалистическая политика консервативного толка.

Политика финансового оздоровления – политика управления финансовой деятельностью предприятия в условиях плохого финансового состояния, включая особые, чрезвычайные ситуации типа резкого подрыва финансовой устойчивости и перспективы банкротства. Политика финансового оздоровления выступает вынужденной мерой и может проводиться на базе существующей системы финансовых отношений, т.е. без глубоких преобразований экономики и финансов.

Другой вариант такой политики – сочетание принимаемых мер финансового оздоровления на новой организационной и финансово-экономической базе, т.е. финансовое оздоровление на базе ломки старых финансово-экономических отношений организации. Такая политика предполагает не просто стабилизацию финансов, а стабилизацию и улучшение финансовой ситуации, в которой оказалось предприятие. Для этого часто меняется состав и характер протекания многих денежно-финансовых процессов и отношений.

Сущность финансовой политики также может проявляться через политику например, финансового развития, политику обеспечения устойчивого финансового роста. Финансовые политики развития, а также обеспечения устойчивого финансового роста могут иметь самостоятельное значение. Однако нередко они выступают закономерными модификациями практического проявления политик реформирования, стабилизации, финансового оздоровления. Выступают следующим шагом после получения успешного результата в реализации этих политик.

По своему элементному составу финансовая политика корпорации и других организаций может быть подразделена на:

- бюджетную, включая налоговую, таможенную, политику получения гарантий и бюджетных ассигнований от различных звеньев бюджетной системы;

- внебюджетную политику, проводимую в отношении организаций по уплате обязательных платежей, а также привлечения (получения) и расходования денежных средств на другие внебюджетные цели;

- политику в области контрактных расчетов и других платежей, предоставления коммерческих займов, получения банковских кредитов и других заемных средств;

- политику финансирования текущих расходов для обеспечения непрерывности финансово-хозяйственной деятельности, а также единовременных расходов, включая инвестиционные и инновационные;

- учетно-финансовую политику отражения финансовой деятельности по учету и в отчетности.

По периоду охвата в планировании и сроку проведения политика управления финансовой деятельностью корпорации подразделяется на: оперативную, текущую и долгосрочную.

Оперативное управление финансовой деятельностью охватывает такие периоды как дни, недели, месяц.

Текущая финансовая политика корпорации выступает как краткосрочная финансовая политика, проводимая поквартально в пределах года. Она предполагает практическую реализацию финансовой тактики. Последнюю, не следует отождествлять с самой краткосрочной финансовой политикой. Тактика разрабатывается и принимается на вооружение. Практически реализуется она через проведение текущей и оперативной финансовой политики.

Тактика не есть единственный компонент краткосрочной финансовой политики корпорации. В ее составе всегда есть внетактический элемент, связанный с новым для предприятия способом зарабатывания, или экономии в денежных расходах. Кроме того, тактика почти всегда переплетается со стратегией, реализуемой через проведение долгосрочной финансовой политики.

Таким образом, тактика и стратегия первичны, проведение текущей и долгосрочной политик управления финансовой деятельностью вторичны.

Долгосрочная финансовая политика находит прямое воплощение не только в текущей, но даже в оперативной финансовой деятельности. Например, по определенным причинам принята жесткая установка, что организации корпорации в принципе не производят какие-либо финансовые операции, или не рассчитываются в каком либо отдельно взятом порядке, не платят комиссионные вознаграждения посредникам и т.п. Так долгосрочная политика управления финансовой деятельностью непосредственно входит в оперативную финансовую работу, в ходе которой принятые стратегические установки выполняются неукоснительно.

По стадиям процесса воспроизводства политика управления финансовой деятельностью делится на политику в области: производства, распределения, обмена и потребления.

По отраслевому признаку и видам деятельности политика управления финансовой деятельностью выступает как: промышленная, строительная, торговая, сельскохозяйственная, инвестиционная, транспортная, в области потребительского рынка, включая бытовое обслуживание, предоставление населению жилищных, коммунальных услуг и т.п.

В ходе разработки и проведения финансовой политики корпорация неизбежно решает следующие крупные и принципиально важные задачи:

- достоверное определение финансового  состояния корпорации и систематический  контроль за его изменением;

- выбор типа финансовой политики  и соответствующей ему финансовой  стратегии и финансовой тактики;

- выбор способа финансирования  корпорации.

Достоверное определение финансового состояния корпорации и контроль за его изменением достигается на основе систематического проведения анализа финансово-экономической компоненты деятельности корпорации. В ходе такого анализа определяются параметры состояния финансов, их изменения и отклонения от запланированных. Финансовое состояние корпорации выступает базовой основой для избираемой, или применяемой модели эффективного управления финансами корпорации.

Принято выделять три типа финансовой политики: консервативную, умеренную и агрессивную. Каждая из этих политик призвана обеспечить свой темп финансово-экономического роста и основывается на определении рационального для корпорации сочетания уровня доходности (рентабельности) с уровнем риска. Типы политик даны в порядке обеспечивающим нарастание темпов роста финансовых показателей, уровней доходностей, которым соответствуют нарастающие риски.

В основе выбора способа финансирования корпорации лежит решение вопросов о том, как именно, в каком порядке, каким методом мобилизовать и потратить имеющийся источник финансовых ресурсов и денежных средств.

Финансирование расходов корпорации есть, прежде всего, коммерческое финансирование за счет собственных, заемных и привлеченных источников.

Проявляется как внутреннее финансирование, а также как внешнее финансирование за счет средств бюджетной системы и сторонних организаций, физических лиц.

Для предприятий и организаций, входящих в состав корпорации, в качестве внешнего финансирования может выступать также финансирование их расходов в порядке перераспределения за счет и в пределах, имеющихся внутри корпорации источников в целом.

Часто способ финансирования расходов корпорации носит смешанный характер, т.е. осуществляется через сочетание внутренних и внешних источников, традиционных и специфических способов организации процессов мобилизации и расходования источников. При этом особые способы финансирования расходов корпораций связаны, например, со схемным финансированием в порядке лизинга и толлинга, вексельным, зачетным, залоговым, проектным, венчурным финансированием расходов.

Место финансовой политики корпорации обусловлено соподчинением ее экономической политике организации. При этом корпоративная финансовая политика выступает весомой частью финансовой политики проводимой в хозяйстве. Корпоративная финансовая политика в составе финансовой политики в целом выступает одной из составных частей финансовой науки.

Значение финансовой политики в развитии корпорации определено значимостью финансово-кредитного ресурса для реализации финансово-экономических задач и достижения поставленных корпорацией политических, экономических, социальных целей.

Роль финансовой политики корпорации состоит в возможности влиять через систему денежных, распределительных отношений практически на все стороны и результаты, темпы и пропорции финансово-экономической деятельности. При этом важную роль в таком влиянии играют формируемые и используемые в процессе финансово-хозяйственной деятельности денежные фонды и резервы стабилизирующего, накопительного, поощрительного, инновационного характера, а также собственно эффективность производимых затрат, вложений, расходов денежных средств и финансовых ресурсов.

Цели, задачи и основные этапы формирования финансовой политики

Финансовая политика первичной рыночной структуры находит свое отражение в сформулированной для достижения цели и поставленных задачах, которые необходимо решить на пути движения к цели.

Процесс управления денежным оборотом и финансами подчинен и зависим от финансовой политики. Управление финансами как процесс, находящийся в компетенции финансовой политики, выступает важным инструментом для реализации цели и задач финансовой политики.

Планово-целевой характер формирования, распределения, использования денежных средств и финансовых ресурсов корпорации выступает основой движения денежных средств и финансовых ресурсов. Это движение подчиняется сформулированной и принятой цели проводимой финансовой политики.

Финансовую политику корпорации и других организаций принято подразделять в зависимости от периода разработки на долгосрочную и кратко-срочную. Цели и задачи таких политик, могут быть сформулированы как стратегические (долгосрочные) и тактические (краткосрочные).

Финансовая стратегия корпорации представляет собой совокупность стратегических финансовых целей и задач, которые достигаются и выполняются в ходе совершенствования процесса управления денежным оборотом и финансами. Финансовая стратегия определяет и формулирует, процесс управления изыскивает пути и способы качественного исполнения стратегических установок, инструменты и формы их достижения, которые могут быть не очевидны на момент разработки и принятия финансовой стратегии.

Финансовая тактика корпорации представляет собой совокупность годовых и оперативных целей и задач, взаимосвязанных и обусловленных стратегическими, которые достигаются и выполняются в ходе повседневной денежно-финансовой работы по полному финансово-кредитному обеспечению запланированных расходов, полноте и своевременности отпуска средств на их покрытие в порядке финансирования.

Важно иметь в виду, что соотношение целей и задач в рамках их стратегического и тактического разделения может быть разным. Например, стратегическая цель (миссия) может быть подкреплена стратегическими задачами.

В других случаях, стратегическая цель, как цель долгосрочной финансовой политики, может быть подкреплена тактической целью и краткосрочными задачами, которые могут корректироваться по ходу движения к поставленной стратегической цели.

Важно иметь в виду, что финансовая политика это наши волеизъявления в области специфики практической организации денежного оборота и финансов в интересах достижения поставленных целей и выполнения задач. Эти устремления формируются и реализуются на практике в виде двух составляющих финансовой политики: финансовой стратегии и тактики. При этом тактические цели и решаемые текущие задачи должны работать на достижение стратегических.

Зарубежные и крупные отечественные объединенные структуры часто придерживаются подхода, согласно которому приоритет принадлежит стратегической цели, на пути движения к которой допустимо даже обоснованное ухудшение отдельных текущих, не говоря уже об оперативных, финансово-экономических показателей.

Финансовой стратегии соответствует долгосрочный, укрупненный, принципиальный выбор цели. Этот выбор не может быть произвольным. Стратегическая часть финансовой политики основывается и связана, прежде всего, с философией корпоративной организации в области экономической и финансово-хозяйственной деятельности. Философия компании в принципе долгосрочна.

Например, финансовая политика «Тойота» базируется на четырехкомпонентной экономической модели. Она включает следующие составляющие: философия компании; непрерывное совершенствование процесса; сотрудники и партнеры; решение проблем. При этом философия, стратегическая цель проведения всех видов политик определена принципиальным рассмотрением компании как средства создания ценностей для потребителей, общества и партнеров.

Практика ведущих зарубежных и отечественных компаний, корпораций, концернов, других объединенных структур свидетельствует о том, что стратегические цели должны не декларироваться, а будучи четко сформулированными, постоянно культивироваться в процессе ведения бизнеса.

В основе стратегической цели бизнеса вообще и финансовой цели в частности лежит принятая концепция цели финансово-хозяйственной деятельности, или существования бизнеса вообще (имеется в виду например, концепция бережливого производства и другие).

В процессе финансово-хозяйственной деятельности рыночной структуры могут преследовать разные цели. Однозначной трактовки цели финансовой деятельности не существует, на практике имеется некий набор. Обычно цель связывается с максимизацией финансового результата, в качестве которого выступает прибыль, как сальдо счета прибылей и убытков.

Многие организации не стремятся к максимизации прибыли, а скорее наоборот - стремятся к ее минимизации. На практике минимизация прибыли нередко проводится под определяющим влиянием налоговых соображений, как результат отсутствия налогового щита и осуществляется разными методами: завышение производственной себестоимости товарной продукции, коммерческих и управленческих расходов; занижение отпускных цен в отгрузочных документах; проведение не прозрачных сделок.

Принципиально другая ситуация во многих зарубежных странах. Достижение и отражение в отчетности устойчивой динамики роста прибыли в условиях жестко фиксированных законом, реальных и постоянных налоговых льгот оказывает благотворное влияние на рыночные котировки акций, укрепляет доверие акционеров и кредиторов, увеличивает доступ к заемным источникам, формирует высокую деловую репутацию фирмы, компании, корпорации.

В качестве цели финансовой деятельности корпорации и ее организаций может выступать удовлетворение потребностей рынка данного товара. Дело в том, что высокий объем продаж и финансовый результат деятельности предприятия не может быть достигнут без признания потребителем продукции ее общественной полезности. Эта полезность фиксируется путем акта купли-продажи товара на рынке.

Следовательно, для дальновидных и солидных производителей на первый план могут выходить задачи удержания рыночной доли своей марки товара, а также попытка завоевания или расширения рынка путем систематического увеличения объема продаж, в том числе за счет проникновения и закрепления на рынках третьих стран.

Это предопределяет целенаправленное использование значительной и нередко постоянно возрастающей доли финансовых ресурсов на инновации с целью удержания, или формирования конкурентной позиции, т.е. на разработку принципиально новых образцов и продукции с улучшенными потребительскими свойствами. Цель финансовой деятельности, как максимизация финансового результата в виде прибыли, становится производной от описанного подхода к определению цели финансово-хозяйственной деятельности.

Цель финансово-хозяйственной деятельности может зависеть от финансового состояния организации. Плохое финансовое состояние неизбежно ставит проблему его улучшения. Поэтому на первый план выходят вопросы достижения финансовой устойчивости на базе поддержания платежеспособности и достижения ликвидности баланса. Финансовую же устойчивость, как и более широкое комплексное понятие финансового состояния организации, нельзя связывать только с наличием прибыли или убытка. Финансовое состояние и финансовая устойчивость как форма его проявления относятся к комплексным понятиям.

Цель финансово-хозяйственной деятельности корпорации и других акционерных организаций может быть представлена как увеличение их стоимости, определяемой массой собственного капитала, а значит размера богатства акционеров, приходящихся на их доли в уставном капитале.

Стоимостно ориентированная концепция, направленная на обеспечения роста стоимости корпорации, не снимает трактовку прибыли как цели финансово-хозяйственной деятельности в большинстве ведущих отечественных и зарубежных корпораций. Дело состоит в том, что ориентация на рост стоимости корпорации не исключает, а неизбежно предполагает обеспечение роста прибыли, эффективное в целом и инновационное в частности ее распределение и использование.

Большинство корпораций проводят в жизнь финансовую стратегию развития, финансовую стратегию обеспечения устойчивого финансового роста. Целевые стратегические установки корпораций могут также включать, например, следующие финансовые стратегии:

- финансовое обеспечение процесса  формирования конкурентной позиции  в части новых рынков сбыта, инноваций и т.д.;

- стратегия привлечения в коренной  бизнес зарубежного капитала;

- стратегия поглощений и слияний  для укрепления финансовой мощи  корпорации;

- финансовое обеспечение и окупаемость  капитальных вложений;

- стратегия перераспределения  финансовых ресурсов в более  выгодные сферы деятельности  и др.

Задачи формирования долгосрочной финансовой политики определены поставленной целью такой политики. Основными стратегическими задачами корпоративной финансовой политики могут выступать:

- максимизация прибыли;

- обеспечение роста стоимости  бизнеса;

- оптимизация структуры капитала  корпорации;

- обеспечение ее инвестиционной  привлекательности и рост выплат  дивидендов;

- создание эффективного механизма  управления денежным оборотом  и финансами;

- обеспечение финансовой устойчивости  бизнеса и др.

Финансовая стратегия практически материализуется через финансовое прогнозирование и избранные формы долгосрочного денежно-финансового планирования.

Финансовая стратегия реализуется в полной мере через тактику обычными мерами лишь при условии относительной стабильности экономических отношений. При потере стабильности объективно возникает потребность в ужесточении финансовой политики. Объективный характер возникновения потребности в проведении жесткой финансовой политики есть объективность по отношению к фактическому наличию и углублению стоимостных и натурально-вещественных диспропорций в хозяйстве, которые объективно отражаются на состоянии финансов.

В числе тактических целей финансовой политики корпораций могут быть определены следующие цели краткосрочной финансовой политики:

- финансовое оздоровление корпорации;

- нормализация текущей финансовой  ситуации месяца, квартала, года;

- стабилизация финансового состояния  корпорации;

- улучшение ее финансового состояния  и др.

Задачи формирования краткосрочной финансовой политики определены поставленной целью такой политики. В качестве основных тактических задач корпоративной финансовой политики могут, например, выступать:

- активное участие финансовых  служб в формировании и проведении  учетной политики, проведении инвентаризаций, общее руководство бухгалтерским  учетом;