Годы расчетного периода 1 2 3 4 5 - Инвестиции 185 - - - - - Сальдо

Годы расчетного периода 1 2 3 4 5 - Инвестиции 185 - - - - - Сальдо денежного потока - - - - 1050 - Инвестиции 210 - - - - - Сальдо денежного потока - - - - 1050 Определить эффективный вариант проекта Собственный капитал в размере 185 млн. руб., стоимость собственного капитала – 40 %, процентная ставка по кредиту – 20 % годовых, ставка налога на прибыль 20%.

Для расчета ставки дисконтирования для инвестированного капитала используется модель средневзвешенной стоимости капитала:
,
где WACC – средневзвешенная стоимость капитала;
De – стоимость собственного капитала компании;
We – доля собственного капитала компании;
Dd – стоимость привлеченных заемных средств компании;
Wd – доля заемного капитала
t – ставка налогообложения на прибыль/
Для варианта № 1:
We = 185 / (185 + 185) = 0,5
Wd = 185 / (185 + 185) = 0,5
WACC1 = 40 0,5 + 20 0,5 (1 - 0,2) = 28 %
Для варианта № 1:
We = 185 / (185 + 185) = 0,5
Wd = 185 / (185 + 185) = 0,5
WACC1 = 40 0,5 + 20 0,5 (1 - 0,2) = 28 %
Для варианта № 2:
We = 185 / (185 + 210) = 0,468
Wd = 210 / (185 + 210) = 0,532
WACC2 = 40 0,468 + 20 0,532 (1 - 0,2) = 27,23 %
Рассчитаем величину чистого приведенного дохода проектов NPV по формуле:
,
где CFt – чистый поток денежных средств за t-год;
r – ставка дисконтирования ;
ІC – сумма начальных инвестиций.
млн