Проект IC, руб Денежные потоки по годам Ликв. Ст-ть, руб 1 2 3 4 5

Проект IC, руб Денежные потоки по годам Ликв. Ст-ть, руб 1 2 3 4 5 А -160 110 190 120 160 100 130 В -150 100 140 140 150 150 120 С -180 60 160 170 120 120 160 Выбрать и обосновать ставку дисконтирования. Найти: срок окупаемости (PP), дисконтированный срок окупаемости (DPP), чистый дисконтированный доход (NPV), индекс рентабельности (прибыльности) инвестиций (PI), внутреннюю норму доходности (IRR).

Т.к. неизвестная стоимость капитала для проекта, неизвестна отрасль, то наиболее обоснованным будет использование величины альтернативной безрисковой доходности в экономике – доходности государственных облигаций скорректированной на темпы инфляции. В настоящее время доходность 10-летних облигаций федерального займа - 7,195%. Темп инфляции за 2020 год - 4,9%. По формуле Фишера получится окончательное значение ставки дисконтирования с учетом инфляции:
Кд = (1+0,07195)*(1+0,049) – 1 = 0,124 или 12,4%
Срок окупаемости (PP):
Определить год, в котором накопленные денежные потоки превысят первоначальные вложения, а часть года в котором окупается проект досчитать с предположением, что денежные потоки в течение года распределены равномерно.
Проект А:
Окупается по итогам второго года:
160<(110+190)
PP = 1 + (160-110)/190 = 1,26 года.
Проект В:
Окупается по итогам второго года:
150<(100+140)
PP = 1 + (150-100)/140 = 1,36 года.
Проект С:
Окупается по итогам второго года:
180<(60+160)
PP = 1 + (180-60)/160 = 1,75 года.
Дисконтированный срок окупаемости (DPP):
Денежные потоки дисконтируются по формуле:
DCFi = Cfi/(1+Кд)^i
Ликвидационная стоимость дисконтируется на срок реализации проекта (5 лет).
Результаты в таблице:
Проект IC, руб
Денежные потоки по годам Ликв

. Ст-ть, руб
1 2 3 4 5
А -160 97,9 150,4 84,5 100,2 55,7 72,5
В -150 89,0 110,8 98,6 94,0 83,6 66,9
С -180 53,4 126,6 119,7 75,2 72,5 89,2
Проект А:
Окупается по итогам второго года:
160<(97,9+150,4)
DPP = 1 + (160-97,9)/ 150,4 = 1,41 года.
Проект В:
Окупается по итогам второго года:
150<(89,0+110,8)
DPP = 1 + (150-89,0)/ 110,8 = 1,55 года.
Проект С:
Окупается ровно по итогам третьего года:
180=(53,4+126,6)
DPP = 2 года.
Чистый дисконтированный доход (NPV):
NPV = ΣCFi/(1+Кд)^I - I
Проект А:
NPV = -160 + 97,9+150,4+84,5+100,2+55,7+72,5 = 400,7
Проект В:
NPV = -150 + 89,0 + 110,8 + 98,6 + 94,0 + 83,6 + 66,9 = 392,9
Проект С:
NPV = -180 + 53,4 + 126,6 + 119,7 + 75,2 + 72,5 + 89,2 = 356,6
Индекс рентабельности (PI):
PI = ΣDCFi/I
Проект А:
PI = ( 97,9+150,4+84,5+100,2+55,7+72,5)/160 = 3,51
Проект В:
PI = (89,0 + 110,8 + 98,6 + 94,0 + 83,6 + 66,9)/150 = 3,62
Проект С:
PI = (53,4 + 126,6 + 119,7 + 75,2 + 72,5 + 89,2)/180 = 2,98
Внутренняя норма рентабельности (IRR):
Та ставка дисконтирования, при которой NPV будет равен нулю