Используя модель Кокса-Росса-Рубенштейна, оцените стоимость собственного капитала компании при осуществлении инвестиций в размере 2

Используя модель Кокса-Росса-Рубенштейна, оцените стоимость собственного капитала компании при осуществлении инвестиций в размере 2 млн у.е., если на текущий момент стоимость компании (без учета дополнительных капиталовложений) составляет 1,5 млн у. е. Согласно оптимистическому сценарию экспертов в ближайшие 3 года стоимость бизнеса будет повышаться на 20, 40 и 82% соответственно; в соответствии с пессимистическим сценарием стоимость может понижаться на 10, 15 и 20%. Безрисковая ставка доходности равна 7%.

Введем обозначения:
S0 = 1,5 млн. у.е.;
Х = 2 млн. у.е.;
u1 = 1,2u2 = 1,4u3 = 1,82;
d1 = 0,9d2 = 0,85d3 = 0,8
T = 3 года;
R = 0,07
Если в течение 3 лет будет соблюдаться оптимистический сценарий, то итоговый показатель увеличения стоимости компании u' составит:
u' = 1,2 * 1,4 * 1,82 = 3,0576
Если в течение 3 лет будет соблюдаться пессимистический сценарий, то итоговый показатель увеличения стоимости компании d' составит:
d' = 0,9*0,85*0,8 = 0,612
Определим для трехлетнего срока (который принимается за длительность единичного периода) максимально приемлемые цены в расчете на повторение оптимистического и пессимистического сценариев С1u' C1d' соответственно:
П С1u' = max ((3,0576*1,5 - 2 - С1u') - С1u') = 0
3,0576*1,5 - 2 - С1u'= 0;
С1u'= 2,5864;
П С1d' = max ((0,612*1,5 - 2 - С1d'), - С1d') = 0
Таким образом,
СТ=1 = 2,5864-03,0576-0,612-0,612*2,5864-3,0576*03,0576-0,612*((1+0,07)=0,452 млн.у.е
Отсюда следует, что в случае осуществления инвестиций серьезного увеличения стоимости компании (свыше 1,5 млн у.е.) не произойдет