Компания имеет 2 подразделения, каждое из которых на 40% финансируется за счет заемного капитала;

Компания имеет 2 подразделения, каждое из которых на 40% финансируется за счет заемного капитала; на 10% с помощью привилегированных акций; остальное финансирование осуществляется за счет собственного капитала. На рынке установилась ставка процента на заемный капитал в размере 12%. Налог на прибыль организаций равен 20%. Бета-коэффициент (β) для 1-го подразделения равен 0,8, бетакоэффициент (β) для 2-го подразделения равен 1,3, безрисковая доходность составляет 7%. Ожидаемая прибыль от рыночного портфеля равна 18%. Цена привилегированных акций составляет 14%. Определить средневзвешенную стоимость капитала (WACC) для каждого подразделения компании, используя для расчета цены обыкновенной акции модель CAPM.

Доля заемного капитала (Wзк) = 40%;
Стоимость заемного капитала (Cзк) = 12%;
Доля привилегированных акций (Wпа) = 10%;
Стоимость привилегированных акций (Cp) = 14%;
Доля собственного капитала (Wск) = 50%;
Ставка налога (Сн) = 20%;
Бета 1 (β) = 0,8;
Бета 2 (β) = 1,3;
Безрисковая ставка (Rf) = 7%;
Доходность рыночного портфеля (Rm) = 18%.
Стоимость собственного капитала (Cск)
Cск = Rf + β * (Rm – Rf)
1) Cск = 7%+ 0,8 * (18% – 7%) = 15,8%
2) Cск = 7%+ 1,3 * (18%– 7%) = 21,30%
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC):
WACC = Wск * Cск + Wпа * Cпа + Wзк * Cзк * (1-Сн)
1) WACC = 50% * 15,8% + 10% * 14% + 40% * 12% *(1-0,2) = 13,14 %
2) WACC = 50% * 21,3% + 10% * 14% + 40% * 12% * (1-0,2) = 15,89%