Денбги и кредит

 

                      Национальный авиационный университет

                 институт заочного и дистанционного  обучения 

 

 

  

 

 

   

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Деньги и кредит»

 

 

 

 

 

 

Выполнила студентка 4 курса

Специальности 6.030601 «Менеджмент »

Балицкая Марина Николаевна

Зачетная книжка №090006

 

 

 

 

 

 

 

 

ЦЗДО  Ташкент 2012

Выбор источников финансирования перевооружения, финансирование  модернизации  предприятия   и развития производства

 

Цель работы : выбрать необходимое производственное оснащение и  наиболее эффективный вариант финансирования технической реконструкции производства предприятия.

Задача : рассчитать и сравнить движение денежных потоков предприятия при разных вариантах приобретения оснащения, выбрать оптимальную форму финансирования программы приобретения для предприятия. Для сравнения вариантов финансирования  необходимо   по любому из них сосчитать общую чистую приведенную стоимость  и выбрать тот вариант, у которого общая чистая приведенная стоимость будет меньше.

 

Исходные данные

Предприятию нужно приобрести оснащения  для выпуска продукции и выполнения работ стоимостью 106000 долл. США. Оснащение относится к третьей группе основных фондов, и будет использоваться шесть лет. Прогнозируемая ликвидационная цена оснащения после шести лет эксплуатации будет составлять приблизительно 6550 долл. США.

Возможными вариантами финансирования приобретения оснащение является купля  оснащения за счет кредита банка  или приобретение оснащения в  лизинг на основании контракта лизинга. Предприятие может купить оснащение за счет долгосрочного кредита, поскольку банк согласный предоставить предприятию кредит в размере 106000 долл. США при условиях 19 % годовых. Выплата процентов и основного долга по кредиту осуществляется ежегодно в конце каждого года на протяжении шести лет. Стоимость технического обслуживания оборудования для предприятия в случае приобретения оборудование в собственность составляет 6000 долл. США в год.

В случае приобретения оснащения в  лизинг производитель оснащения  предлагает техническое обслуживание оснащения в размере 5000 долл. США на год. Лизинговые платежи должны выплачиваться лизенгодержателю ежегодно на протяжении шести лет. Ставка лизинговых платежей составляет 14 %  годовых. После окончания контракта лизинга возможный выкуп объекта лизинга в соответствии с остаточной стоимостью.

 

n = 6;

N =6;

 

При этом  следует учитывать  два обстоятельства:

– если оснащение покупается, предприятие  дополнительно будет иметь убытки по его техническому обслуживанию, а если по лизингу, будет зависеть от конкретных условий контракта лизинга;

– поскольку право собственности  на объект лизинга не переходит к  лизенгополучателю,  то он не имеет  права на остаточную стоимость, и  ему нужно будет выкупать оснащения  в соответствии с остаточной стоимостью.

Рекомендации к выполнению контрольной работы

Для анализа вариантов финансирования студентам необходимо предварительно выучить теоретический материал по организации лизинговых операций и состава лизинговых платежей в  соответствии с контрактом лизинга.

 

1. Определить движение денежных потоков затрат предприятия при купле оснащения за счет кредита банка.

 

При заключении кредитного договора банком рассчитываются и устанавливаются  по годам с помощью специального расчета платежи, по кредиту для  заемщика с учетом выплат основного долга и процентов по нему.

 

Средний размер платежей по кредиту  по годам кредитного договора рассчитывается по формуле:

Рkt = Б*( )  = 106 000 * (0,19 /(1-(1+0,19)6 = 10 947

 

где Pkt – платеж по кредиту в 6-сроке; Б – сумма основного долга соответственно кредитному договору; dk – годовая процентная ставка за пользование кредитом; 6 – срок пользования кредитом.

 

Размер этого платежа по кредиту  устанавливается банком в договоре одинаково на каждый год кредитного договора за исключением последнего года. В конце последнего года остаток неоплаченной части основного платежа прибавляется к сумме среднего платежа по кредиту. Сумма среднего платежа по кредиту за последний год определяется по формуле:

где: Рнt-1 – неуплаченная часть  основного долга (кредита) за минувший 5-ий год; Р крt – платеж по кредиту, установленный банком на текущий 6-й расчетный год.

 

Pк0

=

106000

      

Pк1

=

106000

-10947

=

95053

Pк2

=

95053

-10947

=

84106

Pк3

=

84106

-10947

=

73159

Pк4

=

73159

-10947

=

62212

Pк5

=

62212

10947

=

73159


 

Проценты за пользование кредитом рассчитываются на основе величины неуплаченной части основного долга по кредиту  за минувший 5-й расчетный период:

где: P kpt - расчетный годовой процент  за пользование кредитом в текущем  5-в году; Рнt-1 – расчетная сумма  остатка неуплаченного основного долга по кредиту за предшествующий 5-й год; dk – годовая процентная ставка за пользование кредитом; установленная банком в кредитном договоре, которая равняется 24 %.

           

Pкр1

=

106000

*0,19

=

20140,0

Pкр2

=

95053

*0,19

=

18060,1

Pкр3

=

84106,0

*0,19

=

15980,1

Pкр4

=

73159,0

*0,19

=

13900,2

Pкр5

=

62212,0

*0,19

=

11820,3

Pкр6

=

73159,0

*0,19

=

13900,2

Рк6

=

73159

+13900

=

87059,2

           

Расчетная сумма основного платежа  долга по кредиту представляет собой платеж по кредиту, установленный банком по годам кредитного договора, за минусом процентов за кредит, и определяется как

Pбt = Pkt – Pkpt

где P бt  – основная сумма долга  по кредиту, который подлежит уплате заемщиком банка в текущем  расчетном 6-в году; P kt  – платеж по кредиту, установленный банком на текущий 6-й расчетный год.

Pб1

=

10947

+

20140,0

=

31087,0

Pб2

=

10947

+

18060,1

=

29007,1

Pб3

=

10947

+

15980,1

=

26927,1

Pб4

=

10947

+

13900,2

=

24847,2

Pб5

=

10947

+

11820,3

=

22767,3

Pб6

=

87059

-

13900,2

=

73159,0


 

Неуплаченная часть основного  долга  представляет собой остаток  по основному долгу за предшествующий 5-и год за минусом основного  платежа по кредиту за текущий  6-й расчетный период и рассчитывается по формуле:

Pнt = Pkt-1 – Pбt

где: P нt ,P нt-1 – соответственно неоплаченная часть основного долга по кредиту за текущий и предшествующий расчетный периоды.

Рн1

=

106000

-

31087,0

=

74913

Рн2

=

95053

-

29007,1

=

66045,9

Рн3

=

84106

-

26927,1

=

57178,9

Рн4

=

73159

-

24847,2

=

48311,8

Рн5

=

62212

-

22767,3

=

39444,7

Рн6

=

73159

-

73159,0

=

0


 

  Расчет платежей заемщика  по обслуживанию долга следует  записать в табл. 1.

 

Платежи по обслуживанию долга

Показатели

Жизненный цикл проекта

0-й год

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

6-й год

Платежи по кредиту Pkt

-

10947

10947

10947

10947

10947

87059,2

Процент за пользование  кредитом Pkpt

-

20140,0

18060,1

15980,1

13900,2

11820,3

13900,2

Основной платеж по долгу Pбt

-

31087,0

29007,1

26927,1

24847,2

22767,3

73159,0

Неоплаченная часть основного долга Pнt

106000

74913

66045,9

57178,9

48311,8

39444,7

0

               

Величина суммы амортизационных  отчислений по приобретенному оснащению определяется как:

где Рat   – сумма амортизационных  отчислений, начисленных в 6-в текущем  году; Сзt-1 – остаточная стоимость оснащения на начало 5-го  предшествующего расчетного периода. На – годовая норма амортизационных отчислений, которая равняется 15% для третьей группы основных фондов.

Остаточная стоимость оснащения 6-го года определяется как разность между остаточной стоимостью 5-го предшествующего расчетного года и суммой амортизации, которая начисляется в  6-в расчетном году:

Сзt = Cзt-1 – Pat

Ра1

=

106000

*0,15

=

15900

Сз1

=

90100

-

15900

=

74200

    

Ра2

=

74200

*0,15

=

11130

Сз2

=

74200

-

11130

=

63070

    

Ра3

=

63070

*0,15

=

9460,5

Сз3

=

63070

-

9460,5

=

53609,5

    

Ра4

=

53609,5

*0,15

=

8041,4

Сз4

=

53609,5

-

8041,43

=

45568,1

    

Ра5

=

45568,1

*0,15

=

6835,2

Сз5

=

45568,1

-

6835,21

=

38732,9

    

Ра6

=

38732,9

*0,15

=

5809,9

Сз6

=

38732,9

-

5809,93

=

32922,9

    

 

Расчет  суммы амортизационных отчислений и остаточной стоимости оснащение  по годам расчетного периода следует  записать в таблицу 2.

                    

Амортизационные отчисления и остаточная стоимость

оснащения по годам  жизненного цикла

Табл.2

            

Показатели

Жизненный цикл проекта

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

6-й год

Ежегодная амортизация Pat

15900,0

11130,0

9460,5

8041,4

6835,2

5809,9

Остаточная стоимость оснащения  Cзt

74200

63070

53609,5

45568,075

38733

32922,934


 

Величина после налоговой стоимости технического обслуживания рассчитывается по формуле:

= 6000 – 1800 = 4200 $

где: C нmt – стоимость технического обслуживания оборудования 6-го расчетного года с учетом суммы налогового платежа;  Рnmt – налоговый платеж в связи  с выполнением технического обслуживания оснащения в 6-в текущем году.

 

Сумма налогового платежа, полученного предприятием за счет самостоятельного выполнения технического обслуживания приобретенного оснащения в t-в текущем году определяется как:

= 6000 * 30 / 100 = 1800 $

где: Сnmt – годовая стоимость  технического обслуживания в 6-в текущем  году;  нn – действующая ставка налога на прибыль предприятия равняется 30 %.

        Величина амортизационного  налогового платежа, который получает  предприятие при купле оснащения, определяется по формуле:

   

где: Рnat – годовая сумма амортизационного налогового платежа в 6-в текущем  расчетном году.

Рna1

=

15900

*0,3

=

4770

Рna2

=

11130

*0,3

=

3339

Рna3

=

9460,5

*0,3

=

2838,2

Рna4

=

8041,43

*0,3

=

2412,4

Рna5

=

6835,21

*0,3

=

2050,6

Рna6

=

5809,93

*0,3

=

1743


сумма амортизационного платежа при расчете финансовых потоков предприятия, которые взаимосвязаны с куплей и эксплуатацией оснащения, учитывается с знаком «минус».

Ликвидационная стоимость –  это сумма, которая будет получена предприятием после продажи оборудования и уплаты налогов. При расчете  движения денежных потоков проекта  ликвидационная стоимость оснащения  учитывается только  на последнем  году  действия проекта с знаком «минус». При продаже оснащения предприятие должно уплатить 30% налога на прибыль и 20% налога на добавочную стоимость от суммы выручки, полученной от продажи оснащения.

 

Движение затрат предприятия в  связи с куплей и владением  оснащением определяется по формуле:

где: – движение затрат предприятия  в t-в текущем году;  Dt– ликвидационная стоимость оснащения в t-в текущем году.

Cлt = -  (0.3 * 6550 + 0.2 * 6550) + 6550 = 3275 $

D1

=

4200

+

4770,0

  

=

8970,0

D2

=

4200

+

3339,0

  

=

7539,0

D3

=

4200

+

2838,2

  

=

7038,2

D4

=

4200

+

2412,4

  

=

6612,4

D5

=

4200

+

2050,6

  

=

6250,6

D6

=

4200

+

1743,0

+3275

=

9218,0


 

Расчет движения денежных затрат предприятия, которые связанные с куплей и  владением оснащения, следует записать в табл. 3.

 

Расчет движения средств, исходя из владения имуществом

Табл.3

            

Показатели

Жизненный цикл проекта

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

6-й год

После налоговая стоимость технического обслуживания (+) (Сnmt)

4200

4200

4200

4200

4200

4200

Амортизационный налоговый платеж (-) (Рnat)

4770,0

3339,0

2838,2

2412,4

2050,6

1743,0

Ликвидационная стоимость оснащения  (-) (Dt)

-

-

-

-

-

3275

Движение затрат

8970,0

7539,0

7038,2

6612,4

6250,6

9218,0


 

Процентный налоговый платеж определяется по формуле:

где:  Рnkt  – процентный налоговый платеж текущего 6-го года.

 

Рnk1

=

20140,0

*0,3

=

6042

Рnk2

=

18060,1

*0,3

=

5418

Рnk3

=

15980,1

*0,3

=

4794

Рnk4

=

13900,2

*0,3

=

4170,1

Рnk5

=

11820,3

*0,3

=

3546,1

Рnk6

=

13900,2

*0,3

=

4170,1


          

 

Сумма процентного налогового платежа предприятия учитывается при расчете движения ссудных затрат с знаком «минус».

 

Движение денежных затрат предприятия  по обслуживанию кредита рассчитывается как:

где: Dkt– движение денежных затрат по обслуживанию платежей по кредиту в t-в текущем году.

Dk1

=

10947

+

6042,0

=

16989,0

Dk2

=

10947

+

5418,0

=

16365,0

Dk3

=

10947

+

4794,0

=

15741,0

Dk4

=

10947

+

4170,1

=

15117,1

Dk5

=

10947

+

3546,1

=

14493,1

Dk6

=

87059,2

+

4170,1

=

91229,3


 

Результаты расчетов движения денежных затрат предприятия по обслуживанию кредита следует  записать в табл. 4.

 

Результаты денежных затрат по обслуживанию кредита

Табл.4

            

Показатели

Жизненный цикл проекта

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

6-й год

Платежи по кредиту (+) Pkt

10947

10947

10947

10947

10947

10947

Процентный налоговый платеж (-) Pnkt 

6042,0

5418,0

4794,0

4170,1

3546,1

4170,1

Движение денежных затрат Dkt

16989,0

16365,0

15741,0

15117,1

14493,1

91229,3


 

Движение чистых денежных потоков  затрат предприятия в связи с  куплей оснащения представляет собой разность между движением затрат, которые относятся к получению и обслуживанию кредита для купли оснащения (табл.4) и движению затрат предприятия, которые связаны с владением оснащения (табл.3).

 

Движение быстрых денежных потоков  затрат предприятия в связи с куплей оснащения определяется по формуле:

Dчkt = (Pkt-Pnkt)+(Cnmt -Pna - Cлt)=Dkt+Dt

 

где Dчkt – чистый денежный  поток  затрат предприятия в связи с  куплей оснащения.

Dчk1

=

16989,0

-

8970,0

=

8019,0

Dчk2

=

16365,0

-

7539,0

=

8826,0

Dчk3

=

15741,0

-

7038,2

=

8702,9

Dчk4

=

15117,1

-

6612,4

=

8504,6

Dчk5

=

14493,1

-

6250,6

=

8242,5

Dчk6

=

91229,3

-

9218,0

=

82011,3


 

Величина коэффициента дисконтования  определяется по формуле:

 

где: t – номер года расчетного периода (t принимает значение от единицы к n и равняется сроку жизненного цикла проекта);

r – ставка дисконта, который  представляет собой стоимость  приобретения капитала для предприятия  на рынке капиталов  и равняется  средний процентной ставке банка  за пользование кредитом.

 

При расчете величины коэффициента дисконтования ставка дисконта принимается  уровной 9 %.

kд1

=

91,7%

kд2

=

84,2%

kд3

=

77,2%

kд4

=

70,8%

kд5

=

65,0%

kд6

=

59,6%


 

Чистая приведенная стоимость  купли оснащение за счет кредита  банка Счt в 6-в текущем году жизненного цикла проекта определяется как:

Счt = Dчkt  kдt

Сч1

=

8019,0

*

91,7%

=

7356,9

Сч2

=

8826,0

*

84,2%

=

7428,7

Сч3

=

8702,9

*

77,2%

=

6720,2

Сч4

=

8504,6

*

70,8%

=

6024,9

Сч5

=

8242,5

*

65,0%

=

5357,1

Сч6

=

82011,3

*

59,6%

=

48900,7


 

Общая чистая приведенная стоимость проекта купли оснащения Сч определяется по формуле:

 

Cч = 81788,4

 

Результаты расчетов чистой приведенной  стоимости проекта купли оснащения  следует записать в табл. 5.

 

Чистая приведенная  стоимость проекта купли оснащения

 

Табл.5

            

Показатели

Жизненный цикл проекта

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

6-й год

Движение чистых денежных потоков Dчkt

8019

8826

8703

8505

8243

82011

Коэффициент дисконтования kдt

91,7%

84,2%

77,2%

70,8%

65,0%

59,6%

Чистая приведенная стоимость Счt

7356,9

7428,7

6720,2

6024,9

5357,1

48900,7

Общая чистая приведенная стоимость  проекта  Сч

81788,4


 

2. Определить движение денежных потоков затрат предприятия при получении оснащения в лизинг.

Денбги и кредит 📙 Контрольная → 🆔 26035

Денбги и кредит 📙 Контрольная → 🆔 26035

Денбги и кредит