Экономический анализ. 15

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Уральский Государственный Экономический Университет»

Центр дистанционного образования

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине:   «Экономический анализ»

Вариант № 2

Задания для второго варианта: 2; 5; 6; 9; 10; 12; 13; 15; 17; 19,22,24,26.

                                                                                     Исполнитель:

                                                                                                  студент группы:  КФ-10-СР

                                                                                                    _Тимофеева Е.А.___________                                                                                                                                

                                                                                                                                                               (Фамилия, имя, отчество студента)

                                                                                                    Преподаватель:

                                                                                                    _Надольская Н.А.___________                                                                                                                                                         

                                                                                                                                                          (Фамилия, имя, отчество преподавателя)

Екатеринбург

2012 г.

Задание 2.

На основе данных бухгалтерской финансовой отчетности (ф. № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу») провести горизонтальный, вертикальный и факторный анализ краткосрочных финансовых вложений в части краткосрочных ценных бумаг. Сформулировать выводы и составить секторные диаграммы на начало и конец отчетного периода.

Таблица 2.

Анализ краткосрочных ценных бумаг организации

На начало отчетного года наибольшую долю в общей стоимости краткосрочных ценных бумаг организации занимали государственные ценные бумаги-43,73 %, на втором месте - муниципальные ценные бумаги -37,34% и на третьем месте - краткосрочные ценные бумаги других органихаций-18,93%. В стоимости краткосрочных ценных бумаг других организаций наибольшую долю заняли облигации- 66,28%, доля векселей составила 33,72%. По отношению к общей сумме краткосрочных ценных бумаг облигации составили 12,55%, а векселя – 6,38%.

На конец отчетного года кардинальных изменений в структуре краткосрочных ценных бумаг не произошло. Доля государственных ценных бумаг увеличилась на 4,91%, доля муниципальных ценных бумаг снизилась на3,96%, доля краткосрочных ценных бумаг других организаций снизилась на 0,95%.

За отчетный период наблюдается прирост государственных ценных бумаг на 12,35%, снижение муниципальных ценных бумаг на 9,7% и снижение краткосрочных ценных бумаг других организаций на 4,08%.

Секторные диаграммы по составу краткосрочных ценных бумаг на начало, и конец отчетного года представлены на рис.1 и 2 соответственно.

Рис.1. Краткосрочные ценные бумаги на начало отчетного года.

Рис.2. Краткосрочные ценные бумаги на конец отчетного года.

Задание 5.

Организация продает облигации на вторичном рынке, проанализировать доходность облигаций к погашению, составить аналитическую таблицу и сформулировать выводы по анализу.

Таблица 5.

Анализ доходности облигаций к погашению по ставке простых процентов

Справочно. Организация приобрела пакет ГКО 5 шт.

Методические указания к выполнению задания.

Формула определения доходности облигаций к погашению (Дп),

Дп =,

где t − срок погашения облигаций, в данном случае 3 месяца.

Доходность к погашению – характеризует эффективность инвестирования средств в облигации, с учетом того, что инвестор приобрел облигации на вторичных торгах или на аукционе и держит их до погашения. Доходность к погашению зависит от рыночной цены облигации - чем выше цена, тем ниже доходность; чем ниже цена, тем выше доходность облигации.

За анализируемый период цена покупки облигации повысилась с 915492 руб. до 936795 руб., или на 21303 руб. Прирост составил 2,33%. Повышение цены повлияло на доходность облигации, которая снизилась с 30,11% до 21,05%, то есть на 9,06%. Процент снижения составил 30,09%. Это означает, что за анализируемый период доход организации по облигациям снизился, что является негативным моментом.

Задание 6.

Организация продает облигации на вторичном рынке, проанализировать доходность облигаций к погашению, доходность текущую, составить аналитическую таблицу и сформулировать выводы по анализу.

Таблица 6.

Анализ доходности облигаций к погашению

по ставке сложных процентов

Методические указания к выполнению задания:

1. Формула определения процентного дохода по облигации,

Дп = No (1+ ic) − No.

2. Формула определения общего дохода по облигации,

Добщ  = No (1−0,90) + Дп.

3. Формула определения текущей доходности облигаций

Дтек =

За отчетный период наблюдается увеличение процентного дохода по облигации с 4881,25 руб. до 5906,7 руб., то есть на 1025,45 руб. Процент прироста составил 21,01%.

Также произошло увеличение общего дохода по облигации с 14643,75 руб. до 15751,2 руб., то есть на 1107,45 руб. Процент прироста составил 7,56 %.

Текущая доходность увеличилась за отчетный период на 11,62% с 49,25% до 60,87%. Прирост составил 23,59%.

Задание 9.

Предприятие приобрело 14 сентября валютную облигацию номинальной стоимостью 154200 долл. США за 30 % номинала и возместило предыдущему владельцу в долл. США накопленный им к моменту продажи текущий купонный доход. Официальный курс на дату покупки составил 33,50 руб. за 1 долл. США, на момент начисления новым владельцем причитающегося купонного дохода за текущий купонный период – соответственно 33,70 руб. за 1 долл. США.

Определить:

1)     сумму возмещенного предыдущему владельцу купонного дохода;

2)     изменение финансового результата предприятия – покупателя на момент начисления им купонного дохода за весь текущий купонный период – 14 мая следующего календарного года.

Методические указания к выполнению задания:

После расчета показателей составить выводы по анализу и определить факторы:

1)                               начисленный купонный доход за текущий купонный период (∑КДпогаш);

2)                               уплаченный предыдущему владельцу купонный доход (∑КДвозм).

1.      Определим сумму возмещенного предыдущему владельцу купонного дохода:

∑КДвлад = ,

2.      Определим рублевый эквивалент возмещенного предыдущему владельцу купонного дохода:

∑КДвозм = 1593,4 ´ 33,50=53378,9(руб.)

3.      Определим сумму причитающегося дохода в момент погашения купона:

∑КДпогаш = ,

4.      Определим рублевый эквивалент причитающегося купонного дохода на момент погашения купона:

∑КДприч = 4626 ´ 33,70 =155896,2(руб.).

5.      Определим причитающийся доход – уплаченный предыдущему владельцу:

155896,2-53378,9=102517,3(руб.)

В результате данной операции финансовый результат предприятия увеличился на 102517,3 руб. Этот результат сформировался как разность полученного за весь период купонного дохода (155896,2 руб.) и суммы уплаченной предыдущему владельцу (102517,3 руб.).

Задание 10.

Провести анализ облигаций внутреннего валютного государственного займа, определить текущую доходность, доходность к погашению и общую доходность к погашению. Составить аналитическую таблицу и сформулировать выводы.

Исходные данные: организация купила в 200. г. облигации внутреннего валютного государственного займа IV серии номинальной стоимостью 9500 долл. США за 60 % (0,60) номинала. Рыночная цена при этом составила 55 % номинала.

Методические указания к выполнению задания:

Определим текущий доход, представляющий сумму ежегодного купонного дохода, который установлен в процентах к номинальной стоимости облигации:

ТД = =285(долл.).

Определим текущую доходность:

Дт =

Определим доход к погашению, умножив текущий доход на 9, так как погашение облигаций данной серии будет проведено через девять лет:

(долл.),

Определим доходность к погашению:

Дох. погаш =

Данные показатели характеризуют процентное соотношение полученного купонного дохода и фактической цены приобретения облигации.

Определим общий доход по облигации за весь срок к погашению:

ОД = 2565+ (9500 – 9500´0,60)=6365(долл.).

Определим общую доходность к погашению:

Уод =

Задание 12.

По данным организации вексель размещается по номиналу, проанализировать и определить абсолютный размер дохода; наращенную стоимость векселя к моменту погашения; цену сделки в иностранной валюте; доход организации при продаже векселя; «упущенный» доход организации при погашении векселя.

Исходные данные:

1)     годовая процентная ставка (Сгод) – 50 %;

2)     номинальная цена векселя, долл. (Рн) – 16200;

3)     срок обращения векселя, дней (t) – 30;

4)     временная база расчета обыкновенных кредитов (360 дн.);

5)     рыночная ставка по долговым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя (Срын) – 35 %;

6)     срок обращения векселя, оставшийся до погашения, дней (ti) – 20;

Методические указания к выполнению задания:

1.      Абсолютный размер дохода (АД) векселедержателя, долл.

АД =

2.      Наращенная стоимость векселя к моменту погашения (S)

S=Рн+АД

3.      Цена сделки (Рч), долл.

Рч = S / (1 + )

4.      Доход организации при продаже векселя (Д)

Д = Рч – Рн

5.      «Упущенный» доход организации при погашении векселя (∆Д)

∆Д = S – Рч

Решение:

1.      Определим абсолютный размер дохода (АД) векселедержателя, дохода.

АД =

2.      Наращенная стоимость векселя к моменту погашения (S):

S=16200+675=16875

3.      Цена сделки (Pч), долл.:

Рч = 16875/ (1 + )=16553,13

4.      Доход организации при продаже векселя (Д):

Д=16553,13-16200=353,13

5.      «Упущенный» доход организации при погашении векселя (АД):

∆Д = 16875 – 16553,13=321,87

Задание 13.

Провести факторный анализ доходности векселей в иностранной валюте, рассчитать влияние изменения курса рубля к иностранной валюте на сумму абсолютного дохода по векселю по следующим исходным данным:

валютный вексель уполномоченного банка номинальной стоимостью 9700 долл. США сроком погашения 90 дней размещения обрела вексель за долл. США. В момент приобретения векселя официальный курс составлял 33,65 руб. за 1 долл. США. При погашении векселя официальный курс  составлял 33,85 руб. за 1 долл. США.

Для решения задачи определить:

1)     цену приобретения (Рприоб) по формуле:

Рприоб, долл. = Рн –

где Рн – номинальная стоимость векселя, долл. США

∆ – дисконт, %

2)     влияние на абсолютный доход по векселю изменения курса к иностранной валюте (АДизм.курс) по формуле:

АДизм.курс = АДфакт – АДабс = [(Рн×q1)–( Рприоб ´q0)] – [(Рн´ q0) – (Рприоб ´ q0)]

где АДфакт – фактический абсолютный доход по векселю в пересчете в рубли по официальному курсу  на момент погашения векселя;

АДабс – абсолютный доход по векселю из расчета официального  курса, действовавшего на момент приобретения векселя организаций у банка;

q0 – официальный курс на покупки векселя, руб. за 1 долл. США;   

q1 – официальный курс на погашение векселя, руб. за 1 долл. США.

Определим цену приобретения (Рприоб), учитывая, что вексель размещается с дисконтом 10%:

Рприоб, долл. = 9700 –

Определим влияние на абсолютный  доход по векселю изменения курса по иностранной валюте (АДизм.курс) по формуле:

АДизм.курс = АДфакт – АДабс = [(9700×33,85)–( 8730 ´33,65)] – [(9700´ 33,65) – (8730 ´ 33,65)]=34580,5-32640,5=1940(руб.).

Вывод: за счет изменения официального курса рубля к доллару США, доход по векселю при его погашении увеличился в рублевом эквиваленте на 1940 руб.

Задание 15.

        По данным организации рассчитайте эффект финансового рычага и дате оценку его влияния на рентабельность собственного капитала. Данные для выполнения задания в форме №1 «Бухгалтерский баланс» и форме №2  «Отчета о прибылях и убытках» (прил. №1 и №2)

Расчет эффекта финансового рычага.

    Методические указания:

1.Эффект финансового рычага оказывает позитивное влияние на рентабельность собственного капитала, если значения показателя, отражаемого по строке 11 таблицы больше 0;

2.Если значения показателя по строке 11 таблицы равны 0, то влияние эффекта финансового рычага нейтрально;

3. Если значения показателя по строке 11 таблицы меньше 0, то влияние эффекта финансового рычага оказывает негативное воздействие на рентабельность собственного капитала.

Эффект финансового рычага (ЭФР)- это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании земных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

Эффект финансового рычага рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР=(1-Сн) х (КР-Ск) х ЗК/СК, где:

ЭФР – эффект финансового рычага, %

Сн – ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

КР – коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%

Ск – средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК – средняя сумма используемого заемного капитала.

СК – средняя сумма собственного капитала.

То, что значения показателя, отражаемого по строке 11, и на начало, и на конец года больше 0, означает, что эффект финансового рычага оказывает позитивное влияние на рентабельность собственного капитала.

Задание 17.

         Проанализируйте динамику и структуру прочих доходов и расходов, определение сальдо прочих доходов и расходов. Составьте Факторную модель аддитивного вида прочих доходов и расходов и выводы по анализу.

Исходная информация:

По результатам расчетов составьте аналитическую записку.           

В динамике наблюдается снижение прочих доходов (-5,36%) и снижение прочих расходов (-2,04%), причем темп снижения прочих доходов выше темпа снижения прочих расходов.

Значительное снижение в числе прочих доходов произошло по статье «прочие» (-78,86%), также наблюдается снижение по статье «курсовые разницы» (-24,23%). По статье «штрафы, пени, неустойки» и «основные средства, полученные безвозмездно» наблюдается незначительный прирост (+5,66% и +2,84% соответственно).

В числе прочих расходов произошел значительный прирост по статье «прочие» (+2225,58%) и незначительный – по статье «суммы дебиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности» (+5,25%). По статье штрафы, пени, неустойки наблюдается снижение 7,61%, а по статье «курсовые разницы» снижение составило 28,5%.

Наибольшую долю в составе прочих занимают основные средства, полученные безвозмездно (54,65% - в отчетном периоде и 50,29% - в предыдущем периоде), а наименьшую долю – статья «прочие» (0,76% - в отчетном периоде и 3,43% - в предыдущем периоде).

В составе прочих расходов наибольшую долю занимают суммы дебиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности (53,1% - в отчетном периоде и 49,43% - в предыдущем периоде), а наименьшую долю – статья «прочие» (2,67% - в отчетном периоде и 0,11% - в предыдущем периоде).

Сальдо прочих доходов и расходов и в отчетном, и предыдущем годах имеет положительное значение, что означает, что сумма прочих доходов больше суммы прочих расходов.

Задание 19.

          Дайте оценку изменения уровня чистой прибыли отчетного периода. Охарактеризуйте влияние отклонений от предыдущего периода отдельных групп факторов на изменение чистой прибыли. Определите финансовый результат от покупки и продажи ценных бумаг.

Исходная информация: