Экспресс-анализ финансового состояния предприятия

Тема: Экспресс-анализ финансового состояния предприятия

       1. Ликвидность и платежеспособность предприятия

       Финансовое  состояние предприятия с позиции  краткосрочной перспективы оценивается  показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в  полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед  контрагентами.

       Платежеспособность  – означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

       Ликвидность – это способность актива трансформироваться в денежные средства, чем короче период трансформации, тем выше ликвидность данного вида актива.

       Для предприятия ликвидность означает превышение оборотных активов над  краткосрочными обязательствами.

       Для определения ликвидности баланса, активы и пассивы группируются: активы по степени ликвидности, пассивы  по степени их срочности.  

                                                                                                     Таблица №1

       Применительно к нашему балансу имеем следующее:

       А₁ = стр. 260 + стр. 250

       А₁ на нач. года = 6 354 + 2 634 = 8 988

       А₁ на конец года = 7 624 + 2 634 = 10 258. 

       А₂ = стр. 240

       А₂ на нач. года = 104 266

       А₂ на нач. года = 104 266 

       А₃ = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

       А₃ на нач. года = 23 279 + 17 777 + 1 187 + 175 = 42 418

       А₃ на нач. года = 23 279 + 17 777 + 1 187 + 175 = 42 418 

       А₄ = стр. 190

       А₄ на нач. года = 426 319

       А₄ на нач. года = 428 319 

       П₁ = стр. 620

       П₁ на нач. года = 115 158

       П₁ на нач. года = 115 128 

       П₂ = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660

       П₂ на нач. года = 3 178 + 62 + 34 = 3 274

       П₂ на нач. года = 3 178 + 62 + 34 = 3 274 

       П₃ = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650

       П₃ на нач. года = 16 009 + 333 + 202 = 18 344

       П₃ на нач. года = 16 309 + 333 + 202 = 18 644 

       П₄ = стр. 490

       П₄ на нач. года = 445 215

       П₄ на нач. года = 448 215 

       Баланс  считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

       А₁ ≥ П₁ ;  А₂ ≥ П₂ ; А₃ ≥ П₃ ; А₄ ≤ П₄

       Если  выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства.

       В данной системе выполняются второе, третье и четвертое неравенства. Если одно или несколько неравенств системы имеют знак противоположный  зафиксированному в оптимальном  варианте (в нашем случае это первое неравенство), то ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. 

       Однако  этих неравенств недостаточно для оценки ликвидности и платежеспособности баланса. С этой целью используется система ряда абсолютных и относительных  показателей.

       Основным  абсолютным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств. 

где: CA – оборотные активы;

    CL – краткосрочные обязательства. 

    WC (на нач.года) = 154 485 – 120 767= 33 718;

    WC (на конец года) = 155 755 -120 737 = 33 018. 
 

       WC – показывает, какая сумма оборотных средств остается в распоряжении после расчетов по краткосрочным обязательствам, в некотором смысле это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы.

       Рост  данного показателя в динамике рассматривается  как положительная тенденция. В  нашем примере, абсолютный показатель собственных оборотных средств  на конец года уменьшился на 700 тыс. руб. (33 018 – 33 718 = - 700).

    Для анализа ликвидности и платежеспособности предприятия используется также  система относительных коэффициентов. 

       Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким коэффициентом ликвидности предприятия, и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств  может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и их эквивалентов.

    (норма  0,05÷0,1) 
 

    К_л.а1. (на нач.года) = 8 988 / 120 767 = 0,074; 

    К_л.а1. (на конец года) = 10 258 / 120 737 = 0,085.  

       Показатели коэффициента абсолютной ликвидности находятся в норме, в пределах от 0,05 до 0,1. 
 

    (норма  0,2÷0,25) 

    К_л.а. (на нач.года) = 8 988 + 2 634 / 120 767 = 11 622 / 120 767 = 0,096;

    К_л.а. (на конец года) = 10 258 + 2 634 / 120 737 = 0,107. 

       Данный  показатель хоть и увеличился в динамике, но все равно не дотягивает до нормы. 

       Коэффициент быстрой ликвидности по своему смысловому значению аналогичен абсолютной ликвидности. Но имеет более широкую базу финансовых активов. 

                                                   Норма  1 

К_л.б (на нач.года) = 8 988 + 2 634 + 122 043 / 120 767 = 1,11;

К_л.б (на конец года) = 10 258 + 2 634 + 122 043 / 120 737 = 1,12.   

       Коэффициент быстрой ликвидности больше нормы  и это положительная тенденция.  

       Коэффициент текущей ликвидности имеет еще более широкую базу финансовых активов и показывает сколько оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств)

    (норма  ~ 2)

К_{л. т} (на нач.года) = 154 485 / 120 767 = 1,28; 

К_{л. т} (на конец года) = 155 755 / 120 737 = 1,29. 

       Коэффициент текущей ликвидности < 2 и это  не удовлетворяет норматив.  

       2. Финансовая устойчивость 

       Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент  автономии) – характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. 

К_авт. (на нач.года) = 445 215 / 581 991 = 0,765; 

К_авт. (на конец года) = 448 215 / 585 261 = 0,766. 

       Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво  и стабильно предприятие.

       Коэффициент автономии как на начало отчетного  периода, так и на конец составляет 0,77 (77%). Следовательно, более 70% активов  предприятия сформированы за счет собственного капитала, данная величина удовлетворяет  норматив.

       Нужно отметить, что в предприятия с  высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более  охотно, поскольку оно с большей  вероятностью может погасить долги  за счет собственных средств.  

       Коэффициент концентрации заемных  средств 

К_к.з.с. (на нач.года) = 16 009 + 120 767 / 581 991 = 136 776 / 581 991 = 0,235.

К_к.з.с. (на конец года)  = 16 309 + 120 737 / 585 261 = 137 046 / 585 261 = 0,234. 

       Коэффициент концентрации заемных средств обратен  коэффициенту автономии и отражает долю заемных средств в источниках финансирования. Данный показатель удовлетворяет  рекомендуемое значение менее 0,5. 

К_авт.+ К_к.з.с= 1 

0,765 + 0,235 = 1.

0,766 + 0,234 = 1. 
 

Структура долгосрочных источников. 

       Коэффициент финансовой зависимости  капитализированных источников, характеризует структуру долгосрочных источников финансирования 

К_з.к.и (на нач.года) = (16 009 / 445 215 + 16 009) х 100 =

= (16 009 / 461 224) х 100 = 3,47;

К_з.к.и (на конец года) = (16 309 / 448 215 + 16 309) х 100 =

= (16 309 / 464 524) х 100 = 3,51. 

       Коэффициент финансовой зависимости в абсолютном выражении составляет 0,035 как на начало года, так и на конец года соответственно. Это означает, что  на 1 рубль собственного капитала предприятие  привлекает 3,5 копейки заемного капитала.  

       Коэффициент финансовой независимости  капитализированных источников 

К_{нез.к.и.} (на нач.года) = (445 215 / 445 215 + 16 009) х 100 =

= (445 215 / 461 224) х 100 = 96,53; 

К_{нез.к.и.} (на конец года) = (448 215 / 448 215 + 16 309) х 100 =

= (448 215 / 464 524) х 100 = 96,49.  

       Коэффициент финансовой независимости составляет более 90% как на начало года, так и на конец годе, т.е. более 90% активов предприятия сформированы за счет собственного капитала и долгосрочных финансовых вложений. Показатель данного коэффициента высок и это положительная тенденция. 

К_з.к.и.+ К_{нез.к.и.}=100. 

3,47 + 96,53 = 100.

3,51 + 96,49 = 100. 
 

       3. Прибыль и рентабельность 

       Рентабельность  активов 

       где:

       NI – чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди собственников)

       IE – процент к уплате;

       TA – совокупный объем активов. 

       ROA (на нач.года) = (53 600 + 10 000 / 581 991) х 100 = 10,93;

       ROA (на конец года) = (53 600 + 40 000 / 585 261) х 100 = 15,99. 

       Показатель  ROA дает оценку эффективности вложения средств в активы данного предприятия, иными словами, оценивается правильность выбора именно такого инвестирования.

       Экономическая рентабельность деятельности предприятия  в абсолютном выражении была низкой как на начало, так и на конец  анализируемого периода и составляет соответственно 11 и 16 копеек прибыли  на каждый рубль стоимости активов. Относительный темп прироста данного показателя равен: 15,99 – 10,93 = 5,06 / 10,93 = 0,46 х 100% = 46% и расценивается как положительный момент.   

       Рентабельность  инвестированного капитала 
 

       где:

       TL – совокупный объем источников финансирования (итог баланса нетто по пассиву);

       CL – краткосрочные обязательства;

       ROI – оценивает доходность долгосрочного капитала. 
 

       ROI (на нач.года) = (53 600 + 10 000 / 581 991 – 120 767) х 100 =

       = (63 600 / 461 224) х 100 = 13,79.

       ROI (на конец года) = (53 600 + 40 000 / 585 261 – 120 737) х 100=

       = (93 600/ 464 524) х 100 = 20,15. 

       Показатель  рентабельности инвестируемого капитала тоже увеличился в динамике на 46% (20,15- 13,79 = 6,36 / 13,79 = 0,46 х 100% = 46%) и это положительная  тенденция.  

       Наиболее  распространенным финансовым индикатором  оценки целесообразности инвестиций с  позиции собственников предприятия  является показатель рентабельности собственного капитала. 

ROE (на нач.года) = (53 600 / 445 215) х 100 = 12,04;

ROE (на конец года) = (53 600 / 448 215) х 100 = 11,96.  

       Рентабельность  собственного капитала незначительно  уменьшилась на 0,66% на конец года по сравнению с показателем на начало года (11,96 – 12,04 = - 0,08 / 12,04 = - 0,0066 х 100% = - 0,66%).  

       Коэффициент рентабельности продаж .

       Чаще  всего используется валовая, операционная (прибыль до вычета процентов и  налогов) или чистая прибыль.  

       Норма валовой прибыли  или валовая рентабельность реализованной. 

GPM (на нач.года) = (520 000 – 380 000 / 520 000) х 100 = 26,92.

GPM (на конец года) = (550 000 – 410 000 / 550 000) х 100 = 25,45.  
 

GPM (на нач.года) = (140 000 / 520 000) х 100 = 26,92;

GPM (на конец года) = (140 000 / 550 000) х 100 = 25,45.  

       где: COGS – с/стоимость реализованной продукции (проданных товаров);

             S – выручка (нетто) от продаж;

             MI – валовая прибыль. 

       Норма операционной прибыли  или операционная рентабельность реализованной продукции:  

OIM (на нач.года) = (67 000 + 10 000 / 520 000) х 100 = 14,81;

OIM (на конец года) = (67 000 + 40 000 / 550 000) х 100 = 19,45.  
 

       Норма чистой прибыли  или чистая рентабельность реализованной продукции: 

NPM (на нач.года) = (53 600 / 520 000) х 100 = 10,31;

NPM (на конец года) = (53 600 / 550 000) х 100 = 9,75.  

       Показатель  чистой прибыли уменьшился на конец  года по сравнению с началом года на 5,43% (9,75 – 10,31 = - 0,56 / 10,31 = - 0,0543 х 100% = - 5,43%) и это отрицательная тенденция.