Содержание 

Введение 3

1. Теоретические аспекты электронной торговли ценными бумагами 4

2. Динамика развития торговли ценными бумагами в Республики Беларусь 6

3. Направления совершенствования электронной торговли ценными бумагами в Республике Беларусь 11

Заключение 13

Список использованных источников 14

Введение

     Развитие  Интернета и Интернет-технологий в последние годы приняло стремительный  и всепоглощающий характер. Благодаря  Интернет-технологиям приобретение ценных бумаг, признанное во всем мире наилучшим способом вложения свободного капитала, доступно сегодня всем желающим. В считанные секунды можно  сформировать инвестиционный портфель, а затем управлять активами, получая  без промедления всю необходимую  информацию (котировки, анализ, прогнозы) в любой точке земного шара. Спрос на интерактивную торговлю акциями, опционами, фьючерсами растет с каждым днем. Все больше банков и брокерских компаний осваивают  новое перспективное направление  своей деятельности. Трейдинг в сети привлекает потенциального инвестора, прежде всего внешней простотой  совершения сделок и низкими тарифами на услуги онлайн-брокеров. При этом, так же, как и в реальности, инвестор может воспользоваться  полнофункциональным сервисом, всецело  полагаясь на квалифицированные  консультации брокера, или дисконтным сервисом, когда вся ответственность  за принятие торгового решения перекладывается  на плечи инвестора.

     Задачей данной работы является рассмотрение состояния Интернет-трейдинга на рынке ценных бумаг на данном этапе, а так же анализ возможного развития Интернет-трейдинга.

     В связи с поставленной задачей в работе будут решены:

     - дана характеристика теоретическому  аспекту электронной торговли  ценными бумагами;

     - проведен анализ состояния рынка  ценных бумаг Республики Беларусь  на данном этапе;

     - изучены возможные направления  развития интернет-трейдинга в  Республике Беларусь.

     При написании данной работы была использована научная литература отечественных  и зарубежных авторов.

1. Теоретические аспекты электронной торговли ценными бумагами

     Исторически, покупка или продажа ценных бумаг  осуществлялась в специально отведенных для этого местах, где собирались как продавцы, так и покупатели. С развитием финансовых рынков и  тех и других стало слишком  много. Выход нашли - создали биржи  и ввели должность - профессиональный участник. Для приобретения ценных бумаг теперь приходилось идти к  брокеру и подавать заявку через  него. Долго, но надежно. С появлением телефона процесс стал более динамичным. Время, которое уходило на заключение сделки, сократилось до 20-30 минут. Источники  информации, на основе которых принимались  решения, остались те же – пресса, слухи, советы профессионального консультанта. Потом появился Интернет и как  следствие Интернет-трейдинг.

     Интернет-трейдинг (Internet trading) - удаленный доступ к торговым (инвестиционным) счетам посредством  персонального компьютера и Интернета  с возможностью совершения операций по покупке/продаже акций и других фондовых ценностей [5, с.35].

     Интернет-трейдинг – это современная технология заключения сделок с ценными бумагами, которая позволяет компании-брокеру  автоматически обслуживать большое, но ограниченное количество клиентов, направляя информацию об их заявках  непосредственно в торговую систему  биржи.

     Основные  составляющие интернет-трейдинга –  это торговая система, пользователи интернет-трейдинга, интернет-брокеры  и программное обеспечение или  система интернет-трейдинга.

     1)  Торговая система - набор правил, которых инвестор дисциплинированно  придерживается при открытии  длинных и/или коротких позиций.  Такой набор правил поддается  программированию, тестированию и  оптимизации. Это биржа – организованный  рынок. Биржа осуществляет контроль  поставки ценных бумаг и своевременной  оплаты сделки, а также предъявляет  определенные требования к торгуемым  на ней ценным бумагам (осуществляет  листинг). На белорусском рынке доступ к торгам на бирже предоставляется исключительно профессиональным участникам рынка ценных бумаг, т.е. отношения напрямую между биржей и инвестором – непрофессиональным участником невозможны.

     Пользователи  интернет-трейдинга – это люди, имеющие свободные денежные средства и желающие их разместить на рынке  ценных бумаг максимально удобно, быстро и комфортно для себя. Для  этого они обращаются к посреднику – интернет-брокеру.

     Интернет-брокер – это брокер, который предоставляет  часть или все свои услуги с  использованием сети Интернет. В обязанности  Интернет-брокера входит прием от клиента поручений на исполнение сделки, передача ему отчетов о  совершенных по этим поручениям сделках, депозитарные и некоторые другие услуги. Все остальные брокерские услуги (консультационные, информационные) являются сопутствующими, а в интернет-варианте предоставляется минимальный набор брокерских услуг. Это одна из причин взимания интернет-брокером минимального объёма брокерских комиссионных. В мире существует множество Интернет-брокеров. Это как вновь созданные компании, так и подразделения крупных инвестиционных банков, классических брокерских контор и взаимных фондов.

     Таким образом, система Интернет-трейдинга – это система, позволяющая осуществлять покупку и продажу ценных бумаг или валюты через Интернет. Она обеспечивает прямой выход на биржи в режиме online с персонального компьютера из дома или офиса. Используя возможности системы, можно самостоятельно производить покупку или продажу ценных бумаг на фондовом рынке, или покупать и продавать валюту на рынке в реальном времени по текущим биржевым котировкам [7, с.90].

     В белорусской практике существует 2 вида Интернет-трейдинга:

     1. Доступ к рынку для Интернет-торговли  ценными бумагами осуществляется  через посредника. Брокер является номинальным держателем ценных бумаг, открывает своему клиенту доступ через Интернет к своим торговым терминалам, подключенным к торговым системам и биржам. Клиент лишь отдает распоряжения по сделкам в режиме реального времени. Кроме того, клиент в полной мере может получать все отчеты по совершенным сделкам, получать консультации специалистов, следить за новостной лентой и т.д. В настоящее время этот вариант доступа является в мире самым распространенным.

     2. Прямой доступ к торгам (direct access). Инвестор самостоятельно торгует ценными бумагами на бирже в режиме реального времени с помощью специального программного обеспечения без посредничества Интернет-брокера. Преимуществом является оперативность системы, так как можно как совершить, так и отозвать сделку. Недостатком являются более высокие риски (инвестор действует самостоятельно без помощи профессионалов).

     Сравнивая белорусский Интернет-трейдинг с американским, можно выявить некоторые различия. В зарубежной практике Интернет-трейдинг бывает:

     -   «массовый» – осуществляется через Интернет-брокеров, каковые являются дисконтными и обеспечивают автоматизированный сбор заявок с дальнейшей передачей их маркет-мейкеру на исполнение;

     -   "элитный" –  осуществляется через Electronic Communication Network (ECN), обеспечивающий прямую трансляцию заявки либо в выбранную ECN, либо на NASDAQ в очередь под именем соответствующей ECN, либо специалисту на NYSE [7, c.91].

2. Динамика развития торговли ценными бумагами в Республики Беларусь

     В соответствии с законодательством  Республики Беларусь о ценных бумагах  и фондовых биржах перед  ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» поставлены задачи по работе с ценными бумагами всех видов за исключением именных  приватизационных чеков «Имущество». В соответствии с Уставом, лицензионными  полномочиями и иными нормативными документами по рынку ценных бумаг  Белорусская валютно-фондовая биржа  в своей деятельности на фондовом рынке Республики Беларусь ответственна за организацию, обеспечение и развитие рынков государственных, муниципальных, корпоративных ценных бумаг и  векселей в части процедур и механизмов листинга, торговли, депозитарного  обслуживания, а также выполнение функций клиринга по биржевым сделкам  с ценными бумагами и информационного  обслуживания инвесторов.

     Торговать ценными бумагами на БВФБ вправе только члены биржи. Правовой статус членов биржи как исключительных контрагентов биржевых операций купли-продажи ценных бумаг определяется Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах», согласно которому под членом фондовой биржи понимается ее акционер, имеющий лицензию на профдеятельность по ценным бумагам.

     В силу универсальности Белорусской  валютно-фондовой биржи (торговля валютой, ценными бумагами и их производными) ее взаимодействие со своими членами  организовано через Секции. В частности, сделки купли-продажи ценных бумаг  на бирже согласно Устава осуществляются в рамках Секции фондового рынка. Для приема в члены Секции юридическое  лицо подает на биржу заявление с  приложением документов, подтверждающих правоспособность и дееспособность заявителя. После принятия Наблюдательным советом биржи кандидата в  члены Секции и заключения  договора с биржей член Секции допускается  к торгам ценными бумагами и тем  самым принимает на себя обязательства  по соблюдению внутренних нормативных  документов, регламентирующих порядок  совершения сделок.

     Стоит отметить, что компьютерный комплекс биржевой торговли интегрируется с государственными электронными системами, что позволяет аккредитовать участников торгов из зарубежных стран. На настоящий момент на площадку белорусской электронной биржи постоянно заходят трейдеры из Азербайджана, Казахстана, Польши, России.

     В Беларуси развивается биржевая инфраструктура с ориентацией на электронные  средства торгов. Уже открыты областные  филиалы биржи в Бресте и Гомеле, создаются в Витебске, Могилеве и  Гродно. Скоростная электронная система "Биржевые торги" позволяет проводить  торги одновременно на столичной  и областных торговых площадках  биржи с подключением через Интернет удаленных терминалов продавцов  и покупателей - как резидентов, так и нерезидентов Республики Беларусь. Аккредитация участников биржевой торговли и предоставление инсталляционного пакета программного обеспечения для удаленного доступа к торгам не требует затрат для любых юридических лиц. Сейчас на бирже идет переход на электронный документооборот, в том числе и для взаимодействия с участниками торгов.

     По  состоянию на 03.01.2011 к обращению  на бирже допущены акции 1 801 эмитента (1 836 выпусков). Из них акции 1 эмитента (2 выпуска) – включены в котировальный  лист «А» первого уровня, акции 21 эмитента (22 выпуска) включены в котировальный  лист «А» второго уровня, акции 48 эмитентов (48 выпусков) включены в котировальный  лист «Б», в качестве внесписочных ценных бумаг к обращению допущены акции 1 731 эмитента (1 764 выпуска).

     Суммарный объем торгов акциями в 2010 году составил 278,83 млрд. рублей или 125 044 952 акции. Количество сделок, заключенных с акциями в биржевой торговой системе в 2010 году, составило 9 164. При этом в 2010 году сделок с расчетами за белорусские рубли было заключено на 135,44 млрд. рублей (8 988 сделок), с расчетами в долларах США – на 44 439 078,31 долл. США (158 сделок), с расчетами в евро – на 274 186,71 евро (1 сделка), с расчетами в российских рублях – на 88 478 269,79 росс. руб. (17 сделок). (В 2009 г. с акциями была заключена 6 561 сделка на общую сумму 123,57 млрд. рублей или 67 392 705 акций).

     В 2010 году в торговой системе биржи  заключались сделки купли – продажи  акций 167 эмитентов, из них по 61 эмитенту рассчитывались рыночные цены.

     По  состоянию на 03.01.2011 к участию  во вторичных торгах по акциям были допущены 24 банка и 36 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

     По  состоянию на 03.01.2011 к обращению  на бирже были допущены облигации 52 эмитентов (147 выпусков). Из них облигации 11 эмитентов (60 выпусков) – включены в котировальный лист «А» первого  уровня, в качестве внесписочных ценных бумаг к обращению допущены облигации 41 эмитента (87 выпусков).

     В 2010 году на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» было осуществлено первичное  размещение облигаций юридических  лиц (12 банков, 3 небанковские организации) на общую сумму 1 213,85 млрд. рублей или 4 215 048 облигаций, общее количество сделок составило 190. При этом сделок с расчетами за белорусские рубли было заключено на 1 202,90 млрд. рублей (184 сделки), с расчетами в долл. США – на 2 237 422,00 долл. США (4 сделки), с расчетами в Евро – на 1 017 010,00 Евро (2 сделки). Средневзвешенная доходность в 2010 году составила 13,69 % годовых (В 2009 году сумма сделок по первичному размещению облигаций юридических лиц составила 837,94 млрд. рублей или 2 501 845 облигаций, количество сделок составило 168) [4].

     По  состоянию на 03.01.2011 к участию  в покупке при размещении облигаций  были допущены 24 банка и 36 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

     К обращению на бирже с включением в перечень внесписочных ценных бумаг  допущено 95 выпусков облигаций 49 эмитентов - местных исполнительных и распорядительных органов.

     Суммарный объем вторичных торгов облигациями  юридических лиц в 2010 г. составил 3 364,38 млрд. рублей или 11 340 125 облигаций. Количество сделок, заключенных с облигациями юридических лиц в торговой системе в 2010 году, составило 1 717. При этом сделок с расчетами за белорусские рубли было заключено на 3 013,62 млрд. рублей (1 649 сделок), с расчетами в Евро – на 33 683 912,18 Евро (19 сделок), с расчетами в долл. США – на 72 315 397,68 долл. США (49 сделок). (За 2009 год сумма сделок по вторичному обращению облигаций юридических лиц составила 2 755,78 млрд. рублей или 5 079 388 облигаций, количество сделок составило 704).

     Суммарный объем вторичных торгов облигациями  местных исполнительных и распорядительных органов в 2010 году составил 1 984,04 млрд. рублей или 1 256 418 облигаций. Количество сделок, заключенных с облигациями местных исполнительных и распорядительных органов в торговой системе в 2010 году составило 91.

     В 2010 году статус пользователя Белорусской  котировочной автоматизированной системы  ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» получили 6 юридических и 13 физических лиц (по состоянию на 01.01.2011  всего  в системе зарегистрировано 388 пользователей).

     Пользователями  системы было выставлено 1 247 индикативных заявок, из них 900 – на продажу и 347 – на покупку.

     На  неорганизованном рынке ценных бумаг  в 2010 году было совершено 11935 сделок с  ценными бумагами на общую сумму 6229,8 млрд. рублей, или 15017,3 млн. ценных бумаг.

     Итоги сделок с ценными бумагами, совершенных  на внебиржевом рынке, представлены в таблице 2.1. 

Таблица 2.1 – Итоги сделок с ценными бумагами, совершенных на внебиржевом рынке

     В отчетном периоде биржа зарегистрировала информацию о 7 552 внебиржевых сделках купли-продажи акций ОАО. Оборот внебиржевого рынка акций ОАО составил 92,6 млрд. рублей, или 12,7 млн. акций, что в 9,2 раза ниже показателя предыдущего года (851,9 млрд. рублей, или 8 406,5 млн. акций в 2009 году). 

Рисунок 2.1 – Купля-продажа облигаций юридических лиц 

     В 2010 году биржа зарегистрировала информацию о 1 199 внебиржевых сделках купли-продажи  облигаций юридических лиц, в  том числе 675 сделок купли-продажи  облигаций банков и 20 сделок – облигаций  местных исполнительных и распорядительных органов. Оборот внебиржевого рынка облигаций составил 4 841,2  млрд. рублей, или 8,1 млн. облигаций, увеличившись по отношению к предыдущему году в 2,2 раза (2 204,9 млрд. рублей, или 5,1 млн. облигаций в 2009 году).

     Из  общего количества профучастников, получивших лицензии на брокерскую и дилерскую  деятельность, за 2010 год сделки с  ценными бумагами осуществляли 63 профучастника, из них - 25 банков, 38 небанковских организаций [4].

      Количество  и объем сделок, совершенных профучастниками  в разрезе видов ценных бумаг, представлено в таблице 2.2. 

Таблица 2.2 – Динамика сделок, совершенных профучастниками

     По  сравнению с 2009 годом количество сделок и объем с ценными бумагами, совершенных профучастниками, уменьшились, соответственно, на 3,5 % и 2,2 % . Количество сделок с акциями резидентов Республики Беларусь увеличилось на 39,5 %, а объем сделок увеличился в 2,8 раза. Значительно увеличились количество и объем сделок с облигациями юридических лиц – в 2,9 раза и 7 раз соответственно.

     Кроме того, совершено значительное количество сделок с облигациями местных исполнительных и распорядительных органов, а также облигациями Национального банка Республики Беларусь. Если в 2009 г. с облигациями местных исполнительных и распорядительных органов было совершено только 5 сделок на сумму 99,9 млрд. рублей, то в 2010 г.-  354 сделки на сумму 7 186,6 млрд. рублей. С облигациями Национального банка Республики Беларусь совершена 181 сделка на сумму 7 325,5 млрд. рублей. В 2009 году такие сделки не совершались. Наибольший удельный вес по количеству и объему сделок по прежнему составляют сделки с облигациями - 74,5 % и 98,4 % соответственно. Удельный вес по количеству и объему сделок с акциями составляет соответственно - 25,1 % и 0,6 %, с векселями, депозитными сертификатами, производными и прочими ценными бумагами – 0,4 % и 1 % [4].

     Удельный  вес количества сделок по видам облигаций  от общего  количества сделок с облигациями  следующий: государственные облигации  – 84,7 %, облигации юридических лиц  – 13,9 %, облигации местных исполнительных и распорядительных органов – 0,6 %, облигации нерезидентов – 0,5 %, облигации Национального банка – 0,3 %.

3. Направления совершенствования  электронной торговли  ценными бумагами  в Республике Беларусь

     Интернет-трейдинг развивается в Беларуси чрезвычайно динамично. И брокерам приходится предлагать новые услуги, чтобы удержаться к этой конкурентной за клиентов. Соответственно совершенствуются и системы Интернет-трейдинга.

     Разработка  и развитие систем Интернет-трейдинга  идет по нескольким направлениям: расширение предлагаемых интернет-брокером услуг, расширение спектра услуг для  разных типов инвесторов, которые  переходят на Интернет-трейдинг, расширение возможностей по интеграции систем Интернет-трейдинга  с другими системами и программами, как на уровне брокера, так и на уровне клиента и др.

       Возможности брокеров возрастают, и это приведет к созданию  целой системы, комплекса предоставляемых  услуг. В частности, хочется  отметить такую взаимосвязь систем  Интернет-трейдинга с другими  системами для банков, занимающихся  брокерской деятельностью и одновременно  активно развивающих Интернет-банкинг.  Такие банки смогут предоставить  своим клиентам «полный пакет»  возможностей по управлению своими  финансовыми ресурсами через  Интернет.

     Брокерам  можно создать систему, когда  клиенту не нужно будет обращаться в банк, а можно будет положить деньги на счет через торговый терминал, например, в ближайшем банке или  магазине. Можно создать возможность  оплаты безналичными способом – через WEB money, или простым переводом с  кредитной карточки через банк-клиента  на счет в брокерской компании.

     В последнее время модным направлением развития Интернет-трейдинга является «мобильный трейдинг». «Мобильные»  клиенты Интернет-трейдинга расширяют  его доступность, позволяя совершать  операции уже не только из офиса, дома или номера гостиницы, как в настоящее  время, но и во время поездок на транспорте, на прогулке - вообще из любого места и в любых обстоятельствах, где будет доступна мобильная  связь. Клиенты «мобильного Интернет-трейдинга» в течение более длительного  времени подключены к рынку, что  повышает их активность. Новые технологии мобильной связи непременно приведут к увеличению пропускной способности  мобильных каналов связи [8, c.143].

     С появлением клиентского программного обеспечения систем Интернет-трейдинга  для мобильных устройств, для  ведения Интернет-трейдинга становится достаточно наличие «смартфона»  и соединения с сотовой сетью. Клиент сможет работать отовсюду, где  доступны услуги мобильной связи. Это  дает возможность создавать клиентские рабочие места систем Интернет-трейдинга, работающих на базе мобильных вычислительных устройств. Учитывая это, разработчики систем Интернет-трейдинга должны расширять  функциональные возможности своих  систем для мобильных устройств. Соответственно можно ожидать и повышения активности клиентов. Но тут можно столкнуться с проблемой: мобильный телефон в силу своих размеров не может отобразить достаточный объем информации для ведения самостоятельных операций на рынке с большим количеством инструментов. Таким образом разработчики стали искать другую модель. Но в настоящее время разрабатываются системы с возможностью выхода через мобильный Интернет с карманного компьютера.

     Карманные компьютеры неотъемлемый атрибут делового человека в Беларуси. Эти устройства обладают относительно большими экранами, способными вместить большое количество информации, встроенными модулями беспроводной связи, делающими их владельца «мобильным», а также приемлемой производительностью, несмотря на небольшой размер – это создает преимущества КПК по сравнению с мобильными телефонами. К тому же сейчас идет тенденция к снижению стоимости КПК – а, следовательно, это приводит к большему количеству трейдеров, которые захотят их использовать. Карманные компьютеры со встроенными модулями беспроводной связи в ближайшие годы могут стать стандартным инструментом трейдера [8, c.144].