Элементы валютной системы

1. Элементы валютной системы

Национальная  валютная система - часть денежной системы  страны, в рамках которой формируются  и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. В её состав входят следующие элементы:

национальная  валютная единица;

степень её обратимости;

паритет национальной валюты;

режим курса национальной валюты;

международная валютная ликвидность страны;

наличие или отсутствие валютных ограничений;

международные кредитные средства, регламентация  их использования;

регламентация международных расчетов страны;

режим национального рынка и рынка  золота;

национальные  органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны.

Национальные  валютные системы формируются на основе национального законодательства с учетом норм международного права. Их особенности определяются условиями  и уровнем развития экономики  страны, её внешнеэкономическими связями, задачами социального развития.

Основой национальной валютной системы является национальная валюта - установленная  законом денежная единица данного  государства. Деньги, используемые в  МЭО, становятся валютой. В международных  расчетах обычно используется иностранная  валюта. С ней связано понятие  девиза - любое платежное средство в иностранной валюте.

Особой  категорией конвертируемой национальной валюты является резервная (ключевая) валюта, которая выполняет международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного  паритета и валютного курса для  других стран - участниц мировой валютной системы. Статус резервной валюты был  официально закреплен, и в этом качестве на практике используются евро и японская иена.

Следующий элемент валютной системы характеризует  степень конвертируемости валют, то есть рамена на иностранные. Различаются свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемы на любые иностранные валюты. К этой категории относятся денежные единицы США, Канады, стран-членов ЕЭС, Швейцарии, Японии, Швеции, Австрии и др. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, - в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые и финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограничения; Частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения; неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Элементом валютной системы является валютный паритет - соотношение между двумя  валютами, устанавливаемое в законодательном  порядке. При монометаллизме - золотом  или серебряном - базой валютного  курса является монетный паритет - соотношение  денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.

Режим валютного курса является также  элементом валютной системы. Различают  фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного  спроса и предложения валюты, а  также их разновидности.[12; стр. 34-36]

Регулирование международной валютной ликвидности  как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных  расчетов необходимыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ употребляется как показатель её платежеспособности. МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР и ЭКЮ, которые с 1999 г. заменены на евро, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в пределах 25% её квоты). Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золото - валютных резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности по услугам некоммерческим, а также финансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов.

Элементом валютной системы является наличие  или отсутствие валютных ограничений, то есть введенных в законодательном  или административном порядке ограничения  операций с национальной и иностранной  валютой, золотом и другими валютными  ценностями. Различают ограничения  платежей по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (то есть операциям, связанным с движением  капиталов и кредитов), по операциям  резидентов и нерезидентов. На межгосударственном уровне осуществляется регулирование  валютных ограничений по текущим  операциям. Ограничения по финансовым операциям сохраняются в большинстве  стран.

Что касается следующего элемента валютной системы - международных кредитных  средств обращения, то регламентация  правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами.

2. Валютная политика цели и методы

Валютная  политика - совокупность экономических, правовых и организационных мер  и форм, осуществляемых государственными организациями, центральными банковскими  и финансовыми учреждениями, а  также международными валютно-финансовыми  организациями в области валютных отношений. Валютная политика Российской Федерации - комплекс мероприятий, проводимых Российским государством и Центральным  банком в сфере валютных отношений  и денежного обращения с целью  воздействия на экономику страны и покупательную способность  российского рубля. Валютная политика - не цель, а средство проведения экономических  реформ в РФ [13, с.51]. валютный регулирование внешнеэкономический

Валютная  политика выполняет роль связующего звена национальной и мировой  экономики, является важным инструментом создания предпосылок интеграции экономики России в мирохозяйственные связи, одним из признаков защиты ее товарной массы от неэквивалентного обмена и экономического суверенитета. Целями валютной политики РФ в переходный период от командно-административной экономики к рыночным отношениям являются: а) прекращение так называемой «всеобщей долларизации всей страны»; б) поддержание стабильности национальной валюты - российского рубля, т. е. более или менее стабильного курса по отношению к валютам других стран; в) достижение и поддержание конвертируемости рубля.

Валютную  политику нельзя отделить от всего  комплекса проблем внешнеэкономических  связей. Например, валютный курс непосредственно  связан с движением товаров, услуг  и капиталов, что находит свое конкретное обобщающее выражение в  платежном балансе страны. Таким  образом, внешнеэкономическое регулирование  в ходе перехода России к рыночным преобразованиям структурно переплетается  с важнейшими целями валютной политики РФ.

Страны  мира постоянно сталкиваются с проблемами адаптации к изменениям как в международной торговле, так и в макроэкономической ситуации внутри страны. Суммируя мировой опыт, можно выделить 5 основных вариантов валютной политики: финансирование временной нестабильности, валютный контроль, «свободно плавающие» валютные курсы, постоянно фиксированные курсы, регулируемое «плавание» валют.

Валютная  политика государства - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных  валютных и других экономических  отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.

Валютная  политика России - относительно самостоятельная  составная часть общеэкономической, в том числе денежно-кредитной, политики России.

Широта  и многогранность данной экономической  категории наиболее полно проявляется  через цели и задачи валютной политики государства, формирующиеся в тесной взаимосвязи с целями денежно-кредитной  политики в рамках общего направления  экономической политики государства.

Цели  и задачи валютной политики государства, а также основные ее элементы существенно  различаются по странам в зависимости  от уровня их развития и, главное, от степени  открытости экономической системы, подразумевающей определенный уровень  взаимоотношений национальной экономики  и мировой системы хозяйствования

При этом под «открытостью» экономической  системы принято понимать не только долю внешнеторгового оборота в  общем объеме ВВП страны, но и  наличие или отсутствие валютных ограничений, к которым, по определению  Международного Валютного Фонда, относятся  «любые действия официальных инстанций, непосредственно ведущие к сужению  возможностей, повышению издержек или  появлению неоправданных затяжек  в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам».

Именно  валютные ограничения наиболее часто  используются в мировой практике в качестве основного критерия оценки степени открытости экономики. Так, Международная Финансовая Корпорация (член группы Всемирного Банка) выделяет три категории «открытости» экономики:

Первая  категория - «отрытая» экономика - означает возможность репатриации основного  капитала и полученного дохода свободно и без ограничений.

Вторая  категория - «относительная открытость» - означает возможность репатриации  капитала с незначительными ограничениями.

Третья  категория - «относительная закрытость» - предполагает наличие жестких ограничений  на репатриацию капитала.

В зависимости  от степени открытости экономики  меняется роль и место валютной политики в общеэкономической политике государства, а также ее взаимосвязь с денежно- кредитной политикой государства.

В связи  с этим цели и задачи валютной политики также формулируются в рамках целей и задач денежно-кредитной  политики государства. Основная задача валютной политики стран с открытой экономикой заключается, как правило, в поддержании стабильности обменного  курса национальной валюты.

Фактически, валютная политика таких стран представляет собой политику обменного курса (exchange rate policy) [12, с.44].

В экономике  развивающихся стран и стран  с переходной экономикой, характеризующихся  относительной открытостью / закрытостью  экономической системы, валютная политика охватывает более широкий круг вопросов, не ограничиваясь только проблемой  выбора оптимального валютного режима.

Наиболее  важной специфической чертой таких  стран является недостаточно эффективная  система трансформации внутренних сбережений в инвестиции... и, как  следствие, острая необходимость в  мобилизации капитала для финансирования дальнейшего развития.

Именно  это обстоятельство во многом определяет следующие две основные стратегические задачи валютной политики развивающихся  стран и стран с переходной экономикой:

- оптимальное  приспособление к изменениям  в мировой валютно-финансовой  системе и использование возможностей  этой системы для аккумулирования  свободных денежных ресурсов;

- формирование  эффективной национальной валютной  системы, как формы организации  и регулирования валютных отношений,  закрепленных национальным законодательством  или межгосударственными соглашениями .

3. Развитие мировых валютных систем

До 1914 г. международное движение как долгосрочных, так и краткосрочных  капиталов могло осуществляться практически без правительственного контроля, поскольку валютные отношения  оставались сравнительно стабильными, а инфляционные процессы в международной  сфере сдерживались. Происходило  это благодаря тому, что межгосударственные расчеты постоянно корректировались механизмом золотого стандарта. При  золотом стандарте существовал  свободный международный валютный оборот. Владельцы иностранной валюты могли свободно распоряжаться ею: продавать банку или любому третьему лицу по свободно складывающемуся курсу, колебания которого ограничивались золотыми точками. Превращение национальной валюты в иностранную или в золото (независимо от цели) никем и ничем не ограничивалось.

Колебания курсов на валютном рынке в условиях золотого стандарта  обычно были незначительны. Механизм золотых  точек не был абсолютно надежным регулятором валютных курсов. Например, всего три страны (Великобритания, США и Нидерланды) до 1914 г. допускали  свободный ввоз/вывоз золота.

Первая мировая война  нарушила нормальное функционирование валютного рынка. Для этого времени  характерны невыполнение обязательств, запреты на экспорт золота, фиксация курсов и т. д. Большинство государств ввело торговые и валютные ограничения. Золото повсеместно изъяли из обращения, а механизм золотого стандарта перестал функционировать.

В 1919 г. власти ведущих стран  прекратили поддержку своих валют, наступил период неконтролируемых колебаний  их курсов.

Конференция 1922 г. в Генуе  попыталась установить некоторую переходную систему. Для нормализации функционирования валютной системы было рекомендовано  восстановить частичную обратимость  национальных валют в золото только в виде слитков (оно исчезло из внутреннего обращения). Вследствие войны произошел процесс перераспределения  запасов благородных металлов. Чтобы  помочь странам, лишившимся золота, восстановить национальную валюту, было предложено резервные авуары выражать не только в этом металле, но и в валюте, которую можно было в него обратить.

Война усилила неравномерность  экономического и политического  развития: основные мировые запасы казначейского золота оказались  сосредоточены в США, Англии, Франции  и Японии. Эти страны могли себе позволить иметь денежные системы, базирующиеся на золотом стандарте. Так, Франция в 1928 г. вернулась к  золотому паритету. В других странах  установился золотодевизный стандарт бумажно-денежного обращения, ориентировавшегося на ту или иную сильную иностранную валюту.

После кризиса 1929 г. была сделана  новая попытка достичь международного согласия. В июне 1933 г. в Лондоне  состоялась конференция 66 стран, на которой  обсуждались вопросы возврата к  золотомонетному стандарту и  установления тройственного перемирия (таможенного, валютного и, по возможности, международных долгов), повышения  цен, способных оживить деловую  активность. Провал Лондонской конференции  привел к возникновению стерлингового  блока и росту значения доллара.

В 1931-1933 гг. сложились три  валютных блока: стерлинговый (страны Британской империи, ряд стран Западной Европы, Иран, Ирак, Египет, Япония); долларовый (Канада, Ньюфаундленд и страны Латинской Америки) и "золотой блок" (во главе с Францией - в него входили Бельгия, Нидерланды, Швейцария, Италия и Польша).

В рамках таких зональных  валютных блоков рядовые валюты были привязаны к золотому паритету центральной  валюты блока.

Переход к золотодевизной системе означал резкое сокращение золота в международном обороте  и требовал дальнейшего совершенствования  международных кредитно-платежных  отношений. В период между мировыми войнами получили развитие различные  формы валютного клиринга. В 1931 г. было заключено первое двустороннее клиринговое соглашение между Венгрией и Швейцарией, а к 1939 г. насчитывалось  уже 83 клиринговых, 53 платежно-клиринговых и 36 платежных соглашений между 38 государствами.

Растущая зависимость  национальных хозяйств друг от друга  в кредитно-финансовой и валютной сферах была характерна для мировой капиталистической экономики периода между войнами. Начавшийся в 1929 г. в США кризис быстро перекинулся в Западную Европу и оказал разрушающее воздействие на ее экономику.

Государственное регулирование  внесло ощутимые изменения в кредитно-финансовые отношения внутри стран и на международной  арене, в мировую валютную систему. Международное движение товаров  и капиталов было взято правительствами  под строгий контроль и подверглось  сильному ограничению введением  жесткой регламентации деятельности банков в каждой стране.

Вторая мировая война  еще более усилила необходимость  государственного регулирования хозяйственной  жизни, в том числе внутренних и международных кредитных отношений, но она же неизбежно их и расстроила.

В послевоенные годы США  вновь выступили кредитором Западной Европы, предоставив $17 млрд по "плану Маршалла". В Америке сконцентрировались основные запасы мирового казначейского золота, что обусловило неизбежность модификации золотодевизного стандарта в золотодолларовый. Валютная система, опирающаяся на одно только золото, усилила взаимозависимость национальных хозяйств.

Уже в 30-х, а особенно в 40-х  гг., государственное монополистическое  регулирование начинает все активнее проникать в сферу межгосударственных отношений.

После второй мировой войны  на базе довоенных валютных блоков оформились валютные зоны (группировки  государств, валюты которых зависят  от валюты возглавляющей зону страны). Входящие в валютную зону страны были связаны с возглавляющей страной  единым валютно-финансовым режимом  и в основном одинаковой системой валютных ограничений.

Насчитывалось шесть валютных зон: стерлинговая, долларовая, французского франка, португальского эскудо, испанской песеты и голландского гульдена.

Возглавляемая США долларовая зона возникла в 1933 г. (охватывала страны, не применявшие валютных ограничений, - Боливию, Венесуэлу, Гаити, Гватемалу, Гондурас, Канаду, Колумбию, Мексику, Никарагуа, Панаму, Сальвадор). Их территория составляла 1/5 земного шара. Основные признаки долларовой зоны таковы: поддержание неизменного соотношения между валютой своей страны и долларом США; отсутствие валютного контроля при международных расчетах с иностранными государствами; хранение большей части валютных резервов в виде долларовых вкладов в банках США, через которые и осуществлялись международные расчеты стран зоны. В качестве экономической основы долларовой зоны выступало господство американского капитала; подавляющая часть внешней торговли стран зоны была ориентирована на рынок США.

Зона французского франка была создана Францией для сохранения своих позиций в колониальных, зависимых странах (Алжире, Марокко, Тунисе, Мадагаскаре, Монако, Камеруне). Единый валютный и таможенный режим  стран зоны, свободная обратимость  валют внутри зоны, обеспечение французским франком и казначейскими обязательствами Франции позволяли французским монополиям осуществлять контроль над экономикой и кредитно-денежной системой данных стран и извлекать из этого прибыли. Все внешнеэкономические операции осуществлялись через уполномоченные французские банки и Стабилизационный валютный фонд французского банка. Франция контролировала всю валютную выручку стран зоны. 1 октября 1959 г. из зоны вышел Тунис, а 1 марта 1960 г. - Гвинейская республика. Для сохранения своего влияния Франция все шире использовала методы увеличения государственных капитальных вложений в странах зоны и бюджетные дотации.

Стерлинговую зону (Индия, Пакистан, Австралия, Новая Зеландия, Цейлон, Гана, Кения, Кипр, Нигерия, Танганьика, Бирма, Ирландия, Исландия, Ливия, ИОАР, Кувейт) возглавляла Великобритания.

Кризис валютных зон создал условия для усиления валютно-финансовых связей развивающихся государств. Этому  способствовали узость финансовой базы большинства молодых государств, огромная роль внешнего финансирования, неравномерность распределения  золотовалютных резервов, неустойчивость платежных балансов и валютных курсов.

Быстрое накопление нефтедобывающими странами огромных валютных резервов, уменьшение финансовой зависимости  от ведущих держав содействовали  налаживанию региональных связей.

Опыт военных лет и  опасность его повторения после  второй мировой войны побудили США  и Великобританию предпринять уже  в 1943 г. первые шаги к созданию свободной, стабильной и многосторонней валютной системы. Проект послевоенного международного устройства стал предметом обсуждения на Международной конференции стран  антигитлеровской коалиции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 г.). Идейным вдохновителем создания международной организации был М. Кейнс. Противником этой системы стал М. Фридмен.

В основе Бреттон-Вудской системы было прежде всего совместное регулирование валютных курсов, фиксированных и взаимосвязанных. Для управления системой был образован Международный валютный фонд, первоначально состоявший из 44 стран. Каждый член организации определял золотое содержание своей валюты и на этой базе фиксировал курс в валютах других стран-участниц. Колебания курса допускались в пределах ±10 %. МВФ предоставлял краткосрочные кредиты для урегулирования платежных балансов.

Международным резервным  средством наряду с золотом стал американский доллар - единственная формально  обратимая в металл национальная валюта. Официальная цена золота до 1971 г. составляла $ 35 за тройскую унцию. Английский фунт стерлингов объявлялся "второй" резервной валютой. Курсы  проведения операций с наличной иностранной  валютой на рынке каждой из стран  не должны были отличаться от паритетов  более чем на 1 %.

Для облегчения международных  расчетов были созданы специальные  права заимствования - коллективные расчетные средства (СДР). Распределение  СДР между участниками происходило  в соответствии с финансовым вкладом  каждого из них. СДР были размениваемы на все валюты участников МВФ по курсу, вначале приравненному к  доллару, а затем установленному до $ 1,2.

Созданная в Бреттон-Вудсе валютная система была эффективной около 15 лет. 1950-е гг. были относительно спокойными в плане постепенного похода к конвертируемости. Только французский франк подвергся значительному изменению паритета, будучи девальвированным 27 декабря 1958 г. на 14,9 %.

В 1961 г. ревальвировали немецкая марка и голландский гульден. 18 ноября 1967 г. происходит девальвация фунта стерлингов (с $ 2,80 до $ 2,40). В 1968 г. девальвировал французский франк (на 11,1 %), а в 1969 г. ревальвировала немецкая марка.

Потеря доверия к доллару  приходится на ранние 70-е гг. 15 августа 1971 г. США заявили об отходе от конвертируемости доллара в золото.

На Валютной конференции 17-18 декабря 1971 г. в рамках Смитсоновского соглашения США предприняли повышение официальной стоимости золота с $ 35 до $ 38 за унцию, что означало девальвацию доллара на 7,89 %. Ревальвации же составили: 7,7 % - для иены; 4,6 % - для немецкой марки; 2,8 % - для голландского гульдена и бельгийского франка.

Соглашение предусматривало  расширение допустимых пределов колебаний  валютные курсов с 1 до 2,25 % в обе стороны  от паритета и некоторые другие меры, призванные способствовать восстановлению валютной стабильности.

В январе 1976 г. в Кингстонском соглашении по пересмотру устава МВФ (иногда именуется Ямайским) был закреплен отказ от основополагающих принципов Бреттон-Вудской системы. Были отменены золотой стандарт и система твердой фиксации курсов, наложен запрет на использование золота в качестве основы валютных паритетов, узаконена система плавающих валютных курсов. При этом многие партнеры сохранили привязку к доллару и приняли решение превратить СДР в основное резервное средство, ключевой актив международной валютной системы. Однако квота СДР в мировых валютных резервах оставалась на уровне 6 %.

Одним из наиболее важных принципов, положенных в основу измененного  устава МВФ, стала "демонетизация" золота - упразднение его официальной  цены и устранение из валютной системы, международных расчетов и кредитных  отношений. С этого времени особенно резко возрос приток американской валюты в международный платежный оборот.

Свободный режим установления валютных курсов способствовал развитию в валютной сфере тенденции к  полицентризму с ярко выраженными  признаками утраты долларом роли валютного  эталона.

Таким образом, Ямайское соглашение признало положение, в котором оказалась  валютная система, отвергло возможность  для золота служить какой-либо полезной цели в рамках системы и официально установило, что национальная денежно-кредитная  политика не должна ограничиваться никакими международными правилами о валютных курсах.

Наряду с развитием  мировых валютно-кредитных отношений  и их урегулированием в глобальном аспекте шел процесс их упорядочения в региональном масштабе.

По окончании второй мировой  войны руководители западноевропейских стран осознали необходимость формирования политического союза. Так, в 1949 г. был  создан Совет Европы. В это же время возникли такие международные  организации, как Организация европейского экономического сотрудничества (1948 г.), Организация североатлантического договора (1949 г.) и Западноевропейский союз (1954 г.).

Все они выступали в  качестве добровольных ассоциаций, а  не органов с властными полномочиями на международном уровне.

Постепенно, по мере развития экономических отношений, формировались  и другие структуры, например Европейское  объединение угля и стали (1951 г.), Европейское объединение по использованию  атомной энергии в мирных целях (1957 г.) и Европейское экономическое  сообщество (возникшее в целях  развития общего рынка шести стран-членов). С 1992 г. оно стало называться Европейское  сообщество. Образовавшись 25 марта 1957 г. на основании Римского договора шести  стран (Франции, Германии, Италии, Бельгии, Нидерландов, Люксембурга), это сообщество имело в своем фундаменте четыре главных института - Комиссию европейских  сообществ, Совет министров, Европарламент  и Международный суд. Помимо этого, существует целый ряд специализированных организаций, работающих в определенных областях. Это Комиссия по экономическим  и социальным вопросам, Европейский  инвестиционный банк и др.

Главная задача ЕС - согласование и выработка общей политики стран-членов. В экономической сфере решение  этой задачи опирается на таможенный союз и общий рынок. В этом направлении были введены единый внешний тариф и единая сельскохозяйственная политика, отменены таможенные барьеры и ограничения на перемещение людей и капитала между странами-членами; установлены общие правила конкурентной борьбы; осуществлена общая транспортная политика, согласованы налоговая и единая региональная и социальная политики.

Постепенно возникло противоречие между внешнеторговой и валютной составляющими интеграционного  процесса, особо обострившееся в 1973 г. в связи с переходом мировой  валютной системы от фиксированных к плавающим валютным курсам.

Для смягчения противоречия и ограничения возможностей государств, входящих в ЕС, манипулировать курсами  своих валют в интересах собственных  экспортеров страны-члены ЕС в 1979 г. ввели в действие Европейскую  валютную систему. Она предусматривала  установление узкого коридора, в пределах которого возможны колебания курсов обмена национальных валют и постепенное  объединение денежных систем всех стран-участниц.

Таким образом, с марта 1979 г. начала формироваться Европейская  валютная система, задачи которой состояли в содействии снижению инфляции и  обеспечении стабильности валютных курсов. Механизм действия этой системы  предполагал использование единой расчетной единицы Экю.

Экю - составная валюта, поддерживаемая корзиной национальных валют стран  Сообщества. Доля каждого участника  зависит от его доли в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. На основе валютной корзины формировался и центральный курс Экю. Режим  валютных курсов в системе предусматривал совместные изменения валют, получившие название "европейской валютной змеи". Пределы взаимных колебаний  устанавливались в размере ± 2,25 % от общего центрального курса (для  Италии и Испании - ± 6 %). С августа 1993 г. из-за обострения валютных проблем  ЕС рамки этих колебаний расширены  до ± 15 %.