Факторы инвестиционной привлекательности. Политика РФ по привлечению иностранных инвестиций

Министерство  образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

«Нижегородский государственный  университет им. Н.И. Лобачевского»

Факультет подготовки региональных кадров

Специальность «Финансы и кредит»

Зачетная работа

по дисциплине «Иностранные инвестиции»

Факторы инвестиционной привлекательности. Политика РФ по привлечению иностранных  инвестиций

Выполнила студентка 5 курса очной формы обучения (гр. 1-15 ФК/16)

Петренко Дарья Олеговна

_________________

(подпись)

Научный руководитель

д.э.н., проф. Удалов О.Ф.

_________________

(подпись)

Нижний Новгород

2013 год

Содержание

Введение 3

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной привлекательности и ее факторы 4

1.1. Факторы инвестиционной привлекательности страны 4

Глава 2. Политика РФ по привлечению иностранных инвестиций. 10

2.1. Основные направления политики привлечения ПИИ в 2009 – 2016 гг. 10

2.2. Политика РФ по улучшению инвестиционного климата и привлечению инвестиций 13

Заключение 31

Список использованной литературы 32

Введение

Одна из важнейших проблем  реформирования и модернизации российской экономики – привлечение иностранных  инвестиций. Учитывая серьезное технологическое  отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим  иностранный капитал, который мог  бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике  начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых  технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных  иностранным капиталом.

Рассматривая любую страну с рыночной экономикой можно увидеть  большое количество различных аспектов ее жизни, а также множество показателей, по которым складывается впечатление  о ее благосостоянии, уровне развития и жизни. Одним из важнейших критериев  является инвестиционная привлекательность. Она описывается несколькими  важными факторами, от которых напрямую зависит приток капитала в страну, а соответственно и ее потенциальные  возможности к развитию. В свою очередь эти факторы основываются на многих показателях жизни страны. Инвестиции являются одним из важнейших элементов, на котором основывается экономика и благосостояние государства, развитие производства, предпринимательства и бизнеса.

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной привлекательности и ее факторы

1.1. Факторы инвестиционной привлекательности страны

Факторами инвестиционной привлекательности  страны являются в основном определенные макроэкономические показатели развитости страны в целом, зависящие от развития производства, уровня развития технологий, уровня жизни и многих других, связанных  между собой параметров, объединяя  которые можно составить цельную  картину инвестиционной привлекательности  той или иной страны или региона. От уровня развития и состояния этих факторов зависит практически вся  жизнь экономики любой страны. Сейчас им уделяется огромное внимание, но улучшение их показателей является долгосрочным и достаточно сложным  заданием.

Фактор риска.

При выборе направления инвестиций перед любым участником экономических  отношений стоит задача определения  не только выгодных отраслей, но и наименее рискованных. Для этого инвестор может использовать как распространенные методы оценки рисков, так и разрабатываемые  модели прогноза экономического развития страны в целом. Представляется целесообразным наряду с привычными методами использовать нестандартные и менее формализованные  средства анализа. При этом необходимо учитывать большое количество параметров: статистические данные по экономике  и отраслям за длительный период; наличие  и качество нормативно-правовой базы, регулирующей экономические отношения; положение иностранного капитала; макроэкономические показатели состояния регионов; ситуация в мировой экономике; внутри- и  внешнеполитическая обстановка; социальный, этнический, религиозный состав общества и пр.

Вместе с тем следует  отметить недостаточную разработанность  вопроса об использовании неформализуемых  показателей для анализа и  управления и рисками. Одна из причин этой ситуации заключается в недостатке информации о регионах, об их экономическом  положении, нехватке систематизированной  информации о социальных, демографических  и прочих процессах, протекающих  в регионах России. С другой стороны  отсутствуют модели анализа и  управления рисками, возникающими на уровне регионов России. Поэтому одной из проблем, возникающей как на федеральном  и местном уровнях, так и у  частных компаний, планирующих выходить на региональные рынки, является разработка собственных моделей и методов  анализа и управления рисками.

Подобные модели призваны решать следующие задачи:

• определение факторов риска;
• выбор ограничений и методов оценки;
• количественная и качественная оценка рисков;
• рекомендации по принятию решений об использовании складывающихся рисковых ситуаций;
• рекомендации по инвестированию;
• рекомендации по применению методов управления рисками;
• контроль хода инвестиционных процессов.

Точность данных моделей  можно проверять при определении  точек экстремумов - точек вхождения  в инвестиционный проект, выхода из него; точек безубыточности, прибыльности, сроков окупаемости и пр. Это необходимо на начальном этапе для внесения отдельных корректировок в модели. На основе этого можно сделать  частичные выводы о степени эффективности  тех или иных методов и моделей  анализа и управления рисками.

В данном случае идет речь об определении ограничений, накладываемых  на инвестиционные процессы в российских регионах. Можно сформулировать следующие ограничения и особенности обеспечения безопасности инвестиций.

Во-первых, целесообразнее вложение средств в проекты, находящиеся  под контролем инвестора. Необходимо обладать не только общепринятыми в  мировой практике экономическими механизмами  контроля над ходом проекта, но и  располагать рычагами воздействия  политического и непрямого экономического характера. То есть надежнее осуществлять инвестиции в собственные и аффилированные структуры.

Во-вторых, требуется объективно оценивать значение той или иной отрасли в экономике страны с  учетом утвержденных или рассматриваемых  программ развития и государственной  поддержки. Это связано с тем, что в ситуации искажения принципа конкуренции в большинстве отраслей экономики России одним из определяющих факторов развития является позиция  органов государственной власти.

В-третьих, большую роль играет фактор политических рисков внешнего и внутреннего характера, создающий  настрой неопределенности у инвесторов в выборе момента и объектов инвестиций. Поэтому, как уже сложилось, вложение средств благоразумнее осуществлять в периоды между выборами и  другими значительными внешне- и  внутриполитическими событиями.

В-четвертых, большинство  специалистов не принимают во внимание тот факт, что российская экономика  обладает многими специфическими чертами, связанными с ее ролью в мировом  разделении труда и специализации  производства. И эти особенности  дают основание предполагать, что  те отрасли, которые представляются перспективными с точки зрения закономерностей  развития экономики других стран, отнюдь не являются наиболее выгодными для  вложения.

В-пятых, очень низкая производительность труда на российских предприятиях позволяет  говорить о необходимости резкого  изменения менеджмента, корпоративной  культуры. Тем самым перед инвестором встает задача реформирования системы управления на предприятиях, при этом необходимо учитывать этнокультурный фактор при размещении средств.

Итак, можно сделать следующие  выводы об ограничениях, накладываемых  на инвестиционные процессы и направленных на минимизацию рисков.

Инвестору целесообразнее вкладывать средства в проекты, находящиеся  у него в собственности; в регионы, где он располагает экономическими и политическими рычагами воздействия; в отрасли, недооцененные другими  участниками рынка. При вложении средств он должен учитывать необходимость  кардинальной перестройки системы  менеджмента и формирования собственных  управленческого аппарата и корпоративной  культуры. 

Уровень экономического роста.

Этот фактор является своеобразным индикатором для потенциального инвестора состояния экономики  страны, в которую он потенциально может вложить свой капитал. Показателем  же данного фактора является коэффициент  прироста уровня валового внутреннего  продукта на определенном временном  промежутке (обычно инвестор просматривает  сравнительно небольшие временные  промежутки, но не стоит забывать, что  они зависят от того, какое время  инвестор будет ожидать отдачи от собственных вложений). 

Политическая стабильность.

Этот очень важный фактор может легко объяснить причины  инвестиционного кризиса в некоторых  развивающихся странах, например в  России. Как известно от различных  политических маневров зависит многое и в экономике, поэтому, когда  происходят жесткие и непредсказуемые  перемены в политической жизни страны ее рынок, а возможно, что и рынки  соседних государств реагируют незамедлительно, и в подавляющем большинстве  случаев – обвалом. Как самый  яркий, не требующий комментариев пример можно привести кризис 1998 года в  России, а также многие другие: неожиданный уход Ельцина в 2000, различные острые заявления политиков и т.д.  В таких условиях невозможно привлечь большие объемы иностранного капитала, что объясняется элементарным неоправданным риском для инвесторов, который к тому же абсолютно безвозмезден.

Размеры рынка.

Этот параметр определяет размеры потенциального спроса, поэтому  имеет очень важное значение в  оценке инвестиционной привлекательности  той или иной страны. Размер рынка  определяется, опираясь на многие факторы  и показатели такие как например: количество населения (или потенциальных потребителей), конъюнктура спроса, величина спроса на аналоги проектируемого товара или же прогнозный спрос и другие. Объем и целесообразность инвестиций в целом во многом зависят от этого фактора. 

Зависимость от иностранной помощи.

Вполне обоснованный интерес  инвесторов к этой проблеме объясняется  тем, что в зависимые страны сложнее  инвестировать, если инвестор сам не является представителем одной из стран  – помощников. Также зависимость  других стран свидетельствует о  несвободной экономике, неспособности  к самостоятельным реформам, развитию, торможению на пути к процветанию  и др. Таким образом глубокая зависимость  страны от других встает на пути свободного капитала, и как следствие, на пути развития отечественной экономики.

Размеры внешнего долга.

Очень важный показатель для  любого крупного инвестора это, конечно  же, размеры внешнего долга страны. Большой размер внешнего долга вкупе  со слабой экономикой и зависимостью от других стран вряд ли привлечет  крупные, а главное долгосрочные инвестиции в страну. Слишком высокий  риск одномоментного обрушения экономики  такой страны позволит делать лишь краткосрочные, точечные вливания в  определенные, прибыльные сектора экономики, но за развитие больших, мощных отраслей возьмется далеко не каждый.

Конвертируемость валюты.

Данный фактор опять же показывает фактический уровень  развития страны. Свободно конвертируемая валюта – это естественно  большое  преимущество в условиях выбора инвестором того или иного полигона для своих  действий. Объясняется это в основном свободой внешней конвертируемости валюты, а также возможностью репатриации  прибыли.

Сила валюты.

Под этим понятием подразумевается  инфляционная стабильность валюты (относительно корзины ведущих валют мира –  SDR «9»). И также как и предыдущие факторы, этот является показателем развития экономики отдельно взятой страны. Слабая валюта требует постоянного контроля и также является одним из сильнейших факторов риска.

Уровень внутренних накоплений.

Этот показатель характеризует  возможные колебания уровня ВВП. Разница между ВВП и потреблением, оптимально 24% от ВВП, дает 4-5% роста ВВП в год, соответственно намечая определенный рост экономики и некую экономическую стабильность.

Уровень развития инфраструктуры.

Последний из рассматриваемых  факторов имеет более практическое значение, но так же рассматривается  и аналитически во время предварительных  инвесторских оценок. К нему относятся: уровень обеспеченности транспортными артериями (автодорогами, железными дорогами, авиалиниями), электроэнергией, средствами коммуникаций и другими необходимыми каналами связи. Очень важным параметром этого фактора привлекательности стоит отметить равномерность распределения перечисленных выше показателей.

Глава 2. Политика РФ по привлечению иностранных инвестиций.

2.1. Основные направления политики привлечения ПИИ в 2009 – 2016 гг.

Привлечение иностранных  инвестиций в отечественную экономику  в качестве источника финансирования инвестиционных проектов сталкивается с рядом проблем, обусловленных  низким финансовым международным рейтингом, связанным со значительной политической, экономической и законодательной  нестабильностью инвестиционной деятельности в стране. Это не способствует притоку  иностранных инвестиций в отечественную  экономику. В настоящее время  доля иностранных инвестиций в общем  объеме составляет не более 1,8 % при  целесообразном размере этой доли на уровне 10 %. Привлечение иностранных  инвестиций в российскую экономику  должно способствовать решению следующих  проблем социально-экономического развития:

• освоение невостребованного научно-технического потенциала России, особенно на конверсируемых предприятиях военно-промышленного комплекса;
• продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок;
• содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импортозаменяющих производств в отдельных отраслях;
• содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;
• создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организаций производства;
• освоение опыта цивилизованных отношений в сфере предпринимательства;
• содействие развитию производственной инфраструктуры. Основные формы инвестиций иностранного капитала в отечественную экономику включают:
• инвестиции в форме государственных заимствований РФ, образующих государственный долг РФ, зарубежных государств и Международных финансовых институтов;
• инвестиции в форме вклада в акционерный капитал российских предприятий;
• инвестиции в форме вложения в ценные бумаги, в том числе государственные, корпоративных и институциональных эмитентов; иностранные кредиты;
• лизинговые кредиты, позволяющие отечественной экономике (предприятиям) получить наиболее современную технику и технологии;
• финансовые кредиты российским предприятиям. Наиболее распространенной формой являются инвестиции в акционерный капитал предприятий и государственные и корпоративные ценные бумаги. Существуют определенные ограничения на инвестирование средств иностранных инвесторов-нерезидентов в государственные ценные бумага.

Положение о порядке инвестирования средств нерезидентов на рынок российских государственных ценных бумаг, утвержденное приказом Центрального банка России, установило правила проведения операций, связанных с инвестированием  средств нерезидентами на внутренний рынок следующих российских государственных  ценных бумаг:

• государственных краткосрочных облигаций;
• федеральных займов с переменным купоном;
• федеральных займов с постоянным доходом.

Нерезиденты вправе производить  инвестирование в государственные  ценные бумаги в случае, если Министерством  финансов РФ при принятии решения о выпуске соответствующих облигации не установлены ограничения на их потенциальных владельцев-нерезидентов.

Нерезиденты обязаны открывать  в российских уполномоченных банках счета типа «С» в валюте РФ, за счет остатков на которых они имеют право приобретать эти государственные ценные бумаги.

В развитие инвестиций иностранных  инвесторов в акционерный капитал  принята форма инвестиционного  соглашения как еще одна из форм привлечения иностранных инвестиций в экономику страны. Инвестиционные соглашения заключаются с учетом потребностей внутреннего рынка  и необходимости увеличения экспортного  потенциала РФ.

Сторонами инвестиционного  соглашения являются с российской стороны  — Минэкономразвития России; с  иностранной стороны — иностранная  компания, сделавшая вклад в уставный капитал российской коммерческой организации  в сумме, эквивалентной не менее 10 млн долл. США, и осуществляющая прямые капиталовложения в отрасли  материального производства РФ в  сумме, эквивалентной не менее 100 млн  долл. США. Инвестиционное соглашение предусматривает осуществление  инвестиционного проекта силами иностранного инвестора и российской коммерческой организации, учредителем  которой он является, обеспечивает подготовку проектно-сметной документации, заключение договоров на подрядные  работы, финансирование и технический  надзор за ходом осуществления инвестиционного  проекта в сроки, установленные  инвестиционным соглашением.

Основными типами иностранных  инвесторов, вкладывающих средства в  акционерный капитал отечественных  предприятий, являются:

• частные инвестиционные фонды, чаще всего в виде паевых инвестиционных фондов, основной интерес инвестора — игра на курсовых разница стоимости ценных бумаг;
• венчурные фонды Европейского банка реконструкции и развития, вкладывающие средства в акционерный капитал в основном в перспективные средние и мелкие предприятия, финансовый интерес — курсовые разницы стоимости ценных бумаг;
• межправительственные организации, вкладывающие средства в российские предприятия;
• промышленные компании (стратегические инвесторы), заинтересованные в развитии собственного бизнеса, в расширении рынка сбыта.

2.2. Политика  РФ по улучшению инвестиционного  климата и привлечению инвестиций

1. Статистика об инвестиционном  потенциале

Согласно  исследованию Doing Business 2012, составляемому ежегодно Всемирным банком, и оценивающим условия ведения бизнеса в 183 странах, Россия занимает 120 место по простоте осуществления предпринимательской деятельности. 

Чистый отток  капитала из страны в 2008-2011 годах составил 308 млрд. долларов. Данные показатель обусловлен в частности инвестициями российских компаний за рубеж, и снижением активности инвесторов в связи с общей неопределенностью на мировых рынках и ситуацией в Европе.

В 2010 году улучшение  инвестиционного климата было определено как самостоятельное направление  деятельности Минэкономразвития России, и за 2 прошедших года были упрощены процедуры в сфере строительства и миграционной политики, существенно снизили стоимость подключения новых инвестиционных проектов к электросетям и инженерно-коммуникационной инфраструктуре, приняли законы, направленные на совершенствование таможенного администрирования, а также либерализацию контроля за иностранными инвестициями и уголовного законодательства в экономической сфере, запустили механизм уполномоченных по инвестициям на федеральном и региональном уровнях, добились увеличения  объема инвестиций международных институтов развития в приоритетные для российской стороны отрасли экономики и многое другое.

Только за счёт реализации мер 2010-2011 годов, Россия поднялась на 4 позиции в рейтинге Doing Business (со 124 места до 120), а также вошла в число 25 стран, по прогрессу в улучшении инвестиционного климата.

В 2008-2011 гг. в  Россию поступило 206,7 млрд. долларов США  прямых иностранных инвестиций. По итогам 2011 года, по оценке Банка России, объем ПИИ составил 51,9 млрд. долларов (19,9% рост к 2010 году).

По данным опроса Merril Lynch, проведённого среди международных управляющих инвестиционных фондов, Россия заняла первое место по инвестиционной привлекательности среди стран БРИКС.

В рейтинге самых дешевых стран для ведения  бизнеса Россия в 2012 г. заняла четвертое место из 19 развитых и развивающихся стран, уступая лишь Индии, Китаю и Мексике по версии KPMG.

Наряду с этим, Россия занимает 60 место среди 187 исследуемых стран  в рейтинге страновых инвестиционных рисков присвоенных журналом Euromoney в 2012 г.

России необходим  переход на инновационный путь развития, выведение страны в число ведущих  мировых экономик с высоким уровнем  благосостояния, развитой инфраструктурой, существенной долей высокотехнологичного сектора в ВВП страны.

Необходимым условием реализации данных задач являются масштабные инвестиции в производства, в новые технологии, в обучение. Однако на сегодняшний день доля инвестиций в основной капитал в ВВП составляет 20,6%, а для реализации задач по модернизации экономики ее необходимо увеличить до 25%, а в дальнейшем до 30%.

При этом источником инвестиций являются не только иностранные, но и российские компании. Поэтому  необходимо создавать комфортные условия  ведения бизнеса для всех.

2. Институты совершенствования  инвестиционного климата

• Российский фонд прямых инвестиций

В 2011 году для работы с долгосрочными  финансовыми и стратегическими  иностранными инвесторами был создан Российский фонд прямых инвестиций. РФПИ создан для софинансирования иностранных  инвестиций в модернизацию экономики. Главный приоритет РФПИ – обеспечение  максимальной доходности на капитал, инвестированный  Фондом и соинвесторами. Фонд участвует в проектах от 50 до 500 млн. долларов с долей не более 50%. Капитализация фонда в 2011 году – 2 млрд. долларов, в 2012-2016 годах – 8 млрд. долларов. 

В настоящее  время сформирована профессиональная инвестиционная команда фонда, включающая российских и иностранных специалистов со значительным успешным опытом осуществления инвестиций. Генеральный директор РФПИ – Кирилл Дмитриев. В международный экспертный совет РФПИ вошли такие известные представители мирового инвестиционного сообщества как: 

• Лу Цзивей - глава суверенного фонда Китая ($410 млрд.);

• Янг Вук-Чин - глава суверенного фонда Кореи ($40 млрд.);

• Бадер Ал-Саад - глава суверенного фонда Кувейта ($290 млрд.);

•  Леон Блэк - глава фонда Apollo ($100 млрд.);

• Стивен Шварцман - глава фонда Blackstone ($100 млрд.);

• Дэвид Бондерман - глава фонда TPG ($50 млрд.);

• Мартин Хелуза - глава фонда Apax ($40 млрд.) и другие.

В настоящее  время в проработке РФПИ находятся  более 40 проектов в сфере электроэнергетики, энергосберегающих технологий, телекоммуникаций, медицины и других сферах на общую  сумму инвестиций 8 млрд. долларов США. Всего за 7 месяцев с момента формирования инвестиционной команды фонд осуществил две знаковые инвестиционные сделки, и подписал соглашение о третьей, привлекая значимый капитал и демонстрируя перспективность инвестиций в Россию:

• вложив $ 50 млн, РФПИ привлек более $260 млн от ЕБРР в объединённую биржу ММВБ-РТС;

• вложив $ 140 млн., РФПИ привлек более $480 млн от Macqurie Renaissance   и других фондов в покупку блокирующего пакета ОАО «Энел ОГК-5» у ОАО «ИнтерРАО ЕЭС», предоставляя средства ОАО «ИнтерРАО ЕЭС» на реализацию инвестиционной программы;

• подписал соглашение об инвестировании $ 80 млн., при привлечении $100 млн. от крупнейшего и наиболее опытного иностранного инвестора в области медицины Apax в покупку миноритарной доли в объединенной компании частной клиники МЕДСИ и государственной клиники ММЦ.

Кроме того, Китайская инвестиционная корпорация подписала меморандум об инвестициях в 1 млрд. долл. в проекты РФПИ.

• Инвестиционный омбудсмен

В 2010 году был создан институт федерального инвестиционного уполномоченного  для сопровождения проектов иностранных  инвесторов. Минэкономразвития России выполняет функции аппарата омбудсмена. За 2 года институт зарекомендовал себя достаточно успешно. Всего поступило 87 обращений, 67 проблем (77 %) к марту 2012 г. были успешно решены. При этом 58 (66 %) из 87 проблем касались регионального уровня.

С учетом успешного  опыта рассмотрения жалоб инвесторов на федеральном уровне, в регионах функции инвестиционных омбудсменов возложены на заместителей полномочных представителей Президента Российской Федерации в федеральных округах.

К марту 2012 г. региональным уполномоченным поступила 181 проблема, 96 (53 %) из них решены.

В Минэкономразвития России подготовлены предложения по созданию института уполномоченного по защите прав предпринимателей на федеральном и региональном уровне и разрабатывается необходимая нормативная правовая база. Основные функции уполномоченного:

• принятие мер по восстановлению нарушенных прав предпринимателей;
• приостановление действий чиновников до решения суда;
• ходатайство о возбуждении административного или уголовного дела в отношении должностных лиц в соответствии  с законодательством Российской Федерации;
• инициирование проведение служебных проверок в государственных органах с обязательным предоставлением уполномоченному их результатов;
• внесение предложений в органы государственной власти по совершенствованию условий ведения бизнеса;
• направление действующих нормативных правовых актов (как федеральных, так и региональных), нарушающих права предпринимателей или затрудняющих ведение предпринимательской деятельности, на оценку регулирующего воздействия;
• представление интересов предпринимателей в судебных заседаниях;

и другие.

• Агентство стратегических инициатив

Агентство создано  в мае 2011 года для содействия в  преодолении административных барьеров и привлечения софинансирования для перспективных коммерческих, социальных и инфраструктурных проектов. Основными сферами деятельности Агентства являются: «Новый бизнес», «Молодые профессионалы», «Социальные проекты».

Одним из основных направлений работы Агентства является содействие улучшению инвестиционного  климата в России, в том числе  на региональном уровне. Агентством был  разработан Стандарт региональной политики для развития бизнес среды, который в настоящее время внедряется субъектами Российской Федерации.

Также, в рамках «Национальной предпринимательской  инициативы» осуществляется разработка дорожных карт по 22 сферам государственного регулирования, которыми предусматривается совершенствование законодательства и реализация мероприятий, направленных на достижение эффектов предусмотренных законодательными инициативами.

В настоящее  время завершается формирование дорожных карт по 4 направлениям, имеющим наиболее важное значение для бизнеса: упрощение процедур получения разрешения на строительство, повышение доступности энергетической инфраструктуры, таможенное администрирование и поддержка доступа на рынки зарубежных стран.