Финансирование инновационной деятельности и его источники

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«РОССИЙСКАЯ ПРАВОВАЯ АКАДЕМИЯ МИНИСТЕРСТВА ЮСТИЦИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

 

 

Магистратура

 

КАФЕДРА

ФИЛОСОЦИИ И СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ  ДИСЦИПЛИН

 

 

ИННОВАЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

«Финансирование инновационной деятельности и его источники»

 

 

 

 

Выполнил студент:

Никулина М.Ю.

Проверил: доктор экономических наук,

профессор Т.Н. Софина

 

 

 

 

Москва, 2012

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………………………………………………………………...3

1. Сущность, задачи и содержание системы финансирования……………………..4

1.1. Сущность и принципы системы инновационной деятельности.……...….………..4

1.2. Основные задачи и содержание системы финансирования………………………..4

2. Источники финансирования инновационной деятельности…………………….5

2.1 Классификация источников  финансирования……………………………………….5

2.2. Бюджетное финансирование…………………………………………………………6

3. Венчурное финансирование  инновационной деятельности……………………10

3.1 Понятие венчурного  капитала……………………………………………………….10

3.2 Особенности венчурного  финансирования в инновационной  сфере……………..13

Заключение………………………………………………………………………………16

Список использованных источников………………...………………………………17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Финансы любого хозяйствующего субъекта, в том числе и ИП, охватывают денежные отношения этого  ИП с другими хозяйствующими субъектами и банками по оплате научно-технической  продукции, контрагентских работ, поставок спецоборудования, материалов и комплектующих  изделий, расчетов с учредителями, трудовым коллективом и государственными органами управления.

В экономике рыночного  типа система финансирования выполняет  две очень важные функции —  распределительную и контрольную. Смысл первой состоит прежде всего  в том, чтобы обеспечивать каждого  субъекта хозяйственной деятельности необходимыми ему финансовыми ресурсами. В качестве субъектов финансирования выступают самостоятельные предприятия, ИП, интегрированные финансово-промышленные структуры, территориальные органы управления, наконец, частные лица. Все они в той или иной мере участвуют в воспроизводственном  процессе и формируют конечный общественный продукт. Распределительный процесс, осуществляемый с помощью финансов, характеризуется сложностью и многогранностью  и непосредственно связан с действующим  гражданским законодательством, налоговой  системой, законодательством о банках и ценных бумагах, с другими нормативными документами, которые утверждаются на федеральном, территориальном и  местном уровнях управления.

Контрольная функция финансов сводится к тому, чтобы сигнализировать  о складывающихся пропорциях в распределении  денежных средств.

Важно, насколько эффективно они используются конкретным хозяйствующим  субъектом. Анализ практики отечественных  и зарубежных ИП показывает, что  от своевременности и адресности распределения финансовых ресурсов во многом зависит конечный результат  любой хозяйственной деятельности, в том числе и эффективность  предпринимательства в инновационной  сфере.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Сущность, задачи и содержание системы финансирования инновационной деятельности
1. Сущность и принципы системы инновационной деятельности

 

Финансирование  инновационной деятельности – это направление и использование денежных средств на проектирование, разработку и организацию производства новых видов продукции, услуг, создание и внедрение новой техники, новой технологии, разработку  
и внедрение новых организационных форм и методов управления. Важно обеспечить последовательное финансирование всех этапов инновационной деятельности (НИОКР, разработки опытного образца, создания головного образца, серийного производства новых видов товаров). Решению этой задачи способствуют разработка и финансирование инновационных программ, проектное финансирование, создание специальных организаций, финансирующих инновационную деятельность, инновационных фондов, инновационных банков и венчурных фондов.

Исходными принципами, на основе и с учетом которых должна строиться система финансирования инноваций, являются:

1) четкая целевая ориентация  системы — ее увязка с задачей  быстрого и эффективного внедрения современных научно-технических достижений;

2) логичность, обоснованность  и юридическая защищенность используемых приемов и механизмов;

3) множественность источников  финансирования;

4) широта и комплексность  системы, т. е. охват максимально  широкого круга технических и технологических новинок и направлений их практического использования;

5) адаптивность и гибкость, предполагающие постоянную настройку  как всей системы финансирования, так и ее отдельных элементов на динамично изменяющиеся условия внешней среды с целью поддержания максимальной эффективности.

Рациональная система  финансирования всегда нацелена на повышение объема и эффективности использования финансовых ресурсов. Рост финансовой отдачи — это тот важнейший обобщающий показатель, на основе которого оценивается не только действенность проводимой финансовой политики, но и конечные результаты конкретной практической работы.

 

1.2 Основные задачи и содержание системы финансирования

 

В разветвленной структуре  финансовых взаимосвязей, которые имеют место в экономике нашей страны, финансы ИП занимают исходное, определяющее положение, так как обслуживают основное звено общественного производства, где, собственно, и создается основная масса материальных и нематериальных благ (товаров производственно-технического назначения, предметов потребления, новой научно-технической информации и других интеллектуальных продуктов). В условиях регулируемых рыночных отношений система финансирования инновационной деятельности имеет свою специфику и выступает как составной элемент финансовой политики государства.

Эта система призвана обеспечивать решение следующих важнейших задач:

1. Создание необходимых  предпосылок для быстрого и  эффективного внедрения технических новинок во всех звеньях народнохозяйственного комплекса страны, обеспечения ее структурно-технологической перестройки.

2. Сохранение и развитие  стратегического научно-технического  потенциала в приоритетных направлениях развития.

3. Создание необходимых  материальных условий для сохранения  кадрового потенциала науки и техники, предотвращения его утечки за рубеж.

Элементами этой системы, взаимодействующими с ИП и объединениями, выступают:

• совокупность источников поступления денежных средств;

• механизм аккумуляции  денежных поступлений и их вложения в инвестиционные проекты и целевые программы;

• механизм контроля за инвестициями, включая систему возвратности и оценки эффективности использования собственного и заемного капиталов.

Следует подчеркнуть, что  система финансового контроля призвана обеспечивать:

• сбалансированность между  потребностью в финансовых ресурсах и реальными возможностями их получения по одному или нескольким возможным каналам;

• своевременность и полноту  выполнения финансовых обязательств предприятия перед государственным и местным бюджетами;

• рациональность расходования материальных ценностей и денежных ресурсов ИП;

• решение других задач, вытекающих из практики экономических  отношений с заказчиками, контрагентами и поставщиками¹.

 

 

2. Источники финансирования инновационной деятельности

2.1. Классификация источников финансирования инновационной деятельности

 

Финансирование инновационных  программ может осуществляться следующими способами:

- самофинансирования, т.е. использования в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов — для государства, из собственных средств — для организации);

- использования заемных и привлекаемых средств.

Система финансирования инновационных  программ включает:

- источники финансирования;

- организационные формы финансирования.

Классификация источников финансирования инновационных программ производится по следующим признакам:

- по отношениям собственности;

- по видам собственности;

- по уровням собственников.

По отношениям к собственности  источники финансирования разделяются на:

- собственные;

- привлекаемые;

- заемные.

По видам собственности источники финансирования делятся на:

государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и" прочие основные и оборотные фонды и имущество государственной собственности и пр.);

инвестиционные, в том числе финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, в том числе иностранных инвесторов. Эти инвестиционные ресурсы включают собственные и привлеченные средства предприятий, а также коллективных инвесторов, в том числе инвестиционных фондов и компаний, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний и пр.;

инвестиционные  ресурсы иностранных инвесторов (иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные организации, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения).

По уровням собственников источники финансирования разделяются на следующие:

на уровне государства  и субъектов Федерации источниками финансирования инновационных программ являются:

- собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов;

- привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем;

- заемные средства в виде государственных международных заимствований (внешний долг государства), государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства).

на уровне организации  источниками финансирования инновационных программ являются:

- собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр.);

- привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций и пр.;

- заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной возмездной и безвозмездной основе),

на уровне инновационной программы источники финансирования разделяются на:

- средства бюджетов РФ и субъектов Федерации, внебюджетных фондов;

- средства субъектов хозяйствования — отечественных предприятий и организаций, коллективных институциональных инвесторов,

- иностранные инвестиции в различных формах².

 

2.2. Бюджетное финансирование

 

Изменение технологической  базы производства, модернизация должно опираться на широкое использование  инноваций в экономике. При этом, поскольку частный бизнес не активно вкладывает средства в НИОКР, особенно в крупные проекты, роль государства в этой сфере не уменьшается.

Государственное участие  в инновационной деятельности может  включать как непосредственную финансовую поддержку централизованными средствами (прямое финансирование), так и создание условий для использования рыночного  механизма привлечения средств (косвенное  финансирование).

При прямом государственном  финансировании НИОКР субъектами научно-исследовательской деятельности, нуждающимися в прямой государственной поддержке являются:

1) организации, относящиеся  к оборонному сектору экономики,  занятые разработкой новой и  совершенствованием существующей военной техники и вооружений;

2) организации, подавляющая  доля работ которых не может  ориентироваться на коммерческие  критерии ни в целом, ни на  ближайший период времени, но  существование и развитие которых  жизненно важны для общества. Речь идет об организациях  непроизводственной сферы (например, здравоохранения, образования, культуры, экологии), выполняющих работы, направленные  на улучшение условий жизни и труда; 
3) ориентированные на получение прибыли субъекты хозяйствования, занимающиеся инновационной деятельностью, среди которых можно выделить предприятия, а также научные организации, имеющие неплохой научно-технический потенциал и сохранившие свою самостоятельность (в рамках государственной, включая государственные научные центры, или негосударственной формы собственности) и малые инновационные предприятия.

Стоит отметить, что поддержка  малых инновационных фирм представляет для государства особую важность, поскольку считается доказанным, что мелкий наукоемкий бизнес является наиболее эффективным в плане  создания новых продуктов и технологий, изобретений и патентов в расчете  на единицу затрат на исследования и разработки.

Выделяют следующие 3 формы  поддержки проектов государством: 
1. предоставление кредитных ресурсов на основе возвратности, срочности и платности; 
2. то же самое на условиях закрепления в государственной собственности части акций, создаваемых «под проект» акционерных обществ; 
3. предоставление гарантий возмещения части вложенных инвестором средств, в случае срыва выполнения проекта не по вине первого. Такими инвесторами являются уполномоченные банки, при этом обеспечением выдаваемых ими кредитов являются поручительства Министерства финансов РФ.

Также обязательным условием является тот факт, что сам инициатор  проекта должен вложить в его  реализацию как минимум 20% от объема необходимых средств, срок окупаемости  проектов не должен превышать 2-х лет  и размер государственной поддержки  зависит от форм финансирования проектов и от категории проектов.

Финансирование инновационной  деятельности может осуществляться и из так называемых бюджетных  и внебюджетных фондов финансирования НИОКР. (Федеральный фонд производственных инноваций, Российский фонд фундаментальных  исследований, Российский гуманитарный научный фонд, Федеральный фонд поддержки  малого предпринимательства, Российский Фонд Технологического Развития и др.)

Косвенное государственное  финансирование инновационной деятельности заключается в создании государственными органами выгодных условий для финансирования НИОКР и инноваций заинтересованными в их результатах инвесторами на рыночных условиях. К методам косвенного финансирования относят:

1. Налоговые льготы. К ним относится освобождение от налогообложения отдельных категорий плательщиков или отдельных видов деятельности; изъятие из объекта налога определенных составляющих его элементов; установление необлагаемого минимума объекта налога; понижение налоговых ставок для отдельных категорий плательщиков; отсрочка взимания налога; вычет из начисленной суммы налога.

2. Инвестиционный налоговый кредит. Это такое изменение срока уплаты налога (на прибыль или доход), при котором организации предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных условиях уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной суммы кредита и начисленных процентов. Уменьшение производится по каждому платежу налога до тех пор, пока сумма, неуплаченная организацией в результате всех таких уменьшений не станет равной сумме кредита, предусмотренной договором, который заключается между организацией и налоговой службой. Недоплаченная сумма называется накопленной суммой кредита.

3. Предоставление права на ускоренную амортизацию. Государство дает возможность фирмам уменьшить налогооблагаемую прибыль (за счет роста амортизации при сохранении той же цены) и за счет этих средств приобретать новое оборудование. Ускоренной амортизации могут подвергаться основные средства и объекты интеллектуальной собственности (часть нематериальных активов). Ускоренная амортизация позволяет предприятиям значительно увеличить объемы собственных инвестиционно-воспроизводственных ресурсов.

4. Неналоговые направления: выдача государственных поручительств в качестве обеспечения кредитов, привлекаемых под реализацию проектов на рынке. Наиболее привлекательным является предоставление частичных поручительств, чтобы не снимать полностью ответственность с основного инвестора и не допускать лоббирования заинтересованными должностными лицами неэффективных проектов.

В соответствии с законодательством, финансовое обеспечение научно-технической  деятельности основывается на его целевой  ориентации и множественности источников финансирования. Правительство РФ организует разработку и исполнение бюджета  в части расходов на научные исследования и экспериментальные разработки, определяет порядок создания государственных  фондов поддержки научно-технической  деятельности. В порядке долевого участия могут финансироваться  научно-технические программы, сформированные и реализуемые на основе международных  и межотраслевых научно-технических  соглашений, научно-технические программы  создания новых техники и технологии двойного применения³.

 

2.3. Внебюджетное  финансирование инновационной деятельности

 

Привлекаемые  средства юридических и физических лиц включают различные виды, объединения их свободных средств, которые могут быть инвестированы. Основные источники финансирования инновационных программ включают:

- инвестиционные ресурсы  коллективных инвесторов, в том  числе: инвестиционных компаний, паевых инвестиционных фондов, негосударственных  пенсионных фондов;

- инвестиционные ресурсы  страховых компаний (страховые резервы).

Требования к  инвестиционным ресурсам коллективных инвесторов и страховых компаний включают в себя следующие:

- усиление государственного контроля за деятельностью привлекаемых инвесторов;

- отделение управления активами от их хранения;

- установление системы многостороннего и перекрестного контроля;

- повышение требований к раскрытию информации инвесторам;

- совершенствование системы отчетности.

В целях обеспечения финансовой устойчивости и гарантий коллективных инвесторов и страховых компаний инвестирование их средств осуществляется на принципах диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности (диверсификация — наличие широкого круга объектов инвестиций с целью уменьшения возможного инвестиционного риска; возвратность — обязательная возможность возврата инвестированных средств в полном объеме; прибыльность — обязательное получение дохода от инвестирования средств; ликвидность — возможность быстрой реализации инвестированных активов при сохранении их номинальной стоимости в случае необходимости выполнения взятых обязательств по страховым выплатам).

Негосударственные пенсионные фонды. Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) осуществляют инвестиционную деятельность через специализированные компании по управлению их активами, формируемыми из привлеченных добровольных целевых денежных взносов юридических и физических лиц.

Требования к инвестированию активов НПФ включают следующие: в государственные ценные бумаги всех видов, за исключением дисконтных векселей, должно быть размешено не менее 30% общей суммы активов.

В целях соблюдения принципа диверсификации в один объект инвестиций, кроме инвестирования в государственные ценные бумаги, не должно быть размещено более 10% от общей суммы активов.

Страховые организации  как инвесторы. Правилами размещения страховых резервов предусматривается их инвестирование в различные объекты инвестиций. С целью обеспечения платежеспособности страховщика сроки размещения страховых резервов должны быть приближены к срокам несения страховщиком обязательств по договорам страхования.

Для осуществления текущих  страховых выплат компания обязана обеспечить наличие достаточных резервов на расчетном счете в банке. Сумма этих средств должна составлять не менее 3% общей суммы страховых резервов. Страховые резервы, инвестированные в приобретение долей в уставном капитале акционерных обществ закрытого типа, простые векселя (кроме векселей банков), жилищные сертификаты не должны превышать 10% от обшей суммы активов, покрывающих страховые резервы.

В государственные ценные бумаги должно быть размещено не менее 20% страховых резервов, сформированных по долгосрочному страхованию жизни, не менее 10% средств страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни.

Не менее 80% страховых  резервов должны быть инвестированы на территории Российской Федерации, если иное не предусмотрено действующим законодательством и международными соглашениями, заключенными Российской Федерацией.

Инновационные фонды, компании. Инновационные компании учреждаются только юридическими лицами, а фонды могут учреждаться как юридическими, так и физическими лицами.

Инновационные фонды бывают открытого или закрытого типа. Открытый инновационный фонд — инновационный фонд, эмитирующий ценные бумаги с обязательством их выкупа; закрытый инновационный фонд — инновационный фонд, который эмитирует ценные бумаги без обязательства их выкупа эмитентом.

Прибыль инновационного фонда формируется за счет дивидендов и процентов по ценным бумагам фонда, а также за счет доходов от операций с ценными бумагами⁴.

 

3. Венчурное финансирование  инновационной деятельности

3.1 Понятие венчурного капитала

 

Капитал может принимать различные формы: авансированного, акционерного, основного, оборотного, промышленного, товарного, ссудного, земледельческого, фиктивного и д.р., в том числе и венчурного (рискового).

Впервые понятие «венчурный капитал» появилось в США. Но лишь недавно венчурный капитал стал предметом пристального внимания экономистов. Само понятие венчурного инвестирования разные авторы трактуют по-разному. Одни понимают под этим лишь высоко-рискованные вложения средств на первоначальных этапах развития бизнеса или даже бизнес – идеи. Другие предпочитают более широкое токование, предполагающие любое финансирование быстрого роста компании. Таким образом, венчурный капитал финансирует не только образование стартового капитала, но и последующие этапы становления инновационного предприятия⁵.

Фактически венчурный  капитал может быть охарактеризован как источник долгосрочных инвестиций, предоставляемых на несколько (3-5-7) лет компаниям, находящимся на ранних стадиях своего становления, уже существующим предприятиям для их расширения и модернизации, а также для финансирования отдельных предприятий, входящих в крупные частные фирмы.

Венчурное инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия без предоставления ими какого - либо залога или гарантий. Собственно по этому такое финансирование и называется рисковым.

Вместе с тем  большому риску противостоит и возможность большого выигрыша, многократно превосходящий тот, который можно получить, помещая свой капитал (с гарантиями) в государственные ценные бумаги, акции промышленных фирм и банков, или спекулируя на бирже.

Анализ венчурного бизнеса  показывает, что специфической особенностью венчурного капитала является финансирование деятельности с повышенной степенью риска. Во-первых, в целях и характере использования средств в инновационном процессе – большой риск потерять авансированный капитал в силу ряда причин: непредсказуемость результата творческого процесса, без которого немыслимо нововведение; возможной ошибки идеи, лежащей в основе инновационного процесса; трудности технической реализации проекта; непредсказуемая реакция рынка на появление новинки и т.д⁶.

Во-вторых, вложения в инновации  характеризуются значительным временным шагом от момента авансирования финансовых средств в инновации, до момента получения коммерческой отдачи от них.

В-третьих, по форме предоставления капитала – инновационный процесс, служит средством решения насущных проблем организации в области их основной деятельности; инвестиции в нововведения в этой связи совершают скорей в составе финансового или торгового капитала, определяющего основную деятельность компании - инноватора; денежный капитал, авансируемый в инновационную деятельность, включается в кругооборот промышленного или торгового капитала, как правило, через особый рынок капиталов – в форме участия, предполагающей особые условия получения ссуды.

В-четвертых, в монопольной  цене предоставляемых средств, обусловливаемой разделением прав монопольного владения результатами инновационной деятельности между кредиторами денежных средств и инноваторами. Высокая неопределенность результатов инновационный деятельности отрицает гарантированный характер возмещения заемных средств, что закономерно предполагает увеличение «цены» кредита, а также вступление заимодавца в права владения новшеством. В этой же связи просматривается такая тенденция: привлечение заемных средств для инвестирования инноваций возможно в том случае, если финансовая отдача от использования создаваемого новшества будет ощутимей, чем от альтернативных сфер вложения капитала.

В-пятых, в источниках инвестирования инноваций – непостоянство и разнообразие субъектов инвестирования: средства государственного бюджета, финансы корпораций, банки, инвестиционные фонды специального назначения, иностранные инвесторы и т.д.

Таким образом, понятие «венчурный капитал» наиболее адекватно отражает характер использования денежных средств в инновационной деятельности, характер связи между различными этапами инновационного цикла. В то же время, необходимо понимать, что степень риска инвестиций в нововведения будет существенно варьировать в зависимости от уровня неопределенности конкретного результата.

Интересы инвесторов и  инноваторов противоречивы. Инноватор, стремясь получить необходимые инвестиции для реализации своего новшества может недооценивать недостатки идеи и переоценивать ее выгоды и преимущества. Инвестор, в свою очередь, стремясь минимизировать риски, стремиться получить объективную техническую, экономическую и рыночную оценки инновации.

Основной проблемой в  современных условиях России является недостаточная активность предприятий во внедрении инноваций в производство. Руководители опасаются рисковать прибылью и брать дорогие кредиты, вкладывая их в рискованные инновационные проекты. Этому способствует также нежелание большинства акционеров расходовать полученную прибыль на развитие производства в ущерб выплате дивидендов.