Финансовая помощь государства инвесторам при реализации инвестиционных проектов

15

Содержание

Вопрос 15. Финансовая помощь государства инвесторам при реализации инвестиционных проектов…………………………………………3

Задача №8…………………………………………………………………14

         Литература……………………………………………………………….. 15

Вопрос 15. Финансовая помощь государства инвесторам при реализации инвестиционных проектов

Государственное регулирование инвестиций необходимо, когда дело касается направления и законности данных предприятий. Кроме того, наше государство проводит в жизнь специальные программы, направленные на поощрение инвесторов, на привлечение их в особенно нуждающиеся во вложениях сферы. Это касается в основном иностранных капиталовложений. Само государство очень часто выступает в качестве инвестора. Сейчас это происходит довольно часто в связи с тем, что страна переживает последствия финансового кризиса.

Государственное регулирование инвестиций осуществляется целым рядом постановлений, направленных на стимулирование внебюджетных инвестиций в сферу производства, а так же на повышение эффективности проектов. Кроме того, государство управляет своими инвестициями напрямую, регулирует налоговые ставки и вводит особые льготы, предоставляет необходимую помощь в виде субсидий, субвенций, дотаций, ссуд, направленных на развитие отраслей производства или определенных территорий. В обязанности государства входит проведение политики, направленной на ценообразование, связанное, в том числе, и с выпуском ценных бумаг, и на амортизацию.

Государство обязано совершать контроль за тем, как соблюдаются установленные стандарты и нормы, принимать антимонопольные меры, дабы производство того или иного вида товара или услуг не было захвачено лишь одной управляющей компанией. Соблюдается своевременная экспертиза проектов.

В государственном регулировании используются методы как экономического, так и административного воздействия на деятельность в инвестиционной сфере на территории страны.

Государством всячески стимулируются принятия решений инвестиционного характера. От этого зависят не только объекты и субъекты инвестирования, но и интересы всего общества. Такие методы и являются экономическими.

Административные методы еще называются прямыми, так как являются способами прямого воздействия на инвестиционные проекты, пользуясь своим правом принуждать субъекты экономики на совершение необходимых действий посредством запретов, разрешений, ограничений и регламентов.

Одними из наиболее рискованных инвестиций считаются вложения в научные разработки. Прежде всего, потому, что их перспективность могут оценить только специалисты. К тому же финансовая отдача от таких вложений, как правило, требует времени.

Для того чтобы получить право на эти средства, инновационному предприятию необходимо продемонстрировать положительный результат научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ и показать возможность коммерциализации научно-технических разработок. Для принятия положительного решения приветствуется участие в проекте образовательных учреждений высшего профессионального образования и научно-исследовательских институтов

Государственная помощь и субсидии на открытие малого бизнеса могут предоставляться со стороны государства разными способами. Например, я уже, кажется, писал, про субсидии на открытие малого бизнеса, которые проявляются в том, что государство выдает безработным 58 тысяч рублей на открытие собственного бизнеса.

Региональная промышленная политика в условиях, когда большинство производителей находится в кризисном состоянии, не может оставаться в стороне от оказания им поддержки в процессе выхода из кризиса и создания условий для их дальнейшего развития. При этом предполагается, что оказываемая помощь должна производиться в результате принятия взвешенного профессионального решения. В противном случае может быть достигнут результат, когда состояние предприятия улучшается лишь на время, после которого происходит дальнейшее его ухудшение.

К наиболее распространенным ошибкам в деле поддержки предприятия относятся те, которые основываются на оказании финансовой помощи предприятию без учета внешних факторов, то есть без учета среды окружения предприятия. Наиболее частой причиной кризисного состояния является не отсутствие необходимых оборотных средств, не отсутствие в достаточной степени технической оснащенности, не наличие на рынках региона товаров других регионов или стран, а отсутствие корпоративных устойчивых связей с партнерами.

 Руководители большинства предприятий не видят механизмов, которые позволят возглавляемым ими предприятиям наладить устойчивые связи в сфере снабжения и сбыта. Это является основной причиной того, что стратегический инвестор не может рисковать своими средствами, когда нет уверенности, что система сбыта позволит в перспективе реализовывать товар, а поставщики не будут разорены или не станут изменять правила в области ценовых отношений.

Задача региональных властей - это оказать помощь налаживания систем взаимоотношений между участниками единого бизнес-процесса, где реализуются единые стратегические планы, а образовавшийся ресурс в результате корпоративных решений является общим, используется для стимулирования инвестиционного процесса в интересах развития всей бизнес-структуры, а не в интересах отдельного предприятия.

Внутри бизнес-структуры происходит не перераспределение финансовых средств между участниками бизнес-процесса, а управление финансовыми потоками. Внутри бизнес-структуры происходит согласование по использованию денежных оборотных средств, то есть корпоративным образом решается, кто эти оборотные средства должен использовать с целью минимизации совокупных оборотных средств внутри всей бизнес-структуры. Фактически решается задача не финансовой поддержки отдельного предприятия, а системным образом ликвидируется возникающий кассовый разрыв, в том числе через прямое кредитование одного или нескольких участников единого бизнес-процесса.

Кто же в итоге получит кредит? Это может оказаться промышленное предприятие, чтобы закупить сырье, это может оказаться поставщик сырья, чтобы предоставить товарный кредит предприятию, это могут оказаться сбытовые фирмы, которые в дальнейшем произведут оплаты за поставку продукции до окончания срока ее реализации. Только наличие определенных взаимоотношений по управлению финансовыми потоками позволяет решить проблему с наименьшими затратами и рисками, а также создать условия для финансовой устойчивости каждого из участников единого процесса.

В бизнес-структуре определяется взаимоотношение не между лишь двумя участниками бизнеса, а сразу во всей группе. Группа предприятий совместно с их обслуживающими фирмами и финансовыми институтами согласовывают определенные правила, которые все участники бизнес-процесса подчиняются. Основы таких взаимоотношений в первую очередь складываются на уровне согласованной схемы нескольких структурообразующих субъектов рынка

Схемы, внутри которых возможно принятие корпоративных решений, называются структурообразующими схемами. Предприятие, которое включено в одну или несколько структурообразующих схем получает устойчивых партнеров, с которыми согласованы принципы ценообразования, где сохраняется некоторый коридор для варьирования в цене. Рынки сбыта становятся предсказуемыми. Это в свою очередь позволяет планировать объемы выпускаемой продукции, ведет к финансовой устойчивости промышленного предприятия и других участников структурообразующей схемы. В этом смысле предприятие становится понятным для инвестора, то есть удовлетворяет условиям инвестиционной привлекательности.

Формирование структурообразующих схем начинается с создания стратегии структурообразующего предприятия, в которой определяется концепция развития всей системы взаимоотношений. Создание корпоративных стратегий возможно только в том случае, если уже сложились корпоративные цели и существует корпоративное взаимодействие. Следовательно, их формирование должно стать центральным звеном региональной политики.

При разработке региональной политики необходимо определить набор структурообразующих схем, которые ложатся в основу оздоровления промышленных предприятий региона. Основополагающие структурообразующие схемы для принятия решений по поддержке промышленных предприятий со стороны Государства - основная часть документации, на базе которой принимаются решения по поддержке реального сектора экономики.

При разработке базовых структурообразующих схем необходимо соблюдать принцип, который позволит предоставить широкое поле для принятия решений и создаст условия для разработки гибкого механизма при реализации антикризисных мероприятий и для создания условий по развитию промышленности.

Структурообразующие схемы являются частью целевого механизма привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов и для создания пополнения фондов под целевые программы развития промышленных предприятий региона.

Выбор той или иной схемы в процессе разработки механизма оздоровления конкретного предприятия будет определяться состоянием предприятия, перспективами его развития, а также в соответствии с выбранными приоритетами для промышленности региона.

 Каждая структурообразующая схема подразумевает, что посредством ее реализации осуществляется партнерство Государства в лице Администрации региона и бизнеса с целью проведения спланированных антикризисных мероприятий с каждым отдельным промышленным предприятием в рамках Промышленной политики региона

Структурообразующие схемы составляются таким образом, что их применение и дальнейший анализ позволяют совершенствовать законодательство в области промышленной политики.

Каждая из схем предполагает, что инициатива по оздоровлению промышленного предприятия может исходить как от стратегических инвесторов, в первую очередь от местных банков, так и от Совета по антикризисным программам региона.

Стратегические инвесторы самостоятельно выбирают те или иные предприятия в соответствии с собственными программами по работе с промышленными предприятиями и предлагают в дальнейшем поддержать разработанные проекты со стороны Совета по антикризисным программам. В свою очередь Совет по анткризисным программам проводит предварительные мероприятия по подготовке промышленных предприятий к восприятию инвестиций и привлекает на этой базе стратегических инвесторов.

Каждая структурообразующая схема содержит свои риски для ее участников. Коммерческие структуры и Государство могут идти или не идти на те или иные из них. Согласие взять на себя определенные риски определяет выбор схемы и ее параметров для совместной реализации.

Чем более подготовлены региональные коммерческие структуры к восприятию концепций оздоровления промышленных предприятий, чем они больше заинтересованы в успехе отдельных проектов, чем более они уверены в выполнении обязательств со стороны Государства, тем более сложная схема применяется, а Государство берет на себя тем меньшие риски при реализации проектов оздоровления промышленных предприятий.

Схемы имеют параметры, которые позволяют постепенно осуществлять различный уровень поддержки антикризисных Проектов. Эти параметры определены формами поддержки со стороны Государства, сроками и суммами компенсации. Кроме этого схемы имеют свободные параметры для финансового сопровождения Проекта со стороны уполномоченного банка. Это позволяет поэтапно переходить к более сложным схемам и по мере успеха реализации антикризисных программ снижать риски Государства и нагрузку на бюджет.

Осуществление конкретных схем служит индикатором не только для определения финансового состояния промышленных предприятий, а позволяет также делать комплексные выводы по тенденции развития всей промышленности региона.

Каждая структурообразующая Схема может являться основой при составлении Бизнес-плана Проекта, реализуемого в рамках антикризисных программ и программ развития промышленности региона.

В каждую региональную Схему в качестве обязательного условия ее реализации включается компенсация со стороны Государства участникам Проекта при условии достижения конечного результата.

Компенсация может производиться на начальном этапе Проекта, в ходе Проекта и по завершению оздоровления Предприятия.

Государство в рамках Проекта работает через уполномоченный Банк, который осуществляет финансовое сопровождение Проекта.

Финансирование Проектов предусматривается за счет бюджета (и/или осуществляться Фондом антикризисных программ) и средств стратегических инвесторов.

На стартовом этапе реализации проекта Администрация региона несет коммерческие риски. Чем лучше подготовлен проект консалтинговой компанией, тем риски со стороны Государства ниже.

На стадии завершения Проекта или после его окончания компенсационные выплаты участникам Проекта производятся за счет увеличения налогооблагаемой базы предприятий-участников Проекта. В этом случае компенсация производится по результатам, финансовые риски несут коммерческие структуры, а Администрация региона является гарантом для реализации выбранной Схемы Проекта.

Структурообразующие схемы позволяют решить следующие задачи:

- Поэтапное снижение финансовой нагрузки на бюджет региона в результате санации промышленных предприятий.

- Поэтапное снижение рисков Государства при осуществлении Проектов по оздоровлению предприятий.

- Формирование условий для перехода на самоокупаемость Антикризисной программы в рамках работы Фонда реализации Антикризисных программ.

- Создание механизмов по замыканию денежных потоков внутри региона и направление образовавшихся ресурсов на развитие промышленности.

- Формирование механизмов, позволяющих включать в оборот новые источники капитала, в целях снижения рисков инвесторов, роста курса акционерного капитала и создания условий инвестиционной привлекательности.

- Формирование интегрированных структур, связанных едиными ресурсными, денежными и информационными потоками со структурообразующими предприятиями.

- Формирование механизма сохранения и создания рабочих мест.

- Формирование механизма по увеличению налогооблагаемой базы предприятий.

- Создание механизма роста покупательной способности населения.

- Формирование механизма для продвижения товаров товаропроизводителей данного региона в другие регионы России и мира.

Формирование механизмов для включения предприятий данного региона в программы федерального уровня.

Формирование механизмов для включения предприятий региона в программы международных организаций.

Многие промышленные предприятия объявляют о том, что им не хватает оборотных средств для успешной деятельности. Государство может оказывать содействие в их пополнении и предоставлять прямую финансовую помощь самим предприятиям или их ближайшим партнерам.

Кредиты для пополнения оборотных средств выдаются только при условии, что период обращения капитала уменьшится или, по крайней мере, не увеличится. В противном случае кредит может оказаться невозвратным. Кредит под оборотные средства с целью увеличения выпуска продукции выдается лишь в случае, если рынок не насыщен данным товаром (в противном случае увеличивается цикл оборота капитала, растет объем запасов готовой продукции или снижается цена реализации).

 Выдача кредита с целью увеличения оборотных средств должна производиться при наличии гарантии продаж. Гарантом возврата кредита под оборотные средства должна выступать фирма, которая реализует или потребляет данный вид продукции.

Государству выгодно участвовать в проекте, если при этом растут отчисления в бюджет. Коммерческая фирма, участвующая в финансировании проекта, возвращает вложенные средства. Государство частично компенсирует коммерческой фирме вложенные средства, если при этом возросли отчисления в бюджет или государству не пришлось тратить средства на социальные программы (содержание безработных, переселение к новому месту работы, переобучение и т.д.).

Оценка объема дополнительных поступлений в бюджет основывается на бухгалтерской отчетности. Следовательно, одно из основных требований, которое должно предъявлять государство к предприятию - это финансовая прозрачность для Государства данного предприятия и переход на современную систему бухучета. При этом аудит должна проводить та фирма, которая аккредитована при Совете по антикризисным программам, удовлетворяет всем необходимым требованиям и способна провести аудит на высоком профессиональном уровне

Поскольку информация о финансовом состоянии предприятий накапливается в банках, то целесообразно включать в данную схему обслуживающий банк. Участие одного и того же банка в нескольких проектах будет уменьшать как стоимость самого проекта, так и снижать риски, которые при этом несет Государство.

Структурообразующая схема включает в себя следующих партнеров: Государство, Банк, Предприятие. Цель любой схемы: добиться в процессе осуществления антикризисных мероприятий роста налогооблагаемой базы Предприятия.

Государство может поддерживать производителя, помогая ему в продвижении производимой продукции на рынки. С этой целью могут организовываться выставки-конференции по презентации целевых Программ. На выставки-конференции приглашаются разработчики Программы (консалтинговая компания), представители Государства, другие участники Программы. Их участие в выставке-конференции оплачивает Государство (внебюджетный Фонд антикризисных программ Региона или предусмотренные бюджетом средства). Другие участники выставки-конференции могут приглашаться за определенную плату.

Выставки-конференции позволяют расширить круг участников целевых Проектов, сделать их реализацию более надежной. Такие выставки-конференции должны тщательно готовиться, что требует четкого формулирования их целей и способов достижения этих целей.

Участие региона в Проекте дает возможность формировать единые ресурсные, финансовые и информационные потоки с центром их координации в данном регионе, если от столицы в Проекте участвуют структурообразующие Предприятия данного региона.

Финансирование Проектов может быть предусмотрено за счет городского бюджета и/или осуществляться Фондом антикризисных программ.

На стартовом этапе финансирование со стороны Региона может осуществляться только через бюджетные ассигнования или за счет накоплений Фонда реализации антикризисных программ. В этом случае администрация Региона несет коммерческие риски.

На стадии завершения Проекта или после его окончания компенсационные выплаты участникам Проекта производятся за счет увеличения налогооблагаемой базы предприятий-участников Проекта. В этом случае компенсация производится по результатам, финансовые риски несут коммерческие структуры, а администрация Региона является гарантом для реализации выбранной Схемы Проекта.

Целесообразно стремиться к уменьшению стартовых расходов со стороны администрации Региона, что позволит реализовывать большее число Проектов и добиваться при этом наибольшей эффективности в процессе их реализации.

Задача №8

Пусть имеется проект со следующими потоками денег

Если приемлемая ставка дисконта составляет величину r=14%, то чему равна чистая приведенная стоимость данного проекта?

1.      Рассчитаем чистый приведенный доход NPV

Литература

1. Управление инвестициями. В 2-х т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлю-ченко, В.Д. Шапиро и др. – М.: Высшая школа, 2008

2. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. М.: Инфра-М, 2009

3. Виленский П.Л., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов.СПб.: Питер, 2011

4. Волков И. Проектный анализ. М.: ЮНИТИ. 2009

5. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Инфра-М, 2010