Финансовая среда предпринимательства. 3

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

МОСКОВСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ТЕХНОЛОГИЙ  И УПРАВЛЕНИЯ 
 
 
 
 
 
 
 
 

Контрольная работа

по дисциплине

Финансовая  среда предпринимательства

Тема  № 2 
 
 
 

Рязань  – 2010 

    Содержание

       Введение

    1. Сущность, цели и объекты финансового  оздоровления.

    2. Критерии финансовой несостоятельности  предприятия.

    3. Основные направления финансового  оздоровления предприятия

    4. Расчетная часть

    5. Список литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Введение

       В настоящее время проводимая в  стране экономическая реформа предполагает коренное изменение сложившихся  методов стратегического развития самих предприятий и государственного регулирования экономики. Цель экономической  реформы заключается в создании новых отношений между предприятиями, а также внутри отдельных предприятий. Сферой государственного регулирования  все больше становятся макроэкономические преобразования, а общей тенденцией является децентрализация управления и смещение основных рычагов регулирования  на микроуровень с переходом к  всебольшей экономической самостоятельности предприятий, прежде всего на базе развития на них отношений собственности. Каждое предприятие вынуждено в основном самостоятельно выбирать путь выхода из кризиса и вхождения в рынок. Условием стабильного эффективного функционирования становится такая форма поведения предприятия, при которой, «максимально проявляется частная инициатива и забота каждого о самом себе».

       Задача, которая возникла перед предприятиями, состоит лишь в том, чтобы занять свое место в деловом мире и выработать свой стиль поведения, позволяющий заложить основы долгосрочного предпринимательского успеха и надежного финансового состояния для устойчивого развития. В отличие от прошлого опыта сегодняшний переход не может быть регламентирован утвержденным «центром» планом мероприятий. Процесс реформирования охватывает абсолютно все аспекты деятельности предприятия организационно-управленческую структуру, правовую форму, хозяйственный механизм.

       Перед предприятиями  возникла необходимость финансового оздоровления. Нехватка денежных средств, кредиторская задолженность по платежам в бюджет, перед поставщиками, долги перед заказчиками и нехватка товара на складе привели к неблагоприятной финансовой ситуации, которая длится на предприятии больше года. Для выживания и укрепления позиций на рынке предприятиям  необходимы незамедлительные меры по оздоровлению финансового состояния.

       Одним из ключевых, поворотных пунктов финансового оздоровления является процесс формирования новой системы управления предприятием. С изменением положения самого предприятия существенно повышается ответственность за состояние дел и полномочия, значение внутрифирменного планирования и тактики деятельности на основе учета взаимных интересов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Сущность, цели и объекты  финансового оздоровления

    Сущность  финансового оздоровления состоит  в том, что должник под контролем  кредиторов и суда на основании особых документов - плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности - осуществляет расчет с кредиторами. Очевидно, что для введения этой процедуры необходимо наличие доверия  должнику со стороны кредиторов.

    Вопрос  о введении финансового оздоровления решается на первом заседании арбитражного суда по делу о банкротстве, проводимом по окончании наблюдения. Рассматриваемая  процедура вводится определением арбитражного суда при наличии следующих оснований:

• ходатайства собрания кредиторов. При этом предоставление обеспечения необязательно и суд не имеет права пойти против воли кредиторов;
• ходатайства любого лица, готового предоставить обеспечение исполнения должником графика погашения задолженности. Способ обеспечения может быть любым (кроме удержания, задатка, неустойки). Размер обеспечения должен превышать размер реестровых требований не менее чем на 20 %;
• ходатайства любого лица, готового представить в качестве обеспечения исполнения должником графика погашения задолженности банковскую гарантию. Сумма банковской гарантии должна не менее чем на 20 % превышать размер реестровых требований.

    Одновременно  с вынесением определения о введении финансового оздоровления суд утверждает административного управляющего. Введение финансового оздоровления влечет за собой определенные последствия:

• требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения которых наступил на дату введения финансового оздоровления, могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением порядка, установленного Законом о банкротстве;
• отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов
• аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве;
• приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за исключением исполнительных документов, выданных на основании вступивших в законную силу до даты введения финансового оздоровления решений о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений по авторским договорам, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и возмещении морального вреда;
• запрещается удовлетворение требований учредителя (участника) должника о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников), выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли (пая);
• запрещается выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам;
• не допускается прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования, если при этом нарушается очередность удовлетворения требований кредиторов;
• не начисляются неустойки (штрафы, пени), подлежащие уплате проценты и иные финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты введения финансового оздоровления.

    На  сумму требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, подлежащих удовлетворению в соответствии с графиком погашения  задолженности, начисляются проценты в размере ставки рефинансирования Центрального банка РФ. Срок начисления процента определяется с даты вынесения определения о введении финансового оздоровления и до даты погашения требований кредитора или до даты принятия решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, - если такое погашение не произошло до открытия конкурсного производства.

    Неустойки (штрафы, пени), а также суммы причиненных  убытков в форме упущенной  выгоды, которые должник обязан уплатить кредиторам в размерах, существовавших на дату введения финансового оздоровления, подлежат погашению в соответствии с графиком погашения задолженности  после удовлетворения всех остальных требований кредиторов.

    Требования  кредиторов, предъявленные в ходе финансового оздоровления и включенные в реестр требований кредиторов, 178 удовлетворяются не позднее чем  через месяц с даты окончания исполнения обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности, если иное не предусмотрено законодательством.

    Важная  особенность процедуры финансового  оздоровления заключается в том, что руководитель и органы управления должника не отстраняются от управления, но функционируют с некоторыми ограничениями. К таковым относится необходимость  для должника получать согласие на определенные действия административного  управляющего, собрания кредиторов, лиц, предоставивших обеспечение исполнения графика погашения задолженности. 

    В ходе финансового оздоровления должник  не может без согласия собрания кредиторов совершать некоторые виды сделок. Например, нельзя приобретать или  передавать имущество должника, балансовая стоимость которого составляет более 5 % балансовой стоимости активов должника; выдавать займы, поручительства и гарантии, а также учреждать доверительное управление имуществом должника; принимать решение о реорганизации. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Критерии  финансовой несостоятельности  предприятия

    Банкротом признается предприятие, неспособное  удовлетворить за счет результатов  своих текущих операций имущественные  и денежные претензии кредиторов. Закон о несостоятельности (банкротстве) предприятий предусматривает возможность  объявления его банкротом по собственной  инициативе или по решению арбитражного суда. При этом решение о банкротстве  может быть принято только после  истечения оговоренного законом  срока непогашения имеющейся  задолженности предприятия перед  ее кредиторами.

    Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным  судом или объявленная должником  неспособность в полном объеме удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты  всех уровней и во внебюджетные фонды.

    В отношении юридического лица банкротство  определяется следующим признаком  – неспособность удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие  обязательства или обязанности  не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления  даты их исполнения.

    Финансовая  несостоятельность возникает из-за превышения обязательств над ликвидными активами. Она выражается в появлении  просроченной задолженности перед  бюджетом, банками, поставщиками и другими  контрагентами.

    Банкротство предприятий в основном является результатом не-удовлетворительной работы по финансированию и кредитованию, т.е. неквалифицированного менеджмента. Банкротство – неотъемлемая часть конкурентной рыночной среды, без банкротства нет конкуренции. В развитых странах, к примеру, в Германии и Франции судами рассматривается ежегодно 20-40 тыс. дел о банкротстве должника. Возможность банкротства заставляет предприятия принимать меры по обеспечению финансовой устойчивости, повышать эффективность и производительность труда. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Основные  направления финансового  оздоровления предприятия

    Финансовое оздоровление предприятия, т.е. восстановление его платежеспособности, является целью такой процедуры банкротства, как внешнее управление. Для этого разрабатывается план внешнего управления. В свое время Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) распоряжением от 5 декабря 1994 г- № 98-р утвердило типовую форму плана финансового оздоровления (бизнес-плана), методические рекомендации по его составлению, которые в основных своих положениях актуальны и могут быть использованы в указанных выше случаях.

    План  финансового оздоровления носит  комплексный и унифицированный  характер. Он составляется по определенной форме. Рассмотрим основные разделы этого плана.

    Прежде  всего дается общая характеристика предприятия. В нее входят: наименование предприятия, его почтовый и юридический адрес, банковские реквизиты, подчиненность вышестоящей организации, основной вид деятельности, организационно-правовая форма и форма собственности с указанием доли в процентах государства или субъекта Федерации в капитале. Кроме того, в общей характеристике предприятия указываются дата его регистрации, номер регистрационного свидетельства и наименование органа, зарегистрировавшего предприятие; в виде схемы приводится организационная структура, а также наименование всех его структурных подразделений и дочерних компаний; указываются наименование и адрес налоговой инспекции, контролирующей, предприятие.

    Общая характеристика предприятия завершается  перечнем всех должностных лиц от руководителей предприятия до руководителей  его структурных подразделений  с указанием их номеров телефона, факса и краткой характеристики (фамилии, имени, отчества, возраста, стажа  работы на данном предприятии, образования и квалификации, предыдущих трех должностей и места работы).

    В разделе 2 бизнес-плана приводятся краткие  сведения по плану финансового оздоровления, позволяющие установить цену за восстановление платежеспособности предприятия и  поддержание его эффективной  деятельности. В указанном разделе  показываются срок реализации плана  в месяцах, общая сумма требующихся  предприятию средств. Приводятся данные, характеризующие финансовый результат, получаемый при реализации плана (погашение  просроченной кредиторской задолженности, увеличение активов предприятия и т.д.).

    Раздел 3 плана посвящается анализу финансового  состояния предприятия и установлению причин, которые привели его к  неплатежеспособности. 

    В результате анализа финансово-хозяйственной  деятельности делаются выводы о причинах, которые привели предприятие к неплатежеспособности.

    В разделе 4 плана предлагается перечень мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной  деятельности предприятия. Кроме перечня  предлагаемых мероприятий, указываются  сроки их проведения и необходимые для этого средства.

    Раздел 5 плана называется «Рынок и конкуренция». Он характеризует рынок, на котором  работает предприятие, его емкость  и размер, группы потребителей (население, промышленные предприятия и т.п.), действующие и предполагаемые цены на рынке данной продукции (или услуг), альтернативные варианты планируемого объема продаж исходя из предполагаемой цены и ожидаемой конкуренции. Очень  важно правильно оценить последствия  установления не только низких, но и  чрезмерно высоких цен, поскольку  получение высоких прибылей привлекает новых конкурентов. При прогнозировании  доходов от продаж следует учитывать  возможную реакцию не только конкурентов, но и покупателей, а также цикл покупок продукции потенциальными потребителями, В этом разделе плана приводятся данные о законодательных ограничениях в части проникновения на рынок и установления цен на продукцию. В первом случае речь идет о необходимости наличия лицензии, налоговых и таможенных запретах и т.п.

    Для успешной реализации замыслов предприятия  важна его деятельность в сфере  маркетинга, которой посвящается  раздел 6 плана. В нем находят отражение  замыслы предприятия по проникновению  на новый рынок, введению нового товара на старый рынок, стратегий развития самого предприятия, каналам распределения  продукции, а также комплексу  мер по воздействию предприятия  на покупателя, который называется системой маркетинговых коммуникаций. В эту систему входят: всевозможная реклама выпускаемой продукции, вопросы стимулирования ее сбыта; создание и сохранение имиджа предприятия (прежде всего путем пропаганды); решения  службы маркетинга, которые оказывают  воздействие на внешнюю среду  предприятия (сбытовая политика, стратегия  маркетинга, решения об изменении  цены изделия или о выпуске нового товара и т.д.).

    В разделе б плана важное место  занимает описание стратегии осуществления  продаж. Сюда входят характеристика и анализ каналов сбыта и объем сбыта продукции по каждому каналу. Приводится описание товара (или услуг), определяется насыщение им рынка и предлагаются меры, направленные на поддержание его спроса (улучшение качества товара, снижение его цены и т.д.). Одновременно вносятся предложения по производству нового товара или модернизации существующего.

    Раздел 7 плана посвящен порядку разработки производственной программы предприятия  и носит название «План производства». В нем, исходя из имеющихся производственных мощностей и конъюнктуры рынка, определяются объем выпуска продукции  в натуре по всей номенклатуре и  планируемый объем продаж продукции  в денежном выражении по каждому  ее виду. При необходимости устанавливается  потребность в увеличении производственных мощностей предприятия, что служит основанием для выбора варианта решений данной проблемы, например используются внутренние резервы предприятия, проводятся мероприятия по техническому перевооружению или реконструкции или же вводятся новые производственные мощности за счет нового строительства. Все это найдет отражение в плане технического развития и организации производства.

    При определении объема продаж прогнозируемая цена товара устанавливается путем  маркетинговых исследований. Затем  в разделе 7 плана производится расчет потребности в материальных и  трудовых ресурсах на производственную программу, определяется смета расходов и производится калькуляция себестоимости  планируемой продукции, а также  потребность предприятия в дополнительных инвестициях.

    Завершается план разделом 8 - разработкой финансового  плана. Он включает в себя прежде всего прогноз финансовых результатов деятельности предприятия, а также формирование источников финансирования потребности в дополнительных инвестициях, размер которых был определен ранее.

    Прогнозирование финансовых результатов деятельности предприятия осуществляется исходя из ранее произведенных расчетов. Они позволяют определить прогнозируемую балансовую прибыль предприятия (на основе прогнозируемых объемов продаж и цен единицы продукции, затрат на ее производство, а также доходов  и расходов от внереализационных  операций), платежи в бюджет из прибыли и чистую прибыль предприятия.

    Источниками финансирования потребности в дополнительных инвестициях являются увеличение размера  акционерного капитала в течение  периода реализации проекта, использование  привлеченного капитала в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, а также источники финансирования.

    При этом нужно иметь в виду, что  денежные средства, идущие на инвестиции в начале осуществления проекта (этот момент принято называть нулевым моментом времени), в последующие годы пополняются за счет притока денежных поступлений от самого инвестирования (получаемых доходов на инвестиции). Для обеспечения сопоставимости этих сумм проводится корректировка стоимости дополнительных средств, инвестированных в течение периода осуществления проекта, на нулевой момент времени. Этот процесс называется дисконтированием.

    Размер  денежных средств на нулевой момент времени показывает текущую (дисконтированную, приведенную, настоящую) стоимость.

    Все последующие инвестиции, получаемые предприятием, кроме первоначальных, тоже приводятся к их текущей стоимости.

    Исходя  из прогноза финансовых результатов, полученных в разделе 8 плана предприятия, формируется  модель дисконтированных денежных потоков  в процессе реализации рассматриваемого инвестиционного проекта за весь его период.

    В разделе 8 плана производится расчет коэффициента внутренней нормы прибыли. Как правило, он определяется методом  подбора различных ставок дисконта с таким расчетом, чтобы чистая текущая (дисконтированная) стоимость  максимально приближалась к нулевому значению, но не становилась отрицательной  величиной. Затем устанавливается, в течение какого периода времени это произойдет, т.е. когда дисконтированные денежные потоки доходов окажутся равными дисконтированным денежным потокам затрат. Этот период называется дисконтным (динамическим) периодом окупаемости проекта.

    В этом же разделе плана, исходя из установленных  сроков погашения и договорных условий, составляется график погашения кредиторской задолженности.

    Разработка  финансового плана завершается  составлением агрегированной формы  прогнозного баланса по годам  планируемого периода. 
 
 

    Расчётная часть

    Платежеспособность  предприятия определяется значением  коэффициентов текущей ликвидности (К₁) и обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К₂):

    где - оборотные активы;

- краткосрочные кредиты и  займы;

- кредиторская задолженность.

    Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности  равно 2.

    где - собственные средства предприятия (раздел баланса «Капитал и резервы»);

- внеоборотные активы предприятия.

    Нормальное  значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами равно 0,1.

    Снижение  коэффициента текущей ликвидности  и (или) коэффициента обеспеченности оборотных  активов собственными средствами ниже нормального уровня свидетельствует  об утрате платежеспособности предприятия.

    Исходные  данные для расчетов коэффициентов  текущей ликвидности и обеспеченности оборотных активов собственными средствами представлены в таблице 1.

Таблица 1. 

Расчет коэффициентов  текущей ликвидности и обеспеченности средствами для предприятия  А представлен в табл. 2. 

Таблица 2.

     Значение  коэффициента текущей ликвидности  как на начало, так и на конец  года ниже нормативного, следовательно, структура баланса предприятия А неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно. Вместе с тем на предприятии наметилась тенденция роста коэффициента текущей ликвидности.

     Оценить возможность восстановления платежеспособности предприятия можно с помощью  специального коэффициента: 

     K1_к +6/T(k_1k – k_1н)

k₃=  ——————— ,

      k_1норм 

где k₃            – коэффициент восстановления платежеспособности;

       k_1н       – коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

       k_1k       – коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

       k_1норм   – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

                      (k_1норм = 2);

       T          – продолжительность периода в месяцах.

      Если  k₃ > 1, у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности при сохранении сложившихся тенденций.

      Расчет  коэффициента восстановления платежеспособности предприятия А представлен ниже:

                                            1,82 + 6/12(1,82 – 1,35)

k₃=  ——————————— = 1,09 > 1.

                                                             2 

      Следовательно, предприятие А сможет нормализовать структуру баланса и стать платежеспособным.