Финансовая стратегия предприятия. 2

     Введение

     «Финансовая стратегия представляет собой один из важнейших видов функциональной стратегии предприятия, обеспечивающей все основные направления развития его деятельности и способствующей реализации основной стратегической цели - максимизации благосостояния собственников».

     Финансовая  стратегия предприятия представляет собой систему долгосрочных целей  финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей  их достижения.

     Актуальность  темы исследования обусловлена тем, что эффективность деятельности экономических субъектов в значительной степени определяется их финансовой стратегией. Организации, уделяющие  пристальное внимание вопросам финансовой стратегии, оказываются более конкурентоспособными и устойчивыми. Вопросы формирования финансовой стратегии актуальны  как для крупных, так и для  малых организаций, как для государственных  предприятий, общественных организаций, так и для коммерческих структур.

     Разработка  финансовой стратегии – это круг финансового планирования. Как составная  порция общей стратегии экономического развития, она должна согласовываться  с целями и направлениями последней.

     Проблема  выбора финансовой стратегии деятельности предприятия является актуальной в  связи с необходимостью принятия решений в рыночных условиях. Здесь  основное внимание отводится оценке текущего состояния субъекта хозяйственной  деятельности. Приоритетными в данном направлении исследований являются обоснованный прогноз направлений  развития предприятия, выработка конкретных рекомендаций для недопущения возможных  ошибок и просчетов и констатирование  фактического состояния дел. Прежде всего, нужно определить финансовую стратегию деятельности, как рекомендацию относительного изменения финансово-хозяйственного состояния в долгосрочной перспективе  на базе количественных характеристик  фактического финансово-хозяйственного состояния в текущем и последующих  периодах.

     Финансовая  стратегия – это генеральный  план действий по обеспечению предприятия  денежными средствами. Она охватывает вопросы теории и практики формирования финансов, их планирования и обеспечения, решает задачи, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования. Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях подготовки и ведения стратегических финансовых операций.

     Актуальность  разработки финансовой стратегии предприятия  определяется рядом условий. Важнейшим  из таких условий является интенсивность  изменений факторов внешней финансовой среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с финансовой деятельностью предприятий, темпы  технологического прогресса, частые колебания  конъюнктуры финансового рынка, непостоянство государственной  экономической политики и форм регулирования  финансовой деятельности не позволяют  эффективно управлять финансами  предприятия на основе лишь ранее  накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента.

     В этих условиях отсутствие разработанной  финансовой стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней среды, может привести к  тому, что финансовые решения отдельных  структурных подразделений предприятия  будут носить разнонаправленный  характер, приводить к возникновению  противоречий и снижению эффективности  финансовой деятельности в целом.

     Целями  и задачами при разработке является:

• выявление денежных доходов;
• мобилизация внутренних ресурсов;
• максимальное снижение себестоимости продукции;
• правильное распределение и использование прибыли;
• определение потребности в оборотных средствах;
• рациональное использованию капитала предприятия.

1. Характеристика  предприятия

      Основные показатели, отражающие  финансовое положение предприятия представлены в балансе. Планирование стратегии начинается с изучения этих показателей

       Баланс  характеризует финансовое положение предприятия на определённую дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив) и по источникам их финансирования- с другой (пассив). Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия. Для принятия эффективных решений выделены некоторые основные параметры:

• Общая стоимость активов предприятия.
• Доли долгосрочных и кратковременных активов в общей сумме активов.
• Общая стоимость собственного капитала.
• Прирост стоимости вложенного капитала.
• Стоимость заёмного капитала.
• Доли долгосрочных и краткосрочных источников      финансирования в общей сумме пассивов.

       Некоторые из этих показателей содержатся непосредственно  в балансе, а также в пояснительной записке. Но ряд показателей должен быть получен с помощью дополнительных расчётов, перегруппировки данных баланса или привлечения данных бухгалтерского учёта. Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период её деятельности. Ликвидность – способность превращения средств предприятия в денежную наличность. Долгосрочные активы  это средства, которые исполъзуют в течение более чем одного отчётного периода, не предназначены для продажи в течении года. Они представлены в первом разделе баланса «Основные средства и внеоборотные активы».

       Краткосрочные активы или оборотные средства, используемые, проданные или потреблённые в  течение одного отчётного периода, который, как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены во втором и третьем разделах актива.

       Для принятия финансовых решений выделяют следующие группы ресурсов:

• Денежные средства.
• Краткосрочные финансовые вложения.
• Дебиторская задолженность.
• Материально- производственные запасы.

       Наиболее  ликвидная часть оборотных активов  – денежные средства. Это денежные средства в кассе и денежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются для текущих денежных платежей. Отсутствие денежных средств может привести к банкротству предприятия. Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставление займов на срок более года.

       Следующая статья баланса – дебиторская  задолженность (ещё не полученные средства). Она учитывается в балансе  по фактической стоимости реализации. Может быть рассчитана чистая дебиторская задолженность (разница между фактической суммой дебиторской задолженности и резервам по сомнительным долгам).

       Материально- производственные запасы – это материальные активы для:

• Продажи в течение обычного делового цикла;
• Производственного потребления внутри предприятия;
• Производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции.

       Базой оценки материально- производственных запасов является себестоимость (затраты на их приобретение и доставку). Основные средства (активы)- это средства длительного пользования, имеющие материальную форму. На все статьи реальных основных средств начисляется амортизация.

       Нематериальные  активы – патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии, затраты на научно-исследовательские и опытно- конструкторские разработки, затраты програмного обеспечения. Долгосрочные финансовые вложения, т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигации и кредиты другим предприятиям на срок более одного года.

       «Таблица 1»

       Показатели  актива ЗАО НПО “КОМПОЗИТ”.

       Рассмотрим  порядок расчёта показателей  актива 

            1. Общая сумма активов.

       100- (35172:49422) 100 = -28,83

       100-(41094:35172) 100 = +16,84 

       2. Внеоборотные активы.

       100- (21628:31402) 100 = -31,13

       100-(23179:21628) 100 = +7,17 

       3. Оборотные активы.

       100-(14089:18020) 100 = -21,81

       100-(18121:14089) 100 = +28,62 

       4. Денежные средства

       100-(142:90) 100 = +57,78

       100-(5:142) 100 = -96,48 

       6. Чистая дебиторская задолженность.

       100-(4199:4502) 100 = -6,73

       100-(5210:4199) 100 = +24,08 

       7. Материально – производственные  запасы.

       100-(7456:12107) 100 = +38,42

       100-(11641:7456) 100 = +56,13 

       8. Основные средства.

       100- (21068:31350) 100 =- 32,8

       100- (22948:21068) 100 = +8,92 

       9. Долгосрочные финансовые вложения.

       100-(15:15) 100 =0

       100-(25:15) 100 =+66,67

       Анализируемые нами показатели отразили уменьшение активов предприятия 2008 г. по сравнению с 2009 г (кроме денежных средств и материально – производственных запасов). Напротив, показатели актива 2009г. увеличились по сравнению с 2008 г (кроме денежных средств).

         В пассиве баланса отражаются  решения компании по выбору  финансирования.

       Статьи  пассива:

• Краткосрочные обязательства.
• Долгосрочные обязательства.
• Собственный капитал.

       Краткосрочные обязательства – это обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств (счета и векселя к оплате, долговые свидетельства о получении компанией краткосрочного займа, задолженность по налогам и отсроченные налоги, задолженность по заработной плате, полученные авансы, часть долгосрочных обязательств.)

       Долгосрочные  обязательства – это обязательства, которые должны быть погашены в течение  срока больше года (займы, кредиты, облигации, векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам.)

       Вложенный капитал – это капитал, инвестированный  собственниками.

       Накопленная прибыль – это прибыль за вычетом  налогов и дивидендов, которую  предприятие заработало за все годы своего существования (нераспределённая прибыль прошлых лет, резервный капитал, фонды накопления и чистая прибыль отчётного года)

       Капитал может быть собственный либо заёмный. 
 

«Таблица 2». 

       Показатели  собственного и заёмного капитала ЗАО НПО “КОМПОЗИТ”.

       Рассмотрим  порядок расчёта показателей  собственного и заёмного капитала.

       1. Собственный капитал.

       100-(16792:22164) 100 =-24,24

       100-(16319:16792) 100 =-2,82

       2. Вложенный капитал.

       100-(25658:25780) 100 = -0,47

       100-(25658:25658) 100 =0 

       3. Накопленная прибыль прошлых  лет.

       100-(25352:34207) 100 = -25,89

       100 -(25352:25352)100 =0 

       4. Краткосрочные обязательства.

       100 -(18380:18524) 100 = - 0,78

       100-(24775:18380) 100 =+ 34,79  

       6. Заёмный капитал.

       100-(18380:18524) 100 =-0,78

       100-(24775:18380) 100 =+34,79

       Анализируя  показатели собственного и заёмного капитала, мы можем отметить, что  собственный капитал в 2008 г. по сравнению с 2009 г. уменьшился. Такая же тенденция наблюдается в 2009 г. по сравнению с 2008 г. Заметен рост увеличения краткосрочных обязательств, что говорит о недостаточности собственных средств. Вложенный капитал характеризуется в 2008 г и в 2009 г на одном уровне, а в 2007 г он превысил на 122 тыс. руб. Темп снижения накопленной прибыли в 2008 г по сравнению с 2007 г составил –25,89 %. В 2009 г и в 2008 г этот показатель остался также на прежнем уровне.

       Рассмотрим  финансовые результаты отчётного года с помощью отчёта о прибылях и  убытках. Он отражает показатели, как  выручка от реализации продукции, налогооблагаемая прибыль, направления использования прибыли, оставшуюся в распоряжении предприятия.

       Показатели  доходов и прибыли:

• Чистая выручка от реализации продукции (работ, услуг)- это валовая выручка от реализации за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов, возвращённых товаров и ценовых скидок.
• Валовая прибыль от реализации - это выручка от реализаци за вычетом производственных расходов на реализованную продукцию. Этот показатель позволяет анализировать эффективность производственной деятельности предприятия.
• Прибыль (убыток) от основной деятельности (операционная прибыль или операционный убыток) – валовая прибыль от реализации за вычетом расходов по управлению и расходов по сбыту.
• Прибыль от финансовой деятельности – сальдо доходов и расходов по финансовой деятельности. Этот показатель необходим, чтобы отделить прибыль от производственно- хозяйственной деятельности предприятия от таких источников прибыли, как получение процентов и дивидендов предприятием, операции с иностранной валютой и другие.
• Прибыль от обычной хозяйственной деятельности – сумма прибылей от хозяйственной основной деятельности и прибылей от финансовой деятельности.

Чрезвычайные  прибыли.

• Прибыль (убыток) до уплаты налога. Этот показатель является точкой перехода от бухгалтерской прибыли к налогооблагаемой прибыли. Бухгалтерская или отчётная прибыль – это прибыль, рассчитанная в соответствии с требованиями бухгалтерского учёта. Налогооблагаемая прибыль- это бухгалтерская прибыль, перечисленная согласно налоговым требованиям.
• Чистая прибыль (чистый убыток) – прибыль после уплаты налога. В условиях рыночной экономики это важнейший показатель деятельности предприятия.

       Показатели расходов предприятия:

• Себестоимость реализованной продукции. В данную статью включаются только производственные расходы предприятия на реализованную продукцию, такие, как, расходы на материалы, заработную плату и производственные накладные расходы.

Общехозяйственные и коммерческие расходы.

• Расходы по финансовой деятельности. Их особенно важно рассчитать для того, чтобы показать долю расходов, приходящуюся на обслуживание долга предприятия. В условиях рыночной экономики этот показатель необходим для оценки жизнеспособности предприятия: высокий удельный вес таких расходов может привести к банкротству.
• Чрезвычайные расходы.

       Чёткая  классификация доходов и расходов является базой обоснованного определения  чистого результата  деятельности за определённый период. 

       Рассчитаем  показатели ЗАО НПО “КОМПОЗИТ” по данным его отчёта о прибылях и убытках и данных бухгалтерского учёта.

       Изменения в абсолютных величинах.

       2008 г- 2007 г                                               2009 г – 2008г.

       1. Чистая выручка от реализации ( строка 010 ф. №2).

       67167 – 113426 = - 46259                          

       120102 – 67167 = 52935

       2. Себестоимость реализованной продукции  (Данные учёта)

       68040 – 104948 = - 36908 118156 – 68040 = 50116

       3. Валовая прибыль от реализации  продукции (Строка 010 – строка 020 Ф. №2)

       -873 – 8478 = -9351 1946 – (-873) = 2819

       5. Прибыль от основной деятельности (Валовая прибыль от реализации + (строка 090 – строка 100) +(строка 120 –  строка 130) ф. № 2

       - 4729 – 9066 =- 13795 535 – (- 4729) = 5264

       6. Сальдо результатов хозяйственной  деятельности (строка 060 – строка 070 +строка 080 =(строка 120 – строка 130) ф.  №2

       - 3492 – 969 =- 4461  663- (- 3492) = 4155

       7. Прибыль от обычной хозяйственной  деятельности (Прибыль от основной деятельности + сальдо результатов финансовой деятельности)

       -8251 – 10035 = -18256 1198-(-8221) =9419

       8. Чрезвычайные прибыли (Строка 120 - строка 130) ф. № 2     

       - 3492 – 969 = - 4461                                                       663- (-3492) = 4155

       9. Прибыль до уплаты налога (Строка 140)

       -4729 – 9066 = -13795  535-(-4729) =5264

       10. Чистая прибыль после уплаты  налога (Строка 140 – строка 150) ф. №  2.

       -5250 – 6796 = -17296 -473 – (-5250)= 4777

       Валовая прибыль от реализации продукции, общехозяйственные  расходы, прибыль от основной деятельности, сальдо результатов финансовой деятельности, прибыль от обычной хозяйственной деятельности, чрезвычайные прибыли, а также прибыль до уплаты налога и чистая прибыль после уплаты налога уменьшились в 2008 г по сравнению с 2007 г, что говорит о превышении расходов над доходами. Напротив, в 2009 г по сравнению с 2008 г наблюдается рост этих показателей (кроме чистой прибыли после уплаты налога), что характеризует более стабильное финансовое положение отчётного года с базисным. Сгруппируем доходы и расходы ЗАО НПО “КОМПОЗИТ”, рассмотрев их в таблице по раннее рассчитанным нами показателям, изменения покажем в абсолютных величинах. (Таблица № 3) 
 
 

       Рассмотрим  показатели прогноза банкротства.

       2007 г) (2332 + 0 –18524):49422 = -0,1

       2008 г) (7705 + 42- 18380):35172 =-0,3

       2009 г) (11773 + 5 – 18121):41094 = -0,2 

       Полученные  показатели имеют отрицательные  значения, что говорит о том, что  предприятие склонно к банкротству, и это отрицательно характеризует  его экономическую деятельность. 

«Таблица 3»

       Показатели  доходов и расходов ЗАО НПО “КОМПОЗИТ”