Финансовая стратегия предприятия и методы ее разработки

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Эффективность деятельности экономических субъектов в значительной степени определяется их финансовой стратегией. Организации, уделяющие пристальное внимание вопросам финансовой стратегии, оказываются более конкурентоспособными и устойчивыми. Вопросы формирования финансовой стратегии актуальны как для крупных, так и для малых организаций, как для государственных предприятий, общественных организаций, так и для коммерческих структур.

Существует несколько  аспектов формирования и проведения финансовой стратегии на предприятии. В основе финансовой стратегии лежит правильность ее формирования, выбор и реализация. Разработка этапов финансовой стратегии основывается на основных принципах ее формирования, с использованием различных методик и инструментов, с учетом изменений экономической ситуации в стране.

Для того чтобы понять важность роли финансовой стратегии, следует рассмотреть какое место она занимает в общей стратегии предприятия.

Рассматривая понятие  и сущность финансовой стратегии  в общей политике предприятия, а  также методы ее разработки и правильность выбора, можно столкнуться и трудностями реализации финансовой стратегии.

1. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ

ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовая стратегия  – это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными  средствами. Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия (оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику), финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях.

 В процессе разработки  финансовой стратегии особое  внимание отводится производству  конкурентоспособной продукции,  мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости  продукции, формированию и распределению прибыли, эффективному использованию капитала.

1.1.    Цели финансовой стратегии

Конкретизация целевых  показателей финансовой стратегии  по периодам ее реализации обеспечивает динамичность представления системы  целевых стратегических нормативов финансовой деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени.

Финансовая стратегия  является функциональной по отношению  к корпоративной стратегии компании, следовательно, она должна быть включена в структуру общих стратегических целей компании. Как известно, главная финансовая цель – максимизация рыночной стоимости при минимизации риска. Такая цель может определяться как в абсолютных, так и в относительных показателях. Главная цель достигается, если у предприятия достаточно финансовых ресурсов, оптимальная рентабельность собственного капитала, сбалансированная структура собственного и заемного капитала. Главная финансовая цель детализируется на финансовые подцели, например:

• прибыль;
• величина собственного капитала;
• рентабельность собственного капитала;
• структура активов;
• финансовые риски.

Каждая цель должна быть четко сформулирована и выражена в конкретных показателях, например:

• рентабельность продаж;
• финансовый рычаг (соотношение собственного и заемного капитала);
• уровень платежеспособности;
• уровень ликвидности.

Разработка финансовой стратегии подразумевает разработку не только целей, но и разработку плана  действий по достижению этих целей. Руководство  компании должно знать, как текущая  ситуация соотносится со стратегическими целями компании. Необходимо регулярно контролировать достижение стратегических целей. Для контроля осуществления стратегии стратегические цели разбиваются на конкретные стратегические задачи, решить которые нужно в определенный период времени. Контроль достижения стратегических целей осуществляется путем решения тактических задач. Установленные финансовые цели группируются по направлениям, образуя финансовую политику предприятия.

Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия ставит своей целью повышение уровня благосостояния собственников предприятия и максимизация его рыночной стоимости. Вместе с тем, эта главная цель требует определенной конкретизации с учетом задач и особенностей предстоящего финансового развития предприятия.

1.2.   Задачи и принципы финансовой стратегии предприятия

Разработка финансовой стратегии предприятия зависит  от целей и задач, поставленных перед ним, поэтому «финансовый план (бюджет) предприятия может быть или бюджетом «проедания», или бюджетом развития. Практика показывает, что только у серьезных стратегических инвесторов финансовой стратегией предусматривается постоянное развитие предприятия, инвестирование в обновление его основных фондов, переориентация экономики предприятия в сторону уменьшения энергозатрат и увеличения расходов на оплату труда, и даже переориентация производства». [4]

Главной задачей финансовой стратегии является достижение полной самоокупаемости и независимости  предприятия, что строится на определенных принципах организации и включает в себя следующее:

• текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования;
• централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности;
• формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;
• безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами;
• разработку учетно-финансовой и амортизационной политики предприятия;
• организацию и ведение финансового учета предприятия и сегментов деятельности на основе действующих стандартов;
• составление финансовой отчетности по предприятию и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов;
• финансовый анализ деятельности предприятия и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей);
• финансовый контроль деятельности предприятия и всех его сегментов.

Наряду с вышеизложенными  принципами, финансовая стратегия также  решает следующие задачи:

• исследование характера и закономерностей формирования финансов в рыночных условиях хозяйствования;
• разработка и подготовка возможных вариантов формирования финансовых ресурсов организации и действий финансового руководства в случае неустойчивого или кризисного финансового состояния организации;
• определение финансовых взаимоотношений с поставщиками и покупателями, бюджетами всех уровней, банками и другими финансовыми институтами;
• выявление резервов и мобилизация ресурсов организации для наиболее рационального использования производственных мощностей, основных фондов и оборотных средств;
• обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для производственно-хозяйственной деятельности;
• обеспечение эффективного вложения временно свободных денежных средств организации с целью получения максимальной прибыли;
• определение способов проведения успешной финансовой стратегии и стратегического использования финансовых возможностей, новых видов продукции и всесторонней подготовки кадров организации к работе в рыночных условиях хозяйствования, их организационной структуры и технического оснащения;
• изучение финансовых стратегических взглядов вероятных конкурентов, их экономических и финансовых возможностей, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой устойчивости;
• разработка способов подготовки выхода из кризисной ситуации;
• разработка методов управления кадрами организации в условиях неустойчивого или кризисного финансового состояния;
• координация усилий всего коллектива на его преодоление.

Задачи финансовой стратегии  должны быть сопоставимы с возможностями организации. Реализация финансовой стратегии «должна осуществляться на основе сочетания жесткого централизованного финансового стратегического руководства и гибкого своевременного реагирования на изменившиеся условия» [2].

Исходя из выше изложенного, видно, что финансовая стратегия занимает значительную часть в финансовом планировании политики организации. Отсутствие разработанной стратегии может провести к тому, что финансовые решения отдельных структур, существующих в организации будут носить разнонаправленный характер. Это грозит возникновением противоречий и риску снижения эффективности финансовой деятельности в целом.

1.3.   Функции финансовой стратегии

Роль финансовой стратегии  предприятия выражается через ее функции:

• обеспечение механизма реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития организации в целом и отдельных ее структурных единиц.
• реальная оценка финансовых возможностей организации, обеспечение макси-мального использования его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.
• обеспечение возможности быстрой реализации новых перспективных инвестици-онных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.
• учет возможных вариантов развития неконтролируемых организацией внешних факторов и сведение к минимуму их негативные последствия для деятельности организации.
• отражение сравнительных преимуществ организации в финансовой деятельности в сопоставлении с ее конкурентами.
• обеспечение реализации соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях организации.

1.4.     Место финансовой стратегии

            в общей стратегии предприятия

Выработка стратегии развития организации обеспечивает эффективное распределение и использование всех ресурсов: материальных, финансовых, трудовых и других, и на этой основе – устойчивое положение предприятия на рынке в конкурентной среде.

Являясь частью общей  стратегии экономического развития предприятия, финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер и должна быть согласована с ее целями и направлениями. Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование общей стратегии экономического развития предприятия.

С учетом места финансовой стратегии в стратегическом наборе организации определяется ее сущностные характеристики:

• финансовая стратегия организации является одним из видов его функциональных стратегий;
• в системе функциональных стратегий организации финансовая стратегия занимает одно из ведущих мест;
• финансовая стратегия охватывает все основные направления развития финансовой деятельности и финансовых отношений организации;
• процесс разработки финансовой стратегии определяет необходимость формирования специфических финансовых целей долгосрочного развития организации;
• процесс разработки финансовой стратегии предопределяет выбор наиболее эффективных направлений достижения поставленных целей;
• финансовая стратегия определяет оптимальные пути распределения дефицитных финансовых и  материальных ресурсов;
• финансовая стратегия призвана учитывать меняющиеся условия внешней среды в процессе финансового развития организации и адекватно реагировать на эти изменения;
• адаптация финансовой стратегии к меняющимся условиям внешней среды обеспечивается в первую очередь изменениями направлений формирования и использования финансовых ресурсов организации.

Подводя итог, можно увидеть, что финансовая стратегия, обладая определенной самостоятельностью по отношению к самой стратегии фирмы, занимает первоначальное место наряду с инвестиционной стратегией, политикой сбыта и оборачиваемостью капитала. Поэтому каждое предприятие для осуществления своей финансовой деятельности самостоятельно выбирает наиболее эффективную и подходящую ему стратегию.

2.   ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ СТРАТЕГИЙ

По содержанию финансовая стратегия компании должна включать цепочку решений от определения  объемов производства, деятельности предприятия на товарных рынках, оперативных аспектах внутрифирменного планирования.

К основным видам финансовой стратегии относятся:

• генеральная финансовая стратегия;
• оперативная финансовая стратегия;
• стратегия выполнения отдельных стратегических задач (достижение частных стратегических целей).

Для достижения главной  стратегической цели в соответствии с требованиями рынка и возможностями  организации разрабатывается генеральная финансовая стратегия организации, т.е. финансовая стратегия, определяющая деятельность организации (например, взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода организации, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования на год).

В генеральной финансовой стратегии определяются и распределяются задачи формирования финансов по исполнителям и направлениям работы. Особое внимание при разработке генеральной финансовой стратегии уделяется:

•   выявлению денежных доходов;

•   мобилизации  внутренних ресурсов;

•   максимальному  снижению себестоимости продукции;

•   правильному  распределению и использованию прибыли;

•   определению  потребности в оборотных средствах;

•   рациональному  использованию капитала организации.

В зависимости от внешних  условий реализации того или иного  варианта генеральной финансовой стратегии  ежеквартально разрабатывается оперативная финансовая стратегия – стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами, т.е. стратегия контроля над расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности.

Оперативная финансовая стратегия  разрабатывается на квартал, на месяц и охватывает:

• валовые доходы и поступления средств: расчеты с покупателями за проданную продукцию, поступления по кредитным операциям, доходы по ценным бумагам;
• валовые расходы: платежи поставщикам, заработная плата, погашение обязательств перед бюджетами всех уровней и банками.

Такой подход создает  возможность предусмотреть все  предстоящие в планируемый период обороты по денежным поступлениям и  расходам. Нормальным положением считается равенство расходов и доходов или небольшое превышение доходов над расходами.

Как на год, так и на квартал при необходимости может  быть разработана стратегия достижения частных целей, которая заключается в умелом исполнении финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели.

Декан экономического факультета Петрозаводского Государственного Университета, профессор Акулов в своем учебнике приводит все возможные виды финансовой стратегии в виде матрицы финансовых стратегий фирмы. «Манипулируя в рамках данной матрицы, мы можем рассматривать проблему в динамике, давая возможность не только формулировать финансовую стратегию, но и модифицировать (менять) ее в результате изменения каких-то очень важных параметров функционирования предприятия как такового». [1]

Для изучения данной матрицы  он вводит несколько новых категорий финансового менеджмента, в том числе БРЭИ – брутто-результат эксплуатации инвестиций. На рис. 1 представлена созданная проффесором Акуловым матрица:

Результат финансовой деятельности отражает финансовую политику предприятия (привлечение заемных средств или функционирование без привлечения таковых).

Рис. 1. Матрица финансовой стратегии. [1]

На основании выявленных категорий составляется матрица  финансовых стратегий (табл. 1)

Таблица 1

Матрица финансовых стратегий

Акулов утверждает, что  «использование матрицы финансовых стратегий фирмы позволит фирме  адекватно принимать решения  о комплексном использовании всех активов и пассивов предприятия.» [1]

  Таким образом, успех финансовой стратегии предприятия гарантируется при взаимном уравновешивании теории и практики финансовой стратегии; при соответствии финансовых стратегических целей реальным экономическим и финансовым возможностям через жесткую централизацию финансового стратегического руководства и гибкость его методов по мере изменения финансово-экономической ситуации.

Как и любая стратегия, финансовая стратегия предприятия  имеет свои принципы, особенности  и этапы формирования. С использованием инструментов и различных методик  разрабатывается более четкое направление стратегии в развитии предприятия.

3.   РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ

НА ПРЕДПРИЯТИИ

Разработка финансовой стратегии  – это отрасль финансового планирования и часть общей стратегии экономического развития, в силу чего она должна согласовываться с ее целями и направлениями. В свою очередь, «финансовая стратегия оказывает существенное влияние на общую экономическую стратегию предприятия, поскольку изменение ситуации на макроуровне и на финансовом рынке является причиной корректирования не только финансовой, но и общей стратегии развития предприятия» [8].

Экономисты особо подчеркивают, что «при разработке финансовой стратегии  необходимо объективно и всесторонне учесть факторы, оказывающие на нее влияние, и, прежде всего:

• действующий финансово-инвестиционный механизм, существующие условия финансового рынка, рыночной экономики в целом;
• производственные, маркетинговые и финансовые возможности организации» [3].

Финансовая стратегия  разрабатывается с учетом риска  неплатежей, инфляции и других форс-мажорных обстоятельств. Таким образом, финансовая стратегия должна соответствовать производственным задачам и при необходимости корректироваться и изменяться.

3.1.    Основные принципы разработки

          финансовой стратегии предприятия

Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляции и других форс-мажорных обстоятельств. Таким образом, финансовая стратегия должна соответствовать задачам организации и при необходимости корректироваться и изменяться.

Финансовая стратегия, главной задачей которой является достижение полной самоокупаемости  и независимости организации, строится на определенных принципах и включает в себя следующее:

• текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств организации и основные направления их расходования;
• централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях деятельности организации;
• формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу организации в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;
• безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами;
• разработку учетно-финансовой и амортизационной политики организации;
• организацию и ведение финансового учета организации и сегментов деятельности на основе действующих стандартов;
• составление финансовой отчетности по организации и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов;
• финансовый анализ деятельности организации и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей);
• финансовый контроль деятельности организации и всех его сегментов.

Финансовая стратегия – это генеральный план действий организации, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности организации и включающий в себя следующее:

• планирование, учет, анализ и контроль финансового состояния;
• оптимизацию основных и оборотных средств;
• распределение прибыли.

Важным условием определения  периода формирования финансовой стратегии  организации является предсказуемость  развития экономики в целом и  конъюнктуры тех сегментов финансового  рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность организации, – в условиях нынешнего нестабильного развития экономики страны этот период не может быть слишком продолжительным и в среднем должен определяться рамками 3 лет. Условиями определения периода формирования финансовой стратегии являются также отраслевая принадлежность организации, ее размер, стадия жизненного цикла и другие.

Важной частью финансовой стратегии является разработка внутренних нормативов, с помощью которых  определяются, например, направления  распределения прибыли. Такой подход успешно используется в практике зарубежных компаний.

Таким образом, успех  финансовой стратегии организации  гарантируется при выполнении следующих  условий:

• при взаимном уравновешивании теории и практики финансовой стратегии;
• при соответствии финансовых стратегических целей реальным экономическим и финансовым возможностям через жесткую централизацию финансового стратегического руководства и гибкость его методов по мере изменения финансово-экономической ситуации.

Из выше перечисленного можно отметить, что финансовая стратегия предприятия охватывает основную долю в финансовом планировании. Исходя из принципов стратегии, можно проследить последовательность разработки стратегии.

3.2.   Этапы разработки

финансовой стратегии  предприятия

Разработка финансовой стратегии предприятия состоит  из нескольких этапов. С самого начала необходимо определить, на какой срок формируется финансовая стратегия. В зависимости от срока стратегии  зависят и цели финансовой деятельности, и степень проработки финансовых планов.

Долгосрочная  финансовая стратегия описывает принципы образования и использования доходов, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования. Краткосрочная финансовая стратегия разрабатывается в рамках долгосрочной финансовой стратегии, детализирует ее и описывает текущее управление финансовыми ресурсами. Долгосрочные и среднесрочные финансовые стратегические планы на 3-5 лет формируются в укрупненном виде, а краткосрочные финансовые планы на год прорабатываются с большой степенью детализации.

Следующим этапом разработки финансовой стратегии следует определить цели финансовой деятельности.

Процесс формирования финансовой стратегии предприятия разбивается  на несколько этапов, представленных на рис. 1.

Рис. 1. Основные этапы процесса разработки и реализации финансовой стратегии предприятия. [2, с. 106]

Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры  финансового рынка предопределяет изучение экономико-правовых условий  финансовой деятельности предприятия  и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на этом этапе разработки финансовой стратегии анализируется конъюнктура финансового рынка и факторы ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия.

Разработка системы  организационно-экономических мероприятий  по обеспечению реализации финансовой стратегии предусматривает формирование на предприятии «центров ответственности» разных типов: определение прав, обязанностей и меры ответственности их руководителей за результаты финансовой деятельности; разработка системы стимулирования работников за их вклад в повышение эффективности финансовой деятельности и т.п.

Оценка эффективности  разработанной финансовой стратегии является заключительным этапом разработки финансовой стратегии предприятия.

Таким образом, разработка финансовой стратегии по наиболее важным аспектам финансовой деятельности позволяет  принимать эффективные управленческие решения, связанные с финансовым развитием предприятия.

3.3.   Методика и инструменты формирования

          финансовой стратегии предприятия

Методика разработки финансовой стратегии компании, предложенная И. Бланком [2] включает в себя следующие этапы:

1. Определение общего периода формирования финансовой стратегии, условиями которого является предсказуемость развития экономики, отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и др.
2. На основе SWOT-, SNW- и PEST-анализов, портфельного анализа, сценарного анализа, сравнительного финансового анализа, анализа финансовых коэффициентов, интегрального анализа по модели Дюпон, экспертного анализа осуществляется исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка; с помощью данных методов можно проанализировать внутреннюю и внешнюю финансовую среду компа-нии. При этом методы оценки внутренней и внешней среды компании представляют собой в большей степени качественный анализ.
3. Оценка сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия.
4. Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия.
5. Разработка системы стратегических финансовых целей компании, которая отражается в конкретных показателях - целевых стратегических нормативах.
6. Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации, которая обеспечивает динамичность представления системы целевых стратегических нормативов финансовой деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени.
7. Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности.
8. Принятие основных стратегических финансовых решений.
9. Оценка эффективности принятой финансовой стратегии, которая проводиться с помощью нескольких критериев: согласованность с прогнозируемыми изменениями внешней среды, с корпоративной стратегией, с внутренним потенциалом компании, реализуемость, уравновешенность отдельных объектов, эффективность реализации, допустимые уровни риска.
10. Организация контроля реализации финансовой стратегии.