Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг. 4
Государственное образовательное учреждение высшего
профессионального образования
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ
ИНСТИТУТ
КАФЕДРА «Деньги, кредит и ценные бумаги»
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине «Рынок ценных бумаг»
Вариант № 8.
«Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг».
Выполнила:
Курс 4 группа 221447
Личное дело № 09ффд60314
Преподаватель: Е.Б. Стародубцева
Москва, 2011
Содержание
Введение…………………………………………………………
1.1. История векселя, правовые основы……………………………………..5
1.2. Характеристика векселя………………………………………………….7
1.3. Виды векселей…………………………………………………………
1.4.Основные операции с векселями………………………………………..11
2. Сертификаты…………………………………………………
2.1. Понятие сертификата…………………………………………………
2.2. Депозитные и сберегательные сертификаты………………………...14
2.3. Классификация сертификатов…………………………………………15
2.4. Расчеты по сертификатам…………………………………………….
3. Коносамент, чек и закладные на рынке ценных бумаг……………………..20
3.1. Коносамент……………………………………………………
3.2. Чек………………………………………………………………………
3.3. Закладные………………………………………………………
Заключение……………………………………………………
Задача………………………………………………………………
Список литературы……………………………………………………
Введение
Рынок ценных бумаг — часть финансового рынка, и он играет большую роль в современной экономике. Наличие разных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микроуровнях. Кроме того, именно через эмиссию ценных бумаг осуществляется объединение денежных средств для покрытия текущего и накопленного дефицитов государственного и муниципальных бюджетов. Вместе с тем не существует единого подхода к понятию ценные бумаги ни в зарубежной литературе, ни в отечественной. Это связано не только с их многообразием, но и с тем, кто дает определение — юристы или экономисты. [4]
В ФЗ «О рынке ценных бумаг» дано следующее определение ценной бумаги: эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных
прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками, имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.[3]
С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. Ценные бумаги как экономическая категория — это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а так же на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.).
Виды ценных бумаг разнообразны. Одна из классификаций ценных бумаг выделяет три следующих вида:
1) классические ценные бумаги (долевые – акции и долговые – частные и государственные облигации);
2) производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы, варранты);
3) финансовые инструменты.
Финансовые инструменты представляют собой кредитные орудия обращения и один из способов мобилизации определенных сумм денежных средств, способных трансформироваться в реальные инвестиции. Финансовые инструменты выпускаются исключительно банками. Они относятся к разряду полуценных бумаг. Это долговые ценные бумаги, которые приносят доход их владельцу, но имеют ограниченную сферу обращения — они не обращаются на фондовой бирже.
Целью данной работы является рассмотрение основных финансовых инструментов, таких как: депозитные и сберегательные сертификаты и векселя, а также к финансовым инструментам относятся чек, закладные, коносамент.
1. Вексель и его характеристика
1.1. История векселя, правовые основы.
Вексель является одним из самых старых финансовых инструментов. Среди прототипов векселя следует отметить синграфы и хирографы, возникшие в древней Греции и позаимствованные в Римской империи. В VІІІ в. в Китае возникли подобные векселю ценные бумаги фейцянь, а во время династии Сун – цзяоцзы и цзяоин, использовавшиеся для безопасного перевода денег на большие расстояния. Среди арабских прототипов векселя можно назвать долговые документы хавала и суфтаджа, вероятно, повлиявшие на возникновение в Италии в ХІІІ–ХІV в. первых форм векселя [5]. Поскольку вексель появился в Италии в XIII веке, большинство терминов, связанных с векселями (индоссамент, аваль), имеют итальянское происхождение. Из первоначальной долговой расписки вексель приобрёл популярность при проведении операций по обмену валют. Меняла, получив денежные средства, выдавал долговую расписку, платеж по которой можно было получить в другом месте. Благодаря своей гибкости и удобству вексель быстро распространился по Европе. Увеличение объёмов вексельных операций потребовало законодательного закрепления сложившихся обычаев делового оборота, и в 1569 году в Болонье был принят первый вексельный устав.
В России вексель появился в начале XVIII века благодаря развитию торговых отношений с германскими княжествами. Поэтому русское слово «вексель» происходит от нем. Wechsel -обмен, переход. На основе германского вексельного законодательства был написан первый российский Вексельный устав 1729 года. Однако прямое заимствование зарубежных норм не отвечало требованиям российской действительности. Например, наиболее детально уставом регулировались вексельные отношения, связанные с переводом денежных средств (форма переводного векселя), в то время как в России наибольшее распространение получила практика использования векселей для оформления займов (форма простого векселя). В 1832 году был принят новый российский Устав о векселях. В данном случае в основу документа были положены нормы французского права, а именно Французского торгового кодекса. Вместе с тем, устав содержал отдельные положения, заимствованные из германского вексельного права. Основное внимание по-прежнему уделялось переводным операциям.
В течение 55 лет было подготовлено семь редакций законопроекта. Параллельно в Устав о векселях вносились изменения, призванные устранить наиболее одиозные действующие положения.
Российский вексельный устав 1902 года просуществовал до Октябрьской революции 1917 года. Декретом Совета Народных Комиссаров от 11 ноября 1917 года был объявлен двухмесячный мораторий на осуществление вексельных платежей, а также вексельных протестов. В дальнейшем обращение векселей на территории РСФСР было в значительной степени сокращено. Лишь при переходе к новой экономической политике в 1922 году было принято Положение о векселях, в соответствии с которым кооперативам и банкам разрешалось выдавать и принимать к учёту (выкупу) векселя, а также использовать их для оформления кредитных операций.
В 1928 году в ходе финансовой реформы потребительским обществам и их союзам было запрещено проведение кредитных и вексельных операций, что повлекло за собой ликвидацию вексельного обращения внутри страны. Однако вексель продолжал использоваться во внешнеэкономической деятельности. Развитие торговых связей привело к тому, что в 1936 году СССР присоединился к Международной конвенции о векселях, включающей в себя Единообразный закон о переводном и простом векселе. Постановлением Центрального Исполнительного Комитета и Совета Народных Комиссаров СССР от 7 августа 1937 года № 104/1341 было введено в действие «Положение о переводном и простом векселе», которое практически полностью воспроизводило текст Единообразного закона о простом и переводном векселе. Несмотря на это, во внутренних экономических операциях вексель по-прежнему не применялся, поскольку финансирование хозяйственной деятельности экономических субъектов осуществлялось за счёт централизованного распределения денежных ресурсов.
Вторично в обращение на территории России вексель был введен Постановлением Президиума ВС РСФСР от 24 июня 1991 года. № 1451-I «О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР», которое, хотя и не содержало упоминаний Постановления ЦИК и СНК СССР 1937 года, воспроизводило его с незначительными отличиями. В последующем данный документ был отменён Федеральным законом от 11 марта 1997 года № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе», который установил, что в соответствии с международными обязательствами Российской Федерации, вытекающими из её участия в Конвенции от 7 июня 1930 года, применяется Постановление ЦИК и СНК СССР «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» от 07.08.1937 г. № 104/1341. Также данный Федеральный закон устранил ряд спорных моментов, касающихся выпуска векселей и начисления процентов и пени, а также ограничил круг лиц, которые могут обязываться по простым и переводным векселям, исключив из него субъекты Российской Федерации, городские, сельские поселения и другие муниципальные образования. В настоящее время на территории Российской Федерации данный закон является основополагающим при регулировании вексельных отношений.
1.2. Характеристика векселя.
Вексель – это письменное долговое обязательство (вид ценной бумаги) строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты.
Основными регламентирующими документами в отношении векселя как ценной бумаги выступают Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ и Положение о переводном и простом векселе, введенное в действие постановлением ЦИК и СНК СССР от 07.08.1937 г. № 104/1341. Последний документ соответствует традиции, обобщенной Женевской Конвенцией от 07.06.1930 г. № 358, установившей Единообразный закон о переводном и простом векселе. Россия является участником данной Конвенции как правопреемник СССР.
Функции векселя
1) Орудие кредита. Посредством его можно оформить различные кредитные обязательства: оплатить купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформить привлечение дополнительного оборотного капитала.
2) Возможность использования в качестве обеспечения сделок и кредитов. Векселедержатель имеет возможность получить деньги по векселю ранее указанного в нем срока либо посредством учета векселя в банке, либо путем получения банковского кредита под залог векселя.
3) Служит инструментом денежных расчетов, кредитной формой денег. В наибольшей степени вексель выполняет платежную функцию, если передается в платеж либо по безоборотной передаточной надписи, либо простым вручением (бланковым индоссаментом).
Особенностью функционирования векселя как ценной бумаги, отличающей ее от других долговых обязательств, состоит в следующем:
- вексель – это абстрактный денежный документ универсального применения, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основания его выдачи, условия обращения и оплаты;
- предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;
- вексель обладает такими качествами как безусловность и бесспорность, поскольку обязательство должника произвести платеж не зависит ни от каких событий, он не может ни уклонится от него, ни продлить его срок;
- векселю свойственна обращаемость, то есть возможность многократной передачи из рук в руки посредством индоссамента;
- векселю присуще такое важное качество как «вексельная строгость»: реквизиты векселя определены законом и все, что не соответствует им, считается ненаписанным; отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы, превращая его в обычную долговую расписку;
- все лица связанные с выпуском и движением векселя несут солидарную ответственность по нему (за исключением лиц, сделавших безоборотную надпись);
- законодательство не допускает выписки векселей на предъявителя, поскольку в основе вексельного обращения лежат реальные денежные сделки с конкретными хозяйствующими субъектами;
- эмиссия векселей в РФ не требует обязательной государственной регистрации и не облагается государственным гербовым сбором.
1.3.Виды векселей
I. В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят на простые и переводные.
Простой вексель (соло-вексель) — письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить в определенный срок и в определенном месте определенную сумму денег векселедержателю или его приказу[1].
В отношениях, закрепленных простым векселем, в момент его выписки участвуют два лица: векселедатель, который обязуется уплатить по выданному им векселю, и первый приобретатель (векселедержатель), которому принадлежит право распоряжаться векселем. Таким образом, простой вексель должен рассматриваться как разновидность письменного долгового обязательства. Оплата обязательства должна происходить безоговорочно при наступлении срока исполнения платежа или по предъявлении документа, в определенном месте и в сумме, указанной в векселе.
Реквизитами простого векселя должны быть: наименование «вексель» включенное в самый текст документа; простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму, указание срока платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись того, кто выдает документ (векселедателя).
Переводной вексель (тратта) — письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег векселедержателю (ремитенту)[1].
Переводной вексель должен содержать следующие реквизиты: наименование «вексель», включенное в самый текст документа; простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму; наименование того, кто должен платить (плательщика); указание срока платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).
Для передачи векселя другому лицу согласно пункту 11 «Положения о переводном и простом векселе» и статьи 146 ГК РФ прежний владелец должен совершить на обороте векселя или добавочном листе (аллонже) передаточную запись (индоссамент). Аваль – это вексельное поручительство, способ обеспечения платежа по векселю.
II. По принципу эмитента различают векселя государственные и частные. Государственные векселя – это долговые обязательства, выпускаемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка и Министерства финансов РФ. К частным векселям относятся векселя, эмитируемые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками.
III. По порядку владения различают именные векселя и векселя на предъявителя.
IV. В зависимости от получаемого дохода векселя делят на дисконтные – предполагают дисконт (разницу между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя) и процентные – предполагают получение процента.
V. По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные (гарантированные) и неавалированные (негарантированные). Гарантированные векселя снабжены отметкой о вексельном поручительстве, гарантией банков и кредитных учреждений – авалем. Аваль – вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственное по векселю (например, трассат, не акцептовавший вексель). Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на аллонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами «авалирую» или другими равнозначными словами. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. После оплаты векселя авалист приобретает право требования уплаты вексельной суммы к тому, за которого он дал поручительство, а также ко всем обязанным перед этим лицам, т.е. ко всем предыдущим индоссатам, если они имеются, векселедателю и акцептанту.
VI. По отношению к собственности различают векселя выданные (собственные векселя) и векселя полученные (чужие).
VII. По возможности передачи векселя другому лицу различают индоссируемые и неиндоссируемые. Права по векселю могут быть переданы другому лицу с помощью совершения векселедержателем передаточной надписи — индоссамента. Индоссамент учиняется (проставляется) на оборотной стороне векселя или добавочном листе (аллонже). Лицо, передающее вексель по индоссаменту, называется индоссантом. Лицо, получающее вексель по индоссаменту, — индоссатом или индоссатором. Передаточные надписи обычно имеют следующий вид: «платите приказу» или «вместо нас уплатите (заплатите)». Первый индоссамент, как правило, проставляется в крайней левой части оборотной стороны векселя. Передаточная надпись должна обязательно содержать в себе подпись лица, передающего вексель, и может быть именная или бланковая. Лицо, получившее вексель по бланковой надписи, может передавать его другим лицам безо всяких подписей простым вручением векселя.
VIII. По наличию залога векселя делят на обеспеченные и необеспеченные.
IX. По обслуживаемым сделкам различают товарные (векселя выдаются в оплату товаров) и финансовые векселя (выдаются в результате предоставления кредита).
1.4.Основные операции с векселями
Дисконтирование (или учет) векселей – это операция, которая позволяет компании-векселедержателю досрочно получить деньги по векселю, т.е. до наступления срока платежа по нему. При учёте дисконтных векселей, дисконт банка рассчитывается по следующей формуле:
С = К x T x П / (360*100), где С - сумма дисконта; К - сумма векселя; T - количество дней до срока платежа; П - учетная ставка банка.
Домициляция значительно упрощает и удешевляет процедуру оплаты векселей, держатели которых находятся в различных регионах страны. Для проведения данной операции, векселедатель заключает с банком договор домициляции, после чего указывает в реквизитах своих векселей в графе «место платежа» адрес Банка[6].
При наступлении срока платежа, векселя предъявляются к оплате в головной офис или любой филиал Банка, который оплачивает их за счет средств векселедателя. Векселедатель, в свою очередь, должен обеспечить на счете в банке за 1–2 дня до наступления срока платежа денежное покрытие для оплаты своих векселей или предоставить банку право на безакцептное списание денег с любого счета в Банке на сумму домицилированных векселей. Клиент-векселедатель работает только с банком, нет необходимости работать с каждым векселедержателем.
Удобство данной операции заключается в том, что поставщикам (векселедержателям) нет необходимости выезжать к векселедателю для получения платежа по векселю в срок платежа. Деньги по векселю каждый векселедержатель может получить в своем городе, обратившись в головной офис или любой филиал Банка.
Инкассирование векселей заключается в получении Банком платежа по векселю по поручению клиента-векселедержателя и зачисления полученных денежных средств на его расчетный счет.
Данная операция актуальна для компаний-векселедержателей в случаях, когда плательщик по векселю находится на значительном расстоянии от векселедержателя (например, за рубежом). Инкассо позволяет сократить расходы по транспортировке векселя и снизить риски при расчетах.
2. Сертификаты
2.1. Понятие сертификата
Являясь юридическим лицом, банк, как и другие эмитенты, может в соответствии с установленными правилами выпускать акции и облигации. Выпускаемые банками акции и облигации обладают теми же свойствами, что и аналогичные ценные бумаги, эмитируемые акционерными обществами.
Однако, кроме акций и облигаций, банки имеют право выпускать специфические ценные бумаги – сертификаты, которые не могут эмитировать другие юридические лица. Порядок их выпуска и обращения в стране регламентирован Положением «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций», утвержденным письмом ЦБР от 10 февраля 1992 г. № 14-3-20, а также ст. 844 ГК РФ.
Сертификат банка представляет собой письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему.
Сертификаты банков бывают сберегательные и депозитные, именные и на предъявителя, срочные и до востребования.
Банковские сертификаты привлекательны для инвестора тем, что они являются ценными бумагами. По степени надежности в западных странах ценные бумаги банков стоят на втором месте после государственных ценных бумаг. Возврат средств по сертификатам банков гарантирован в большей степени, чем по акциям и облигациям акционерных обществ.
2.2. Депозитные и сберегательные сертификаты.
Депозитный сертификат — это письменное свидетельство банка по выплате размещенных у него юридическими лицами депозитных вкладов, на основании которого права могут переходить от одного лица к другому.
Сберегательный сертификат — это документ, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него физическими лицами сберегательных вкладов, права по которому могут уступаться одним лицом другому.
Условия выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов одинаковы. Различия заключаются в том, что депозитные сертификаты применяются только для обслуживания юридических лиц, а сберегательные сертификаты — для населения. Физические и юридические лица, внесшие вклад в банк, называются вкладчиками или бенефициарами. Они имеют право на получение после истечения установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему или могут уступить свои права третьим лицам.
В отличие от депозитных сертификатов, сберегательные сертификаты могут выпускать только банки:
• осуществляющие банковскую деятельность не менее года;
• опубликовавшие годовую отчетность (баланс и отчет о прибылях
и убытках), подтвержденную аудиторской фирмой;
• соблюдающие банковское законодательство и нормативные акты Центрального банка РФ, в том числе директивные экономические нормативы;
• имеющие резервный фонд не менее 15% от фактически оплаченного уставного фонда;
• имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями Центрального банка РФ.
Выпуск сертификатов осуществляется как сериями, так и в разовом порядке.
2.3.Классификация сертификатов.
По форме выпуска и возможности идентификации владельца различают сертификаты именные и на предъявителя. Сертификаты на предъявителя передаются путем вручения. Сертификаты именные передаются путем оформления цессии на его оборотной стороне. Данное соглашение скрепляется подписями и печатями сторон, участвующих в сделке.
В зависимости от срока действия сертификаты бывают срочными или до востребования. В срочном сертификате фиксируется дата, когда владелец получил сертификат, и дата, когда он получает право востребовать депозит (вклад) с причитающимися ему процентами. Срок обращения сертификатов, как правило, не превышает одного года. Однако по сберегательным сертификатам, если условия выпуска согласованы с Центральным банком РФ, срок их обращения может быть установлен более одного года.
Если в сертификате срок его обращения не оговорен, то такой сертификат является документом до востребования и банк выплачивает сумму депозита (вклада) с процентами по предъявлении этого документа.
Классификация сертификатов по срокам обращения в определенной мере носит условный характер. В частности, если срок получения депозита или вклада просрочен, то банк обязан выплатить причитающиеся клиенту суммы по его первому требованию. Таким образом, до истечения срока обращения сертификат действует как срочный, а после истечения — как до востребования. Иногда банки при выпуске сертификатов предусматривают, что срочный сертификат может быть погашен досрочно, но с пониженными процентами.
Сертификаты выпускаются на специальном бланке, который должен содержать обязательные реквизиты, отсутствие одного из которых делает этот бланк недействительным. Банк, эмитирующий сертификаты, должен вести строгий учет их выдачи и погашения.
В отличие от депозитного договора (договора о сберегательном вкладе), сертификат может переходить от одного лица к другому с переуступкой соответствующих прав, что и придает ему свойства ценной бумаги.
Уступка прав по предъявительскому сертификату осуществляется путем простой передачи сертификата бенефициаром (получателем денег) другому лицу. Уступка прав по именному сертификату называется цессией и оформляется на оборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица, уступающего свои права, и лица, приобретающего эти права. Уступка прав требований по сберегательному сертификату осуществляется аналогичным образом и подписывается физическими лицами лично.
2.4. Расчеты по сертификатам
Расчеты по депозитным сертификатам осуществляются только в безналичном порядке. Банковский сертификат, в отличие от векселя и чека, не может служить расчетным и платежным средством при купле-продаже товаров и услуг. При наступлении срока окончания обращения по банковскому сертификату выплачивается сумма вклада и установленная сумма процентов независимо от времени его приобретения. Сертификаты могут продаваться по номиналу с указанием процента, начисляемого на депозит (вклад), но могут выпускаться и сертификаты, продаваемые с дисконтом, то есть по цене ниже номинала. В этом случае погашение сертификата осуществляется банком по номиналу.
В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, соответствующие вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.
В отличие от выпускаемых банком облигаций, которые в качестве заемного капитала входят в состав капитала банка, служащего основой для определения (расчета) важнейших финансовых нормативов коммерческого банка, банковские сертификаты относятся к так называемым «привлеченным средствам», в состав которых также включаются депозиты, полученные займы на межбанковском рынке, доходы от операций репо и учета векселей, банковские векселя (коммерческие бумаги) и т.д. [8, с.118].
Купля-продажа банковских сертификатов между инвесторами осуществляется по рыночной цене, в основе которой лежит расчет:
Цс = N * [(1+r(T-t) : 365)]
где Цс — текущая цена банковского сертификата;
N— сумма вклада (номинал сертификата);
r — процентная ставка по сертификату, доли;
Т— число дней, на которое выпущен сертификат;
t— количество дней, остающееся до погашения сертификата.
Расчет доходности операций с сертификатами, продаваемыми с дисконтом, осуществляется исходя из величины дисконта и срока обращения сертификата.
Пример. Предприятие приобрело за 90% от номинала депозитный сертификат со сроком погашения через 6 месяцев номинальной стоимостью 200 тыс. руб. Дисконт по этому сертификату составляет 10%, а в расчете на год — 20%.
