Финансовые риски. 7

Содержание

Введение                                                                                                                                             3

1. Сущность, содержание и  виды финансовых рисков                                                                  5

1.1 Виды финансовых рисков                                                                                                          6

1.2 Классификация финансовых  рисков по основным признакам                                               8

2. Управление финансовыми  рисками                                                                                             8

2.1 Принципы управления  финансовыми рисками                                                                       11

2.2 Методы управления финансовыми  рисками                                                                            11

2.3 Политика управления  финансовыми рисками                                                                         14

2.4 Механизмы нейтрализации  финансовых рисков                                                                     16

3. Риск-менеджмент                                                                                                                          23

3.1 Функции риск-менеджмента                                                                                                     24

3.2 Организация риск-менеджмента                                                                                               25

Заключение                                                                                                                                        29

Список литературы                                                                                                                           30

Введение

Рыночная экономика несет  в себе риск хозяйственной деятельности предприятия. Нестабильная экономическая  среда, внутри которой действуют  предприятия, предполагает необходимость  систематического анализа финансового  состояния. При этом основным объектом исследования должны стать финансовые риски предприятия и возможные  пути снижения их воздействия.

Актуальность темы исследования определяется тем, что риски возникают  в деятельности любого предприятия, независимо от вида его деятельности, организационно правовой формы и  сроков существования на рынке, и  требуют постоянного анализа, контроля и поиска оптимальных решений  в области управления ими.

Целью контрольной работы является изучение теоретических основ: сущности, содержания и видов финансовых рисков, а также принципов управления и механизмов нейтрализации финансовых рисков.

На основании поставленной цели решаются следующие задачи:

1) раскрыть экономическую  сущность финансовых рисков и  классифицировать по основным  признакам;

2) рассмотреть систему  управления финансовыми рисками  на основе принципов, методов,  факторов, влияющих на уровень  финансовых рисков;

3) представить основное  содержание политики управления  финансовыми рисками;

4) определить различные  способы и методы нейтрализации  рисков;

5) рассмотреть функции,  организацию и значение риск-менеджмента.

По структуре контрольная  работа состоит:

Введение, в котором определяется объект исследования, описываются цели, задачи и структура курсовой работы;

Первая глава, предлагает к рассмотрению сущность и содержания финансовых рисков в целях классификации  рисков и определения единых принципов  по их формированию;

Глава вторая, раскроет системный  процесс управления финансовыми  рисками - риском можно и необходимо управлять, используя разнообразные  методы и принципы, позволяющие в  определенной степени прогнозировать наступление рискового события  и вовремя принимать меры к  снижению степени риска;

Для эффективного управления финансовыми рисками необходимо опираться на научные разработки, умело комбинировать известные  методы и применять их в ежедневной работе. Главное, чтобы система управления финансовыми рисками была простой, прозрачной, практичной и соответствовала  стратегическим целям предприятия, поэтому третья глава посвящена  значению, функциям и организации  риск-менеджмента.

Заключение, содержит общие  выводы в целом по контрольной  работе;

Библиографический список 24 наименования использованных источников.

Источниками информационной базы при написании контрольной  работы послужили нормативно-правовые акты, труды отечественных авторов  по данной теме, периодические издания  и интернет источники.

1. Сущность, содержание  и виды финансовых рисков

Финансовый риск возникает  в процессе отношений предприятия  с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины  финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Особенностью финансового  риска является вероятность наступления  ущерба, в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной  и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы  этих операций.

Риски бывают: чистые и спекулятивные  риски.

  Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Это риски, которые определяют возможность получения убытка или "нулевого" результата; такой риск рассчитан только на проигрыш.

  Спекулятивные же риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

Денежные расходы, убытки и потери чаще всего являются результатом  финансового предпринимательства (предпринимательства  на финансовом рынке). Следовательно, финансовое предпринимательство - это тоже коммерческое предпринимательство, но товаром выступают  денежные средства. Поэтому финансовые риски - это риски спекулятивные.

Финансовый риск является одной из наиболее сложной категорий, связанных с осуществлением хозяйственной  деятельности, которой присущи следующие  основные характеристики (рис.1.1.):

Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической  деятельности предприятия, прямо связан с формированием его прибыли  и характеризуется возможными экономическими его потерями. С учетом экономических  форм своего проявления финансовый риск характеризуется как категория  экономическая.

Рис.1.1 Основные характеристики категории финансового риска.

Объективность проявления. Финансовый риск является объективным  явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает все виды финансовой деятельности, хотя ряд  параметров зависят от субъективных управленческих решений, объективная  природа его остается неизменной.

Вероятность реализации. Рисковое событие может произойти, а может  не произойти, степень этой вероятности  определяется действием объективных  и субъективных факторов, однако вероятностная  природа финансового риска является постоянной его характеристикой.

Неопределенность последствий. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида и уровня риска. Здесь финансовый риск может  сопровождаться как существенными  финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

Ожидаемая не благоприятность  последствий. Этот риск измеряется уровнем  возможных неблагоприятных последствий - это связано с тем, что ряд  крайне негативных последствий финансового  риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что проводит его к банкротству.

Вариабельность уровня. Уровень  финансового риска, прежде всего, существенно  варьируется во времени, так как  фактор времени оказывает самостоятельное  воздействие на уровень финансового  риска (проявляемое через уровень  ликвидности вкладываемых финансовых средств, неопределенность движения ставки ссудного процента на финансовом рынке  и т.п.).

Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового  риска как экономического явления  основной оценочный показатель - уровень  риска - носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е. неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем  полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта в сфере риск-менеджмента  и другими факторами.

Рассмотренные характеристики категории финансового риска  позволяют следующим образом  сформулировать его понятие:

Под финансовым риском предприятия  понимается вероятность возникновения  неблагоприятных финансовых последствий  в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий  осуществления его финансовой деятельности.

1.1 Виды финансовых  рисков

Классификационный признак - по видам финансовых рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет "привязать" оценку степени вероятности возникновения  и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к  динамике соответствующего фактора. Разнообразие основных финансовых рисков в классификационной  их системе представлено (таблица 1.1.1.)

Таблица.1.1.1.

Характеристика основных видов финансовых рисков

1.2 Классификация  финансовых рисков по основным  признакам

Учитывая экономическую  нестабильность развития нашей страны, раннюю стадию жизненного цикла многих созданных в последнее время  предприятий, принимаемые ими финансовые риски отличаются большим разнообразием - наиболее полную классификацию финансовых рисков по основным признакам (таб.1.2.1.) представлена И.А. Бланком, в связи  с тем, что она не ограничена перечислением  финансовых рисков, а содержит еще  признаки классификации финансовых рисков.

Таблица.1.2.1.

2. Управление финансовыми  рисками

Управление риском в широком  смысле представляет собой особый вид  деятельности, направленной на снижение или полное устранение влияния его  неблагоприятных последствий на результаты проводимых хозяйственных  операций.

На практике это предполагает поиск компромисса между выгодами от уменьшения риска и необходимыми для этого затратами, а также  принятия решения о том, какие  действия для этого следует реализовать (включая отказ от каких бы то ни было действий).

Конечная цель управления риском должна способствовать реализации общей стратегии ведения бизнеса. В финансовом менеджменте она  заключается в получении наибольшей выгоды при оптимальном или приемлемом для предпринимателя соотношении  дохода и риска.

В условиях рыночной экономики  можно выделить пять основных областей риска деятельности любой фирмы.

Безрисковая область - при  совершении операции фирма ничем  не рискует, отсутствуют какие-либо потери, фирма получает как минимум  расчетную прибыль. Теоретически при  выполнении проекта прибыль фирмы  не ограничена.

Область минимального риска - в результате деятельности фирма  рискует частью или всей величиной  чистой прибыли.

Область повышенного риска - фирма рискует тем, что в худшем случае произведет покрытие всех затрат, а в лучшем - получит прибыль  намного меньше расчетного уровня. В этой области возможна производственная деятельность за счет краткосрочных  кредитов.

Область критического риска - фирма рискует не только потерять прибыль, но и недополучить предполагаемую выручку и затраты будет возмещать  за свой счет.

финансовый риск управление менеджмент

Последствия этого события  более существенны, чем перечисленные  выше. Организация сокращает масштабы своей деятельности, теряет оборотные  средства, погрязает в долгах и  т.п. Если нет альтернативы, финансовое положение фирмы становится критическим.

Область недопустимого (катастрофического) риска - деятельность фирмы приводит к банкротству, потере инвестиций. Оборотные  средства отсутствуют или представляют собой сомнительную задолженность, учредители выходят из общества, курс акций падает, требования кредиторов ужесточаются, возможное банкротство  становится реальностью.

Для обобщающей характеристики уровня риска финансовой деятельности предприятия в целом используется показатель - "коэффициент концентрации капитала в зоне соответствующего финансового  риска", который рассчитывается по следующей формуле:

, где

ККЗР - коэффициент концентрации капитала в зоне соответствующего финансового  риска;

КК3 - объем капитала предприятия, связанного с операциями в соответствующей  области риска (бесрисковой; допустимого  риска; критического риска; катастрофического  риска);

К - общая сумма капитала предприятия.

Выявление, учет, анализ, оценка и планирование возможных потерь составляют суть управления финансовыми  рисками. Известно, что в крупных  западных компаниях на выполнение этих функций финансовые менеджеры затрачивают  до 45% рабочего времени.

С современных позиций  принятия решения по упреждению возможных  потерь различают следующие подходы  к управлению рисками: активный, адаптивный и консервативный (пассивный).

1. Активное управление означает максимальное использование имеющейся информации и средств для минимизации рисков. При таком подходе управляющие воздействия должны опережать или упреждать рисковые факторы и события, которые могут оказать влияние на реализацию проводимой операции. Очевидно, что данный подход предполагает затраты на прогнозирование и оценку рисков, а также организацию их непрерывного контроля и мониторинга.

2. Адаптивный подход к управлению риском строится на принципе "выбора меньшего из зол", т.е. на адаптацию к сложившейся ситуации. При таком подходе управляющие воздействия осуществляются в ходе проведения хозяйственной операции как реакция на изменения среды. В этом случае предотвращается лишь часть возможных потерь.

3. При консервативном подходе управляющие воздействия запаздывают. Если рисковое событие наступило, ущерб от него поглощается участниками операции. В данном случае управление направлено на локализацию ущерба, нейтрализацию его влияния на последующие события. Обычно затраты на управление риском при таком подходе минимальны, однако возможные потери могут быть достаточно велики.

Система управления финансовыми  рисками состоит из двух подсистем: управляемой (объекта управления) и  управляющей (субъекта управления):

Объектом управления здесь  выступают рисковые операции и возникающие  при этом финансовые отношения между  участниками хозяйственной деятельности в процессе ее осуществления. Подобные отношения возникают между страхователем  и страховщиком, заемщиком и кредитором, заказчиком и подрядчиком, партнерами по бизнесу и т.п.

Субъект управления - это  группа людей (финансовый менеджер, специалист по рискам и др.), которая посредством  различных приемов и методов  осуществляет целенаправленное воздействие  на объект управления.

Важнейшее значение для эффективного управления финансовыми рисками  имеет адекватное информационное обеспечение. Оно включает широкий спектр различных  видов деловой информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой, юридической, технической и т.д. Наличие  надежной и актуальной информации позволяет  быстро принимать управленческие решения, оказывающие влияние на снижение рисков и увеличение прибыли. Надлежащее информационное обеспечение и его  эффективное использование при  проведении рисковых операций сводит к минимуму вероятность ущерба и  потерь.

2.1 Принципы управления  финансовыми рисками

Управление финансовыми  рисками предприятия основываются на определенных принципах, основные из них представлены на рисунке 1.1.

 Рис.1.1 Принципы управления финансовыми рисками

2.2 Методы управления  финансовыми рисками

Методы управления рисками  направлены на трансформацию их воздействия. Главной целью применения методов  управления рисками на основе их оценки является повышение эффективности  деятельности экономического субъекта. Результативность методов управления рисками повышается при их реализации на основе системного подхода.

Управление финансовыми  рисками связано с качественными  и количественными методами анализа  рисков, с формами и способами  управления рисками. Риск - категория  вероятностная (вероятность наступления  определенного уровня потерь или  недополучения эффекта по сравнению  с желаемым уровнем).

Количественный анализ - это определение конкретного  размера денежного ущерба отдельных  подвидов финансового риска и  финансового риска в совокупности.

Известны следующие количественные методы анализа риска: статистический (показатели вариации); анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический  метод (сравнение с нормативами, использование формализованных  алгоритмов); метод аналогий (сравнение  с аналогичным проектом). Наиболее часто используются статистический и экспертный методы.

1) Статистический метод  - показатели абсолютной и относительной  меры риска.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных  предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными  размерами потерь предприятия и  вероятностью их возникновения. Эта  зависимость находит выражение  в строящейся кривой вероятностей возникновения  определенного уровня потерь.

Построение кривой - чрезвычайно  сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового  риска, достаточного опыта и знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные  способы: статистический, анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический  способ; метод аналогий.

Среди них следует особо  выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический  способ.

Суть статистического  метода заключается в том, что  изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном  производстве, устанавливаются величина и частотность получения той, или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Главные инструменты статистического  метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее (математическое) ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее (математическое) ожидаемое  значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где  вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или  веса, соответствующего значения. Таким  образом, вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

Математическое ожидание наступления какого-либо события (возникновения  уровня потерь или доходов):

  , где

Di - доход (убыток) в i-м  состоянии;

Db - вероятный доход (убыток);

Рi - вероятность осуществления  этого дохода (убытка).

Стандартное отклонение:

  ,

Коэффициент вариации:

Качественная оценка υ:

если υ < 10% - доход стабильный, риск минимальный;

если 10% < υ < 25% - средний  риск;

если 25% < υ < 33% - высокий  риск, доход нестабильный;

свыше 33% - выборка нерепрезентативна, велика ее ошибка.

Для инвестиционных проектов разрабатываются три варианта: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный. Мерой риска является размах вариации (разница между оптимистическим  и пессимистическим доходом).

Риск для ценных бумаг  определяется при помощи β-коэффициентов. Это показатели систематического риска, мера рыночного риска. Экономический  смысл β-коэффициентов - характеризуют  изменчивость доходности акций по отношению  к доходности на рынке в среднем (среднерыночного портфеля). В среднем  на рынке ценных бумаг β = 1. Если β-коэффициент  для конкретной ценной бумаги больше (меньше) 1, то это высоко (мало) рискованные  ценные бумаги.