Финансовый анализ как основа для прогнозирования

 Министерство  образования и науки Российской Федерации

 Федеральное агентство по образованию ГОУ  ВПО

 Всероссийский заочный финансово-экономический  институт

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент» на тему

«Финансовый анализ как основа для прогнозирования»

Воронеж 2011

Содержание

Введение..………………………………………………………………….……3

1. Сущность финансового анализа ………………………………….….....5
2. Виды, методы,  показатели, применяемые в финансовом

 анализе……………………………………………………………………..……9

3. Сущность финансового прогнозирования………………………….…17

Заключение……………………………………………………………….……20

Расчетная часть (вариант 3)…………………………………………………23

Список  использованной литературы………………………………………38 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Введение.

      
         Главной целью любой предпринимательской деятельности является получение прибыли, так как она является базой экономического развития государства, основным внутренним источником формирования финансовых ресурсов, обеспечивающих развитие предприятия, главным источником возрастания рыночной стоимости предприятия, важнейшим источником удовлетворения социальных потребностей персонала предприятия, основным защитным механизмом от угрозы банкротства, основным критерием эффективности конкретной финансово-хозяйственной деятельность.  
Прибыль известнейшая с давних времен категория, получила новое содержание в условиях современного экономического развития. Являясь главной движущей силой рыночной экономики, она обеспечивает интересы государства, собственников предприятий.

     Формирование  в современной России цивилизованных рыночных отношений определяет новые направления изменений в хозяйственном механизме, которые сопровождаются совершенствованием системы финансового менеджмента как элемента рыночной инфраструктуры.

     В настоящее время российский экономика  переживает один из важнейших этапов в своей истории, в сжатые сроки в практике финансового менеджмента происходят значительные изменения в его методологии.  
С выходом России на мировые рынки изменились подходы к формированию показателей финансовой отчетности и порядку отражения финансовых результатов хозяйственной деятельности экономических субъектов.  
Многообразие хозяйственной жизни, ее динамика в рыночной экономике обусловили необходимость определения доходов и расходов как важнейших факторов, влияющих на достоверность отражения в учете и отчетности финансовых результатов, достижение которых является главной целью предпринимательской деятельности, с одной стороны, и достоверность которых является основной задачей бухгалтерского учета, с другой стороны.  
Основной целью данной курсовой работы является раскрытие сущности финансовых результатов коммерческих организаций, рассмотрение теоретической основы и практическое отражение результатов деятельности организации с применением инструментов финансового менеджмента.  
Актуальность выбранной темы определяется, прежде всего, тем, что процесс отражения финансовых результатов является заключительным и конечным этапом экономической работы, затрагивает в той или иной мере все объекты финансового анализа. В соответствии с поставленной целью и задачами структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. В первой главе рассмотрено значение финансового анализа деятельности предприятия. Вторая глава посвящена вопросам современного подхода решения проблем финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В третьей главе проведен анализ финансовых результатов, показателей рентабельности, сущности финансового прогнозирования . Методологической основой выполнения курсовой работы явились действующее законодательство, регулирующее бухгалтерский учет и финансовый менеджмент, гражданское и налоговое законодательство, специальная экономическая литература по теме. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Сущность финансового анализа.

      Финансовый  анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Так, собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы, а кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.

     Финансовый  анализ — это процесс исследования финансового состояния и результатов финансовой деятельности организации с целью:

• повышения рыночной стоимости организации;
• выявления резервов снижения расходов;
• обеспечения эффективного развития.

     Основная  цель финансового анализа – получение  небольшого числа наиболее информативных  параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации.

    В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод  оценки и прогнозирования финансового  состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Именно финансовый анализ позволяет представить всю информацию о деятельности организации  в виде финансовых отчетов. Их ценность заключается в том, что в них отражаются данные о финансовом положении организации на определенный момент времени и достигнутых результатах за прошедший период, которые могут быть использованы для прогнозирования будущих доходов, дивидендов и величины свободного денежного потока.¹

    Для финансового менеджера значение финансовых отчетов состоит не только в предвидении будущих условий деятельности организации, но, что еще более важно, в планировании управленческих решений, способствующих его эффективному развитию на перспективу.

  Проведение  финансового анализа основывается на следующих принципах:

• необходимость составления четкой программы анализа, включающей проработку макетов аналитических таблиц и алгоритмов расчета основных показателей;
• схема анализа должна быть построена по принципу «от общего к частному», другими словами, вначале дается описание общих характеристик анализируемого объекта, а затем анализируются отдельные его части;
• необходимость тщательного анализа любых отклонений от нормативных или плановых значений показателей;
• обоснованность используемой совокупности критериев качественной и количественной оценок.

     Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и его реальных и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо:

     а) владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;

     б) иметь соответствующее информационное обеспечение;

     в) иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.

     Оценка  финансового состояния может  быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения.

     Основу  информационного обеспечения анализа  финансового состояния, как это  было отмечено выше, должна составить  бухгалтерская отчетность. Безусловно, кроме бухгалтерской отчетности, в анализе может использоваться и дополнительная информация, главным образом, оперативного характера, однако она носит лишь вспомогательный характер.

     Субъектами  финансового анализа в условиях рынка может выступать любое заинтересованное в деятельности той или иной фирмы лицо (Рис.1).

     Рис.1. Субъекты финансового анализа

     Результаты  анализа финансового состояния  необходимы:

     - собственникам (в том числе  акционерам) – им важно знать отдачу от вложенных в предприятие средств, прибыльность предприятия, а также уровень экономического риска и вероятности потери своих капиталов;

     - менеджерам организации и в  первую очередь финансовым менеджерам -  им важна оценка эффективности  принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных результатов;

     - кредиторам и инвесторам –  их интересует оценка возможности  возврата выданных кредитов и  возможности предприятия реализовать  инвестиционную программу;

     - государство в лице налоговых органов – осуществляет контроль за данными о начисленных и уплаченных налогах в бюджет и внебюджетные фонды;

     - деловые партнеры – при изучении  отчетности их интересуют новые  возможности сотрудничества;

     - работники – заинтересованы в  стабильности, прибыльности, устойчивости организации, так как от этого зависят уровень заработной платы, социальная защищенность и  гарантированность работы.

  Одна  из важных функций финансового менеджера  — консультирование руководства предприятия по финансовым вопросам. Однако такое консультирование немыслимо без тщательного анализа финансовых показателей. Только на основе финансового анализа, выявления сильных и слабых сторон в финансовом состоянии предприятия можно наметить меры по его укреплению или выходу из сложной финансовой ситуации. Именно поэтому каждый финансовый менеджер должен знать технологию проведения финансового анализа предприятия, уметь делать на его основе необходимые выводы, разрабатывать и предлагать руководству предприятия меры по улучшению его финансового состояния².

  При проведении аналитической работы финансовый менеджер может, как воспользоваться  программными средствами, что гораздо  эффективнее, так и провести расчеты  вручную. Алгоритм, заложенный в основу проведения анализа финансового положения предприятия, в том и в другом случае основан на взаимосвязях баланса с другими формами отчетности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Виды, методы, показатели, применяемые в финансовом анализе.

Финансовый  анализ классифицируется по времени  осуществления, объектам анализа, охвату анализируемых объектов, методике проведения.

По времени осуществления:

• прогнозный анализ, который проводится до осуществления хозяйственных операций;
• оперативный анализ, позволяющий внести коррективы в текущую хозяйственную деятельность;
• ретроспективный анализ, осуществляемый после завершения хозяйственных операций и позволяющий контролировать выполнение плана.

По объектам анализа:

• выполнение финансового плана;
• финансовое состояние организации;
• выявление резервов роста прибыли и рентабельности.

По охвату анализируемых объектов:

• сплошной анализ содержит выводы о финансово-хозяйственной деятельности всех подразделений организации;
• выборочный анализ содержит выводы по результатам обследования только отдельных подразделений организации.

По методике проведения:

  При проведении финансового анализа  могут возникнуть следующие сложности:

• отсутствие достоверных и сопоставимых аналитических данных за предыдущие периоды деятельности, возникающее, в том числе и за счет нестабильности налоговой системы и правового законодательства;
• нехватка в организации специалистов, способных профессионально проанализировать финансовые результаты;
• недооценка руководством организации важности управления внутренними финансовыми ресурсами;
• существенное различие требований отечественной системы бухгалтерского учета и международной;
• некорректность и несвоевременность информации, предоставляемой подразделениями организации для принятия управленческих решений.

   В зависимости от целей и методов  осуществления финансового анализа  различают две основные системы  его осуществления:

   1) экспресс – диагностику финансового состояния организации;

   2) углубленный (фундаментальный) анализ  финансово – хозяйственной деятельности  организации. 

   Экспресс  – диагностика дает мгновенный взгляд на ситуацию и предназначена для  поиска и выделения наиболее важных и сложных проблем управления финансами, такой анализ не занимает много времени, так как не содержит сложных расчетов, его целью является ранняя (предварительная) оценка финансового состояния организации для сужения масштабов поиска проблем и их решения³.

    Фундаментальный анализ финансово-хозяйственной деятельности организации предназначен для углубления и детализации оценок, полученных в результате экспресс – диагностики, а также определения реального экономического потенциала организации.

   Процедура финансового анализа основывается на определенных методах финансового анализа (Рис.2.)

Рис.2. Методы финансового анализа 

  Горизонтальный  анализ заключается в сравнении показателей отчетности с показателями предыдущих периодов. Цель такого анализа – выявить основные тенденции в развитии фирмы, а также изменения, произошедшие  в ее финансовом состоянии. Рассчитываются абсолютные и относительные отклонения (в коэффициентах или процентах), а за базу сравнения принимают один из предшествующих периодов.

  Предварительные выводы, полученные в результате проведения горизонтального анализа, дополняются  и уточняются в процессе вертикального  анализа.

  Вертикальный  анализ осуществляется путем определения структуры итоговых финансовых показателей и оценки влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Для этого итоговая сумма принимается за 100%, а затем вычисляются процентные доли каждой составляющей. С помощью вертикального анализа можно выявлять изменения структурных компонентов и сопоставлять характеристики основной и финансовой деятельности конкретных организаций различного масштаба, принадлежащих к одной отрасли экономики.

   Трендовый анализ основан на сравнении каждой позиции отчетности с предшествующими периодами и определении тренда (отклонения), что позволяет находить возможные значения финансовых показателей в будущем. Трендовый анализ носит перспективный, прогнозный характер, поскольку позволяет на основе изучения закономерностей изменения экономического показателя в прошлом спрогнозировать величину показателя на перспективу.

  Сравнительный анализ — это сопоставление финансовых показателей фирмы с аналогичными показателями за прошедшие периоды, с соответствующими данными конкурентов, со среднеотраслевыми данными, эталонными величинами и т. п. Нетрудно заметить, что он дополняет все остальные методы. Сравнение текущих величин с их прошлыми или плановыми значениями позволяет оценить их динамику и направления изменений, определить, улучшается или ухудшается финансовое состояние и управление фирмой за весь рассматриваемый период. Внешнее сравнение дает возможность выявить значимые отклонения от сопоставимых среднеотраслевых значений либо показателей конкурентов. Для обеспечения сопоставимости данных в последнем случае необходимо выбирать фирмы с примерно одинаковыми или достаточно близкими условиями и характером деятельности. Только такие сопоставления позволяют делать обоснованные выводы.

   Факторный анализ предполагает выявление влияния отдельных или группы факторов, заданных соответствующими переменными внутренней или внешней среды, на ключевые показатели и результаты хозяйственной деятельности. Описание их причинно-следственных взаимосвязей с помощью математических моделей позволяет аналитику не только получить количественную оценку влияния того или иного фактора, но и прогнозировать будущие изменения результирующих показателей, задавая диапазоны его предполагаемых или вероятных значений.

  Анализ  финансовых коэффициентов представляет собой расчет интерпретацию различных относительных показателей, определяющих соотношения между теми или иными статьями отчетности и выявление существующих между ними взаимосвязей. Финансовая практика выработала определенную систему таких показателей, позволяющих дать количественную и качественную оценку, как отдельных характеристик предприятия, так и его состояния в целом.

  Несмотря  на широкое использование всех перечисленных  методов, наибольшее распространение  на практике получил метод финансовых коэффициентов, позволяющий быстро и эффективно определить такие важнейшие характеристики предприятия, как ликвидность, платежеспособность, рентабельность, деловая активность и т. д.

Отмечаются следующие  преимущества этого метода:

• простота и оперативность;
• обеспечение получения информации, представляющей интерес для всех категорий внутренних и внешних пользователей;
• возможность выявить тенденции в изменении финансового положения предприятия;
• возможность оценить финансовое положение исследуемого предприятия относительно конкурентов, других аналогичных предприятий;
• устранение искажающего влияния инфляции и др.

  Анализ  финансового состояния предприятия  включает в себя следующие показатели:

1)  показатели  ликвидности;

2) показатели оборачиваемости (деловой активности);

3) показатели  платежеспособности и финансовой  устойчивости предприятия;

4) показатели финансовых результатов предприятия;

5) анализа потенциального банкротства предприятия.

    Показатели  ликвидности позволяют оценить финансовое состояние организации с точки зрения ее возможностей в установленные сроки покрыть принятые обязательства своими активами. На практике ликвидность означает формальное превышение активов над краткосрочными обязательствами.

    Расчеты коэффициентов ликвидности начинаются с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который  отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами⁴.

    Затем рассчитывается коэффициент критической  ликвидности, отражающий прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

    В заключении рассчитывается коэффициент  текущей ликвидности, или коэффициент  покрытия.  Он показывает, в какой  степени текущие обязательства  покрываются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на денежную единицу текущих обязательств.

    Показатели  оборачиваемости играют важную роль в финансовом анализе, так как характеризуют скорость превращения различных ресурсов фирмы в денежную форму и оказывают непосредственное влияние на ее ликвидность, платежеспособность и рентабельности. Они также служат мерой эффективности использования активов, которыми обладает предприятие.

    Оценка  деловой активности осуществляется с помощью:

• коэффициентов  оборачиваемости активов, оборотных активов, запасов данные коэффициенты отражают количество оборотов, совершаемых активами, оборотными активами, запасами предприятия;
• коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает сколько раз счета к получению превращались в денежные средства или  сколько единиц выручки получено с 1 руб. дебиторской задолженности;
• коэффициента кредиторской задолженности – характеризует среднюю скорость обращения счетов к оплате, т.е. сколько раз за период предприятие оплачивает свои счета.

    Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости представляют собой интерес для кредиторов предприятия, которые всегда должны помнить о возможности неисполнения должником обязательств и риске банкротства. В сою очередь, менеджеры и собственники оценивают платежеспособность и финансовую устойчивость фирмы с целью определения ее долгового потенциала, т.е. возможности привлечения дополнительных заемных средств в необходимых объемах.

    К ним относятся:

• коэффициент автономии (независимости) – отражает уровень независимости организации от внешних источников финансирования деятельности;
• коэффициент финансового рычага  – показывает степень зависимости организации от заемных источников;
• коэффициент инвестирования – показывает долю собственного капитала в формировании внеоборотных активов;
• коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами – характеризует долю собственных оборотных средств, направляемых на формирование оборотных активов;
• коэффициент маневренности собственного капитала - показывает долю собственных оборотных средств в общей стоимости источников собственных средств и характеризует степень мобилизации собственного капитала;
• коэффициент финансирования –  показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных;
• коэффициент постоянного актива – показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

            Важнейшей характеристикой  успешности любого бизнеса является его способность приносить прибыль своим владельцам. Различные виды прибыли, представленные в отчетности, являются наиболее общими показателями, стабильный рост которых в динамике свидетельствует об эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Вместе с тем само превышение доходов над расходами не может дать целостного представления об успешности того или иного бизнеса, поскольку при этом не учитываются те ресурсы и инвестиции, которые обеспечили получении соответствующих финансовых результатов. К тому же абсолютные величины плохо поддаются сравнениям и сопоставлениям.

      Поэтому наряду с анализом данных отчета о  прибылях и убытках для оценки итоговых результатов хозяйственной  деятельности служит система показателей рентабельности, характеризующих результативность целого ряда управленческих решений и отражающих совместное влияние структуры капитала и качества управления активами на финансовые результаты деятельности организации.

      Система показателей рентабельности включает в себя:

• рентабельность продаж – показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции;
• рентабельность активов – выражает отдачу, которая приходится на рубль совокупных активов фирмы;
• рентабельность капитала – показывает насколько эффективно использовался собственный капитал, т.е. какой доход получило предприятие на денежную единицу собственных средств.

3. Сущность  финансового прогнозирования.

      В рыночной экономике большинство  предприятий постоянно сталкиваются с неопределенностью относительно будущих условий деятельности. Однако, несмотря на это, их менеджеры должны планировать и принимать решения, оказывающие влияние на положение фирмы в будущем. Понятно, что обоснованные предположения о будущем обладают для менеджмента большей ценностью по сравнению с необоснованными. Поэтому прогнозирование является неотъемлемой частью планирования и всегда предшествует ему при разработке управленческих решений. Планирование конкретизирует намеченные прогнозы. Финансовое прогнозирование - это элемент стратегического плана, а также обязательный элемент финансовых планов предприятия.

      В общем случае прогнозирование есть процедура предсказания соответствующих показателей, результатов будущих операций, последствий влияния тех или иных событий и т. п. Следствием прогнозирования может быть выполнение различных задач. Их характер зависит от приоритетов и целей компании. То есть прогнозирование заключается в изучении возможного финансового положения предприятия в будущем, разработке основных направлений стратегии в области финансов для обеспечения необходимой устойчивости предприятия при финансировании определенных расходов.