Финансовый менеджмент. 15

                                              ВВЕДЕНИЕ

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной  информации указанные лица стремятся  оценить финансовое положение предприятия.

 Под финансовым состоянием  понимается способность предприятия  финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью  финансовыми ресурсами, необходимыми  для нормального функционирования  предприятия, целесообразностью  их размещения и эффективностью  использования, финансовыми взаимоотношениями  с другими юридическими и физическими  лицами, платежеспособностью и финансовой  устойчивостью.

Финансовое состояние может  быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать  свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем  финансовом состоянии.

Финансовое состояние  предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности

Устойчивое финансовое положение  в свою очередь оказывает положительное  влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть  хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления  и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

 Основным инструментом для  оценки служит финансовый анализ, основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающие объективную и точную картину финансового состояния предприятия, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Анализ финансового состояния  дает возможность оценить: имущественное  состояние предприятия; степень  предпринимательского риска, в частности  возможность погашения обязательств перед третьими лицами; достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций; потребность в дополнительных источниках финансирования; способность к наращению капитала; рациональность привлечения заемных средств; обоснованность политики распределения и использования прибыли и т.д.

                   1.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

                 И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1Общая оценка динамики  и структуры статей бухгалтерского  баланса. Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе организации.

Основными факторами, определяющими  финансовое состояние, являются: во-первых, выполнение финансового плана и  пополнение по мере возникновения потребности  собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в  котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации, под которой подразумевают  ее способность вовремя удовлетворять  платежные требования поставщиков  в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить  оплату труда персонала, вносить  платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды. Поскольку выполнение финансового  плана в основном зависит от результатов  производ­ственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое положение определяется всей совокупностью хозяйственных факторов, является наиболее обобщающим показа­телем. Следовательно, отчет о прибылях и убытках также привлекается для анализа финансового состояния.

Для общей оценки динамики финансового  состояния организации следует  сгруппировать статьи баланса в  отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного  баланса осуществляется анализ структуры  имущества организации, который  в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме:

 Актив                                                                                                       Пассив

1 Имущество                                                             1. Источники образования имущества

1.1.      Внеоборотные                   1.1 Собственный капитал

           (иммобилизованные) активы            

1.2.      Оборотные, мобильные активы               1.2.     Заемный капитал активы

1.2.1.   Запасы                                                            1.2.1.   Долгосрочные обязательства

1.2.2.   Дебиторская                                                  1.2.2.   Краткосрочные кредиты  и займы                            задолженность                               

1.2.3.   Денежные  средства                                      1.2.3.   Кредиторская задолженность  краткосрочные

финансовые  вложения

Чтение баланса  по таким систематизированным группам  ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Непосредственно из аналитического баланса-нетто можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации, таких, как:

•    общая стоимость имущества  организации = валюте, или итогу, баланса;

•    стоимость иммобилизованных активов (т.е. основных и прочих внеоборотных средств)    = итогу раздела I актива баланса;

•     стоимость оборотных (мобильных) средств = итогу раздела  II актива баланса;

•   стоимость материальных оборотных  средств = строкам 210 и 220 актива баланса;

•    величина дебиторской  задолженности в широком смысле (включая прочие оборотные активы) = строкам 230,240 и 270 раздела II актива баланса;

•    сумма свободных денежных средств в широком смысле (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения) = = строкам 250 и 260 раздела II актива баланса (так называемый банковский актив);

•    величина убытков = строкам 465 и 475 раздела III пассива баланса;

•    стоимость собственного капитала = разделу III пассива (для определения уточненного размера собственного капитала можно прибавить строки 640 и 650 раздела V пассива баланса или рассчитать величину чистых активов);

•    величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств  и других внеоборотных активов, = разделу IV пассива баланса;

•    величина краткосрочных  кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных  активов, = строке 610 раздела V пассива баланса;

•    величина кредиторской задолженности  в широком смысле =  строкам 620,630 и 660 раздела V пассива баланса. Строки 640 и 650 показывают задолженность организации как бы самой себе, т.е. речь идет о собственных средствах организации, поэтому при анализе суммы по этим строкам следует прибавить к собственному капиталу.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей  позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что  важно для характеристики финансового  состояния организации. Так, динамика стоимости ее имущества дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи организации, о величине контролируемого имущества.

Не меньшее  значение для оценки финансового  состояния имеет и вертикальный, структурный анализ актива и пассива  баланса. Так, соотношение собственного и заемного капиталов говорит  об автономии организации в условиях рыночных связей, о ее финансовой устойчивости. Особое значение для корректировки финансовой стратегии организации, определения перспектив ее финансового положения имеет трендовый анализ отдельных статей баланса за более продолжительное время с использованием, как

правило, специальных  экономико-математических методов (среднее приращение, средний темп прироста, определение функций, описывающих поведение данной статьи баланса, и др.).

                    1.2.Сущность и задачи финансового  анализа

Содержание и основная целевая  установка финансового анализа  это оценка финансового состояния  и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

Под финансами организации понимается система денежных отношений, складывающихся в процессе производства и реализации продукции.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать  свою деятельность. Оно характеризуется  обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями  с другими юридическими и физическими  лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может  быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

По мнению Савицкой Г.В., способность  предприятия своевременно производить  платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует  о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовый анализ – это исследовательский  и оценочный процесс, главная  цель которого это выработка наиболее достоверных предположений и  прогнозов о будущих финансовых условиях функционирования предприятия.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод  оценки и прогнозирования финансового  состояния компании на основе его  бухгалтерской отчетности. Принято  выделять два вида финансового анализа  – внутренний и внешний.

Внутренний финансовый анализ проводится работниками самой организации. Информационная база такого анализа  гораздо шире и включает любую  информацию, циркулирующую внутри предприятия  и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются  и возможности анализа.

Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний  анализ менее детализирован и  более формализован.

Финансовый анализ представляет собой  способ накопления, трансформации и  использования информации финансового  характера, имеющий целью: оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия; оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения; выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации; спрогнозировать положение организации на рынке капиталов.

В основе финансового анализа лежит  анализ финансовой отчетности. Главная  цель финансового анализа это  своевременно выявлять и устранять  недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения  финансового состояния предприятия  и его платежеспособности.

Селезнева Н.Н. утверждает, что основной целью финансового анализа является получение максимального количества наиболее информативных параметров, дающих объективную картину финансового  состояния организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре  активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Финансовый анализ включает вопросы  анализа финансового положения, прибыли, реализации продукции и ее себестоимости. Включение именно такого круга вопросов обосновано тем, что решающее влияние на финансовое положение предприятия оказывает прибыль, основными же факторами ее формирования являются объем реализованной продукции, себестоимости и цена.

Все эти показатели связаны и  взаимообусловлены, объективность  оценки зависит от правильности и  полноты их комплексного изучения.

Чтобы выводы по результатам финансового  анализа обеспечивали правильное понимание  внутренних связей, взаимозависимости  и причин возникновения многообразных  факторов, специалисту необходимо глубоко  знать общие методологические принципы анализа, важнейшие из которых взаимосвязь  и взаимообусловленность явлений  и процессов и их развитие и  др.

В процессе достижения основной цели анализа решаются следующие задачи:

определение базовых показателей  для разработки производственных планов и программ на предстоящий период;

повышение научно-экономической обоснованности планов и нормативов;

объективное и всестороннее изучение выполнения установленных планов и  соблюдения нормативов по количеству, структуре и качеству продукции, работ и услуг;

определение экономической эффективности  использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов;

прогнозирование результатов деятельности;

подготовка аналитической информации для отбора оптимальных управленческих решений, связанных с корректировкой текущей деятельности и разработкой  стратегических планов.

Чтобы обеспечить выживаемость компании в современных условиях, менеджменту  необходимо, уметь реально оценивать  финансовое состояние, как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных  контрагентов. Для этого необходимо: владеть методикой оценки финансового  состояния предприятия; иметь соответствующее  информационное обеспечение; иметь  квалифицированный персонал, способный  реализовать данную методику на практике.

                                       Практическое задание

Таблица

Прочие данные:

1)Объем продаж отчетного  года                                       40 тыс.руб.

2)Прогнозируемый объем  продаж  на следующий год     50 тыс.руб.

3)Прогнозная рентабельность  продаж                           15%

4) Прогнозный коэффициент  выплаты дивидендов        50%

Отчётный баланс и результаты прогнозируемого баланса, тыс. рублей

По результатам выполнения практического задания дать разъяснения и оценку метода процента от продаж и метода формулы.

Решение:

Отчётный баланс и результаты прогнозируемого баланса, тыс. рублей

Темп роста объема продаж=прогнозный объем продаж/объем продаж отчетного года*100=50/40*100=125%

Прогнозная прибыль=прогнозный объем продаж*прогнозная рентабельность/100=50*15/100=7,5 тыс.руб.

Диведенты=Прогнозная прибыль*коэффициент выплаты дивидендов/100=7,5*50/100=3,75 тыс.руб.

Прибыль после уплаты дивидендов= прогнозная прибыль-дивиденды

=7,5-3,75=3,75 тыс.руб.

Текущие активы=текущие активы отчетного года*темп роста объема продаж/100=10*125/100=12,50 руб.

Текущие пассивы рассчитываются аналогично.

Текущие пассивы=9*125/100=11,25 руб.

Долгосрочные обязательства  и  уставный капитал берем в размере  отчетного года

Нераспределенная прибыль=Нераспределенная прибыль прошлого года+прибыль после уплаты дивидендов=4+3,75=7,75 тыс.руб.

Баланс=11,25+12+2+7,75=33 тыс.руб.

Основные активы=баланс –текущие активы=33-12,50=20,25 тыс.руб