Финансовый менеджмент, его содержание м взаимосвязь с производственным и инвестиционным менеджментом

1. Финансовый менеджмент, его содержание и взаимосвязь с производственным и инвестиционным.

     Финансовый  менеджмент – управление финансами.  Финансы – это денежные отношения, возникающие в процессе распределения и перераспределения валового внутреннего продукта в связи с формированием денежных доходов и накоплений у государства, органов местного самоуправления, хозяйствующих субъектов и населения. Материальным носителем финансовых отношений являются финансовые ресурсы.

     Вопрос, как  искусно руководить этими движениями  и отношениями основа содержания финансового менеджмента.

     Финансовый  менеджмент это система выработки  целей управления финансами и осуществление воздействий на финансы с помощью методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленных результатов.

     Финансовый  менеджмент представляет собой  стратегию и тактику управления. Под стратегией понимают общее направление и способ использования средств для достижения поставленных задачи. Этому способу соответствует определённый набор правил и ограничений для принятия решений.

     Стратегия  позволяет сбалансировать усилие  на вариантах решения, не противоречащих  принятой стратегии, отбросив  неприемлемые варианты. После достижения задачи, стратегия завершает своё существование. Дальнейшие новые цели ставят задачу для разрабатывания новых стратегий.

     Тактика это  методика для достижения поставленных  задач. Задача является оптимальным решением, наиболее приемлемым в данной ситуации управления.

     Основная цель  финансового менеджмента максимизация  прибыли т. е. обеспечить финансовое  благосостояние предприятия с  помощью грамотной финансовой  политики.

     Задачи финансового  менеджмента:

1. Обеспечить наиболее эффективное использование финансовых ресурсов;
2. Оптимизация денежного оборота;
3. Оптимизация расходов;
4. Обеспечение минимизации финансового риска на предприятии;
5. Оценка потенциальных возможностей предприятия;
6. Обеспечение рентабельности предприятия;
7. Задачи в области антикризисного управления;
8. Обеспечение текущей финансовой устойчивости предприятия.

     Основными  принципами финансового менеджмента  являются:

1. Финансовая самостоятельность предприятия;
2. Самофинансирование предприятия;
3. Материальная заинтересованность предприятия;
4. Материальная ответственность;
5. Обеспечение рисков финансовыми резервами.

    Управление финансовыми  потоками осуществляется с помощью  разных приёмов. Общим содержанием  всех приёмов финансового менеджмента  является воздействие финансовых отношений на величину финансовых результатов.

     Производственный менеджмент – комплексная система обеспечения конкурентоспособности впускаемого продукта на конкретном рынке. В производственном менеджменте рассматриваются теоретические, методические и практические вопросы организации производственной деятельности.

     Производственный  менеджмент  интегрирует в себя следующие виды менеджмента:

   - инновационный менеджмент;

   - финансовый менеджмент;

   - налоговый менеджмент;

   - маркетинговый менеджмент  и др.

     Эффективность  производственного менеджмента  во многом определяется точностью  прогнозов стратегических тенденций  развития общества, идеологии, информационных и производственных технологий, форм интеграции, организации производства, инновационной политики и др.

     Основными  элементами системы производственного  менеджмента являются:

   - организационная  структура системы управления (управляющая  подсистема);

   - производственная  структура (управляемая подсистема);

   - прогнозирование  и планирование деятельности  предприятия;

   - организация основного  производства;

   - организация обслуживающего  производства;

   - организация подготовки  производства новой продукции;

   - реализация стратегии  маркетинга.

     К компонентам  входа системы производственного  менеджмента относятся методическая, нормативная, проектно – конструкторская и другая документация, сырьё, материалы, комплектующие изделия, энергия, новое оборудование, новые трудовые ресурсы, внешняя информация.

     На входе  системы производственного менеджмента  – выпускаемый товар (выпускаемая  услуга) соответствующих количества, качества, ресурсоёмкости, поставленные в установленные сроки.

     К компонентам  обратной связи системы менеджмента  относятся требования, рекомендации, новая информация потребителей товара предприятия, возникшие в связи с неудовлетворительным качеством товара, новыми достижениями научно – технического прогресса, инновациями и другими факторами.

     При обработке  системы менеджмента сначала  следует на основе маркетинговых исследований конкретизировать выход, затем проанализировать качество внешней среды и входа.

      К функциям  производственного менеджмента  относятся: стратегический маркетинг,  планирование, организация процессов,  учёт и контроль, мотивация, регулирование.

     Если перечисленные  функции представить как систему переходящих один в другой компонентов, то в его центре будет функция координации, соединённая с каждой функцией.

     Инвестиционный  менеджмент – процесс управления  инновационной деятельностью фирмы.

     Основные задачи  инвестиционного менеджмента:

   - достижение высоких  темпов экономического развития;

   - максимизация получаемых  доходов;

   - минимизация возможных  рисков;

   - обеспечение финансовой  устойчивости и платёжеспособности;

   - изыскание путей  ускорения инвестиционных программ.

     Важнейшими  задачами инвестиционного менеджмента  являются:

   - исследование внешней  среды и прогнозирование конъюнктуры  инвестиционного риска;

   - определение стратегических  направлений инвестиционной деятельности;

   - разработка стратегии  формирования инвестиционных ресурсов;

   - поиск и оценка  инвестиционной привлекательности реальных проектов, выбор лучшего из них;

   - формирование инвестиционного  портфеля и его оценка по  критериям доходности, риска и ликвидности;

   - текущее планирование  и оперативное управление реализаций  принятых инвестиционных программ  и проектов;

   - организация мониторинга  выполнения отдельных инвестиционных  программ и проектов;

   - подготовка решений  о своевременном выходе из  неэффективных программ и проектов с продажей финансовых инструментов и реинвестированием капитала.

     Главной целью  инвестиционного менеджмента является  обеспечение наиболее эффективной реализации инвестиционной стратегии фирмы.

     К важнейшим  принципам организации финансового  менеджмента на российских предприятиях можно отнести:

   - взаимосвязь с  общей системой управления;

   - комплексный характер  принимаемых финансовых и инвестиционных  решений;

   - высокий динамизм  финансового управления;

   - вариантный характер  подхода к разработке и реализации  управленческих решений;

   - ориентация на  стратегические цели развития;

   - учёт фактора  риска при принятии решений.

     Финансовый  менеджмент тесно связан с  производственным и инвестиционным менеджментом, управлением персоналом, маркетингом, логистикой в сфере приобретения материальных ресурсов.

     Любое управленческое  решение непосредственно влияет  на формирование и использование  финансовых ресурсов и движение  денежных потоков предприятия. Например, принятия решения о реализации крупного инвестиционного проекта может вызвать значительный отток денежных средств из текущей деятельности в форме изъятия нераспределённой прибыли и амортизационных отчислений.

     Высокий динамизм  внешней среды предполагает использование  в процессе управления финансами современных технологий – бюджетирования, формирования и использования доходов и капитала, финансового инжиниринга, контроллинга, новых программных продуктов.

     Кроме того  изменяются во времени и внутренние  условия деятельности предприятия,  особенно при смене стадий  его жизненного цикла, что требует  новых подходов к организации  финансового менеджмента.

     Вариантный  подход к разработке управленческих  решений означает, что отказ от  реализации одного проекта предпологает  принятие лругого проекта, имеющего  более высокие показатели доходности, периода окупаемости капиталовлажений и безопасности. При выборке проекта также учитывается возможность финансовой реализуемости за счёт собственных и привлечённых источников.

     Ориентация  на стратегические цели развития  предприятия предполагает разработку  не только оперативных, но и  перспективных финансовых планов, определяющих ресурсный потенциал  на будущее.

     В процессе  принятия решений финансовых  и инвестиционных учитывают фактор  неопределённости и риска, характерный  для рыночной экономики.

     Организация  финансового менеджмента заключается в формировании оптимального ресурсного потенциала предприятия с учётом минимальной степени влияния риска на результаты его хозяйственной деятельности.

2. Политика управления внеоборотными активами и стратегия их финансирования.

     Сформированные на первоначальном этапе деятельности предприятия внеоборотные активы требуют постоянного управления ими. Это управление осуществляется в различных формах и разными функциональными подразделениями. Часть функций этого управления возлагается на финансовый менеджмент.

     Разнообразие  видов и элементов внеоборотных  активов предприятия определяет необходимость их предварительной классификации в целях обеспечения целенаправленного управления ими. С позицией финансового менеджмента эта классификация строится по следующим основным признакам:

     I По функциональным видам внеоборотные активы в современной практике финансового учёта и управления подразделятся следующим образом:

     * Основные средства. Они характеризуют совокупность материальных активов предприятия в форме средств труда, которые многократно участвуют в производственном процессе и переносят на продукцию свою стоимость частями. В практике учёта к ним относятся средства труда всех видов со сроком использования свыше одного года и стоимостью более 15 необлагаемых налогом минимумов доходов граждан.

     * Нематериальные активы. Они характеризуют внеоборотные активы предприятия, не имеющие вещественной (материальной) формы, обеспечивающие осуществление всех основных видов его хозяйственной деятельности.

     * Незавершённые капитальные вложения. Они характеризуют объём фактически произведённых затрат на строительство и монтаж отдельных объектов основных средств с начала этого строительства до его завершения.

     * Оборудование, предназначенное к монтажу. Оно характеризует те виды оборудования, приобретённого предприятием, которые предназначены к установке в зданиях и сооружениях путём их монтажа (сборки, прикрепления к фундаментам или опорам и т. д.), а также контрольно – измерительную аппаратуру и другие приборы, монтируемые в составе оборудования.

     * Долгосрочные финансовые вложения. Они характеризуют все приобретённые предприятием финансовые инструменты инвестирования со сроком их использования более одного года вне зависимости от их размера и стоимости.

     II По характеру обслуживания отдельных видов деятельности предприятия выделяют следующие виды внеоборотных активов:

     * Внеоборотные активы, обслуживающие определённую деятельность (операционные внеоборотные активы). Они характеризуют группу долгосросных активов предприятия (основных средств неатериальных активов), непосредственно используемых в процессе осуществления его производственно – коммерческой деятельности. Эта группа активов играет ведущую роль в общем составе внеоборотных активов предприятия.

     * Внеоборотные активы, обслуживающие инвестиционную деятельность (инвестиционные внеоборотные активы). Они характеризуют группу долгосрочных активов предприятия, сформированную в процессе осуществления им реального и финансового инвестирования (незавершённые капитальные вложения, оборудование предназначенное к монтажу, долгосрочные финансовые вложения).

     * Внеоборотные активы, удовлетворяющие социальные потребности персонала (непроизводственные внеоборотные активы). Они характеризуют группу объектов социально – бытового назначения, сформированных для обслуживания работников данного предприятия и находящихся в его владении (спортивные сооружения, оздоровительные комплексы, дошкольные детские учреждения и т. п.).

     III По характеру владения внеоборотные активы предприятия подразделяются на такие группы:

     * Собственные внеоборотные активы. К ним относятся долгосрочные активы предприятия, принадлежащие ему на правах собственности и владения, отражаемые в составе его баланса.

     * Арендуемые внеоборотные активы. Они характеризуют группу активов, используемых предприятием на правах пользования в соответствии с договором аренды (лизинга), заключённых с их собственником.

    IV По форме залогового обеспечения кредита и особенностям страхования выделяют следующие группы внеоборотных активов:

     * Движимые внеоборотные активы. Они характеризуют группу долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые в процессе запаса могут быть изъяты из его владения в целях обеспечения кредита (машины и оборудование, транспортные средства, долгосрочные фондовые инструменты и т. п.).

     * Недвижимые внеоборотные активы. К ним относятся группа долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые не могут быть изъяты из его владения в процессе залога, обеспечивающего кредит (земельные участки, здания, сооружения, передаточные устройства и т. п.).

     В соответствии  с этой классификацией дифференцируются  формы и методы финансового управления внеоборотными активами предприятия в процессе осуществления различных финансовых операций. С учётом особенностей цикла стоимостью кругооборота внеоборотных активов строится процесс управления этими видами долгосрочных активов предприятия.

     Несмотря на  многообразие состава операционных  внеоборотных активов по отдельным  видам и группам, цель финансового  менеджмента в этой области относительно проста – обеспечить своевременное обновление и повышение эффективности использования операционных внеоборотных активов. С учётом этой цели формируется политика управления операционными внеоборотными активами предприятия.

    Политика управления  внеоборотными активами представляет  собой часть общей финансовой  стратегии предприятия, заключающейся  в финансовом обеспечении своевременного  их обновления и высокой степени  эффективности использования.

      Политика  управления внеоборотных активов  представляет собой часть общей  стратегии управления активами  предприятия, заключающейся в  финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

     Этапы:

1. Анализ внеоборотных активов предприятия в предшествующий период

а) рассматривается динамика общего объёма внеоборотных активов, темпы  их роста в соответствии с темпами  роста объёма производства и реализации продукции.

б) изучается состав внеоборотных активов и динамика их структуры, рассматривается соотношение ОС и НМА.

в) оценивается состояние  используемых внеоборотных активов  по изношенности.

     Рассчитываются  следующие показатели:

1. Коэффициент износа ОС = ;
2. Коэффициент годности ОС = ;
3. Коэффициент амортизации НМА = ;  
4. Коэффициент годности НМА = ;

г) определяется период оборота  ВА. ВА = ;

д) изучается интенсивность обновления ВА в предшествующем периоде:

1. коэффициент выбытия  (характеризует долю выбывших  ВА в общей сумме ВА) = ;

2. коэффициент ввода (доля  вновь введённых) = ;

3. коэффициент обновления (характеризует прирост новых  ВА) = .

е) оценивается уровень  эффективности использования ВА. Расчитывается коэффициент производительности ВА.

     Коэффициент  производственной ёмкости ВА (характеризует  среднюю стоимость ВА, приходящейся  на единицу объёма реализации (производства) продукции) =

2. Оптимизация общего объёма и состава внеоборотных активов, ведётся

с учётом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения  производственного использования ВА в предстоящем периоде.

     Резервы: повышение  производительного использования  ВА во времени за счёт прироста  коэффициента сменности и непрерывности  их работы и производительного использования ВА по мощности за счёт роста производительности ВА в пределах их технической мощности.

     Формула для  определения необходимого объёма  ВА = .

3. Обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов. Опре

деляется необходимый  уровень интенсивности обновления отдельных групп ВА; рассчитывается общий объём активов, подлежащих обновлению; устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов.

4. Обеспечение эффективного использования внеоборотных активов. За-

ключается в разработке системы  мероприятий, направленных на повышение  производственной отдачи ВА.

     Важно учитывать  два момента:

а) при оценке всегда должна использоваться восстановительная  стоимость ВА на момент оценки (будет  учтён фактор инфляции).

б) при оценке следует  использовать остаточную стоимость  ВА.

     Рост эффективности  использования ВА позволяет сократить  потребность в них за счёт  повышения коэффициентов их использования  во времени и по мощности, следовательно  наиболее рационально используются  собственные финансовые ресурсы.

     Стратегия  финансирования внеобоотных активов  в целом сводится к двум  вариантам.

     Первый из  них основывается на том, что  весь объём обновления этих  активов финансируется за счёт собственного капитала.

     Второй из  них основан на смешанном финансировании  обновления операционных внеоборотных активов за счёт собственного и заёмного долгосрочного капитала.

     В процессе  финансирования обновления отдельных  видов операционных внеоборотных  активов одной из наиболее  сложных задач финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта – приобретения этих активов в собственность или их аренда.

     В современных  условиях арендные (лизинговые) операции  могут осуществляться предприятием в форме оперативного, финансового, возвратного и других форм лизинга (аренды) внеоборотных активов.

     Основу денежного  потока приобретения актива в  собственность за счёт собтвенных  финансовых ресурсов составляют  расходы по его покупке т. е. рыночная цена актива. Эти расходы осуществляются при покупке актива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.

     Основу денежного  потока приобретения актива в  собственность за счёт долгосрочного  банковского кредита составляют  процент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении, расчёт общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости.

     Расчёт денежного  потока аренды (лизинга) актива  составляют авансовый лизинговый  платёж (если он оговорен условиями  лизингового соглашения) и регуляторные  лизинговые платежи (средняя плата)  за пользование актива.

     Выбор наиболее  эффективной формы финансирования  должен основываться на критерии – наименьшая настоящая стоимость денежного потока.

     В современных  условиях развитие российского  рынка лизинговых услуг переживает  трудные времена:

   - высокие времена;

   - недостаток ликвидности  у коммерческих банков;

   - слабая платёжеспособность потенциальных лизингополучателей и другие причины.

     Но эта форма  финансирования обновления внеоборотных  активов является в западной практике самой эффективной и следует ожидать её расцвета и у нас в стране.

3. Практическое задание.  

       Балансовая стоимость оборудования предприятия составляет 300 тысяч рублей, линейная норма амортизации – 25%, коэффициент ускорения равен 2. Определить сумму амортизационных отчислений за весь срок полезного использования и остаточную (ликвидационную) стоимость оборудования, используя способ уменьшаемого остатка.

Решение.

     Для решения  задачи воспользуемся следующей  формулой

А = ; где:

А- годовая сумма амортизационных  отчислений;

С0 - остаточная стоимость объекта основных средств;

На – норма амортизации;

К – коэффициент ускорения.

А = 300000,

На = 25%,

К- 2.

Нп = = 150 000 рублей.

А2 (второго года) = 300000 – 150000 = 150 000 рублей.

А2 = = 75 000 рублей.

А2 = = 37 500 рублей.

300000 – 37500 = 262 500 рублей.

Ответ:

1). Остаточная (ликвидационная) стоимость оборудования – 37 500 рублей.

2). Сумма амортизационных  отчислений за весь срок полезного  использования 262 500 рублей.

Литература.

1. Алёшин В. А., Зотова А. И. Финансы, учебник Ростов н /Д; Феникс, 2009. – 346.
2. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Под ред. Самсонова Н. Ф., - 2 – е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2004.
3. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. – 2 – е изд. К: Эльга, Ника – центр, 2005.
4. Хорн Дж. К. Ван. Основы управления финансами. – М., 2006.