Фінансовий аналіз менеджмент Росинка

Завдання  по дисципліні «Фінансовий менеджмент» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2009

            ЗМІСТ

РОЗДІЛ 1

ТЕОРЕТИЧНА ЧАСТИНА……………………………………………………………….3

1. Суть фінансового стану, основні складові
2. Характеристика показників оцінки фінансового стану підприємства в розрізі його складових

РОЗДІЛ 2

АНАЛІТИЧНА ЧАСТИНА……………………………………………………………...12

1. Динаміка та структура активу та пасиву підприємства
2. Оцінка майнового стану
3. Абсолютні та відносні показники ліквідності та платоспроможності підприємства
4. Абсолютні та відносні показники фінансової стійкості підприємства
5. Оцінка ділової активності підприємства
6. Оцінка рентабельності підприємства
7. Діагностика банкрутства за 4-х факторною моделлю та моделлю О.Терещенка

ВИСНОВКИ……………………………………………………………………………...24

ДОДАТКИ………………………………………………………………………………..27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

РОЗДІЛ 1

ТЕОРЕТИЧНА  ЧАСТИНА 

    1. Суть фінансового  стану, основні  складові

    На  сучасному етапі розвитку економіки  України значно зростає роль своєчасного  та якісного аналізу фінансового  стану підприємств, оцінка використання їхнього майна та капіталу, ліквідності, платоспроможності, фінансової стійкості та прибутковості, а також способів підвищення і зміцнення фінансової стабільності підприємства.

    Фінансовий  стан підприємства – це комплексне поняття, яке є результатом взаємодії всіх елементів системи фінансових відносин підприємства, визначається сукупністю виробничо-господарських факторів і характеризується системою моделей, методів і показників, які відбивають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів.

    Фінансовий  стан безпосередньо залежить від результатів його виробничої, комерційної та фінансово-господарської діяльності. Він є одною з найважливіших характеристик кожного підприємства. Метою фінансового стану підприємства є пошук резервів підвищення рентабельності виробництва і зміцнення комерційного розрахунку як підґрунтя стабільної роботи підприємства і виконання ним зобов’язань перед бюджетом, банком та іншими установами.

    Проведення  аналізу стану фінансово-господарської діяльності підприємства передбачає наступні складові:

    1). попередня перевірка фінансового стану підприємства з метою визначення характеристики спрямованості цієї діяльності, її раціональність;

    2). оцінка і аналіз майнового стану підприємства на основі складання аналітично-розрахункового балансу. Прогнозування оцінки якісних змін його майнового стану;

    3). оцінка фінансового стану підприємства  з метою характеристики його, ліквідності, платоспроможності і фінансової стійкості. Поняття платоспроможності та ліквідності є близькими. Від рівня ліквідності балансу залежить платоспроможність. В той же час ліквідності вказує не тільки поточний стан розрахунків підприємства, але й перспективу його діяльності.  Платоспроможність характеризує спроможність підприємства своєчасно і повністю виконувати свої платіжні зобов’язання, які випливають з попередніх або інших операцій грошового характеру певного терміну сплати. Ліквідність – це здатність підприємства швидко продати, реалізувати свої активи, щоб розплатитись за взяті на себе зобов’язання. Фінансова стійкість підприємств характеризується забезпеченістю матеріально-оборотними засобів джерелами фінансування. Вона встановлюється порівнянням суми власного капіталу  та загальною сумою матеріально оборотних активів;

    4). оцінка фінансових результатів підприємства в результаті його ділової активності з метою визначення валового доходу, витрат, рівня рентабельності господарювання. Ділова активність підприємства  у фінансовому аспекті виявляється насамперед у швидкості обороту його засобів;

    5). Оцінка ймовірності банкрутства підприємства з метою його запобігання, вжиття заходів щодо санації підприємства. Банкрутство підприємства є визнаною недієздатністю підприємства визнати неплатоспроможністю і задовольнити вимоги кредиторів тільки засобами ліквідної процедури.

    Отже, необхідність та значення оцінки фінансового стану підприємства зумовлені потребою систематичного аналізу та вдосконалення роботи за умова ринкових відносин, переходу до самоокупності, само фінансування, потребою в найоптимальнішому використання фінансових ресурсів, а також пошуком резервів зміцнення фінансової стабільності підприємства. 

    2. Характеристика показників  оцінки фінансового  стану підприємства  в розрізі його  складових

    Стійкий фінансовий стан підприємства формується в процесі всієї його виробничо-господарської діяльності. Тому оцінку фінансового стану можна об’єктивно здійснити не через один, навіть найважливіший, показник, а тільки зо допомогою комплексу, системи показників, що детально і всебічно характеризують

фінансовий  стан підприємства.

    Розглянемо  порядок розрахунку основних оцінних показників.

    Для оцінки майнового стану підприємства доцільно використовувати показників, що наведені в таблиці 1.1.

    Таблиця 1.1

    Порядок розрахунку та економічний зміст  показників оцінки майнового стану  підприємства

    Оцінка  комплексу перелічених показників дає змогу визначити, наскільки ефективно використовується майно підприємства. Такий аналіз наочно демонструє конкретні резерви підвищення ефективності використання майна підприємства.

            Проводячи аналіз ліквідності  доцільно використовувати більшу кількість показників, ніж для оцінки майнового стану. Це коефіцієнти – величина власних оборотних коштів, їх маневреність, коефіцієнт покриття, абсолютної та швидкої

ліквідності, частина власних оборотних коштів у покритті запасів та коефіцієнт пок-

риття запасів, що наведені в таблиці 1.2.

Таблиця 1.2

    Порядок розрахунку, нормативне значення та економічний  зміст показників ліквідності та платоспроможності підприємства

    Одна  з найважливіших характеристик  фінансового стану підприємства – забезпечення стабільності його діяльності в майбутньому. Для проведення оцінки фінансової стійкості підприємств, стабільності його роботи в динаміці, в порівняль-

них періодах з метою визначення змін розраховують наступні показники, що подані в таблиці 1.3.

Таблиця 1.3

    Порядок розрахунку, нормативне значення та економічний  зміст показників фінансової стійкості  підприємства

    З метою визначення ділової активності підприємства в динаміці порівняльних періодах розраховують наступні показники, що подані в таблиці 1.4

    Таблиця 1.4

    Порядок розрахунку та економічний зміст  показників ділової активності підприємства

    Якщо  кінцевий результат фінансової господарської діяльності підприємства характеризується прибутком або збитком, то ефективність його господарювання визначається показниками рентабельності чи збитковості, які розраховуються у % співвідношенні. Для аналізу рентабельності роботи підприємства у динаміці розраховують наступні показники, що подані в таблиці 1.5

    Таблиця 1.5

    Порядок розрахунку та економічний зміст  показників рентабельності підприємства

      На  сьогодні існує багато розроблених  моделей та методик до прогнозування банкрутства підприємств: Альтмана, Спрінгейта, Бівера, Таффлера, Тішоу, Ліса та інші. Основним недоліком цих підходів є те, що вони не можуть бути універсальними, оскільки розроблялись на базі підприємств інших країн, наявності протиріч і побудові фінансової звітності тощо. Тому в процесі дослідження будуть застосовуватись 4-факторна модель Іркутської державної економічної моделі, як найбільш наближена до особливостей функціонування українських підприємств та відома дискримінантна модель інтегрального стану модель Терещенка, що була розроблена з урахуванням особливостей економіки України.

      4-х  факторна модель  прогнозування ризику  банкрутства має вигляд:

      R=0,83K1+K2+0,054K3+0,63K4,

де К1 – оборотний капітал/Актив;

К2 –  чистий прибуток/власний капітал;

К3 –  дохід від реалізації/Актив;

К4 –  чистий прибуток/затрати на виробництво.

      Ймовірність банкрутства у відповідності  значенням R наведені в таблиці 1.6

Таблиця 1.6

Відповідність значенням R ймовірність банкрутства

    Дискримінантна  модель інтегрального  стану модель О. Терещенка. Розрахунок інтегральної величини базується на шести показниках, що більш адекватно відображають фінансовий стан вітчизняних підприємств:

      Z= 0,4X1+0, 75X2+0,15X3+0, 42X4+1,8X5−0, 063X6−2,16,

де Х1 – високоліквідні активи/виручка від реалізації;

Х2 –  всього активів/позикові кошти;

Х3 –  чистий прибуток/всього активів;

Х4 –  чистий прибуток/виручка від реалізації;

Х5 –  виробничі запаси/виручка від реалізації;

Х6 –  виручка від реалізації/всього активів.

Якщо Z – менше -0,55 – фінансовий стан підприємства є незадовільним;

-0,55<Z<0,55 – однозначні висновки щодо  якості фінансового стану підприємства  зробити неможливо, необхідно  провести додатковий експертний аналіз;

Z>0,55 –  фінансовий стан підприємства  є задовільним. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

РОЗДІЛ 2

АНАЛІТИЧНА  ЧАСТИНА 

1. Динаміка  та структура активу та пасиву підприємств

      Об’єктом  дослідження є Відкрите акціонерне товариство "Київський завод безалкогольних напоїв "Росинка" (ВАТ «Росинка»), один з найбільших виробників напоїв на Україні. Компанія випускає продукцію під торговельними марками «Росинка», «Софія Київська», А. С. Е, Capri-Sonne.

          Предмет дослідження: оцінка фінансового стану ВАТ  «Росинка».

    На  початку  аналізу фінансового стану ВАТ «Росинка», варто розглянути в загальному ситуацію, що склалась на підприємстві із джерелами формування та напрямками використання капіталу, агреговані дані наведені у таблиці 2.1.

    Таблиця 2.1

    Динаміка  та структура активу та пасиву балансу ВАТ «Росинка»

    за 2007-2008 роки

      Проводячи аналіз активів та пасивів ВАТ  «Росинка» можна зробити висновок про зростання загального обсягу капіталу на 27365 тис. грн.  або на 21,92%), що є позитивним моментом оскільки вкладають додаткові кошти в розвиток та модернізацію, нарощення капіталу.

      Якщо  розглядати окремо активи та пасиви, то варто виділити яку частку займають кожна їх складова. Це важливо, оскільки так можна прослідкувати загальну спрямованість, фінансову стратегію  даного об’єкту  дослідження.

      У структурі активів відбувалось  наростання домінування у 2007-2008 роках необоротних. Якщо у 2007 році необоротні активи становили 69,42% від загального обсягу, а відповідно оборотні активи 30,56%, то у 2008 – перші склали 72,12%, а другі - вже  27,44. Зросла частка витрат майбутніх періодів з 0,02% до 0,44%, що свідчить про направленість підприємства на майбутнє вдосконалення та розширення виробничих потужностей

      Стосовно  пасивів, то протягом досліджуваного періоду, то виявляється  переважання фінансування бізнесу власними коштами, що у 2007 році становило 91%, у 2008 році ситуація суттєво не змінилась, хоча частка впала до 65,48, за рахунок залучення 20,9 млн. грн. короткострокових кредитів банку. Варто відзначити, що загалом структура пасивів починає також погіршуватись. Негативною тенденцією також є те, що частка довгострокових зобов’язань у 2007 році складала 0,36% від загального обсягу капіталу, а у 2008 році – 2,58%, що значно менше від рівня короткострокових, і відповідно зростання поточних більше ніж в 4 рази, що говорить що підприємство немає інструментів для довгострокового залучення ресурсів, а оскільки часто відчуває нестачу коштів у процесі здійснення своєї діяльності, то змушене залучати за більш дорожчими ставками і на менш вигідних умовах короткострокові.

      Отже, можна зробити висновок про зростання загального обсягу капіталу на 27364 тис. грн. або на 21,92%. Дана ситуація була ускладнена скороченням частки  власного капіталу на 25,52% та наростанням обсягу запозиченого капіталу на, зокрема поточних зобов’язань на 21,48%. Можна зробити висновок, про загрозу надмірної залежності від зовнішнього ринку.

2. Оцінка майнового стану

      Важливе значення при комплексному фінансовому  аналізі є  дослідження майнового  стану підприємства для з’ясування чи все в нього гаразд з оновленням сучасної техніки, ліквідацією фізично і морально застарілого устаткування та обладнання. Динаміка показників майнового стану наведена в таблиці 2.2.