Фондовая биржа Казахстана

Содержание

Введение

  1. Понятие фондовой биржи, её место и роль на финансовом рынке
  2. Понятие фондовой биржи в разрезе законодательства  РК
  3. Условия и основы формирования фондовых бирж в Казахстане

Заключение

Список используемой литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

    Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.

     «Биржа - все хорошее и все дурное на свете, все истинное и все ложное, пробный камень всех осторожных и  могила всех чересчур смелых, кладезь  полезных вещей и очаг зла, воплощение Сизифа, никогда не отдыхающего».

     Фондовая  биржа - организованный рынок торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными  участниками рынка ценных бумаг  для взаимных оптовых операций.

     Значение  фондовых бирж для экономики очень  велико. Главная причина заключается  в том, что очень большая часть  народного богатства всех стран  превращена в движимые ценности. Государства, акционерные компании в возрастающей мере используют займы. С развитием  кредитных отношений создавались  новые виды обязательств, и каждый из них множился сам по себе, благодаря  появлению новых ценностей. Для  сбыта долговых обязательств потребовался рынок, и этим рынком стал специально созданный институт – фондовая биржа.

     Становление в Республике Казахстан рыночных отношений привело не только к  трансформации существующих ранее  форм и методов управления, изменению  технологий функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической  деятельности, которые не требовались  в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок.

     В условиях плановой экономики движения финансовых потоков определялось только решением экономических ведомств, поэтому  фондовому рынку там не было места. На рубеже 90-х годов в Республике Казахстан начался процесс возрождения  фондового рынка. В настоящее  время этот рынок развивается наиболее быстрыми темпами по сравнению с другими сегментами рыночной экономики.

     Фондовый  рынок делится на первичный и вторичный. Вот вторичный рынок ценных бумаг и представлен организованным (биржевым) рынком, который исчерпывается понятием фондовой биржи.

     Актуальность  данной темы заключается в том, что  современная рыночная экономика, в  том числе и казахстанская  уже не может существовать без  ценных бумаг и фондовых бирж - они  стали ее неотъемлемой частью. Сегодня  именно фондовые биржи обеспечивают поддержание равновесия в рыночной экономике.

    Цель  данной работы - попытка рассмотреть  и проанализировать работу фондовой биржи, понять ее структуру и по каким принципам она существует, принципы функционирования фондовой биржи. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  
  1. Понятие фондовой биржи, её место  и роль на финансовом рынке

  Слово "Биржа" произошло от латинского " Bursa" и немецкого "Borse",

что означает кошелек. Возникновение биржи связывают  с городом Брюгге в

Нидерландах, где в XV в. на площади возле дома купца Ван дер Бурсе

собрались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупке

иностранных векселей и других торговых операций без предъявления

конкретного предмета купли-продажи.1

     Фондовая  биржа – организованный рынок  для торговли стандартными финансовыми  инструментами, создаваемая профессиональными  участниками рынка ценных бумаг  для взаимных оптовых операций.

Фондовая  биржа – это лучший рынок, создаваемый  для лучших ценных бумаг лучшими (крупнейшими, пользующимися доверием и финансовоустойчивыми) посредниками, работающими на фондовом рынке. 2

     Биржа представляет собой рынок, на котором  продают свои ценные бумаги, главным  образом акции, с одной стороны  корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой стороны  индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить  личные денежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, продают  вкладчикам долю своей собственности. Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определенными видами товаров. В качестве биржевых товаров могут выступать:

     - продукция производственного или  потребительского назначения, которая  обладает определенными, хорошо  известными для продавцов и  покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и нефтепродукты,  цветные и драгоценные металлы  и др.);

     - ценные бумаги;

     - иностранная валюта.

Признаки  классической фондовой биржи:

1) это  централизованный рынок, с фиксированным  местом торговли, т.е. наличием  торговой площадки;

2) на  данном рынке существует процедура  отбора наилучших товаров (ценных  бумаг), отвечающих определенным  требованиям (финансовая устойчивость  и крупные размеры эмитента  массовость ценной бумаги как  однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная  колеблемость цен и т.д.);

3) существование  процедуры отбора лучших операторов  рынка в качестве членов биржи;

4) наличие  временного регламента торговли  ценными бумагами и стандартных  торговых процедур;

5) централизация  регистрации сделок и расчетов  по ним;

6) установление  официальных (биржевых) котировок;

    Согласно  действующему казахстанскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу. По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой (депозитарии оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, а клиринговые организации осуществляют расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг).

    Задачи  фондовой биржи:

    1. Создание постоянно действующего  рынка, т. е. фондовая биржа централизует место, где может проходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

    2. Выявление равновесной биржевой  цены. Выполнение этой задачи  возможно в силу того, что биржа  собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, что позволяет выявить приемлемую стоимость (цену) конкретных ценных бумаг;

    3. Аккумуляция временно свободных  денежных средств и содействие  в передаче прав собственности; 

    4. Обеспечение гласности, открытости  биржевых торгов. Биржа отвечает  за централизованное распространение  биржевой информации;

    5. Обеспечение гарантий исполнения  сделок, заключенных в биржевом  зале. Выполнение этой задачи  достигается тем, что биржа  гарантирует надежность ценных  бумаг, которые котируются на  ней; 

    6. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников  биржевой торговли. Биржа должна  контролировать разработанные ею  стандарты и кодекс поведения,  применять штрафные санкции вплоть  до приостановки деятельности  или лишения лицензии в случае  их необходимости.

    Биржа выполняет следующие основные функции

    1. Сводит друг с другом покупателей и продавцов бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг (создание постоянно действующего рынка).

    2. Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций (определение цен).

    3. Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую.

    4. Служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

    5. Распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цены и условиях обращения;

    6. 6. Поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

    7. Выработка правил.

    8. Индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового рынка.

  1. Понятие фондовой биржи в разрезе законодательства РК
 

     Статья 37. Фондовая биржа

     1. Фондовая биржа является некоммерческой  саморегулируемой организацией, создаваемой  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг в форме  закрытого акционерного общества.

     2. Деятельность фондовой биржи  основывается на принципе самоокупаемости  и доходы от ее деятельности  используются на материально-техническое  развитие биржи.

     3. Фондовая биржа независима в  своей деятельности на рынке  ценных бумаг от государственных  органов Республики Казахстан.

     4. Функционирование фондовой биржи  является исключительным и не  совместимо с осуществлением  любых других видов деятельности.

     Фондовая  биржа не вправе выполнять функции  товарных бирж.

     6. Фондовая биржа имеет право  создавать дополнительные структурные  подразделения, обслуживающие проведение  операций с финансовыми инструментами,  а также филиалы и представительства  в соответствии с законодательством  Республики Казахстан.3

     Согласно  Закону Республики Казахстан у фондовых бирж есть перечень обязательных функций: Статья 38. Функции фондовой биржи

     Фондовая  биржа:

  1. предоставляет своим членам торговые площадки (торговые системы) для заключения или регистрации сделок с финансовыми инструментами, подставляющие собой специально оборудованные помещения и (или) специальные программно-технические комплексы;
  2. организует торговлю финансовыми инструментами;
  3. осуществляет котировку финансовых инструментов;
  4. оказывает организационные, информационные, консультационные услуги своим членам;
  5. проводит собственные аналитические исследования;
  6. способствует взаиморасчетам между субъектами правоотношений на финансовом рынке (рынке финансовых инструментов и финансовых услуг) в порядке и на условиях, предусмотренных законодательством;
  7. осуществляет иные функции, предусмотренные законодательством Республики Казахстан.

     В функциях биржи отражается деятельность, присущая только ей самой и которой  не занимаются обычно любые другие организации торговли. Основными  функциями биржи являются следующие.

     1. Организация биржевых собраний  для проведения гласных публичных  торгов (рис. 2.3). Данная функция включает:

  • организацию биржевых торгов;
  • разработку правил биржевой торговли;
  • материально-техническое обеспечение торгов;
  • обучение персонала биржи;
  • разработку квалификационных требований для участников торгов. Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

     Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.

     2. Разработка биржевых контрактов. Данная функция биржи включает:

  • стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;

     стандартизацию  размеров партий актива, лежащего в  основе контракта;

     выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам (включая условия и сроки  поставки по контрактам, взаиморасчеты  и расчеты с биржей).

     3. Биржевой арбитраж, или разрешение  споров, возникающих по заключенным  биржевым сделкам в ходе биржевых  торгов. Данная функция биржи  имеет очень большое значение.

     4. Ценностная Функция биржи. Данная  функция биржи имеет два аспекта.  Первый – это то, что задачей  биржи становится выявление «истинно»  рыночных цен, но одновременно  и их регулирование с целью  недопущения незаконных манипуляций  с ценами на бирже.

     Второй  аспект – это ценопрогнозирующая функция биржи:

     а) выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все  виды биржевых товаров.

     б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей товаров, массовый характер биржевых сделок и их огромные масштабы в силу того, что торговля ведется обычно крупными партиями товаров, превращает биржевые цены в представительные рыночные цены на биржевые товары, которые обычно лежат в основе образования цен на многие другие товары.

     5. Функция хеджирования, или биржевое  страхование участников биржевой  торговли от неблагоприятных  для них колебаний цен. Для  этого на бирже используются  специальные виды сделок и  механизмы их заключения. Выполняя  задачу страхования участников  биржевого торга, биржа не столько  организует торговлю, сколько ее  обслуживает. Биржа создает условия  для того, чтобы покупатели и  продавцы реального (наличного)  товара по своему желанию могли  бы одновременно принимать участие  в соответствующих биржевых торгах  в качестве клиентов или участников.

     Функция хеджирования основывается на использовании  механизма биржевой торговли фьючерсными  контрактами. Суть этой функции состоит  в том, что торговец-хеджер (т.е. тот, кто страхуется) должен стать одновременно и продавцом товара, и его покупателем. В этом случае любое изменение цены его товара нейтрализуется, так как выигрыш продавца есть одновременно проигрыш покупателя и наоборот.

     6. Спекулятивная биржевая деятельность. Это форма коммерческой деятельности  на бирже, имеющая целью получение  прибыли от игры на разнице  в ценах купли-продажи биржевых  товаров. Спекулятивная функция  биржи неразрывно связана с  ее функцией хеджирования.

     7. Функция гарантирования исполнения  сделок. Достигается с помощью  биржевых систем клиринга и  расчетов.

     8. Информационная Функция биржи.  Биржа предоставляет в средства  массовой информации многочисленные  данные о биржевых ценах, компаниях,  торгующих на бирже, о рыночной  конъюнктуре, прогнозах по различным  рынкам и т.д.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Условия и основы формирования фондовых бирж в Казахстане 

      Республика Казахстан, как и другие страны СНГ, переживает процесс становления и развития рыночной экономики, а также одного из важнейших ее элементов - рынка ценных бумаг. Принято считать, что к настоящему моменту основы рыночной экономической системы в Казахстане уже созданы. Формирование основ казахстанского рынка ценных бумаг относится к началу 90-ых годов, когда на базе законодательства СССР стали создаваться акционерные общества, брокерские фирмы, фондовые биржи.

Формирование  основ казахстанского рынка ценных бумаг относится к началу 90-ых годов, когда на базе законодательства СССР стали создаваться акционерные  общества, брокерские фирмы, фондовые биржи.

  17 ноября 1993 года - Национальный Банк Республики Казахстан и двадцать три ведущих казахстанских коммерческих банка приняли решение создать валютную биржу. Существовавший до этого Центр проведения межбанковских валютных операций (Валютная биржа) являлся структурным подразделением Национального Банка. Основной задачей, поставленной перед новой биржей, являлись организация и развитие национального валютного рынка в связи с введением тенге. Как юридическое лицо биржа была зарегистрирована 30 декабря 1993 года под наименованием "Казахская Межбанковская Валютная Биржа" в организационно-правовой форме акционерного общества закрытого типа.

       Так была образована существующая в настоящее время Казахстанская фондовая биржа, а 17 ноября стало ее днем рождения.

            03 марта 1994 года биржа была перерегистрирована под наименованием "Казахстанская Межбанковская Валютная Биржа", что объяснялось необходимостью приведения наименования биржи в соответствие с действовавшим законодательством. 12 апреля 1996 года биржа была перерегистрирована под наименованием "Казахстанская фондовая биржа", а 13 ноября этого же года получила неограниченную лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам на организацию торгов ценными бумагами. К концу 1996г. на рынке ценных бумаг Казахстана определились три ведущие и конкурирующие между собой фондовые биржи. 1998 год был отмечен восстановлением биржевого рынка государственных ценных бумаг, произошедшим за счет появления новой группы профессиональных участников рынка ценных бумаг – компаний по управлению пенсионными активами, которые в силу требований законодательства обязаны оперировать только на организованном фондовом рынке. В этом же году при помощи Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам в Казахстане был сформирован организованный вторичный рынок суверенных еврооблигаций Республики Казахстан. Первые торги этими еврооблигациями состоялись на бирже 19 октября 1998 года. С 15 июля этого же года биржей была запущена в эксплуатацию котировочная торговая система, что, по сути, разрешило проблему создания в Казахстане внебиржевой котировочной организации.

    Таким образом, всю историю становления  рынка ценных бумаг в Казахстане, начавшуюся в 1991 г., можно подразделить на несколько характерных периодов:

  • рыночной инициативы;
  • кабинетный;
  • ожидания;

- адаптации

    В настоящее время единственной в  республике фондовой биржей является ЗАО «Казахстанская фондовая биржа». Летом 1998г. Казахстанская фондовая биржа запустила в эксплуатацию нелистинговую (котировочную) торговую площадку, что, по сути, разрешило проблему создания в Казахстане внебиржевой котировочной системы. В этом же году появились 8 компаний по управлению пенсионными активами (КУПА), что способствовало превращению накопительных пенсионных фондов в одного из крупнейших институциональных инвесторов на казахстанском рынке ценных бумаг.

    Сегодня биржа представляет собой универсальный  финансовый рынок, который условно  можно разделить на четыре основных сектора: рынок иностранных валют, рынок государственных ценных бумаг, в том числе международных  ценных бумаг Республики Казахстан, рынок акций и корпоративных  облигаций, рынок деривативов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

     Фондовые  биржи заменяют громоздкую, затратную  и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого  перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий  регулируемый рынок ценных бумаг. Она  создает возможности для мобилизации  финансовых ресурсов и их использования  при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.

     Значение  биржи в настоящее время возрастает, ее рассматривают как институт ценообразования  и организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.

     Организатором торговли на рынке ценных бумаг считается  юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий непосредственную деятельность по организации  торговли на рынке, т.е. предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Как  фондовая биржа, так и организатор  внебиржевой торговли свою деятельность в качестве организатора торгов могут  осуществлять только при наличии  соответствующих лицензий.

     Выполняя  роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого партнерства, а организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли.

     Значение  фондовой биржи для рыночной экономики  выходит за рамки организованного  рынка ценных бумаг. Фондовые биржи  произвели переворот в проблеме ликвидности капитала. "Чудо" состояло в том, что для инвестора практически  стерлись различия между долгосрочными  и краткосрочными вложениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали предпринимательский  пыл. Но по мере развития операций на фондовых биржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на бирже.

     Современная рыночная экономика, в том числе  и казахстанская уже не может  существовать без ценных бумаг и  фондовых бирж – они стали ее неотъемлемой частью. Сегодня именно фондовые биржи обеспечивают поддержание  равновесия в рыночной экономике. Но существует ряд первоочередных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг фондовых бирж. В данном разрезе можно выделить следующие ключевые проблемы развития казахстанского фондового рынка, которое требует первоочередного решения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  используемой литературы 

1. Закон Республики Казахстан от 5 марта 1997 года №77–1 О

рынке ценных бумаг (внесены изменения Законами РК №134–1 от 19.06.97;

№154–1 от 11.07.97; №282–1 от 10.07.98; от 16.07.99 г. №436–1)

2. Закон Республики Казахстан от 5 марта 1997 года N 77-1 О рынке ценных бумаг (внесены изменения Законами РК N 134-1 от 19.06.97; N 154-1 от 11.07.97; N 282-1 от 10.07.98; от 16.07.99 г. N 436-1);

3. Биржевое дело: Учебник/ Под ред В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1998 г.

4. Алехин Б.И., «Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции», Москва, Финансы и статистика, 1991 год.

5. Кавецкий И.М., «Фондовый рынок», Санкт-Петербург, 1993 год.

6. Биржевой портфель (Книга биржевика, Книга биржевого коммерсанта, Книга брокера)/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. – М.: «СОМИНТЕК», 1992.

www.kase.kz -  официальный сайт АО «Казахстанская  фондовая биржа»

7.  Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Планирование организационного построения компаний // Финансы и Кредит. 2000. № 3.

  1. Сейткасимов Г.С., Ильясов Л.А. Ценные бумаги и фондовый рынок. А..-Экономика, 1998
  2. Саханова А.Н. Проблемы и перспективы развития фондового рынка Казахстана, Алматы, 2003.
Фондовая биржа Казахстана