Фондовый рынок. 3

Содержание

Введение.

Фондовый рынок является неотъемлемой частью государства с развитой экономикой. До недавнего времени в России такого понятия не существовало. В  условиях формирования рыночной экономики  значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги – необходимый  атрибут нормального товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить как средством  кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Переход к рыночной экономике  и процесс формирования рынка  ценных бумаг потребовали возрождения  и использования всего многообразия рынка ценных бумаг. При этом появилась  потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при  отсутствии которого их использование  невозможно.

В операциях с ценными бумагами принимают участие различные  субъекты рынка – юридические  и физические лица. Среди юридических  лиц, участвующих в обороте ценных бумаг, можно выделить предприятия - акционерные общества, фондовые биржи  и коммерческие банки.

Данная контрольная работа посвящена общим вопросам функционирования рынка ценных бумаг, приведены понятия рынка ценных бумаг, его функции, составные части и фондовые индексы. Отмечены виды рынков ценных бумаг.

1.Классификация видов рынков ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции). За делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на оборотный и основной. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи.

Важной  частью рынка ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну  государства и дает возможность  корпорациям и отдельным лицам  получать доход на их временно свободные  денежные средства.

Существует несколько видов  рынков ценных бумаг:

• первичный и вторичный;
• организованный и неорганизованный;
• биржевой и внебиржевой;
• традиционный и компьютеризированный;
• кассовый и срочный.

Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.

Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный  рынок ценных бумаг – это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка – по поручению других участников рынка.

Неорганизованный  рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. . Биржевой рынок – это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка.

Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может  осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

2. Функции, источники формирования рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг имеет целый  ряд функций, которые можно условно  разделить на две группы:

1. общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку
2. специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.
• информационная функция, т.е. рынок, производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

     Перераспределительная  функция условно может быть  разбита на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и  финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению  класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

3. Составные части фондового рынка.

Субъекты (участники) рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, т.е. вступают между собой в экономические  отношения по поводу ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг (см. схему) в зависимости от их функционального  назначения:

• эмитенты;
• инвесторы;
• фондовые посредники;
• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
• государственные органы регулирования и контроля.

Эмитенты – организации, выпускающие ценные бумаги в обращение.

Инвесторы – покупатели ценных бумаг, выпущенных в обращение.

Фондовые посредники – торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Организации, обслуживающие  рынок ценных бумаг – организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи.

В качестве эмитентов обычно выступают государство, коммерческие предприятия и организации.

В качестве инвесторов выступают физические лица, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) денежных средств.

Фондовые  посредники – это организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие функционирование рынка  ценных бумаг, могут включать:

• организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи и др.);
• расчетные центры (Расчетные палаты, Клиринговые центры);
• депозитарии;
• регистраторов;
• информационные органы или организации.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

• высшие органы управления (Президент, Правительство);
• министерства и ведомства (Министерство финансов РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг и др.);
• Центральный Банк РФ.

4. Фондовые индексы.

Фондовые  индексы давно стали привычными индикаторами состояния экономики. Они постоянно упоминаются на страницах газет и в выпусках телевизионных новостей.

Несмотря на относительное «младенчество» российского рынка ценных бумаг, российские компании преуспели в  области строительства индексов и на сегодняшний день могут похвастаться изрядным их количеством и разнообразием  подходов. Причем сегодня выжили лишь сильнейшие, которые честно констатируют достаточно неприглядную ситуацию на рынке ценных бумаг в России.

Первыми индикаторами фондового рынка  в России были индексы ROS-30 инвестиционного банка CS First Boston и индекс агентства «Скейт Пресс». Несколько позже на этот рынок вышло агентство АК&М с целой серией индексов.

Следующим из ведущих появился индекс РТС.

На информационных лентах представлен  также индекс The Moscow Times Index (MTMS).

Рассмотрим основные, значимые для  российского рынка и информативные  для трейдеров индексы.

АК&М Indexes. Семейство индексов АК&М представлено сводным индексом АК&М, индексом акций промышленных предприятий, индексом акций «второго эшелона», 11 отраслевыми индексами и индексом АДР.

Сводный индекс АК&М — призван характеризовать весь рынок ценных бумаг.

Индекс акций промышленных предприятий АК&М — включает в себя акции промышленных предприятий.

Индекс акций «второго эшелона» АК&М — листинг включает в себя акции «второго эшелона».

Отраслевые индексы  АК&М — это индексы акций промышленных предприятий, банков, нефтегазодобывающей отрасли, нефтехимии, цветной металлургии, черной металлургии, энергетики, связи, транспорта, химической промышленности, машиностроения.

Индекс АДР АК&М — листинг включает в себя акции компаний, выпустивших депозитарные расписки.

Все фондовые индексы АК&М рассчитываются по одинаковой схеме, в основе которой  лежит определение относительного изменения суммарной капитализации  компаний листинга. Исключение составляет индекс АДР, который учитывает только ценные бумаги эмитентов, обращающиеся на зарубежных фондовых рынках.

Листинги индексов АК&М очень  широки и включают в себя порой  акции с достаточно низкой ликвидностью, из чего следует особенность расчета  — расчет капитализации ведется  на базе котировальных цен.

Допуск в листинг осуществляется по принципу влияния ценных бумаг  эмитентов на рыночную ситуацию. В  качестве основных факторов, определяющих степень такого влияния, принимаются  рыночная капитализация и ликвидность акций.

RTS Indexes. В семейство индексов RTS входят индекс RTSI, RTST и рассчитываемый индексным агентством РТС-Интерфакс индекс RUX.

Индексы РТС являются капитализационными и рассчитываются как отношение  суммарной рыночной капитализации  акций, включенных в список для расчета  индекса, к суммарной рыночной капитализации  этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату.

Расчет  рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций  и количестве выпушенных эмитентом  акций. Отличительной чертой каждого  индекса являются периодичность  его расчета и метод расчета  цены акции.

RTSI— индекс РТС является единственным официальным индикатором Фондовой биржи РТС.

RTST— технический индекс РТС рассчитывается в течение торговой сессии (с 11:00 до 18:00) один раз в минуту.

RUX— (ранее именовавшийся Сводный индекс РТС-Интерфакс) рассчитывается индексным агентством РТС-Интерфакс по методике, победившей в конкурсе на лучшую методику расчета фондового индекса, проводимого ФКЦБ России. Индекс RUX рассчитывается в рублевом и валютном (долларовом) значениях.

При расчете индекса RUX используется информация о ценах подтвержденных сделок в РТС и ценах сделок с акциями АО «Газпром», заключенных на Московской фондовой бирже (МФБ). Источниками получения информации являются НП «Фондовая биржа РТС» и НП «Московская фондовая биржа».

RBK Composite Index. RBK Composite Index, рассчитывается и публикуется агентством «РосБизнесКонсалтинг» с 1 сентября 1997 г., когда значение индекса сотавляло 100 пунктов.

Методология, применяемая для его  расчета, достаточно классическая, основана на среднегеометрическом «взвешивании котировок», поступающих с трех торговых площадок (ММВБ, РТС и МФБ). В настоящее  время в индекс включены (отобраны экспертной комиссией) 14 компаний, составляющих «вершину» российского рынка  акций.

Real Index RosCapital. В качестве примера российского реального индекса можно привести «Реальный Индекс РосКапитал (Real Index RosCapital)», регулярный обсчет которого ведется с 28 августа 2000 г., а его компания-владелец — индексный фонд ОАО «Базовый индекс капитала» (Basic Index Capital, Corp.).

Теперь и у участников российского  рынка появился инструмент, позволяющий  приобретать часть всего рынка.

В области методологии у «Реального индекса РосКапитал» есть существенные отличия:

• В листинг (портфель) включаются все фондовые ценности, обращающиеся на организованных рынках России и  имеющие ликвидность не ниже заданной величины. Поэтому в расчете (и  соответственно в портфеле) участвуют  цены привилегированных акций и  облигаций наряду с акциями обыкновенными, а также государственные обязательства  наряду с частными.

• В качестве единицы для включения  в индекс рассматривается вид  ценной бумаги, а не компания целиком, из этого и исходят при «взвешивании».

• Реальный индекс РосКапитал является величиной, производной от стоимости  акций ОАО «Базовый Индекс Капитала».

. Легко заметить две особенности  в построении отечественных индексов:

•. Все основные индексы российского  фондового рынка в целом достаточно хорошо коррелируются между собой. Объяснение этому довольно простое: российский фондовый рынок остается довольно узким с точки зрения по настоящему ликвидных акций. После  кризиса августа 1998 г. на всем фондовом рынке, включая все торговые площадки, мы найдем от силы 10— 15 эмитентов, чьи  ценные бумаги отвечают даже такому простому критерию, как наличие хотя бы одной  подтвержденной сделки в день. В  этих условиях фондовые индексы, в большинстве  опирающиеся на одни и те же бумаги, двигаются в основном параллельно.

• Вторая особенность российских фондовых индексов состоит в их номинации в иностранной  валюте. Многие Российские индексы  номинированы в долларах. Помимо стремления обезопасить переоценку портфеля от девальвационных процессов, данный фактор косвенно свидетельствует о  высокой зависимости российского  фондового рынка от действий нерезидентов.

Выводы и предложения.

В последние  годы перед Россией встала проблема вхождения в мировое экономическое  пространство. Признаком цивилизованной экономики является развитая инфраструктура фондового рынка. В современной  России такую инфраструктуру приходится воссоздавать заново.

В мире система  безналичных расчетов используется очень широко. Ценные бумаги являются одной из составляющих безналичного оборота. Возможно, именно меры по созданию цивилизованного безналичного оборота, снижению доли так называемого «черного нала» во взаиморасчетах субъектов  рынка, более широкому использованию  в обороте ценных бумаг (например, векселей) могли бы способствовать уменьшению проблемы взаимных неплатежей, в последние годы остро стоящей  перед российскими предприятиями. Для создания условий, способствующих увеличению доли безналичных расчетов (в т.ч. с помощью использования  ценных бумаг) необходимо активное участие  государства. При этом имеются в  виду законы, не только касающиеся непосредственно  ценных бумаг, но и косвенно связанные  с их обращением (например, налоговое  законодательство).

Для понимания  значения ценных бумаг во взаимодействии субъектов рынка необходимо однозначное  толкование понятия ценной бумаги. Правильное использование ценных бумаг  при осуществлении взаимодействия между субъектами рынка невозможно без знания последними их назначения и особенностей. Для систематизации и обобщения знаний об этих особенностях служат различные виды классификации  ценных бумаг. В работе приведена  наиболее часто употребляемая классификация  ценных бумаг.

. В России  фондовый рынок стал возрождаться  относительно недавно, поэтому  законодательная база, регулирующая  отношения субъектов по операциям  с ценными бумагами, недостаточно  разработана. В этих условиях  для субъектов рынка, производящих  такие операции, особенно важно  отслеживать изменения законодательной базы с целью повышения собственной надежности и улучшения репутации в глазах клиентов.

В России на сегодняшний день не востребован  практически ни один отраслевой индекс (в широких кругах). Причина этого  проста — слишком мало ликвидных  и капитализированных фондовых ценностей  обращается на рынке. Однако при развитии фондового рынка, выходе на рынок  новых эмитентов такие ндексы будут востребованы и потенциальные  пользователи будут обращать внимание, в том числе на историю значений — период регулярного подсчета.

Можно сказать, что на сегодняшнем  информационом рынке количество существующих индексов значитэльно  превышает потребность, поэтому  каждый найдёт для себя наиболее удобный  и информативный, который будет  отвечать всем потребностям и поставленным целям.

Список использованной литературы.

1. Грязнова А.Г «Финансово-кредитный энциклопедический словарь». – М.: Финансы и статистика, 2002.
2. Жуков Е.Ф. «Рынок Ценных бумаг».- М.:ЮНИТИ, 2004г. – С. 16-57, 101-148.
3. Поляк Г.Б. «Финансы. Денежное обращение. Кредит».-М.: ЮНИТИ, 2003. – с. 439-463.
4. М. А. Портной, Т. П. Николаева «Финансы и кредит» Учебно-практическое пособие, Москва – 2005.
5. . Сенчагов А. И. «Финансы, денежное обращение, кредит».- Учебник. М., 2000
6. "Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 05.08.2000 N 117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000) (ред. от 19.05.2010) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.07.2010)
7. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 27.12.2009) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2010).