Формирование инвестиционного портфеля. 3

II. Практическая часть

3. Формирование инвестиционного  портфеля

     В практической части курсовой работы необходимо сформировать инвестиционный портфель, обеспечивающий требуемую  доходность инвестору. Инвестор владеет  некой суммой ( в нашем случае это 400000 рублей), на которую он решает приобрести на РТС ценные бумаги с  целью получения дополнительного  дохода и по истечении четырех  недель реализовать все имеющиеся  акции путём их продажи. Еженедельные вливания денежных средств будет составлять 30000 руб. Портфель будет состоять из акций следующих эмитентов:

1.      ОАО АФК «Система» Крупнейшая в России и СНГ публичная диверсифицированная финансовая корпорация, обслуживающая более 100 миллионов потребителей в таких отраслях, как телекоммуникации, высокие технологии, ТЭК и нефтехимия, радио и космические технологии, банковский бизнес, недвижимость, розничная торговля, масс-медиа, туризм и медицинские услуги.

2.   ОАО «Центральная телекоммуникационная компания» – крупнейший оператор стационарной связи Российской Федерации, оказывающий широкий спектр услуг связи и обеспечивающий доступ к мировым информационным ресурсам  частным клиентам, бизнес – структурам и государственным органам в пределах Центрального Федерального округа.

3. Российский национальный оператор связи ОАО «Ростелеком» - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний страны. «Ростелеком» владеет и управляет собственной высокотехнологичной магистральной сетью общей протяженностью около 150 тысяч километров, которая позволяет предоставлять голосовые услуги, а также услуги передачи данных и IP-приложений физическим лицам, корпоративным клиентам, российским и международным операторам. В настоящее время основой бизнеса Компании является предоставление услуг междугородной и международной связи конечным пользователям во всех субъектах Российской Федерации с использованием инфраструктуры региональных операторов. «Ростелеком» занимает ведущие позиции на рынке услуг транзита трафика и аренды каналов для российских и зарубежных операторов и является крупнейшим поставщиком телекоммуникационных услуг для государственных структур и ведомств, теле- и радиокомпаний.

4. Нефтегазодобывающая компания «Сургутнефтегаз» - одно из крупнейших предприятий нефтяной отрасли России. На его долю приходится  около 13% объемов добычи нефти в стране и 25% газа, добываемого нефтяными компаниями России. На предприятии создан первый в России полный цикл производства, переработки газа, выработки на его основе собственной электроэнергии, получения готового продукта и сырья для нефтехимии. Одним из значимых конкурентных преимуществ предприятия является наличие в его составе мощных сервисных подразделений, которые обеспечивают высокую эффективность внедрения передовых технологий нефтегазодобычи. Нефть поставляется как на российские нефтеперерабатывающие заводы, так и за рубеж - в страны СНГ и Западной Европы.

5. ОАО «НОВАТЭК» - крупнейший в России независимый производитель природного газа и второй по добыче природного газа в России после ОАО "Газпром". Созданная в 1994 году, компания занимается разведкой, добычей и переработкой природного газа и жидких углеводородов и имеет 4,96 млрд баррелей нефтяного эквивалента доказанных запасов по состоянию на конец 2008 года.  Все месторождения и лицензионные участки ОАО «НОВАТЭК» расположены в Ямало-Ненецком автономном округе Российской Федерации. Ямало-Ненецкий АО является крупнейшим в мире регионом по добыче природного газа, на долю которого приходится более 90 % всего объема добычи природного газа в России и приблизительно 20% мирового объема добычи газа.

6. ОАО «РусГидро» - крупнейшая российская генерирующая компания по установленной мощности станций и вторая в мире по установленной мощности среди гидрогенерирующих компаний (после канадской Hydro-Québec). «РусГидро» - лидер в производстве энергии на базе возобновляемых источников, развивающий генерацию на основе энергии водных потоков, морских приливов, ветра и геотермальной энергии. Все акции «РусГидро» являются обыкновенными. В федеральной собственности находится 61,39% акций, прочие юридические лица и номинальные держатели владеют 33,24%, а физические лица – 4,83%. Компания имеет большое количество дочерних предприятия и филиалов.  

7.  «Открытые инвестиции» (ОАО «ОПИН»)- одна из крупнейших игроков на российском рынке недвижимости, обеспечить высокий уровень доходности на вложенный капитал, а также создать ликвидный и растущий рынок акций Компании на крупнейших биржевых площадках России, а впоследствии - на международных биржах. Инвестиционная стратегия Группы предполагает диверсификацию проектов по наиболее привлекательным сегментам в сфере недвижимости в Москве и близлежащих регионах, в Центральной России и на Юге России, а также соблюдение оптимального баланса между инвестициями в девелоперские проекты и управлением объектами, приносящими текущий доход. Группа планирует осуществлять наращивание «земельного банка» путем приобретения качественных земельных участков, пригодных для жилищного строительства и развития иных проектов, с богатым рекреационным потенциалом (таким как близость к водным объектам и лесным массивам) и хорошим транспортным сообщением с Москвой.

8. ОАО «Полиметалл» - ведущая компания отрасли добычи драгоценных металлов.  «Полиметалл»  является крупнейшим в России и третьим в мире производителем первичного серебра и занимает четвертое место по объему добычи золота в России. «Полиметалл» добывает золото и серебро и ведет геологоразведочные работы в четырех регионах России ( Магаданской и Свердловской областях, Хабаровском крае и на Чукотке), а также в Казахстане. Наиболее перспективное месторождение Компании - Албазинское (Хабаровский край), минеральные ресурсы которого оцениваются на уровне около 93 тонн золота в соответствии с кодексом JORC.

9. ОАО «Газпром нефть» – ОАО «Газпром нефть» — одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными направлениями ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. Миссия «Газпрома» заключается в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

10. ОАО "Аэрофлот" - лидер воздушного транспорта России, член глобального авиационного альянса SkyTeam. Совокупная маршрутная сеть насчитывает 856 пунктов в 169 странах. В 2009 году перевез 8,755 млн человек, группа Аэрофлот - 11,1 млн. Аэрофлот занял первое место по обслуживанию пассажиров в экономическом классе на коротких и средних рейсах, а также в бизнес-классе на дальних рейсах среди европейских участников альянса SkyTeam. Аэрофлот первым из российских перевозчиков вошел в реестр операторов IOSA и постоянно подтверждает этот сертификат. Авиакомпания успешно прошла аудит безопасности наземного обслуживания ISAGO. Обладает единым сертификатом соответствия требованиям стандарта ISO 9001:2000. Аэрофлот располагает одним из самых молодых самолетных парков в Европе, который насчитывает 115 воздушных судов.

В соответствии с ценой акции будет определяться и количество купленных акций  компании. Сведем всю информацию, по купленным акциям в таблицу 1.

Таблица 1

Состав  портфеля с 8 ноября 2010 года 

     Таким образом из десяти компаний, половина показала отрицательный результат. Наибольшее снижение произошло по акциям компании "ОАО ОАО "Полиметалл"  - 38,00  рублей и ОАО "ОПИН" - 33,32 рубля, незначительное падение показали акции ОАО "Ростелеком" а так же ОАО "Сургутнефтегаз" - 23,25 рублей

     Это связано прежде всего со слабой ликвидностью акций. Это серьезная проблема, над  которой компания работает.

     Таким образом созданный инвестиционный портфель принёс покупателю прибыль в размере 2330,49 рублей. После первой недели инвестор принял решение не продавать акции убыточных компаний, а проследить их динамику еще через одну неделю, после этого принять решение о продаже старых и покупки новых акций. Динамику доходности портфеля за период с 08.11.10 по 15.11.10 представим в таблице 2.

Таблица 2

Состав портфеля с 15 ноября 2010 года 

     Инвестором  было принято решение о дополнительной покупке 25000 акций банка ОАО УРАЛСИБ и 4 акций ОАО “Синергия” :

1. ОАО “Синергия” - одна из лидирующих компаний российского алкогольного рынка, стратегическим направлением деятельности которой является выпуск ликероводочной продукции. ОАО «Синергия» структурировано как холдинг, в который, в настоящее время, входят 7 ликероводочных заводов, а также ряд предприятий в области пищевой промышленности. В ОАО «Синергия» работают более 7000 сотрудников.
2. БАНК УРАЛСИБ – один из крупнейших российских банков, имеющий представительства в 51 регионе страны. Согласно рейтинговым исследованиям, УРАЛСИБ занимает ведущие позиции среди российских банков по активам, капиталу, корпоративным и розничным кредитам и депозитам. В соответствии с рейтингом журнала "Профиль", по итогам первого полугодия 2010 года БАНК УРАЛСИБ занимает 6-е место по объему кредитов, выданных частным лицам, и 7-е место - по объему привлеченных депозитов от частных лиц. По остаткам на счетах корпоративных клиентов Банк находится на 9-м месте, и на 11-м месте по прибыльности.

     Решение о покупке акций  компании ОАО  "УРАЛСИБ" было принято верно,  прибыль составила 3855,25 рублей, что не скажешь о акциях   ОАО "Синергия" которые упали незначительно на 8,44 рубля. В таблице виден значительный рост акций ОАО "НОВАТЭК" который составил 48243,24 рубля. Баланс портфеля составил 438246,30 с учетом еженедельных вливаний.

     Так же после второй недели инвестор принял решение не продавать акции убыточных компаний, а проследить их динамику еще через одну

     Динамику  доходности портфеля за период с 15.11.10 по 22.11.10 представим в таблице 3. 

Таблица 3

Состав  портфеля с 22 ноября 2010 года 

     Как видно из таблицы 3 акции многих эмитентов показывают положительную динамику роста это и ОАО "Аэрофлот" 1161,78  рублей  и ОАО "НОВАТЭК" 5080,80 рублей Остальные акции показали хоть и не значительный рост.

     В общей сумме доход по инвестиционному  портфелю составил –7443,40 рублей. Однако инвестору придётся вновь прибегнуть к выбору новых эмитентов для размещения свободных денежных средств. Ими стали:

1. ОАО "МТС"

(МТС)  – крупнейший оператор связи  в России, в cтранах Восточной  Европы и Средней Азии. МТС  предлагает услуги мобильной  и фиксированной телефонной связи,  широкополосного доступа в Интернет, платного ТВ, а также информационно-развлекательные  услуги в одном из наиболее  динамично развивающихся регионов  мира. Компания основана в 1993 году. МТС предоставляет услуги связи  в стандарте GSM в 82 регионах  России, а также на территории  Украины, Беларуси, Узбекистана,  Армении и Туркменистана. По  состоянию на 31 декабря 2009 года, вместе  со своими дочерними предприятиями  МТС обслуживала 102,4 млн абонентов.  МТС также предоставляет услуги  связи «третьего поколения» (3G) в  России, Узбекистане, Беларуси и  Армении.

     Таким образом инвестор опирается на уже  проверенных эмитентов, т.е. на финансовый и потребительский сектор.

     Динамику  доходности портфеля за период с 22.11.10 по 29.11.10 представим в таблице 4. 
 
 

Таблица 4

Состав  портфеля с 29 октября 2010 года

     По  данным таблицы видно, что есть незначительные снижения в цене акции компании ОАО "ОПИН" ОАО "МТС" ОАО "АФК Система" возможно  это связано с падением объема продаж продукции в последнем месяце. Рынок мгновенно отреагировал на снижение финансовых показателей компании.

     Сравним доходность по портфелю с доходностью  индекса РТС. Все расчеты сведем в таблицу 5.

Таблица 5

Сравнение доходностей

     Как видно из таблицы 5, доходность по портфелю значительно ниже доходности по индексу РТС ( на 194,25%), что говорит о неправильности выбора эмитентов инвестором. Однако не все выбранные ценные бумаги эмитентом оказались доходными. Рассмотрим результаты завершенных сделок и представим их в таблице 6. 

Таблица 6

Результаты  завершённых сделок

     Анализируя  результаты завершенных сделок можно  сказать, что инвестор ни по одной  из акций не достиг желаемого результата ( цели ). Все сделки завершались в  связи с убыточностью ценных бумаг. Наибольший убыток принесла покупка  акций компании ОАО "Полиметалл" ( -938 рублей). Убыток по остальным компаниям был не столь существенным, это повлияло на увеличение стоимости ценных бумаг этих эмитентов значительно сказался на общей доходности портфеля – в 6406,95 рублей.

     В поддержку инвестора хотелось бы сказать, что покупка ценных бумаг  на фондовой бирже РТС была совершена  впервые и в дальнейшем инвестор будет более осторожен при  выборе того или иного эмитента. Формирование инвестиционного портфеля является сложной и продолжительной  по времени процедурой.

     При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен определить для себя сочетание риска и дохода портфеля. Данная задача решается на основе анализа  обращения ценных бумаг на фондовом рынке. В основном приобретаются  ценные бумаги известных акционерных  обществ, имеющих хорошие финансовые показатели, в частности большой  размер уставного капитала ( что  и сделал инвестор ). Таким образом  необходимо создать сбалансированный портфель предполагающий  сбалансированность не только доходов, но и риска, который  сопровождает операции с ценными  бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг  с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг.

     Однако  при формировании нашего инвестиционного  портфеля мы предпочли менее рискованные ценные бумаги.