Формы реальных инвестиций и политика управления ими
1 Формы реальных инвестиций
и политика управления ими……………
2 Прямые и косвенные налоги, их виды и характеристика……………………………..8
3 Задача………………………………………………………………
4 Ответы на вопросы…………………………………
1 Формы реальных инвестиций и политика управления ими.
Основу инвестиционной деятельности
предприятия составляет реальное инвестирование.
На большинстве предприятий это
инвестирование является в современных
условиях единственным направлением инвестиционной
деятельности. Это определяет высокую
роль управления реальными инвестициями
в системе инвестиционной деятельности
предприятия.
Осуществление реальных инвестиций
характеризуется рядом особенностей,
основными из которых являются:
1 Реальное инвестирование
является главной формой реализации стратегии
экономического развития предприятия.
Основная цель этого развития обеспечивается
осуществлением высокоэффективных реальных
инвестиционных проектов, а сам процесс
стратегического развития предприятия
представляет собой не что иное, как совокупность
реализуемых во времени этих инвестиционных
проектов. Именно эта форма инвестирования
позволяет предприятию успешно проникать
на новые товарные и региональные рынки,
обеспечивать постоянное возрастание
своей рыночной стоимости.
2 Реальное инвестирование находится
в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью
предприятия.
Задачи увеличения объема производства
и реализации продукции, расширения ассортимента
производимых изделий и повышения их качества,
снижения текущих операционных затрат
решаются, как правило, в результате реального
инвестирования. В свою очередь, от реализованных
предприятием реальных инвестиционных
проектов во многом зависят параметры
будущего операционного процесса, потенциал
возрастания объемов его операционной
деятельности.
3 Реальные инвестиции обеспечивают,
как правило, более высокий уровень рентабельности
в сравнении с финансовыми инвестициями.
Эта способность генерировать большую
норму прибыли является одним из побудительных
мотивов к предпринимательской деятельности
в реальном секторе экономики.
4 Реализованные реальные инвестиции
обеспечивают предприятию устойчивый
чистый денежный поток. Этот чистый денежный
поток формируется за счет амортизационных
отчислений от основных средств и нематериальных
активов даже в те периоды, когда эксплуатация
реализованных инвестиционных проектов
не приносит предприятию прибыль.
5 Реальные инвестиции подвержены
высокому уровню риска морального старения.
Этот риск сопровождает инвестиционную
деятельность как на стадии реализации
реальных инвестиционных проектов, так
и на стадии постинвестиционной их эксплуатации.
Стремительный технологический прогресс
сформировал тенденцию к увеличению уровня
этого риска в процессе реального инвестирования.
6 Реальные инвестиции имеют высокую
степень противоинфляционной защиты.
Опыт показывает, что в условиях инфляционной
экономики темпы роста цен на многие объекты
реального инвестирования не только соответствуют,
но во многих случаях даже обгоняют темпы
роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный
спрос предпринимателей на материализованные
объекты предпринимательской деятельности.
7 Реальные инвестиции являются
наименее ликвидными. Это связано с узкоцелевой
направленностью большинства форм этих
инвестиций, практически не имеющих в
незавершенном виде альтернативного хозяйственного
применения. В связи с этим компенсировать
в финансовом отношении неверные управленческие
решения, связанные с началом осуществления
реальных инвестиций, крайне сложно.
1 Приобретение целостных имущественных комплексов.
Оно представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций обеспечивает обычно „эффект синергизма", который заключается в возрастании совокупной стоимости активов обоих предприятий (в сравнении с их балансовой стоимостью) за счет возможностей более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня операционных затрат, совместного использования сбытовой сети на различных региональных рынках и других аналогичных факторов.
2 Новое строительство.
Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий и т.п.).
3 Перепрофилирование.
Оно представляет собой инвестиционную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процесса для выпуска новой продукции.
4 Реконструкция.
Она представляет собой инвестиционную
операцию, связанную с существенным
преобразованием всего
5 Модернизация.
Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операционной деятельности.
6 Обновление отдельных видов оборудования.
Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части производственных основных средств.
7 Инновационное инвестирование в нематериальные активы.
Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах: а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретение ноу-хау; приобретение лицензий на франчайзинг и т.п.); б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими инжиниринговыми фирмами). Осуществление инновационного инвестирования в нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности.
8 Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы.
Основными инструментами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются избранная схема его финансирования, а также разработанные капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.
Схема финансирования проекта определяет финансовую базу его осуществления и является основой формирования необходимых инвестиционных ресурсов и разработки бюджетов выполнения отдельных работ.
Капитальный бюджет разрабатывается, обычно, на период до одного года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией реального проекта.
Календарный график реализации инвестиционного проекта (программы) определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения (а соответственно и рисков невыполнения отдельных этапов работ) на конкретных представителей заказчика (предприятия) или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.
9 Обеспечение постоянного мониторинга и контроля реализации инвестиционных проектов и инвестиционной программы.
Этот этап управления реальными инвестициями реализуется в рамках организуемого на предприятии инвестиционного контроллинга по основным результативным показателям каждого инвестиционного проекта (до завершения его жизненного цикла) и инвестиционной программы целом.
2 Прямые и косвенные налоги, их виды и характеристика.
В зависимости от места формирования источника выплаты налогов последние подразделяются на прямые и косвенные. Налог считается прямым, если источник формируется непосредственно у налогоплательщика. Налог является косвенным, если источник находится в составе других платежей (в основном в составе цены) и номинальный налогоплательщик, осуществляющий налоговые платежи, фактически расходов по налогу не несет.
Прямые налоги взимаются с доходов или имущества налогоплательщиков в процессе приобретения (накопления) ими материальных благ. Размер этих налогов при надлежащем учете точно известен.
Прямые налоги подразделяются на:
- налоги с фактического дохода, уплачиваемые с действительно полученного дохода в соответствие с фактической платежеспособностью налогоплательщика (налог на прибыль, подоходный налог, налог на доходы от капитала и др.);
- налоги с предполагаемого дохода, который может быть получен от того или иного объекта налогообложения (налог на имущество, транспортный налог, земельный налог и др.)
Косвенные налоги взимаются путем включения их в цену товара как своеобразные надбавки (акцизы, налог на добавленную стоимость, налог с продаж и др.). Они подразделяются на:
- косвенные индивидуальные налоги, которыми облагаются определенные группы товаров (акцизы на отдельные группы и виды высокодоходных товаров);
- косвенные универсальные налоги, которыми облагаются все товары, работы и услуги за исключением некоторых, как правило социально-значимых, товаров.
К этой группе налогов относятся также таможенные пошлины. Главная особенность косвенных налогов заключается в том, что их тяжесть перекладывается на конечного потребителя. Другой особенностью является то, что эти налоги хорошо собираемы, так как включены в состав цены и от них трудно уклониться. Именно в силу этого на первом месте в перечне федеральных налогов и сборов, установленных Налоговым кодексом, стоят косвенные налоги - налоги на добавленную стоимость и акцизы.
Однако косвенные налоги не всегда можно переложить на потребителя. Так, повышение цены от введения налога на добавленную стоимость и (или) налога с продаж приводит, как правило, к снижению спроса и сокращению объема продаж. Для сбыта продукции продавец вынужден идти на снижение цены, уплачивая тем самым косвенный налог из своей прибыли. В этом случае косвенный налог в той или иной степени становится прямым налогом.
Косвенный налог
Ко́свенный нало́г — налог на товары и услуги, устанавливаемый в виде надбавки к цене или тарифу, в отличие от прямых налогов, определяемых доходом налогоплательщика.
Собственник предприятия, производящего товары или оказывающего услуги, продает их по цене (тарифу) с учётом надбавки и вносит государству соответствующую налоговую сумму из выручки, то есть, по существу, он является сборщиком, а покупатель — плательщиком косвенного налога.
Косвенные налоги скрывают от каждого отдельного лица сумму, которую оно платит государству, тогда как прямой налог ничем не замаскирован, взимается открыто и не вводит в заблуждение даже самого темного человека. Прямые налоги, следовательно, побуждают каждого контролировать правительство, тогда как косвенные налоги подавляют всякое стремление к самоуправлению.
Основные виды косвенных налогов
- Акциз — вид косвенного налога, устанавливаемый преимущественно на предметы массового потребления (табак, алкоголь и др.) внутри страны, в отличие от таможенных платежей, несущих ту же функцию, но на товарах, доставляемых из-за границы, а также коммунальные, транспортные и другие распространённые услуги.
- Налог на добавленную стоимость — вид косвенного налога; форма изъятия в бюджет части добавленной стоимости, которая создаётся на всех стадиях процесса производства товаров, работ и услуг и вносится в бюджет по мере реализации.
- Таможенная пошлина — вид косвенного налога в виде взноса (платежа) на импортные, экспортные и транзитные товары, поступающие в доход государственного бюджета.
- Экологический налог — вид косвенного налога, связанный с охраной окружающей среды.
Прямо́й нало́г — налог, который взимается государством непосредственно с доходов или имущества налогоплательщика. Применительно к прямому налогу юридические и фактические налогоплательщики совпадают. Фактический плательщик — получатель налогооблагаемого дохода, владелец налогооблагаемого имущества. Прямые налоги представляют собой исторически наиболее раннюю форму налогообложения. Прямые налоги являются обязательными и каждый гражданин обязан их выплачивать.
Прямые налоги делятся на реальные и личные налоги.
К числу прямых налогов относятся: подоходный налог, налог на прибыль предприятий (корпораций, организаций и т. п.); налог с наследства и дарения, имущественный налог, налог на добычу полезных ископаемых и т. п. Прямые налоги устанавливаются непосредственно на доход и имущество. Между субъектом и государством существует прямая связь: налогоплательщик сразу чувствует налоговый гнет. Отличительная особенность данного налога — относительно сложный расчет его суммы. Прямые налоги — налог на прибыль; налог на имущество; налог на доходы физического лица. Налог на прибыль — налогом облагается прибыль, полученная налогоплательщиком. Налог на имущество организаций — облагается налогом движимое, недвижимое имущество, учитываемое на балансе в качестве объектов ОС.
Объектом прямого налога являются доход (заработная плата, прибыль, процент, рента и т.п.) и стоимость имущества (земля, дом, ценные бумаги и т.п.) налогоплательщика, который одновременно выступает и сборщиком, и конечным плательщиком налога.
АО выпустило 400 обыкновенных акций и 170 привилегированных, а также 100 облигаций. Номинал всех ценных бумаг 500 руб. Процент по облигациям составляет 15%, дивиденд по привилегированным акциям 20%. Каким образом будут соотноситься между собой по доходу держатели различных ценных бумаг, если прибыль к распределению между акционерами составила 53000 рублей. Ответ обосновать.
Решение
Ответы на вопросы:
- Финансовый менеджмент представляет собой:
а) государственное управление финансами;
б) управление финансовыми потоками коммерческого предприятия в рыночных условиях хозяйствования;
в) управление финансовыми потоками некоммерческого предприятия.
- Финансовая стратегия – это:
а) определение долговременного курса в области финансов предприятия, направленного на решение крупномасштабных задач;
б) решение задач конкретного этапа развития финансов предприятия;
в) разработка новых форм
и методов распределения
3. Прогнозирование является основой:
а) оперативного планирования;
б) текущего планирования;
в) перспективного планирования.
4. Формирование учетной политики возлагается на:
а) главного бухгалтера предприятия;
б) главного бухгалтера совместно с представителем юридического управления предприятия;
в) руководителя хозяйствующего субъекта.
5. Какие стадии в производстве проходит промышленной капитал:
а) денежную;
6) финансовую;
в) производительную;
г) товарную?
6. К собственным средствам (капиталу) предприятия относятся:
а) уставный капитал;
б) резервный фонд;
в) здание;
г) нераспределенная прибыль;
д) готовая продукция:
е) дебиторская задолженность.
7. К активам предприятия относятся:
а) убытки;
б) кредиторская задолженность:
в) добавочный капитал;
г) патенты;
д) краткосрочные банковские ссуды;
е) внеоборотные фонды.
8. Какие средства из
внешних источников может
а) реинвестированную прибыль;
б) амортизационные отчисления предприятия;
в) оборотные средства;
г) банковский кредит;
д) бюджетные ассигнования.
9. Выручка от реализации продукции представляет собой:
а) сумму денежных средств, поступивших в кассу и на расчетный счет предприятия за отгруженную продукцию, и стоимость отгруженных товаров, срок оплаты по которым не наступил;
б) текущие затраты предприятия на производство реализованной продукции и капитальные вложения;
в) сумму денежных средств, фактически поступивших на расчетный чет и в кассу предприятия за вычетом НДС, акцизов и денежных накоплений;
г) сумму денежных средств от реализации продукции, работ и услуг по отпускным ценам, поступившим на расчетный счет и в кассу предприятия.
10. Прибыль – это показатель:
а) рентабельности производства;
б) эффективности производства;
в) экономического эффекта.
11. Оптовая цена предприятия – это:
а) цена изготовителя продукции, по которой он реализует произведенную продукцию другим предприятиям и организациям;
б) цена, которая применяется подразделениями и дочерними предприятиями одной и той же фирмы при совершении коммерческих операций;
в) цена реализации товаров в розничной сети предприятиям, организациям, населению.
12. Чистая прибыль предприятия определяется как:
а) разница между балансовой прибылью и обязательными отчислениями от прибыли бюджет, фонды и резервы вышестоящих организаций;
б) разница между выручкой от реализации и отчислениями в фонды и резервы предприятия;
в) разница между выручкой и совокупными затратами на производство и реализацию продукции.
13. Рентабельность продукции – это:
а) отношение чистой прибыли к полной себестоимости реализованной продукции;
б) отношение прибыли от производства и реализации продукции к текущим затратам на производство;
в) отношение выручки от реализации продукции к прибыли от реализации продукции;
г) отношение прибыли от производства и реализации продукции к полной себестоимости реализованной продукции.
14. К основным фондам относятся:
а) машины;
б) готовая продукция;
в) незавершенное производство;
г) ноу-хау;
д) детский сад;
ж) теплосеть;
з) здания.
15. К активным основным фондам относятся:
а) транспортные средства;
б) оборудование;
в) мосты;
г) сырье;
д) здания;
е) патенты.
16. Фондоотдача – это показатель, являющийся обратным по отношению к показателю:
а) фондовооруженности;
б) фондоемкости;
в) выбытия;
г) загруженности основных фондов.
17. Финансовая политика
предприятия представляет
а) деятельность предприятия
по целенаправленному
б) совокупность сфер финансовых отношений на предприятии;
в) финансовый механизм, являющийся составной частью системы управления производством.
18. Назначение амортизационного фонда:
а) учет функциональных возможностей основных фондов и нематериальных активов;
б) обеспечение воспроизводства основных фондов и нематериальных активов;
в) отражение затрат на приобретение внеоборотных и оборотных активов в себестоимости производимой продукции.
19. Капитальные вложения – это:
а) финансирование воспроизводства основных фондов и нематериальных активов предприятия;
б) вложение денежных средств в активы, приносящие максимальный доход;
в) долгосрочное вложение денежных средств в финансовые инвестиции.
20. Себестоимость определяется как:
а) затраты на сырье, материалы, зарплату работникам;
б) затраты предприятия на производство и реализацию продукции;
в) затраты на финансирование инвестиционных проектов;
г) затраты на приобретение ценных бумаг.
21. метод прямого счета
при планировании прибыли
а) определение прибыли по всей номенклатуре реализованной продукции с учетом остатков нереализуемой продукции;
б) расчет изменения оптовых цен промышленности в планируемом периоде;
в) сопоставление базовых
и планируемых показателей
22. Показатель, характеризующий
объем реализованной продукции,
а) финансовый леверидж;
б) производственный рычаг;
в) порог рентабельности;
г) сила воздействия операционного рычага;
д) точка разрыва;
е) запас финансовой прочности.
23. Маржинальная прибыль – это:
а) дополнительная прибыль, полученная от роста объема выручки от реализации при неизменных условно-постоянных затратах;
б) прибыль, полученная от инвестиционной деятельности предприятия;
в) дополнительная прибыль, полученная от роста объема выручки от продаж при неизменных смешанных затратах.
24. Остаточная политика
дивидендных выплат
а) консервативному подходу к формированию и проведению дивидендной политики;
б) умеренному (компромиссному) подходу;
в) агрессивному подходу.
25. Какие термины являются синонимами:
а) активы финансовые;
б) активы оборотные;
в) активы текущие;
г) активы внеоборотные.
