Функции рынка ценных бумаг

 

АКАДЕМИЯ ТРУДА  И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Нижегородский филиал

Факультет                             Финансовый

Специальность                    Финансы и Кредит

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине:  Рынок ценных бумаг.

                  тема: Функции рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

                                         Выполнил:

                                                                                   Студент Гончар Е.Г.

                                                                                   группа   ЗФК 73/08

                                                                                          Проверил:

                                                                                 Преподаватель Бузмакова М. В.

 

 

 

 

 

Г. Нижний Новгород

2011г.

 

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………………...3

1.Сущнось и структура рынка ценных бумаг……………….……………………......5

2. Задачи и функции рынка ценных бумаг……………………………………………9

3. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в России…………..…12

Заключение…………………………………………………………………..………..17

Список литературы…………………………………………………………..……….18

Задача I……………………………………………………………………………..…19

Задача II……………………………………………………………………………….19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Накопление денежного  капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал  создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь  направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг  охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск  ценных бумаг, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться. В связи с вышесказанным, данная тема является актуальной.

Ценные бумаги выпускаются, прежде всего, с целью мобилизации  и более рационального использования  временно свободных финансовых ресурсов предприятий, банков, коммерческих структур, кооперативов и сбережений населения  или расширения и технического перевооружения уже действующих производств.

С помощью эффективно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределять средства между отраслями, концентрировать их на наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса, т.е. способствовать ускорению и оптимизации структурных сдвигов в экономике. Посредствам рынка ценных бумаг появляется возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка. Кроме того, посредством выпуска некоторых видов ценных бумаг (векселей, чеков и др.) осуществляется колоссальная экономия денег в обращении.

Таким образом, ценные бумаги способны выполнять самые разнообразные  функции управления, регулирования  товарно-денежных отношений, выступая в роли средства финансирования, кредитования, перераспределения финансовых накоплений.

Целью данной работы является рассмотреть состояние, механизм функционирования и перспективы развития рынка ценных бумаг в современной экономике России.

Задачи исследования:

1) Изучить сущность рынка  ценных бумаг и его структуру.

2) Провести анализ современного  состояния рынка ценных бумаг  в                 

экономике России.

3)Рассмотреть современные  тенденции развития рынка ценных  бумаг в

экономике России и его  перспективы.

 

1.Сущность и структура рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это часть финансового рынка, наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота. На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты – ценные бумаги.

Ценные бумаги – это  документы установленной формы  и реквизитов, удостоверяющие имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением  денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи  с этим ценные бумаги дают право на получение установленного дохода. Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который  является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные  денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет  реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как  составной части финансового  рынка продолжает возрастать.

Цель рынка ценных бумаг  – аккумулировать финансовые ресурсы  и обеспечить возможность их перераспределения  путем совершения различными участниками  рынка разнообразных операций с  ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Эффективно работающий рынок  ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению  инвестиционных ресурсов, обеспечивая  их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые  не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым  сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг  предоставляет инвесторам хранить  и приумножать их сбережения.

Рынок ценных бумаг имеет  свои особенности, которые связаны  с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью  тех или иных участников рынка, общим  состоянием экономики, выбранной моделью  рынка. Он должен учитывать специфику  и природу отдельных ценных бумаг  как финансовых инструментов.

На рынке ценных бумаг  различают три основные формы  деятельности: государственную, профессиональную и частную. Государственной деятельностью  на рынке ценных бумаг занимаются Президент РФ, Правительство, Центробанк, Министерство финансов и др. К профессиональной деятельности относится работа фондовых бирж, инвестиционных фондов, брокеров, дилеров, маклеров. Профессиональные участники  рынка ценных бумаг обязаны иметь  квалификационный аттестат и лицензию. Частной деятельностью на рынке  ценных бумаг занимаются остальные  участники рынка, которые не относятся  к профессиональным участникам и  не имеют лицензии на право ведения профессиональной деятельности на рынке.

Участники рынка ценных бумаг  могут осуществлять различные виды деятельности (брокерская, дилерская, траст, клиринг, консалтинг, хранение, залог и др.)

Торговля российскими  ценными бумагами осуществляется не только в России, но также и за рубежом.1

Структура рынка ценных бумаг  делится на первичный и вторичный  рынок.

Первичный рынок ценных бумаг – это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и их размещение. К задачам первичного рынка относятся:

  • Привлечение временно свободных ресурсов;
  • Активизация финансового рынка;
  • Снижение темпов инфляции.

Основные субъекты первичного рынка – это эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого  рынка являются инвестиционные фонды  и финансовые компании, а также  посредники (фирмы, агентства). Активно  работают на первичном рынке коммерческие банки.

К основным операциям рынка  ценных бумаг относятся:

  • Эмиссия;
  • Определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;
  • Определение рыночной стоимости ценных бумаг;
  • Оценка инвестиционного риска;
  • Государственная регистрация выпуска;
  • Размещение ценных бумаг;
  • Регистрация отчета об итогах выпуска;
  • Назначение реестродержателя;
  • Хранение.

Вторичный рынок ценных бумаг – это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами. Целью является обеспечить реальные условия для покупки, продажи и других операций после их первичного размещения.

К особенностям российского  вторичного рынка относятся:

  • Специфика становления рынка ценных бумаг;
  • Неравноценность ценных бумаг по их инвестиционным возможностям;
  • Отсутствие единых канонов и правил поведения на рынке.

Вторичный рынок ценных бумаг  включает организованный и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участниками  вторичного рынка являются государство, акционерные общества, специалисты, инвестиционные фонды, коммерческие банки, фондовые центры и магазины.

К операциям организованного  вторичного рынка относятся классические биржевые операции. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хранение ценных бумаг, определение рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые  исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска. Внебиржевой  оборот характеризуется меньшей организованность и меньшей зарегулированностью по сравнению с биржевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке – это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-продажи производится через посредников – брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров.

Российский вторичный  рынок находится в стадии становления. Особое место на вторичном рынке  занимают регионы.

Рынок ценных бумаг дает возможность перераспределения денежных средств и дальнейшего развития экономики. В целом рынок ценных бумаг представляет собой сложную систему со своей структурой, где присутствуют покупатели, продавцы и посредники, которые торгуют ценными бумагами.2

 

2. Задачи и функции рынка ценных бумаг

 

Цель рынка ценных бумаг  — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для  осуществления конкретных инвестиций;

• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

• развитие вторичного рынка;

• активизация маркетинговых  исследований;

• трансформация отношений  собственности;

• совершенствование рыночного  механизма и системы управления;

• обеспечение реального  контроля над фондовым капиталом  на основе государственного регулирования;

• уменьшение инвестиционного  риска;

• формирование портфельных  стратегий;

• развитие ценообразования;

• прогнозирование перспективных  направлений развития.

К основным функциям рынка  ценных бумаг относятся: 1) учетная;          2) контрольная; 3) сбалансирования спроса и предложения; 4) стимулирующая; 5) перераспределительная; 6) регулирующая.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Функция сбалансирования  спроса и предложения означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства.

Регулирующая  функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем.

Рынок ценных бумаг как  инструмент рыночного регулирования  играет важную роль. К вспомогательным  функциям фондового рынка можно  отнести использование ценных бумаг  в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

Эффективно работающий рынок  ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.

 Развитие инфраструктуры  российского финансового рынка  является важнейшей задачей, решение  которой предопределяет усиление  конкурентоспособности российского  финансового рынка и формирование  в России мирового финансового  центра. Решение этой задачи имеет  среднесрочный и долгосрочный  аспекты.3

 Таким образом, рынок  ценных бумаг является одним  из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в России

 

Рынок ценных бумаг начал формироваться  в России около 10-12 лет назад. 
Несмотря на его юность, он пережил взлеты и падения сравнимые по размаху с западными рынками.

Возникновение РЦБ РФ было во многом обусловлено внеэкономическими  причинами, что определило западную модель его формирования. Являясь  составной частью мирового РЦБ, фондовый рынок РФ в то же время имеет  свои особенности, связанные с рядом  обстоятельств.

Принципиальной особенностью РЦБ РФ является маленький уровень капитализации российских компаний, составляющий ~10% от номинальной стоимости ВВП, тогда как в развитых странах этот показатель колеблется в пределах от 55 до 60%. Для приобретения русским РЦБ статуса развивающегося фондового рынка этот показатель должен возрасти до 35-40% от номинальной стоимости ВВП страны.

Следующей принципиальной особенностью РЦБ РФ является внедрением акционирования, как формы передела принадлежности. В первое десятилетие существования  фондового рынка РФ подавляющее  большая часть эмиссий акций  русских компаний преследовало отнюдь не экономические цели,(повышение капитализации компании, привлечение инвестиций и т.д.), а было ориентировано на размытие контрольного пакета акций владельцев компаний для перераспределения принадлежности, часто незаконного.

Следует упомянуть также зависимость  формирования фондового рынка РФ от приватизации. Результатом таковой  зависимости явилось то, что абсолютное большая часть русских компаний в первые 7-8 лет существования рынка ценных бумаг юридически имели статус акционерного общества, но в то же время, по сути, являлись частным делом очень ограниченного круга лиц, вплоть до одного либо нескольких инвесторов. Такое акционирование не предусматривало свободную продажу акций и, как следствие, они не котировались ни на одной биржевой площадке России и зарубежья.

И, наконец, следует отметить очень  низкую ликвидность русских ценных бумаг, т.е. их вторичный рынок часто просто отсутствует. 
Относительно ликвидным ценными бумагами в России и по сей день, остаются акции компаний сырьевой индустрии, ориентированной на экспорт. 
Несмотря на то, что на организованном рынке обращается более 200 акций русских компаний, сделки устойчиво концентрируются вокруг нескольких эмитентов.

В настоящее время фондовый рынок  РФ менее зависим от западных рынков, чем в 90-е годы. В то время за счет иностранных капиталов на 30-35% финансировался внутренний государственный  долг и на 60-70% - рост размеров и курсовой стоимости рынка акций. Но в настоящее  время корреляция меж русскими и западными рынками сохраняется.4

В последнее время отмечены положительные  сдвиги на русском РЦБ, к примеру, рост котировок недооцененных, по мнению большинства русских и западных аналитиков, на 30-40% акций русских компаний на внутреннем рынке.

Нужно отметить, что на русском рынке ценных бумаг наблюдаются положительные сдвиги в сторону роста информационной прозрачности компаний.

Важнейшим документом, регулирующим русский фондовый рынок, стал 
Федеральный закон № 39 – ФЗ от 22.04.96 г. “О рынке ценных бумаг”. Но, неразрешенными остаются структурные трудности фондового рынка, касающиеся сферы государственного регулирования и полноценного законодательного обеспечения его участников. Современные тенденции развития РЦБ РФ соединены с преодолением негативного влияния этих факторов.

Правительство РФ предпринимает шаги по доработке «Программы развития рынка ценных бумаг в русской Федерации до 2010 года», ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”. На стадии разработки и внесения в Государственную Думу русской Федерации находятся законопроекты «Об электронном документе», «О биржах и биржевой деятельности», предусматриваются мероприятия по широкому информированию населения о мерах, принимаемых государственными органами по защите прав инвесторов и акционеров.

На заседании Подкомитета по фондовому рынку 14 января 2003 года была рассмотрена концепция Программы развития рынка ценных бумаг России на 2003-2010 годы, ориентированной на развитие, в первую очередь, региональных рынков ценных бумаг и выведение на эти рынки значимого числа акционерных обществ в интересах привлечения инвестиций. По расчетам на базе данных ФКЦБ, ЦБ РФ, ММВБ, РТС численность столичных брокеров- дилеров, в т.ч. Банков, составляет 40-45% от русской, на их операции приходится 80-90% оборотов внутреннего рынка акции, при этом рыночная ниша 
ММВБ, РТС и МФБ – более 90% русского рынка.

Принимая во внимание произнесенное, можно заключить, что РЦБ РФ становится одним из частей экономической политики страны, влияющих на привлечение внутренних и внешних инвесторов на долгосрочной базе.

Посреди более принципиальных тенденций можно также выделить изменение инфраструктуры фондового рынка. Инфраструктура русского фондового рынка за последнее время значительно усовершенствовалась, но, положительные конфигурации могут происходить и далее. Тенденция доминирования иностранных инвесторов на русском фондовом рынке приведет к продолжению начавшейся с августа 1998 г. Консолидации денежной инфраструктуры, укрупнению брокерских и регистраторских компаний, ликвидации либо объединению неких расчетных депозитариев, клиринговых центров и фондовых бирж.

Влияние иностранных инвесторов и  выдвигаемые ими требования по оперативности  и качеству обслуживания, управлению рисками будет также в большой  степени способствовать возрастанию  роли информационных технологий. 
В настоящее время происходит сложный процесс сотворения структуры фондового рынка, который отвечал бы интернациональным эталонам.

Кроме рассмотренных тенденций существует и тенденция к сокращению количества фондовых бирж до 7-8, как в развитых странах. Сейчас в России около 60 биржевых структур, что составляет ~40% от их количества в мире.

Инвестиционный климат в России в настоящее время заметно  улучшается, что дозволяет надеяться  на присвоение ей в наиблежайшие 1-1,5 года инвестиционного кредитного рейтинга. Это заметно упрочит позиции России в очах иностранных инвесторов и даст возможность привлечения дополнительных денежных средств.

Таковым образом, основной целью развития рынка ценных бумаг России в наиблежайшее десятилетие обязано стать его перевоплощение в высокоэффективный механизм перераспределения денежных ресурсов, способствующий существенному увеличению привлечения инвестиций русскими реципиентами и понижению стоимости инвестиционных ресурсов. 
Применительно к текущей ситуации, рынок ценных бумаг обязан превратиться из механизма обслуживания в большей степени спекулятивных операций в механизм перераспределения инвестиций. Можно констатировать, что русский рынок ценных бумаг при всех имеющихся недостатках владеет большущим потенциалом развития

Основной задачей рынка ценных бумаг России в 2010 году стало восстановление позиций трехгодичной давности на фоне мирового финансового кризиса. Несмотря на то, что большая часть российских ценных бумаг не была подвержена резким спадам, индекс деловой активности в 2009 году значительно снизился. 

В 2010 году наблюдается стабильное повышение деловой активности на рынке ценных бумаг России, рост индекса ММВБ наблюдался практически  в течении всего года, за исключением летних месяцев. В период с октября по ноябрь 2010 года индекс ММВБ вырос почти на 40 пунктов, хотя в некоторые дни наблюдался некоторый спад деловой активности. 

Еще одной из важнейших  тенденций развития рынка ценных бумаг в России в 2010 году является создание новых законодательных  актов, которые более жестко регулируют работу рынка ценных бумаг. 

Для работы на рынке ценных бумаг в России организации должны более полно раскрывать информацию о своей деятельности. Если раньше было достаточно ежеквартально предоставлять  информацию о своем финансовом состоянии, то для работы на рынке ценных бумаг  в России в 2010 году необходимо раскрывать 50 обязательных показателей работы компании. По мнению законодателей, данная мера позволит сделать сделки с ценными  бумагами более прозрачными, кроме  того, действующее законодательство усиливает ответственность компаний за предоставление ложной информации. 

Данные нововведения касаются только публичных акционерных обществ, что позволит привлечь большее внимание иностранных инвесторов к рынку  российских ценных бумаг в 2010 году. 

Как и в предыдущие годы, наибольшим интересом со стороны  инвесторов на рынке ценных бумаг в России в 2010 году пользуются акции нефтегазовых компаний, а также компаний, работающих в области связи и телекоммуникаций. Развитие промышленности в нашей стране все еще идет довольно низкими темпами, поэтому акции многих крупных промышленных предприятий не пользуются особой популярностью. 5

На рынке ценных бумаг  в 2010 году в России практически не появилось новых компаний, последствия  финансового кризиса не дают возможности  активно развиваться многим предприятиям. Все более активными участниками  торгов на рынке ценных бумаг в  России становятся управляющие компании, которые занимаются развитием паевых инвестиционных фондов. 

По мнению аналитиков, рынок  ценных бумаг России в 2011 году будет  активно развиваться, привлекая  различных инвесторов. 

 

Заключение

 

Формирование рынка ценных бумаг в России в значительной степени связано с темпами  приватизации в стране и созданием  класса собственников. Особенностью отечественной  практики является то, что первичный  рынок ценных бумаг пока преобладает. Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами. Но, несмотря на кризис и неутешительные мнения специалистов, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п.

Эффективно работающий рынок  ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению  инвестиционных ресурсов, обеспечивая  их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним  из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в  инвестиции. В то же время рынок  ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать  их сбережения.

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе  перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим  для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового  рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

 

Список литературы

 

  1. http://www.invest-profit.ru
  2. Концепция развития рынка ценных бумаг в РФ, утвержденная Указом Президента РФ от 01.07.2006 года №1008.
  3. П.П. Кравченко. «Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ» // Менеджмент в России и за рубежом. – 2007 г. №3
  4. Экономика / Под ред. А.С. Булатова. М.: экон., 2005г. С.831
  5. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование).
  6. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 300 с.