Характеристика ликвидности финансовых ресурсов
Федеральное агентство по образованию и науке
Государственное
образовательное
учреждение высшего
профессионального
образования
Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского
(ННГУ)
9 Факультет
дистанционного обучения
Контрольная
работа
на тему:
«
Характеристика ликвидности
финансовых ресурсов».
Выполнила: студентка 3 курса
группы 9-13ФК/5
очной формы обучения
Кстово,
2010г.
Содержание
Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации.
Предприятие
может быть ликвидным в той
или иной степени, поскольку в
состав текущих активов входят самые
разнородные оборотные
В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:
- оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
- определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
- оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.
В то же время в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Отсюда одним из способом оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.
Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены.
В
настоящее время существует два
подхода определению
Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.
Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на группы:
- наиболее ликвидные средства (А1) – все виды денежных средств (наличные и безналичные) и краткосрочные финансовые вложения. Данные для этого показателя берем из строки 260 и 250 раздела 2 "Оборотные активы" баланса предприятия;;
- быстрореализуемые активы (А2) – Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы. Данные для этого показателя берем из стр240 раздела 2 баланса предприятия;
- среднереализуемые активы (А3) - Медленно реализуемые активы. В этот показатель входят статьи раздела 2 актива "Запасы и затраты", за исключением строчки "Расходы будущих периодов", а также статьи "Долгосрочные финансовые вложения" из раздела 1 актива. Формула для вычисления данного показателя будет, таким образом, иметь вид: (стр210 — стр217) + стр140;
- труднореализуемые или неликвидные активы (А4), наибольший удельный вес которых составляют основные и прочие внеоборотные средства, стр190.
Пассивы баланса по степени срочности их оплаты также образуют четыре группы:
- наиболее срочные обязательства (П1) – К ним относится кредиторская задолженность и прочие пассивы, стр 620.
- краткосрочные заемные средства (П2) – Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства. Нужная нам строка баланса: стр690;
- долгосрочные пассивы (П3) – Они включают долгосрочные кредиты и заемные средства;
- постоянные (устойчивые) пассивы (П4) – итог раздела 3 пассива баланса «Капиталы и резервы», стр490.
Ликвидность
- одна из важнейших характеристик
финансового состояния фирмы, определяющая
возможность предприятия своевременно
оплачивать счета и фактически является
одним из показателей банкротства. Методика
расчета показателей ликвидности приведена
в таблице 1.
Таблица 1.
| Показатель | Расчет (сумма строк бухгалтерского баланса) |
| Актив | |
| А1 | с.250+с.260 |
| А2 | с.240 |
| А3 | (с.210 - c217) +c140 |
| А4 | с.190 |
| Пассив | |
| П1 | с.620 |
| П2 | с.610+с.660 |
| П3 | с.590+с.630+с.640+с.650+с.660 |
| П4 | с.490 |
Баланс
считается абсолютно ликвидным,
если выполняются следующие
А1 > = П1
А2 > = П2
А3 > = П3
А4 < = П4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Многофакторные модели банкротства.
Для прогнозирования вероятности будущего банкротства в мировой практике применяются дискриминантные многофакторные модели, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.
В настоящее время существуют как западные, так и отечественные модели прогнозирования банкротства компаний. Наиболее широкое распространение в западных методиках прогнозирования риска банкротства нашли модели, разработанные известными экономистами Альтманом, Лисом и Таффлером.
1.Двухфакторная модель Альтмана
В модели
учитываемым фактором риска является
возможность необеспечения
Z = −0,3877 − 1,0736Ктл + 0,0579Кзс, где
Ктл — коэффициент текущей ликвидности;
Кзс — коэффициент капитализации.
Ктл = стр. 290 /стр.(610+620+630+660)
Он показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
Кзс = стр. (590+690) / стр. 490
Этот коэффициент показывает сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.
Интерпретация результатов:
Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;
Z = 0 — вероятность банкротства равна 50%;
Z > 0 —
вероятность банкротства больше
50% и возрастает по мере
2.Пятифакторная модель Альтмана
Модель используется для компаний, акции которых не котируются на бирже.
Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5,
где Х1 — разность текущих активов и текущих пассивов / общая сумма всех активов стр. (290 − 230 − 610 − 630 − 660) / стр. 300;
Х2 — нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов
(стр. 190 Ф2/стр. 300);
Х3 — прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов
(стр. 140 Ф2 / стр. 300);
Х4 — балансовая стоимость капитала / заемный капитал (стр. 490/ стр. (590 + 690));
Х5 — выручка от реализации / общая сумма активов (стр. 010 Ф2/стр. 300).
Интерпретация результатов:
Z < 1,23 — вероятность банкротства высокая;
Z > 1,23
— вероятность банкротства
3. Четырёхфакторная модель Лиса.
В четырёхфакторной
модели Лиса факторы-признаки учитывают
такие результаты деятельности как
ликвидность, рентабельность и финансовая
независимость экономической организации.
Конструкция модели имеет вид: Z = 0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,
где: Х1 — доля оборотных средств в активах;
Х2 — рентабельность активов по прибыли от реализации;
Х3 — рентабельность активов по нераспределённой прибыли;
Х4 — коэффициент покрытия по собственному капиталу.
Х1 = стр(290-230-610-620-630-660)/
Х2 = стр050/стрЗ00
Х3 = стр190/стр300
Х4 = стр490/стр(590+690)
если Z>0.037 — вероятность банкротства высокая;
если Z<0,037
- вероятность банкротства малая.
4. Четырёхфакторная модель Таффлера.
Таффлером
была предложена следующая модель прогнозирования
финансовой несостоятельности
Z=
053*Х1+0,13*Х2+0,18*Х3+0,16*
где Х1 - коэффициент покрытия: прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
Х2 — коэффициент покрытия: оборотные активы/сумма обязательств;
Х3 — доля обязательств: краткосрочные обязательства/сумма активов;
Х4 — рентабельность всех активов: выручка от реализации/сумма активов.
Индикаторы характеризуют важность факторов-признаков в конструкции модели следующим образом: краткосрочную платёжеспособность (r1=0,53); структуру капитала (r3=0,18) от которой зависит эта платёжеспособность; ресурсоотдачу (r2=0,13)
Х1 = стр050/стр690
Х2 = стр290/стр(590+690)
Х3 = стр690/стр300
Х4 = стр010/стр300
Правило
принятия решения о возможности
банкротства экономической
если Z>0,3 - фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы;
если Z<0,2 - банкротство более чем вероятно.
Анализ ликвидности финансовых ресурсов ЗАО «ФГП» Энергосистемы».
Для оценки платежеспособности предприятия используется три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде высоколиквидных ценных бумаг и депозитов, т.е. абсолютно ликвидных активов предприятия. Этот показатель в первую очередь принимается в расчет будущими поставщиками и кредиторами с относительно короткими сроками кредитов.
К аб.л.=
(ДС + КФВ) /ТП, где
ДС - денежные средства,
КФВ - краткосрочные финансовые вложения,
ТП - текущие
пассивы.
К аб.л.нп = (1539 + 3044)/ 21815 = 0,21
Кааб.л.кп
= (1251 + 7859)/ 32616 = 0,28
Этот показатель позволяет определить, имеются ли у предприятия ресурсы, способные удовлетворить требования кредиторов в критической ситуации. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая российскими и зарубежными аналитиками 0,2.
Рекомендуемые значения: 0,2 - 0,5
Основным
фактором повышения уровня абсолютной
ликвидности является равномерное
и своевременное погашение
2. Коэффициент быстрой ликвидности - отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реальные значения для российских предприятий редко составляют более 0,7 - 0,8, что признается допустимым. При снижении коэффициента срочной ликвидности предприятие может столкнуться с временным дефицитом ликвидных средств, однако эта проблема может быть разрешена, в том случае если предприятие имеет кредитную линию в кредитных учереждениях или высокий кредитный рейтинг, позволяющий выгодно продать собственные облигации на финансовом рынке.
Кб.л. =
(ДС + КФВ + ДЗ)/ ТП, где
ДЗ - дебиторская
задолженность.
Кб.л.нп
= (1539 + 3044 + 26334) /21815 = 1,42
Кб.л.кп
= (1251 + 7859 + 34217)/ 32616 = 1,33
3. Коэффициент
текущей ликвидности показывает платежные
возможности организации при условии
погашения краткосрочной дебиторской
задолженности и реализации имеющихся
запасов.
Кт.л.= ТА/ТП, где
ТА - текущие активы,
ТП - текущие пассивы.
Уровень коэффициента текущей ликвидности непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов. Для повышения уровня рассматриваемого коэффициента необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.
Кт.л.нп
= 34791/21815 = 1,59
Кт.л.кп = 46438/32616 = 1,42
Рекомендуемые значения: 1 – 2
4. Показатель характеризующий величину собственных обортных средств.
WC = CA – CL,
где СА – оборотные активы
CL – краткосрочные обязательства.
Он показывает какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам, в некотором смысле это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Норматива по данному показателю нет.
WCнп = 34791
– 21815 = 12976
WCкп = 46638
– 32616 = 14022
5.
Коэффициент маневренности
собственных оборотных
средств.
Данный коэффициент показывает, какая часть объема собственных оборотных средств приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства.
Кман.с.о.с. = ДС/(ТА - ТП)
Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.
Кман.с.о.с.нп = 1539/(34791 - 21815) = 0.12
Кман.с.о.с.кп
= 1251/(46638 - 32616) = 0.09
Анализ
многофакторных моделей
банкротства на примере
ЗАО «ФГП Энергосистемы».
- Z = −0,3877 − 1,0736Ктл + 0,0579Кзс
Ктл
= 34791/21815 = 1,59
Кзс
= 21815/14818 = 1,47
Z = - 0,3877
– 1,0736 · 1,59 + 0,579 · 1,47 = - 1,243594
т.к
Z < 0 — вероятность банкротства меньше
50% и далее снижается по мере уменьшения
Z.
2. Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5
X1 = (34791
– 12217)/ 36633 = 0,62
X2 = 27890/36633
= 0,76
X3 = 87000/36633
= 2,37
X4 = 14818/21815
= 0,68
X5 = 275500/36633
= 7,52
Z = 0,717 · 0,62 + 0,874 · 0,76 + 3,1 · 2,37 + 0,42 · 0,68 + 0,995 · 7,52 = 16,22378
Z > 1,23
— вероятность банкротства
3. Четырёхфакторная модель Лиса
Z= 0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,
X1 = (34791 – 12217) / 36633 = 0,62
X2 = 87000 / 36633 = 2,37
X3 = 27890 / 36633 = 0,76
X4 = 14818 / 21815 = 0,68
Z = 0,063 · 0,62 + 0,092 · 2,37 + 0,057 · 0,76 + 0,001 · 0,68 = 0,3011
Z>0.037 — вероятность банкротства высокая
4. Четырёхфакторная модель Таффлера.
Z= 053*Х1+0,13*Х2+0,18*Х3+0,16*Х4
X1 = 87000 / 21815= 3,99
X2 = 34791 / 36633 = 0,95
X3 = 21815 / 36633 = 0,6
X4 = 275500 / 36633 = 7,52
Z = 0,53 3,99 + 0,13 0,95 + 0,18 0,6 + 0,16 7,52 = 3,5494
Z>0,3 - фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы.
Можно сделать вывод, что в соответствии с зарубежными методиками прогнозирования вероятность банкротства предприятия невелика.
