Характеристика первичного рынка ценных бумаг

 

      
Содержание 
     

 Введение

 

Характеристика первичного рынка  ценных бумаг.

 

  1. Цели и задачи первичного рынка.

 

  1. Эмиссия ценных бумаг, ее задачи и процедура осуществления.

 

  1. Порядок разработки, утверждения и регистрации проспекта эмиссии.

 

  1. Формы размещения ценных бумаг на первичном рынке.

 

  1. Общая характеристика первичного рынка .

 

Заключение.

 

Список использованной литературы. 

 

 

 

 

Введение 

Важнейшей частью рынка ценных бумаг  является первичный рынок, на котором  происходит первоначальное размещение вновь выпущенных финансовых инструментов инвестирования (ценных бумаг). От качества организации первичного рынка зависит  решение проблемы аккумуляции и  перераспределения капиталов в  масштабах национальной экономики. Для российского рынка исключительная актуальность данной проблемы определяется растущей потребностью реального сектора  экономики в процессе ее структурной  перестройки в капитале, а также  незавершенностью экономических реформ. Масштабы и результативность этих реформ напрямую зависят от эффективности  функционирования первичного рынка  ценных бумаг, влияющего на инвестиционный процесс как в макро , так и в микроэкономических разрезах.

Рынок ценных бумаг, как и любой  другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. В  зависимости от этого его можно  рассматривать с разных сторон, и  его разные характеристики попарно  отражают ту или иную сторону рынка  ценных бумаг.

Составные части рынка ценных бумаг  в своей основе имеют не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке  в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг  можно выделять различные виды рынков: Например, первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризированный; кассовый и  срочный и т.д.

Целью работы является рассмотрение первичного рынка ценных бумаг, механизмов его функционирования.

 

 

 

 

 

 

1. Цели и задачи первичного  рынка . 
 
      
 
     Первичный рынок ценных бумаг - это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение. К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся:

1) привлечение временно свободных  ресурсов;

2) активизация финансового рынка; 

3) снижение темпов инфляции. Первичный  рынок выполняет следующие функции: 
      
   - организация выпуска ценных бумаг; 
      
 - размещение ценных бумаг; 
      
   - учет ценных бумаг; 
      
 - поддержание баланса спроса и предложения. 
      
     К основным субъектам первичного рынка ценных бумаг относятся эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды и финансовые компании, а также различные посредники: фирмы, представительства, агентства, филиалы, занимающиеся куплей-продажей корпоративных ценных бумаг. Активно работают на первичном рынке коммерческие банки. 
      
     К основным операциям первичного рынка ценных бумаг относятся: 
      
    - эмиссия; 
      
    - определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг; 
      
    - определение рыночной стоимости ценных бумаг; 
      
     - оценка инвестиционного риска; 
      
     - государственная регистрация выпуска; 
      
     - размещение ценных бумаг; 
      
     - регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг; 
      
     - назначение реестродержателя; 
      
     - хранение. 
      
     

2. Эмиссия ценных бумаг,  ее задачи и процедура осуществления .      

В соответствии с действующими стандартами  эмитентом является коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг. 

Эмиссия ценных бумаг включает: определение размеров выпуска, подготовку и публикацию проспекта эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию объявления о выпуске. Размер выпуска акций определяется величиной уставного капитала акционерного общества и его приращением. Количество выпускаемых акций исчисляется делением величины уставного капитала или его приращения на номинальную цену акции. Размер выпуска долговых обязательств рассчитывается делением суммы займа на номинальную цену облигации, сертификата или финансового векселя. 
      

Эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками: 
      
     - закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению с соблюдением законодательно установленной формы и порядка; 
      
     - размещается выпусками. 
      
      Выпуск ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг данного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав и имеющих одни и те же условия размещения. Решение о выпуске ценных бумаг - это документ об объеме, виде, количестве, целях и сроках выпуска ценных бумаг, который принимается общим собранием акционеров акционерного общества или иным органом, имеющим соответствующие полномочия, оформляется отдельным протоколом и регистрируется в органе государственной регистрации ценных бумаг. 
      
     Государственная регистрация ценных бумаг - это присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера. Государственную регистрацию ведет ФКЦБ России и ее региональные отделения. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер. 
      
     При выпуске акций должны быть выполнены следующие процедуры. Принимается решение о выпуске. Три экземпляра решения должны быть прошиты и скреплены печатью. Один экземпляр должен храниться у эмитента, два других - представляются в регистрационный орган и реестродержателю. 
      
     Процедура эмиссии облигаций включает следующие этапы:  

- принятие эмитентом решения  о выпуске облигаций; 

- подготовка проспекта эмиссии,  если регистрация выпуска должна  сопровождаться регистрацией проспекта  эмиссии; 
      
  - государственная регистрация выпуска и регистрация проспекта эмиссии; 
      
  - изготовление сертификатов облигаций; 
      
  - раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии; 
      
  - подписка на облигации; 
      
     - регистрация отчета об итогах выпуска облигаций; 
      
     - раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска. 
      
      
 
 3. Порядок разработки, утверждения и регистрации проспекта эмиссии .     

Вместе с решением о выпуске  ценных бумаг предоставляется и проспект эмиссии. Проспект эмиссии может быть подготовлен в отношении одного или нескольких выпусков акций разных типов, размещаемых одновременно, или в отношении одного или нескольких выпусков облигаций разных серий. 
      
     Государственная регистрация выпуска акций должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии в пяти случаях: 
      
     - распределение акций среди учредителей при учреждении акционерного общества, если число его учредителей превышает 500 чел., или номинальная стоимость выпуска среди учредителей превышает 50 000 минимальных размеров оплаты труда; 
      
     - распределение акций среди акционеров; 
      
     - конвертация акций; 
      
     - открытая подписка; 
      
     - закрытая подписка, если число акционеров превышает 500 чел. 
      
     Проспект эмиссии должен содержать следующие три раздела: 
      
     1. Данные об эмитенте. 
      
     2. Данные о финансовом положении эмитента. (Раздел отсутствует при создании акционерного общества, за исключением случаев преобразования в акционерное общество предприятий иной организационно-правовой формы.) 
      
     3. Сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг. 
      
     В первом разделе проспекта эмиссии характеризуется статус эмитента как юридического лица, приводится его полное и сокращенное наименование, дата регистрации и регистрационный номер, наименование регистрирующего органа. Дается юридический и почтовый адрес, отражается принадлежность к промышленным, банковским, финансовым группам, холдинговым компаниям, концернам, ассоциациям, общественным организациям. Приводится список всех филиалов, представительств эмитента, содержащий их полное наименование, месторасположение, почтовый адрес, дату открытия, вид деятельности, собственный капитал, прибыль, оборот, задолженность на дату принятия решения о выпуске ценных бумаг. Подробно характеризуется структура органов управления эмитента. 
      
     Второй раздел проспекта эмиссии (“Данные о финансовом положении эмитента”) должен включать:

  • бухгалтерские балансы за последние три завершенных финансовых года, подтвержденные аудиторской проверкой;
  • краткое описание имущества эмитента и его основных видов деятельности; полный отчет об использовании прибыли за последние три завершенных финансовых года;
  • рублевую оценку валютной части статей доходов и расходов по рыночному курсу Центрального банка РФ;
  • отчет об использовании средств резервного фонда за последние три года;
  • информацию о размере просроченной задолженности по уплате налогов; сведения о задолженности по кредитам банка и ее динамике за последние три года;
  • сведения о направлении средств на капитальные вложения за последние три года, объеме незавершенного строительства и неустановленного оборудования;
  • сведения об экономических и административных санкциях, налагавшихся на эмитента органами государственного управления, судом, государственным арбитражем или третейским судом в течение трех лет до момента принятия решения о выпуске ценных бумаг;
  • сведения об общем размере уставного капитала, его делении на акции, объеме оплаченной части стоимости акций, количестве ранее выпущенных акций, их номинале, распределении по видам акций, условиях выплаты дивидендов.

 
      
     Третий раздел проспекта эмиссии (“Сведения о предстоящем выпуске  ценных бумаг”) должен включать общие  сведения, данные о порядке выпуска, стоимостных и расчетных условиях выпуска. 

Общие сведения - это информация о виде выпускаемых ценных бумаг, общем объеме выпуска по номинальной стоимости, количестве выпускаемых бумаг, номинале одной бумаги.

Среди данных о порядке выпуска указываются

  • дата принятия решения о выпуске; орган, принявший это решение;
  • дата начала процесса распространения ценных бумаг;
  • ограничения на потенциальных покупателей;
  • дата окончания процесса распространения бумаг;
  • место, где потенциальные покупатели могут приобрести ценные бумаги (подписаться или подать заявку на них);
  • условия и порядок распространения; форма выпуска (наличная, с централизованным хранением, безналичная);
  • наименование клиринговой организации, осуществляющей безналичные расчеты по ценным бумагам;
  • наименование централизованного хранилища, где предполагается хранить ценные бумаги. 

Расчетные условия выпуска - это сведения о стоимости одной ценной бумаги, порядке оплаты приобретаемых ценных бумаг (периодичность платежей, форма расчетов, номера счетов, оформляемые документы), методе определения процентной ставки для облигаций или размера дивидендов по акциям, месте, где владельцы бумаг могут получить причитающиеся им доходы, периодичности платежей. 
      
 
     В проспекте эмиссии приводятся также данные об организациях, принимающих участие в распространении ценных бумаг, списки банков и инвестиционных институтов, участвующих в процедуре размещения бумаг. В заключительной части проспекта эмиссии рассматриваются направления использования средств, мобилизуемых путем выпуска ценных бумаг (организация нового производства либо расширение, модернизация или реконструкция действующего; проведение природоохранных мероприятий; разработка и внедрение новых технологий); перспективы сбыта продукции, намечаемой к производству, обеспеченность сырьем, комплектующими материалами, производственными площадями, рабочей силой. 
      
     Проспект эмиссии выполняет две важнейшие функции: позволяет вышестоящему финансовому органу сделать заключение о правомерности выпуска ценных бумаг и защищает интересы инвесторов, получающих исчерпывающую информацию о деятельности компании. Проспект эмиссии вместе с копией устава, заявкой на регистрацию выпуска служит основанием для регистрации ценных бумаг. Допущенные к эмиссии бумаги заносятся в государственный реестр с указанием вида бумаг, наименования и юридического адреса эмитента, номинальной суммы эмиссии, количества и номинала ценных бумаг, регистрационного номера и даты регистрации ценных бумаг. 
      
     В сообщении о выпуске ценных бумаг, публикуемом в средствах массовой информации, указываются сведения об эмитенте, величина уставного капитала и номинальная стоимость бумаг, сумма балансовой прибыли за год, предшествующий эмиссии, сроки и условия размещения бумаг. Дается также подробное описание бланка ценной бумаги: размеры, цвет, текст, декоративное оформление, средства защиты от подделки. 
      
 
4. Формы размещения ценных бумаг на первичном рынке. 
      
 
     Размещение ценных бумаг (андеррайтинг) - первая сделка в сфере обращения, в процессе которой происходит переход бумаги от эмитента к первому держателю. Предусмотрены следующие способы размещения ценных бумаг: безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам трудового коллектива путем составления поименного списка держателей; подписка на ценные бумаги; заключение контрактов на приобретение акций с должностными лицами приватизируемых предприятий или группой работников предприятия, заключившей договор о недопущении банкротства; аукцион; коммерческий конкурс; инвестиционные торги. 
      
     Подписка на ценные бумаги может быть открытой и закрытой. 

    • Открытое (публичное) размещение производится среди потенциально неограниченного круга инвесторов, 
    • Закрытое - среди заранее известного числа инвесторов. Способом закрытой подписки осуществляется продажа обыкновенных акций работникам приватизируемых предприятий.

Подписка производится по объявленной  цене (меньше номинальной, равной ей или  превышающей ее) и оформляется  подписным листом с указанием  фамилии, имени и отчества инвестора, количества бумаг и их цены.     

Продажей на аукционе является приобретение физическими или юридическими лицами ценных бумаг на открытых торгах, когда от покупателей не требуется выполнения каких-либо условий. Аукцион может проводиться в виде тендера и открытых торгов. Тендер рекомендуется, как правило, для реализации пакетов акций. При фонде государственного или муниципального имущества создается тендерная комиссия, принимающая заявки на участие в аукционе и регистрирующая их. К заявкам прилагаются закрытые конверты с предложениями о цене. По окончании приема заявок конверты вскрываются и победителем, т.е. покупателем бумаг, объявляется участник, предложивший наивысшую цену. При равенстве цены спроса побеждает покупатель, первый подавший заявку на участие в аукционе. Отдельные акции и другие ценные бумаги реализуются на открытых торгах. Продажа акций приватизированных предприятий за чеки проводится на чековом аукционе. 
      
   Продажа по коммерческому конкурсу требует от покупателей

выполнения каких-либо условий: 

    • сохранение профиля приватизируемого предприятия,
    • числа рабочих мест,
    • финансирования объектов социальной сферы,
    • необходимые размеры инвестиций.  

 
   На инвестиционных торгах продаются пакеты акций государственных и муниципальных предприятий, когда от покупателя требуется осуществление инвестиционных программ. Право собственности передается инвестору, предложение которого наилучшим способом соответствует критериям, установленным планом приватизации. Очевидно, практика привлечения инвестиционных институтов для размещения ценных бумаг должна найти самое широкое распространение и в России в связи с крупномасштабной приватизацией государственных и муниципальных предприятий. 
      
     Размещение ценных бумаг - это отчуждение эмитентом или андеррайтером ценных бумаг их первым владельцам. 

Андеррайтером называется лицо, принявшее на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента. Решение о размещении ценных бумаг содержит данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных этими бумагами, и оформляется при увеличении уставного капитала за счет выпуска ценных бумаг, при их дополнительной эмиссии и др. Основными формами размещения эмиссии являются следующие: 
      
     - открытая подписка для всех желающих. В решении о выпуске ценных бумаг, размещаемых путем открытой подписки, не могут быть предусмотрены какие-либо преимущества одних приобретателей перед другими; 
      
     - закрытая подписка только для членов акционерного общества; 
      
     - аукцион; 
      
     - инвестиционный конкурс; 
      
     - коммерческий конкурс; 
      
     - распределение среди акционеров; 
      
     - конвертация. 
      
     Все акции при учреждении акционерного общества должны быть размещены среди его учредителей в соответствии с договором о создании этого общества. После размещения акций сведения о владельцах ценных бумаг на основании их личных заявлений в трехдневный срок должны быть внесены в реестр, который ведет реестродержатель. Реестр может вести само акционерное общество, если число его акционеров не превышает 500 чел. Если число акционеров превышает 500 чел., то реестр должна вести специализированная организация. Реестродержатель делает записи в реестр, выдает выписки, справки, готовит списки акционеров для голосования и выплаты дивидендов. 
      
      
 

 

5. Общая характеристика  первичного рынка  
 
        

Активное развитие первичного рынка  ценных бумаг в постсоветской  России началось с момента массовой приватизации. Когда был выдан  первый приватизационный чек, каждый житель России получил право стать собственником. Для реализации этого права были разработаны и предложены механизмы, которые можно рассматривать  как фондовые операции с приватизационными чеками. 
      

Содержание фондовых операций в  то время было определено

  • Инструкцией Министерства финансов РФ “О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации” от 3 марта 1992 г.;
  • Инструкцией Министерства финансов РФ “О производстве и ввозе на территорию Российской Федерации бланков ценных бумаг” от 19 октября 1992 г.;
  • Инструкцией Центрального банка РФ “О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории Российской Федерации” от 21 октября 1992 г.;
  • Письмом Министерства финансов РФ “О порядке регистрации выпуска акций инвестиционных фондов и об изменении порядка регистрации выпусков ценных бумаг инвестиционных компаний” от 27 января 1993 г.;
  • Письмом Министерства финансов РФ “Положение о порядке и условиях выдачи лицензий на производство и ввоз на территорию Российской Федерации бланков ценных бумаг” от 17 сентября 1992 г. 
          
         Выпуск ценных бумаг регламентировали в этот период следующие документы:
  • “Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР”, утвержденное Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г.;
  • “Положение об акционерных обществах”, утвержденное Постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г.;
  • Постановление Президиума Верховного Совета РСФСР “ О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР” от 29 июля 1991 г.

 Согласно “Положению об акционерных  обществах” уставный капитал  в момент учреждения общества  должен был состоять из акций,  число которых кратно десяти, одинаковой номинальной стоимости,  не меньшей чем 10 руб. 
          

Открытое акционерное общество, предполагающее неограниченное число  акционеров, публиковало проспект эмиссии  независимо от величины уставного капитала. Закрытое акционерное общество готовило проспект эмиссии при одновременном  выполнении двух условий: наличии свыше 100 акционеров и величине уставного  капитала 50 млн. руб. и выше. Вторичный  выпуск ценных бумаг требовал публикации проспекта эмиссии, если уставный капитал  составлял 50 млн. руб. и выше. Не требовалось  проспекта эмиссии: для ценных бумаг  акционерных обществ, объем эмиссии которых не превышал 100 акций (в этом случае количество акционеров не должно было превышать 100 чел.); при эмиссии векселей, сберегательных и депозитных сертификатов. При организации акционерных обществ на базе приватизируемых предприятий проспект эмиссии заменял план приватизации. В настоящее время в соответствии с Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” регистрация проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда. 
      
     

Важной проблемой является защита ценных бумаг от подделки, что достигается  как соответствующим юридическим  оформлением, так и технологическими приемами их изготовления, использованием при этом специальной высококачественной бумаги. Производством бланков ценных бумаг могут заниматься только полиграфические  предприятия или предприятия, имеющие  полиграфическое производство, получившие соответствующую лицензию Министерства финансов РФ. Лицензия на ввоз бланков  и полуфабрикатов из-за рубежа выдается Министерством финансов РФ следующим лицам: эмитенту ценных бумаг; организации, уполномоченной эмитентом представлять его интересы при ввозе; полиграфическому предприятию, получившему лицензию на производство бланков и ввозящему для этого полуфабрикаты. 
     

Бланк ценной бумаги должен отвечать следующим технологическим требованиям:      

- оформляться  индивидуально для каждого заказчика  (наличие эмблемы заказчика, шрифт,  цвет, элементы защиты, дата и  код государственной регистрации); 
      
     - изготовляться на плотной высококачественной бумаге массой не менее 80 г/м ; 
      
     - иметь индивидуальный номер на каждой ценной бумаге; 
     
     - иметь выходные сведения о предприятии-изготовителе и слово “именная” для именной бумаги. Если бумага на предъявителя, то применяются специальные признаки подлинности. 
     

Обязательными реквизитами ценной бумаги являются: полное наименование эмитента, размер выпуска, вид, номинальная  стоимость, серия и номер. На акции  должны быть подписи двух ответственных  лиц акционерного общества (генерального директора и главного бухгалтера), а также гербовая печать общества.

 По мировым стандартам бланк  ценной бумаги должен иметь  шесть степеней защиты:

    • высокую сложность графики рамки бланка;
    • скрытый микротекст;
    • люминесцентное свечение центральной полосы в ультрафиолетовых лучах;
    • изображение сложной геометрической фигуры типа водяного знака;
    • флуоресцентное свечение розеток;
    • фоновую сетку. 
           

 

  Печатание ценных бумаг  требует больших затрат труда, времени  и денег. Издержки по печатанию тем  выше, чем меньше номинал каждой акции или облигации, а именно “дешевые” бумаги рассчитаны на массового  инвестора. В целях сокращения расходов было разрешено печатать не акции, а  сертификаты (варранты). Сертификат является свидетельством о владении определенным числом акций. Один сертификат заменяет десятки, сотни, а иногда и тысячи бланков акций. Расходы по печатанию акций или сертификатов особенно обременительны в первые месяцы существования нового акционерного общества. Поэтому “Положением об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью”, принятым Постановлением Совета Министров СССР от 19 июня 1990 г., было предусмотрено: пока акционеры не оплатили полностью свою долю в уставном капитале, ценные бумаги на руки не выдаются, а взносы удостоверяются “временными свидетельствами” (квитанциями). 
       

Порядок первичного размещения устанавливался Законом “О приватизации государственных  и муниципальных предприятий  в Российской Федерации” от 3 июля 1991 г. (с последующими изменениями и  дополнениями);

“Государственной программой приватизации государственных и муниципальных  предприятий в Российской Федерации  на 1992 г.” (утвержденной Постановлением Верховного Совета РФ от 11 июня 1992 г.);

 “Положением о закрытой подписке  на акции при приватизации  государственных и муниципальных  предприятий”, утвержденным Распоряжением  Госкомимущества России от 27 июля 1992 г.;

 “Положением о выпуске ценных  бумаг и фондовых биржах в РСФСР”, утвержденным Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г.,

а также Указами Президента РФ от 29 января 1992 г. и от 1 июля 1992 г. 
       

Самым распространенным способом использования  приватизационных чеков была закрытая подписка. Каждый владелец чека, работающий на приватизируемом предприятии, а также лица, не работающие на данный момент, но имеющие стаж работы на этом предприятии не менее установленного срока (для мужчин - 10 лет, для женщин - 7 лет), имел право подать заявку на определенное количество акций. Второй по степени распространения формой стали специализированные чековые аукционы.

 

 Они проводились на трех  уровнях:

    • региональном,
    • межрегиональном
    • всероссийском.

 

     Рассмотрим процесс  размещения ценных бумаг на чековых  аукционах. Информационное сообщение  о проведении аукциона должно быть опубликовано не позднее чем за 4 недели до даты окончания аукциона (кроме объектов муниципальной собственности). Участники аукциона имеют право подать заявку типа 1 или типа 2. В заявке типа 1 указывается количество приватизационных чеков, предлагаемых для оплаты акций, и не указывается предельная цена. Это означает, что податель заявки готов купить акции по любой курсовой цене, сложившейся на аукционе. В заявке типа 2 указывается количество приватизационных чеков и предельная цена. Вместе с заявкой на участие в чековом аукционе подаются приватизационные чеки, которые до подведения итогов аукциона хранятся в фонде имущества или депозитарии фонда. При помещении чеков в депозитарий на имя владельца открывается чековый счет.     

По окончании аукциона проводится расчет аукционной курсовой цены и удовлетворяются все заявки типа 1 и типа 2, в которых указана цена, меньшая или равная аукционной. При равенстве заявленной и аукционной цены заявки типа 2 удовлетворяются в порядке уменьшения количества приватизационных чеков, указанных в заявках. В заявке цена выражается количеством акций за приватизационный чек. Все заявки удовлетворяются по единой аукционной цене независимо от количества акций, указанных в заявке. Чеки подлежат погашению. После аукциона они хранятся 6 месяцев и уничтожаются в региональных центрах хранения и уничтожения приватизационных чеков.     

Победители аукционов вносятся в реестр акционеров и с этого  момента получают право собственности  на акции. Если владелец чеков не стал победителем аукциона, чеки возвращаются. Сделки с приватизационными чеками регистрируются, но налогом не облагаются. По итогам аукциона акции могут дробиться, при этом номинальная стоимость акции акционерного общества, созданного на основе приватизированного предприятия, может стать любой, даже меньшей 10 руб. (Последнее для акций других акционерных обществ недопустимо).    

Владельцы ценных бумаг могут передавать ценные бумаги на хранение в специализированные хранилища - депозитарии. Они могут быть самостоятельными организациями или являться подразделениями инвестиционного института или банка. Передача ценных бумаг в депозитарий осуществляется на основании договора хранения, оформляемого в соответствии с Указом Президента РФ “Основные положения депозитарного договора” от 7 октября 1992 г. (Приложение N 4). Один из первых депозитариев в России создало “Российское инвестиционное акционерное общество” (РИНАКО), внедрившее компьютерную систему учета ценных бумаг.

Под приватизацией по конкурсу понимается приобретение физическими и юридическими лицами в частную собственность объекта приватизации, находящегося в государственной или муниципальной собственности, в случаях, когда от покупателя не требуется выполнение каких-либо условий по отношению к объекту приватизации. Продажа акций на специализированных денежных аукционах осуществляется поэтапно.

На подготовительном этапе формируется  список предприятий, акции которых  продаются на специализированном аукционе; заключаются договоры с уполномоченными  организациями; публикуются информационные сообщения.

На следующем этапе осуществляется прием заявок через сеть уполномоченных агентов и аккумулируются денежные средства участников аукциона в уполномоченном банке.

На этапе подведения итогов аукциона определяются его результаты и публикуются  информационные сообщения.

 На заключительном этапе  оформляются права собственности  на акции победителям аукциона, через уполномоченный банк осуществляются  возврат денежных средств и иные расчеты в соответствии с утвержденными нормами.

Денежный аукцион проводится в следующем порядке.

Продавец нанимает аукциониста. Тот оглашает наименование, краткую характеристику и начальную цену объекта, а также шаг аукциона, единый на весь его период. В процессе торгов аукционист называет цену, а покупатели сигнализируют о готовности купить объект по данной цене путем поднятия билета. После объявления очередной цены аукционист называет номер билета покупателя, который с точки зрения аукциониста первым поднял билет. Затем аукционист объявляет следующую цену в соответствии с шагом аукциона. Торги завершаются, когда после троекратного объявления очередной цены ни один из покупателей не поднял билета. Победителем аукциона становится покупатель, номер билета которого был назван аукционистом последним. По завершении торгов аукционист объявляет о продаже выставленного объекта, называет продажную цену и номер билета победителя.