Характеристика портфельных инвестиций их отличия от прямых иностранных инвестиций

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Российский государственный гуманитарный университет»

(РГГУ)

Филиал

федерального государственного бюджетного образовательного учреждения

высшего профессионального  образования «Российский государственный

гуманитарный университет» в г. Фрязино Московской области

(Филиал  РГГУ в г. Фрязино)

Факультет  экономический

ЯКОВЛЕВА  ЕЛЕНА ЮРЬЕВНА

ХАРАКТЕРИСТИКА  ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ.

 ИХ ОТЛИЧИЯ  ОТ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ.

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

  ПО ИНОСТРАННЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ

СТУДЕНТКИ  ГРУППЫ  5-5 ФК

                                                       Преподаватель

_____________Леонова И.В.   

Москва 2013

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

1. ИНВЕСТИЦИИ: ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ……………………….4

1.1. КЛАССИФИКАЦИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ………………...6

1.2. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ…....8

1.3. ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ…………...11

1.4. ХАРАКТЕРНЫЕ ОТЛИЧИЯ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ОТ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ…………………………………………………...13

2. СОСТОЯНИЕ РЫНКА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

ДЛЯ РОССИИ……………………………………………………………………15 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………………19

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………………20

ВВЕДЕНИЕ

     Использования иностранных капиталовложений в экономике  Росси сегодня очевидна. Стремление к открытости экономики, повышение конкурентоспособности национального производства, завоеванию доверия на мировом рынке, участию в международном финансовом обмене обуславливает необходимость создания условий для привлечения иностранных инвестиций. Развитие многих бывших социалистических стран показывает, что появление внешних стратегических инвесторов, готовых и способных мобилизовать ресурсы для реструктуризации предприятий, сыграло немаловажную роль для экономического роста в этих странах.             Приток иностранного капитала как раз способен изменить ситуацию и способствовать значительному спросу на активы.

     Привлечение иностранных инвестиций важно для России не только  с точки зрения возможности увеличить реальные активы. Может быть, для нашего времени еще большее значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса.

     Иностранные инвестиции помогут поднять экономику нашей огромной страны. Они могут послужить стимулом развития внутренних инвестиций. В особенности это относится к прямым инвестициям, так как с ними в Россию поступают не только деньги, но и многолетний опыт, накопленный компаниями-инвесторами на мировых рынках. Иностранные инвестиции могут также послужить для временного смягчения денежных затруднений правительства, хотя и путем роста внешнего долга, а значит роста зависимости страны. Наконец, рост иностранных инвестиций является непременным спутником "встраивания" России в мировой цикл движения капитала и будет способствовать интеграции страны в мировое хозяйство и нахождению оптимальной "ниши" во всемирном разделении труда.

1. ИНВЕСТИЦИИ: ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ

     В системе воспроизводства инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечения определенных темпов экономического роста.

     Инвестиции – одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий, как на макро-, так и на микроуровне.

     Устойчивое развитие экономики любой страны сегодня невозможно без активного участия притока инвестиционного капитала на основе эффективного сотрудничества между странами.

     Об иностранных инвестициях можно говорить в тех случаях, когда иностранный капитал вкладывается в активы национальных компаний и государств.

     Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к термину "капитальные вложения", и "финансовые" (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности.

     Рассмотрим, что представляет собой  понятие «иностранных инвестиций» в Российской Федерации. Иностранные инвестиции - долгосрочные вложения капитала  в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли. Иностранные инвестиции – это все виды вложений имущественных (денежных) и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, другими государствами и иностранными банками, компаниями, предпринимателями, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории России с целью последующего получения дохода.

     Привлечение иностранных инвестиций в страну даёт целый ряд преимуществ, а именно:

• Страна приобретает возможность дополнительного финансирования    крупных инвестиционных проектов;
• Иностранные инвестиции стимулируют, дают новый импульс развитию и росту внутренних инвестиций;
• Вместе с финансовыми ресурсами в страну поступает многолетний опыт, который накапливался страной-инвестором на мировом рынке;
• Приток иностранного капитала в инновационные проекты позволяет стране-реципиенту получить доступ к новейшим технологиям, технике и передовым методам организации производства;
• Разрешение временных денежных затруднений(если правительство страны их испытывает),  хотя  при  этом увеличивается внешний долг страны-реципиента;
• Рост иностранных инвестиций способствует интеграции страны в мировое хозяйство, что в свою очередь обеспечивает ей устойчивое экономическое развитие.

В соответствии с Федеральным Законом от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» иностранные инвестиции – это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

1.1. КЛАССИФИКАЦИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

     Иностранные инвестиции можно классифицировать по следующим признакам:

В зависимости  от активов, в которые осуществляется вложение капитала:

• Реальные инвестиции – это вложения в какой-либо долгосрочный проект, связанный с приобретением существующих или новых производственных объектов реальных активов за границей, прямо и непосредственно участвующих в производственном процессе;
• Финансовые инвестиции – это обретение иностранных ценных бумаг или денежных активов, т.е. это вложения в финансовое имущество, приобретение долговых прав на участие в делах других фирм;
• Нематериальные инвестиции – это покупка концессий, торговых марок, патентов, лицензий и других нематериальных прав.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы:

• Государственные инвестиции - представляют собой средства государственных бюджетов, направляемые за рубеж по решению правительственных или межправительственных организаций.  Эти средства могут предоставляться в виде государственных займов, кредитов, грантов, помощи;
• Частные (негосударственные) инвестиции – это средства частных инвесторов, вложенные в объекты инвестирования, размещённые вне территориальных пределов данной страны;
• Смешанные иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые за рубеж совместно государством и частными инвесторами.

В зависимости  от характера использования:

• Предпринимательские инвестиции - прямые или косвенные вложения в различные виды бизнеса, направленные на получение тех или иных прав на извлечение прибыли в виде дивиденда;
• Ссудные инвестиции - связаны с предоставлением средств на заёмной основе с целью получения процента.

В зависимости  от объекта вложения инвестиций на:

• Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) представляют собой вложения иностранных инвесторов, дающих им право контроля и активного участия в управлении предприятием на территории другого государства;
• Портфельные инвестиции – это вложения иностранных инвесторов, связанные главным образом с вложением в ценные бумаги с целью получить или увеличить доходы в форме процентов, дивидендов или разницы биржевых котировок. К ним также относят вложения зарубежных инвесторов в облигации, векселя, другие долговые обязательства, государственные и муниципальные ценные бумаги;
• Прочие инвестиции представляют собой вклады в банки, торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств, кредиты международных финансовых организаций, прочие кредиты и т. п.

Деление иностранных  инвестиций на прямые, портфельные  и прочие является наиболее распространенным в экономической литературе, поэтому  данную классификацию следует рассмотреть  подробнее.

1.2. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

     В условиях продолжающегося инвестиционного  кризиса в реальном секторе  российской экономики одной из  перспективных задач правительства  является привлечение в страну  иностранного капитала в форме  прямых иностранных инвестиций.

    В  мировой практике под прямыми  инвестициями понимаются капиталовложения, сделанные юридическими и физическими  лицами, полностью владеющими предприятием  или владеющими не менее чем  10% акций акционерного предприятия.  

    Отличительной чертой прямых иностранных инвестиций является их производственное назначение, долгосрочность способность обеспечить инвестору управленческий контроль над предприятием.

     Закон «Об иностранных инвестициях в РФ» к прямым инвестициям относит:

• Приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ;
• Вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ;
• Осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.

     Осуществление ПИИ возможно различными способами, главными из которых являются:

• Учреждение на территории другой страны компании, полностью принадлежащей иностранному инвестору;
• Покупка существующих фирм за рубежом;
• Привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции;
• Создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны;
• Создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций российских акционерных обществ.

     Прямые инвестиции имеют приоритетное значение, поскольку они оказывают существенное воздействие на национальную экономику и международный бизнес в целом.

     Роль ПИИ заключается:

• В способности активизировать инвестиционные процессы в силу присущего инвестициям мультипликативного эффекта;
• В содействии общей социально-экономической стабильности, стимулировании производственных вложений в материальную базу;
• В сочетании переноса практических навыков и квалифицированного менеджмента с взаимовыгодным обменом ноу-хау, облегчающим выход на международные рынки;
• В активизации конкуренции и стимулировании развития среднего и малого бизнеса;
• В способности при правильной организации, стимулировании, размещении ускорить развитие отраслей и регионов;
• В содействии росту занятости и повышению уровня доходов населения, расширения налоговой базы.

     Прямые иностранные инвестиции  являются хорошим дополнительным источником средств для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъём экономики, насыщение внутреннего рынка конкурентоспособными товарами и услугами. Они представляют собой источник средств для внедрения прогрессивной технологии, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга. ПИИ способствуют освоению и закреплению опыта функционирования рыночной экономики, присущих ей «правил игры», что приводит к притоку иностранного капитала, даёт инвестору уверенность в возврате вложенных средств с достаточной прибылью и ускоряет формирование в стране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов.

     ПИИ ускоряют процесс включения экономики в мировое хозяйство, развитие эффективных и интеграционных процессов, благоприятствуют использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, нахождению ниш в мировом хозяйстве и рынке. ПИИ в отличие от займов и кредитов не ложатся дополнительным бременем на внешний долг и даже способствуют получению средств для его погашения.

     Согласно классификации ЮНКТАД (Комиссия ООН по торговле и развитию) к прямым иностранным инвестициям относятся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами, предполагают постоянное вовлечение в них экономического агента из одной страны (иностранный инвестор или материнская фирма) с его контролем за хозяйственной организацией, расположенной в стране, которая не является местом пребывания инвестора.

1.3. ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ ПОРТФЕЛЬНЫХ  ИНВЕСТИЦИЙ

     Под портфельными инвестициями понимается покупка нерезидентами акций, паев, векселей, государственных ценных бумаг (краткосрочных и долгосрочных) и других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия. Портфельные инвестиции не дают права вкладчикам участвовать в управлении предприятием.

     При портфельном инвестировании необязательно создание новых мощностей и контроль над их использованием, инвестор в данном случае полагается в управлении реальными активами на других. Как правило, он просто покупает существующие ценные бумаги, приобретая права на будущий доход. В большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг.

     Основные способы портфельного инвестирования включают:

• Покупку ценных бумаг на рынках других стран;
• Покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране;
• Вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды.

     Привлечение иностранных портфельных инвестиций также является для российской экономики достаточно важной задачей. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач:

• Пополнение собственного капитала российских предприятий путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;
• Аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;
• Пополнение федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти;
• Эффективная реструктуризация внешнего долга РФ путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов.

     Международный рынок портфельных инвестиций значительно больше по объему международного рынка прямых инвестиций. Однако он значительно меньше совокупного внутреннего рынка портфельных инвестиций развитых стран. 

1.4. ХАРАКТЕРНЫЕ ОТЛИЧИЯ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ОТ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ

     Портфельные инвестиции отличаются от прямых тем, что перед ними не ставится задача контроля над предприятием. Но граница между прямыми и портфельными инвестициями весьма условна:

• инвестиции, относимые в одних странах к прямым, в других классифицируются как портфельные.
• часто осуществление портфельных инвестиций связано с передачей иностранному предприятию управленческого опыта, участия в работе совета директоров, что ставит данное предприятие в зависимость от компании инвестора.
• в ряде случаев портфельные инвесторы реально контролируют иностранные предприятия в силу значительной распыленности акций между инвесторами, а также при дополнительных договорных обязательствах (лицензионные и франчайзинговые соглашения и др.), ограничивающих оперативную самостоятельность.

     Прямые инвестиции, в отличие от портфельных, дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования, эти вложения обычно являются более долгосрочными и стабильными и превышают портфельные инвестиции по объему. Инвестор заинтересован в этом случае в развитии компании, поэтому он передает ей опыт (технологии, ключевой персонал, методики оценки рисков) от своих зарубежных коллег, открывает новые возможности кредитования на рыках других стран и прочее. Все эти черты делают прямые инвестиции более рискованными для инвестора, но и более надежными для компании - получателя. Стремление привлечь больший объем именно прямых инвестиций характерно для всех экономик, но это особенно важно для развивающихся рынков, которым недостает и средств для дальнейшего развития, и новых технологий для быстрого роста.

     Поэтому приток и накопление прямых иностранных инвестиций является одним из важнейших признаков инвестиционной привлекательности страны и источником ее экономического роста.

     Однако не все прямые инвестиции подразумевают вливание новых средств в экономику.

Прямые иностранные  инвестиции (ПИИ) включают в себя:

• Инвестиции в создание новых компаний и дополнительную эмиссию акций, размещение долей, паев уже действующих структур;
• Реинвестирование доходов, то есть вложение средств, заработанных в России в свой бизнес предприятиями с иностранным участием;
• Слияния и поглощения - инвестиции в уже существующие инструменты (то есть смена собственника);
• Прочие прямые инвестиции - большая их часть приходится на кредиты, данные материнскими компаниям их российским дочерним компаниям.

Таким образом, иностранные портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Эти бумаги могут быть либо акционерными ценными бумагами, удостоверяющими имущественное право их владельца, либо долговыми ценными бумагами, удостоверяющими отношение займа. Главная причина осуществления портфельных инвестиций – стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска.

     Прочие инвестиции занимают основную долю – инвестиций. Эта группа государственных инвестиций. Экспорт государственного капитала может осуществляться в форме экономической, технической и военной помощи развивающимся странам. Возрастает роль государства как гаранта экспорта частного капитала. Наконец, государство участвует в деятельности международных финансовых учреждений, таких, как Международный валютный фонд, Международная ассоциация развития, Международный банк реконструкции и развития и др.

2. СОСТОЯНИЕ РЫНКА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ РОССИИ

     Для России в современных условиях особенно актуальна проблема привлечения иностранных инвестиций и создания благоприятного инвестиционного климата. Иностранные инвестиции способствуют развитию отраслей экономики, что приводит к появлению новых рабочих мест и возникновению спроса на квалифицированную рабочую силу. Кроме того, иностранный капитал совершенствует рыночные методы хозяйствования, что, несомненно, ускоряет проведение экономических реформ в России и делает их более эффективными.

     Хорошие макроэкономические показатели, высокий потенциал роста на фоне других стран, а также значительные возможности прибыльных инвестиций в инфраструктуру делают Россию привлекательной для фондов прямых инвестиций.

     Инвесторов привлекает возможность производить в России товары широкого потребления и продавать их растущему российскому среднему классу. Благоприятные возможности для роста, особенно в сфере услуг, оценивают как очень привлекательные 30 % инвесторов и как привлекательные — 75 %, что является очень высоким показателем.

Несмотря  на расхождение во мнениях относительно современного состояния инфраструктуры в России, более 44 % инвесторов относят транспортную и логистическую инфраструктуру к инвестиционно привлекательной отрасли.

     По результатам исследования, которое провела компания «Ernst & Young», Россия в 2012-м году была самым привлекательным направлением для вложения инвестиций среди стран восточно-центральной Европы. Прямые иностранные инвестиции выросли на 22 %, в то время как в целом по миру всего лишь на 16 %.

По данным исследования, за девять месяцев 2012 года так называемый «индекс привлекательности  России» (процент опрошенных иностранных  инвесторов, считающих Россию одним  из наиболее привлекательных мест для  инвестирования) вырос с 11 до 19 %. Рост вызван не столько динамикой цен на нефть, сколько ростом потребительского спроса, вступлением в ВТО и очередным этапом приватизации. Несмотря на снижение уверенности в благоприятном развитии мировой экономики с 46 до 23 % за период с апреля 2012 года, 48 % инвесторов - участников опроса по-прежнему планируют увеличить объем вложений в российский рынок.

В I полугодии 2012г. в экономику России поступило74,8 млрд.долларов иностранных инвестиций.

По видам  экономической деятельности поступившие в 1-м полугодии 2012 г. иностранные инвестиции в РФ распределялись следующим образом:

• сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 267 млдр $
• рыболовство, рыбоводство 24 млдр $
• добыча полезных ископаемых 10430 млдр. $
• обрабатывающие производства18529 млдр. $
• производство и распределение электроэнергии, газа и воды 1000 млдр. $
• строительство 318 млдр. $
• оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 8723 млдр. $
• гостиницы и рестораны 25 млдр. $
• транспорт и связь 2634 млдр. $
• финансовая деятельность 29004 млдр. $
• операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 3705 млдр. $
• образование 0,5 млдр. $
• здравоохранение 46 млдр. $
• предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг 84 млдр. $.

     Положительной тенденцией является рост инвестиций в отраслях, не относящихся к топливно-энергетическому комплексу, что дает основания ожидать ускорения процессов модернизации рыночной инфраструктуры и диверсификации экономики. Планируется наиболее высокий экономический рост в секторах энергетики, информационных коммуникационных технологий, а также в автомобильной промышленности.

Ключевыми положительными характеристиками российской экономики  для иностранных инвесторов стали:

• Значительный объем внутреннего рынка
• Сбалансированная по стоимости и качественная рабочая сила
• Возможность роста производительности
• Развитая телекоммуникационная инфраструктура 

     Инвесторы выделяют большой потенциал экономического роста, который в этом году составит более 4 %, сильный потребительский спрос со стороны нарождающегося среднего класса и низкий показатель безработицы.

     Поэтому Правительство РФ должно и в дальнейшем вкладывать больше усилий для повышения рейтинга инвестиционной привлекательности страны.

     Для улучшения инвестиционного климата в России необходимо решить ряд задач:

• Необходима четкая инвестиционная стратегия государства, которая должна быть направлена на подъем инвестиционной активности, поддержку и оздоровление воспроизводственной структуры экономики. Нужны экономические и организационные инструменты, направляющие денежные потоки в наиболее перспективные отрасли экономики 
• Минимизировать государственное воздействие на реальный сектор экономики посредством приватизации и реорганизации государственных предприятий.
• Развитие инфраструктуры.
• Меры налоговой политики, направленные на стимулирование инвестиций в модернизацию и инновационное развитие экономики.
• Совершенствование правоохранительной деятельности и судебной практики.
• Системная работа по улучшению инвестиционного имиджа.
• Координация сопровождения инвестиций в российскую экономику и защиты прав инвесторов.

Инвесторы настроены  очень оптимистично в отношении  будущей инвестиционной привлекательности  России. Необычайно велика (70 %) доля тех, кто уверен, что Россия станет более привлекательной для их компаний с инвестиционной точки зрения в ближайшие три года. Инвесторы, уже работающие в России, по-прежнему будут демонстрировать доверие к российскому рынку. Почти 80 % из них планируют расширять свою деятельность в стране или сохранить ее на прежнем уровне.