Иностранные инвестиции в экономике

     СОДЕРЖАНИЕ

     ВВЕДЕНИЕ

     Одним из главных проявлений процесса глобализации в конце XX - начале XXI в. стало постепенное  формирование общемирового инвестиционного  пространства с крупномасштабным трансграничным переливом капитала, в том числе  в производительной форме, в виде иностранных инвестиций.

     Иностранные инвестиции играют важную роль в интернационализации экономики любой страны.Проблемы привлечения в экономику России иностранных инвестиций, их отраслевого и регионального распределения рассматриваются на фоне общемировых тенденций и зарубежного опыта.

     Следует отметить, что в 90-х годах XX в., особенно во второй их половине, мир пережил подлинный бум прямого зарубежного инвестирования, пик которого был достигнут как раз на рубеже веков, когда был установлен исторический рекорд по его объемам, а также по доле во вложениях в основной капитал.

     Для России на нынешнем этапе ее развития они имеют существенное значение как фактор стабилизации и подъема  отечественной экономики. Актуальность привлечения иностранных инвестиций обусловлена рядом обстоятельств.

     Прежде  всего это медленное становление  внутреннего рынка инвестиционных ресурсов, сложность привлечения  средств кредитных линий по межправительственным соглашениям, средств инвестиционных структур, российских коммерческих банков, ЕБРР, МБРР. По оценкам экспертов, потенциал инвестиционного рынка составляет примерно 20—25 млрд долларов. Вовлечено же в российскую экономику примерно 5— 6 млрд. При этом остается незначительным уровень иностранных инвестиций - не более 8% общего объема инвестиций в экономику страны. Сказывается также опережение экспорта инвестиций над их импортом, в первую очередь из-за инфляции, экономического кризиса и других факторов. 

     1. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИЙ

     Для выявления правовой сущности инвестиционной деятельности с участием иностранных инвесторов очень важно определить содержание таких ключевых понятий, как «иностранные инвестиции», «инвестиционная деятельность» и «иностранный инвестор».

     «Инвестиция»  в переводе с современного английского  языка (investment) означает «капиталовложение», хотя произошло от слова «in vest», что дословно переводится «в жилетку». Многочисленные определения понятия «инвестиции» часто носят формальный и общий характер, не выявляя существа инвестиций во всем их многообразии.

     Юрист-международник Дж. Шварценберг иностранными инвестициями называет среднесрочные и долгосрочные кредиты и займы, предназначенные для импорта оборудования и услуг, а также любое другое имущество, включая «любые права и интересы за границей, которыми лицо обладает прямо или косвенно». «Собственность и инвестиции» — утверждает он, «являются синонимами, потому как такая либеральная формулировка собственности и инвестиций отвечает общей практике в международном праве»¹.

     Впервые в советской правовой литературе определение «инвестиции» дается в работе ученого-юриста Н.Н. Вознесенской, где она пишет: «Под инвестициями следует понимать такое предоставление средств иностранным инвестором, при котором обязательным является экономическая активность. Производственная деятельность иностранного элемента, направленная на согласованное целевое использование этих средств, при условии, что эта деятельность (с участием или без участия иностранного капитала) приведет к созданию обусловленного производственного объекта, способствующего развитию экономики молодого государства, повышению его экономического потенциала»².

     С этой точкой зрения не вполне согласен другой исследователь — А.Г. Богатырев, который приходит к выводу о том, что инвестиции являются, прежде всего, собственностью, поскольку представляют собой права владения, пользования и распоряжения имуществом. А.Г. Богатырев формулирует это определение относительно иностранных инвестиций так: «иностранные инвестиции являются иностранным капиталом — собственностью в различных видах и формах, вывезенным из одного государства и вложенным в предприятие (или дело) на территории другого государства». Одновременно А.Г. Богатырев подчеркивает, что данное определение нельзя рассматривать как законченное или исчерпывающее в силу сложности понятия инвестиций и наличия нескольких видов и форм капитала и инвестирования³.

     М.М. Богуславский, напротив, рассматривает  понятие инвестиций применительно  к иностранным инвесторам и подчеркивает, что не следует ставить знак равенства  между понятиями «собственность» и «инвестиции». Различие между инвестициями и собственностью четко прослеживается по двум критериям:

     1) инвестиции, как правило, — собственность,  имеющая целевое назначение; но  далеко не всякая собственность  имеет инвестиционный потенциал; 

     2) в качестве инвестиций в ряде случаев могут использоваться привлеченные средства, которые не являются собственностью инвестора, и в этом случае понятие инвестиций выходит за пределы понятия собственности»⁴.

     Понятие инвестиций дано в действующем законодательстве Российской Федерации.

     В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»⁵ (с изм. от 2 января 2000 г., 22 августа 2004 г.). Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

     В Федеральном законе от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»⁶ содержится следующее определение иностранной инвестиции: «Иностранная инвестиция —вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации» (ст. 2).

     Целесообразно произвести классификацию иностранных инвестиций, то есть способов размещения капитала.

     По  своему характеру и формам иностранные  капиталовложения могут быть различными. Инвестиции различаются по объемам производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг); направленности (производственные, социальные и др.); характеру и содержанию периода (этапов) осуществления проектов (на весь период или только отдельные этапы); формам собственности (государственные или частные), - характеру и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.); окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

     С точки зрения экономиста Л.Л. Игониной, частные иностранные инвестиции могут подразделяться на инвестиции в виде займов и кредитов (ссудный капитал) и на инвестиции в виде портфельных и прямых инвестиций (предпринимательский капитал). Под портфельными инвестициями понимается покупка акций, облигаций и иных ценных бумаг. Под прямыми инвестициями понимается обычно инвестирование в производственные и иные предприятия (совместные либо полностью принадлежащие иностранному капиталу). Среди иностранных инвестиций ведущее место занимают прямые инвестиции⁷.

     По  мнению Н.Н. Вознесенской, прямые иностранные  инвестиции — это вложения за границей для создания там постоянного  предприятия или расширения уже  существующего, что влечет определенную степень контроля над его управлением.

     Прямые  инвестиции отличаются от «портфельных»  инвестиций наличием контроля. «Портфельные»  инвестиции связаны, главным образом, с вложением в ценные бумаги для  получения или увеличения доходов  в форме процентов, дивидендов, разницы биржевых котировок, но они не представляют возможности контроля. «Портфельные» инвестиции отличаются тем, что инвестор не имеет влияния на ход дел предприятий; он только приобрел активы в форме ценных бумаг для извлечения прибыли⁸.

     Подводя итог проведенному анализу различных определений понятия «иностранные инвестиции», применяемых в международной и отечественной практике, можно сделать вывод о том, что одним из средств обеспечения успешной интеграции России в мировую экономику является развитие и совершенствование положений российского инвестиционного законодательства, и в первую очередь, его понятийного аппарата.

     2. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

     В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

2.1. Инвестиционный режим  России

     Совокупность  взаимосвязанных условий приема и функционирования иностранного капитала представляют собой, факторы влияющие, на процесс создания и деятельность коммерческой организации с иностранными инвестициями. Совокупность вышеуказанных факторов в инвестиционном праве принято определять единым термином инвестиционный режим (климат) принимающей иностранные инвестиции страны.

     В тоже время необходимо отметить, что  в российской правовой науке нет  единого подхода к основаниям и критериям определения факторов влияющих на процесс создания и деятельность коммерческой организации с иностранными инвестициями. В целом данная ситуация объясняется отсутствием в праве четких механизмов регулирования привлечения иностранного капитала. В настоящее время инвестиционное законодательство регулирует лишь конечный результат инвестирования - процесс размещения и использования иностранных инвестиций на российском рынке. Однако данному процессу предшествуют ряд организационных, экономических и юридических трудностей при образовании предприятий с участием иностранных партнеров, комплекс которых позволяет определить перспективы иностранной деятельности в России.

     Благоприятный инвестиционный режим страны является одним из важнейших критериев  уровня развития экономики и права, стимулирует приток иностранных  капиталов, технологий, информации в рамках, определенных экономической целесообразностью и международной конкурентоспособностью (на отраслевом и общегосударственном уровне).

     Степень инвестиционной привлекательности и состояние инвестиционного режима (благоприятный, неблагоприятный, рискованный) и страны определяются следующими факторами, одновременно влияющими на процесс создания и деятельность коммерческой организации с иностранными инвестициями:

     1. Экономические факторы: наличие спроса на выпускаемую продукцию данных отраслей; надежная и стабильная банковско-финансовая система, в том числе увеличение кредитных возможностей банковской системы; свободная конвертация иностранной валюты и валюты Российской Федерации - российского рубля; наличие рыночной, транспортной и телекоммуникационной инфраструктуры; низкие темпы инфляции, наличие природных ресурсов.

     2. Организационно-правовые факторы: комплексная программа развития инвестиционной политики государства; отсутствие противоречий в нормах законодательства, в том числе недопустимость его двойного толкования; стабильность законодательства о финансовом, валютном, налоговом, тарифном и нетарифном регулировании инвестиций; заблаговременное информирование предпринимателей о намечаемых изменениях правовых норм, регулирующих их деятельность; стабильные и ясные правила платежно-расчетной системы, обеспечивающие бесперебойное проведение расчетов на территории всей страны и в том числе с иностранными государствами; наличие современных правил бухгалтерского учета и аудита; возможность страхования рисков, связанных с инвестиционной деятельностью; четкое законодательное закрепление гарантий защиты всех видов частной собственности, прав и свобод предпринимателей, гарантий возмещения ущерба при посягательстве на эти права; наличие процедур и механизмов, защищающих инвесторов от неправомерных действий органов управления - гарантий, обеспеченных ясным и прямым механизмом их реализации; наличие гарантированных льгот для иностранных участников коммерческой организации с иностранными инвестициями; наличие ясных правил ограничения иностранного участия в предпринимательской деятельности и оснований ответственности иностранных инвесторов, в том числе процедур лицензирования, сертификации и стандартизации; низкий уровень общей преступности и административной коррупции как ее специального вида; наличие квалифицированной юридической помощи, административной и судебной защиты.

     3. Кадровые факторы: дешевая квалифицированная рабочая сила, в том числе управленческого звена.

     Отсутствие  вышеперечисленных факторов сдерживают привлечение иностранных инвестиций, и, прежде всего процесс создания и деятельность коммерческих организаций с иностранным участием, характеризуют принимающую иностранные инвестиции страну как неблагоприятную с точки зрения ее инвестиционного режима (климата).

     В отличие от большинства стран Центральной и Восточной Европы, Россия не смогла пока решить задачу создания благоприятных инвестиционных условий для совместного бизнеса. Однако улучшение инвестиционного климата само по себе не способно обеспечить резкое увеличение объемов иностранных инвестиций.

     По  масштабам экономики, ее специализации, сложности решаемых проблем Россия существенно отличается от других государств с переходной экономикой. Это не может не отразиться на объемах, динамике и структуре привлекаемых иностранных инвестиций. Их поступление в конкретные отрасли и регионы во многом зависит от общего притока в страну, динамики этого процесса, отличающегося неравномерностью. Лишь за последние два года был отмечен существенный рост притока ПИИ: в 2003-2004 гг. они увеличились в 2,3 раза по сравнению с низким посткризисным уровнем предыдущих лет⁹.

     В результате Россия опередила другие страны ЦВЕ по годовым притокам иностранных  инвестиций и догнала ведущие  из них по их накопленному объему. Однако говорить о заметном укреплении позиций в этом секторе пока рано: сохраняется отставание от других «возникающих рынков», особенно от Китая. Современное положение России может быть оценено как весьма скромное, что не соответствует потребностям национальной экономики и ее способностям абсорбировать иностранный капитал. Потенциал страны в области привлечения иностранных инвестиций остается не реализованным. Трудно не согласиться с оценками ЮНКТАД, по которым Россия была отнесена к группе стран с высоким потенциалом привлечения иностранных инвестиций и их низким притоком.

     Основным  привлекающим иностранных инвесторов фактором в регионах является освобождение от части налогов — как краткосрочное, так и долгосрочное. Например, а Новгородской области предприятия с участием иностранного капитала, занимающиеся производственной деятельностью, освобождаются на некоторый срок от уплаты налогов в областной и местный бюджеты. В Псковской области любому инвестору в течение трех лет предоставляется льгота по налогу на прибыль, а в Калужской области юридическим лицам, привлекающим иностранный капитал, выдаются беспроцентные ссуды.¹⁰

     Главной задачей государства на современном  этапе развития российской экономики является структурная перестройка в целях обеспечения экономического роста, выхода на траекторию устойчивого развития и достижения конкурентоспособности на мировом рынке. В соответствии с этим в качестве приоритетных направлений для привлечения и использования иностранных капиталовложений целесообразно выделить следующие: освоение невостребованного научно-технического потенциала и развитие наукоемких производств; наращивание экспортного потенциала; обеспечение импортозамещения. 

     2.2. Ограничения для  иностранных инвестиций в России

     В соответствии с мировой практикой следующие отрасли и сферы деятельности могут иметь запрет, или ограничения для иностранных инвесторов¹¹:

     - ВПК, некоторые отрасли добывающей промышленности, железнодорожный и авиационный транспорт ручное и морское судоходство, рыболовство, сельское и лесное хозяйство, банковское и страховое дело, посредническая деятельность на рынке ценных бумаг, т. е. ключевые отрасли, связанные с обеспечением национальной безопасности, сохранением политического, экономического и культурного суверенитета;

     - международная и внутренняя связь, телекоммуникации, средства массовой информации, производство электроэнергии, газо- и водоснабжение, т. е. отрасли, относящиеся исключительно к государственной или частно-государственной монополии;

     - на определенном этапе может быть нежелательной и иностранная конкуренция в отраслях передовой технологии, где национальный капитал только формируется.

     До  сих пор Россия только в одном  документе зафиксировала за собой  право введения ограничения иностранных инвестиций в отдельные отрасли, Им является подписанный в 1992 г. между Россией и США Договор о поощрении и взаимной защите капиталовложений, в приложении к которому говорится: «Российская Федерация оставляет за собой право устанавливать или сохранять изъятия ограниченного характера из национального режима в нижеуказанных отраслях или сферах деятельности:

     - производство электроэнергии; производство урана и других делящихся материалов и изделий из них; собственность на землю, пользование недрами и природными ресурсами; промысловое морское рыболовство; строительство, установка и эксплуатация средств связи; собственность на недвижимое имущество и осуществление посреднических операций с ним; добыча и переработка руд драгоценных металлов, редкоземельных элементов, драгоценных камней; воздушный транспорт, морское и речное судоходство, обслуживание этих видов транспорта; государственные займы, кредиты;

     - государственные дотации, субсидии; банковская деятельность; посреднические операции с ценными бумагами и валютными ценностями и связанные с ними услуги; собственность на государственные ценные бумаги; приобретение государственной и муниципальной собственности в процессе приватизации;

     - страхование; средства массовой информации; частная детективная и охранная деятельность»¹²

     В качестве документа, ограничивающего  доступ иностранного капитала, можно  рассматривать и закон «О предприятиях и предпринимательской деятельности»¹³, где следующие виды деятельности являются государственной монополией (следовательно, закрыты для иностранных инвестиций):

     - изготовление и реализация наркотических, сильнодействующих и ядовитых веществ;

     - посев, возделывание и сбыт культур, содержащих наркотические и ядовитые вещества;

     - переработка руд драгоценных металлов, радиоактивных и редкоземельных элементов,

     - лечение больных, страдающих опасными инфекционными, онкологическими заболеваниями, а также психическими заболеваниями в агрессивных формах,

  -изготовление орденов и медалей.

     Кроме вышеизложенного в настоящее  время существует ограничение деятельности иностранных инвесторов в банковской сфере, торговле ценными бумагами.

     Основными средствами ограничения иностранных  инвестиций являются¹⁴:

     - предварительное разрешение на осуществление иностранных инвестиций;

     - прямое ограничение или запрещение иностранных инвестиций в ряде отраслей в законодательном порядке;

     - требование участия в управлении предприятием с иностранными инвестициями региональных и местных властей;

     - требование взаимности, т. е. выдача разрешения на иностранные инвестиции только в том случае, если в стране их происхождения азрешается аналогичная деятельность инвесторов из нашей страны;

     - установление максимальной доли участия иностранного инвестора в капитале в случае его участия в национальной компании или конкретном проекте, включенном в ограничительный список;

     - жесткое соблюдение законодательства о монополиях и конкуренции в отношении иностранных фирм (запрещение поглощения, слияния);

     - таможенные барьеры.

     Подобные  ограничения действуют во всех странах, хотя в последнее время наблюдается тенденция к смягчению регулирования иностранного капитала — к либерализации инвестиционного режима.  
 
 
 
 
 
 
 

2.3. Распределение иностранных  инвестиций в экономике 

современной России 

     Заслуживает внимания анализ страновой и региональной структуры иностранных инвестиций, которая характеризуется концентрацией капитала среди стран-лидеров, что способствует усилению их влияния на экономику России.

     Наиболее  активен в России капитал из Люксембурга (25,8% объема инвестиций), немного уступает капитал Нидерландов (16,6%), затем следуют вложения из Великобритании и Кипра (16 и 9,5%). Германия, занимавшая в 2002 г. первое место по объему инвестиций, уступила свою позицию и переместилась на пятое место с показателем 3010 млн. долларов. Удельный вес инвестиций других стран-инвесторов значительно меньше. Так, совокупная доля Швейцарии, США и Франции составляет всего 10,3%. Хотя еще в 2003 г. лидерами по объему капиталовложений были Германия, Кипр и Великобритания¹⁵.

     Страновая структура иностранных инвестиций нерациональна, потому что невелико вложение ведущих мировых экспортеров капитала. Например, Япония не входит даже в первую пятерку стран, действующих на рынке капитала в России, Очень мал объем иностранных инвестиций «новых индустриальных государств» (Тайвань, Гонконг, Сингапур), имеющих опыт работы в стране с переходной экономикой, менее опасающихся инвестиционных рисков, чем западные инвесторы.

     Дисбаланс иностранных инвестиций наблюдается  и в территориальном разрезе. Регионы России различны по соотношению инвестиционного риска и инвестиционного потенциала. Уровень риска отражает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики: насыщенность территории факторами производства, уровень развития рыночной инфраструктуры, потребительский спрос населения и др.

     Сегодня ведущие места по объему накопленных  иностранных инвестиций удерживают Центральный район во главе со столицей, а также «сырьевые» регионы. Высока доля Москвы — более 57% иностранных капиталовложений. Доля остальных входящих в первую десятку регионов колеблется в пределах 1,5—5%. Прямые же инвестиции, накопленные за прошлые годы, приходятся в основном на шесть субъектов федерации: Москву (32,5%}, Санкт-Петербург (10), Московскую (9,5), Тюменскую (5,9) области, Красноярский край (9,4), республику Саху — Якутию (4,7), Такое распределение финансовых потоков вызвано введением регионами собственных льгот для инвесторов, образованием в них благоприятного инвестиционного климата.

     Что касается отраслевой структуры иностранных  инвестиций, то на конец 2004 г. по доле в  их накопленном объеме лидировали (%)¹⁶: промышленность – 44,5; оптовая и розничная торговля -25,9 операции с недвижимым имуществом – 9,3. Далее следовали транспорт и связь - 9%, финансовая деятельность - 5.1%. В роли аутсайдеров выступали сельское, лесное и рыбное хозяйство -0,8%, строительство – 0,6, производство и распределение электроэнергии, газа и воды - 0.5, здравоохранение и социальные услуги – 0,1%.

     Сложившееся распределение иностранных инвестиций по отраслям экономики довольно сложно оценить однозначно. С одной стороны, тот факт, что в сферу материального производства поступает лишь около половины годового притока иностранного капитала, который по-прежнему тяготеет к торгово-финансовому сектору, не может не вызывать тревоги в связи с хронической недоинвестированностью отраслей реального сектора, старением их производственного аппарата, растущей аварийностью.

     С другой стороны, направление значительных объемов иностранных инвестиций на развитие рыночной инфраструктуры, в том числе финансовой, способствует ее укреплению и продвижению реформ. Кроме того, нельзя не учитывать, что доля иностранных инвестиций, поступающих в отдельные, наиболее «рыночные» отрасли сферы услуг, в России до сих пор значительно ниже, чем в развитых странах. Так, в 2002 г. доля финансовых услуг в общем объеме прямых иностранных инвестиций в третичный сектор экономики развитых стран составила 31%, а услуг, связанных с коммерческой деятельностью, - 22%.

     В отраслевом распределении иностранных  инвестиций в промышленности сохраняется  устойчивый приоритет ТЭК, производства промежуточных продуктов (металлургического  комплекса), на долю которых в 2004 г. приходилось  около 70% иностранных инвестиций, а также отраслей, работающих на потребительский рынок (пищевая промышленность). Недостаточно внешних ресурсов получило ядро обрабатывающей промышленности - машиностроение и другие отрасли высоких технологий. Так, ИТ-отрасли получили лишь около 2,5% иностранных инвестиций.

     К аутсайдерам можно отнести лишь одно из наиболее капиталоемких производств - металлургическое производство, где  приток иностранных инвестиций в 2005 г. по сравнению с 2004 г. сократился на 3,6 млрд долл. В первом полугодии 2006 г. приток иностранных инвестиций в металлургическое производство сократился на 29,2% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года¹⁷.

     Благоприятная динамика макроэкономических показателей, наблюдаемая в российской экономике в последние несколько лет, способствует росту иностранных инвестиций в подавляющее большинство отраслей.