Инвестиционная политика предприятия. 8

Министерство  Образования и  Науки Российской Федерации 

Институт  текстильной и  легкой промышленности

ГОУ ВПО АлтГТУ им.И. И.Ползунова  
 

Кафедра : «Менеджмента, предпринимательства и информационных технологий». 
 

Курсовая  работа

по  дисциплине: «Финансы предприятий».

Тема: «Инвестиционная политика предприятия». 
 

                                                       Проверил :                                                                                                                                                                                                                                                     

                                                                                                                            Ст. преподаватель

                                                                                                                                Хижняк А.Б.

  Выполнила:                                                 студент 5 курса

                                                                                                      9-ЭУП-71

                                                                                                    ш07441009

                                                                                                    Асташкина Е. М.

г. Барнаул 2012 г.

Содержание.

Введение……………………………………………………………………………..3.

Глава 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятий…………...4.

1. Экономическая сущность и значение инвестиций………………………….4.
2. Классификация и формы инвестиций………………………………………..6.
3. Инвестиционная политика предприятия…………………………………....12.

Глава 2. Оценка и прогнозирование инвестиционных решений……………....15.

1. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов…………...15.
2. Оценка инвестиционных решений……………………………………………17.

Заключение…………………………………………………………………………21.

Список использованной литературы…………………………………………..…22. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.

Инвестиционная  деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой  страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический  рост государства, занятость населения  и составляет существенный элемент  базы, на которой основывается экономическое  развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Значение экономического анализа для планирования и осуществления  инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный  анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и  способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Практически все  планы и программы разрабатываются  с учетом инвестирования. Каждый этап целевой программы требует финансирования. Кроме того, эффективная реализация отдельных проектов и программ, а  также функциональных стратегий  может привести к достижению финансовых результатов (прибыли), которые могут, в свою очередь, являться источниками  инвестирования на последующих этапах реализации стратегии предприятия [11, C.109].

То есть инвестиции сами по себе являются ресурсами для  отдельных проектов, а результатами реализации проектов может быть возникновение  новых источников инвестиций. При  разработке схемы финансирования проекта  учитываются, таким образом, не только привлеченные инвестиции, но и высвобождаемые со временем инвестиционные ресурсы (прирост  собственных оборотных средств, средства из амортизации основных производственных фондов).

Объектом исследования является инвестиционная деятельность.

Предметом исследования выступают различные аспекты  инвестиционной деятельности предприятия. 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятий.

Термин  «инвестиция» происходит от латинского слова investire — облачать. В рамках централизованной плановой экономики  он не использовался, а речь всегда шла о капитальных вложениях, т.е. о затратах, направляемых на воспроизводство  основных фондов, их увеличение и совершенствование. Под инвестициями подразумевалось  долгосрочное вложение капитала в различные  отрасли экономики, иными словами, инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. С началом осуществления  в нашей стране рыночных преобразований точка зрения на содержание категории  «инвестиции» изменилась, что нашло  свое отражение в законодательстве.

1. Экономическая сущность и значение инвестиций.

Под инвестициями в обще-социальном смысле понимают осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, который обеспечит и большее потребление. Жизнеспособность и процветание любого общества и любой экономической системы в значительной степени зависят от рациональной инвестиционной политики государства. Ее особенностями являются: инвестиций не бывает без затрат, т.е. первоначально инвестору необходимо вложить денежные средства в инвестиционный проект. Для того, чтобы в дальнейшем, если расчеты по проекту были верными, произведенные затраты окупились полностью;  невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвесторов в будущем, т.е. всегда существует вероятность того, что произведенные инвестиции будут полностью или частично утеряны.

Основную тяжесть  в инвестиционном процессе несут  на себе предприятия. Они обладают разными  инвестиционными возможностями, различным  объемом денежных средств, мобилизируемых в инвестиции, и разной степенью ответственности за возможные просчеты. Инвестиционная деятельность различается  в зависимости от уровня управления, на котором обсуждается ее содержание, целевых установок, способов осуществления  и планируемых результатов. Существуют инвестиционные проекты, имеющие национальное или региональное значение, и поэтому  осуществляемая государственными или  муниципальными органами власти инвестиционная деятельность различается по сферам вложения денежных средств, методам  финансирования, а также используемым инструментом. Это связано с тем, что все большее распространение  получает деятельность таких форм, как транснациональные компании (ТНК), финансово-промышленные группы (ФПГ) и инвестиционные банки.

Факторы роста инвестиций

Необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств  новыми, которая осуществляется путем  аккумулирования ежегодных амортизационных  отчислений и использования их на приобретение нового или модернизацию действующих производственных мощностей. Такой механизм характерен для простого воспроизводства, т.к. новые средства труда являются более совершенными по сравнению с заменяемыми средствами труда, и при той же стоимости  с их помощью может быть произведено  большее количество продукции. Однако возможности осуществления инвестиций за счет амортизационных отчислений являются небольшими, и заметное расширение производства может быть обеспечено только за счет вложения

новых средств, направляемых на создание новых средств  производства, рабочих мест, совершенствование  техники и технологий. Инвестиционный процесс начинается с образования  денежных средств и заканчивается  созданием реальных активов в  виде производственных сооружений, оборудования и технологии, объектов бытовой и  социальной инфраструктуры.

Если доходы от реализации произведенного продукта превышают затраты на его производство, то предприятие имеет прибыль. Часть  этой прибыли изымается собственником  предприятия, превращается в личные доходы и используется на потребление  или принимает форму сбережений, другая часть прибыли остается на предприятии и используется, в  том числе, и для развития или  совершенствования производства. Современные  предприятия и корпорации являются наиболее крупными сберегателями и  создают около 60% национального инвестиционного  фонда. Личный сектор обеспечивает оставшуюся часть всех сбережений. Сбережения общества могут увеличиваться за счет средств государственного бюджета  в случае превышения доходов над  расходами. При дефиците бюджета  сбережения уменьшаются. Экономические, политические и социальные условия  формируют отношения общества к  сбережениям. Уровень сбережений для  каждого члена общества и хозяйствующего субъекта определяется специфическими причинами, т.е. высокой или низкой трудоспособностью, объемом заключаемых  сделок, наличием наследства, размерами  выигрышей и др. В масштабах  всего общества размеры сбережений определяются уровнем развития производства. В условиях роста и повышения  эффективности производства появляется возможность увеличить не только потребляемую, но и сберегаемую часть  производимого дохода и, напротив, в  условиях снижения объемов производства возможности наращивания сбережений снижается у предприятий и  населения. Таким образом, существуют следующие факторы роста сбережений или инвестиций: гарантия безопасности сбережений; уровень соотношения между потреблением и сбережением – чем больше общество потребляет сегодня, тем меньше он сберегает и меньше уровень инвестиций. Пропорция между потреблением и сбережением определяется достигнутым уровнем производительности труда и уровнем доходов населения; уровень прибыли на инвестиции – чем выше прибыль от вложений, тем выше риск данных инвестиций.

Менее рисковые вложения приносят и меньшую прибыль, но даже если вложения практически  безрисковые, то инвестиции должны иметь  хотя бы минимальный размер прибыльности, ниже которого владельцы инвестиций не захотят их осуществлять; степень  организованности финансового рынка. Большая часть инвестиционных ресурсов может формироваться за счет сбережений населения, однако, население практически  лишено возможности непосредственно  осуществлять инвестиции в производство. Его участие осуществляется с  помощью финансового рынка. Если рынок хорошо организован, то денежные средства, которые оказываются свободными, на незначительный срок могут вовлекаться  в инвестиционный процесс. 

1.2. Классификация и  формы инвестиций.

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью  систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы  по определенным классификационным  признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором  критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком  при классификации инвестиций выступает  объект вложения средств.

Реальные  и финансовые инвестиции

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку  в экономической литературе существуют различные подходы к определению  сущности и структуры данных экономических  форм, их соотношению с другими  классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты.

Реальные  инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые  инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

Прямые  и портфельные  инвестиции

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые  инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Достаточно часто  реальные и финансовые инвестиции рассматривают  как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под  прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными — приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации  служит в этом случае характеристика объекта инвестирования. На наш взгляд, такое отождествление является ошибочным, поскольку реальные инвестиции помимо вложений в физические элементы производительного  капитала, как отмечалось, включают вложения и в другие формы реальных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вложениям только прямые инвестиции, так как часть портфельных инвестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство.

В других случаях  смешение различных групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого  критерия, используемого при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и  портфельные используется качественно  иной критерий — цель инвестирования.

В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного  контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в  реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность  управления объектом инвестирования достигается  через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные  на получение текущего дохода.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и  портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии  группы инвестиций.

Классификация инвестиций по срокам, формам собственности  на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам (табл. 1.1).

По  срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.

По  формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Инвестиции  осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа  и планирования инвестиций они могут  быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу.

     При выборе критерия классификации используются следующие признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными:

• потенциальная способность инвестиций приносить доход;
• процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);
• в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;
• целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);
• наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален и определять его заранее неправомерно);
• вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;
• наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.

Таблица 1.1. Классификация форм инвестиций

Классификация инвестиций по различным  признакам

Государственные инвестиции — это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.

К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По  региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции  за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

По  отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др., сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

По  рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные  инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

Важность  задач выяснения  роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

Определяющее  значение для экономической  системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных  вложений

В экономической  литературе имеются и другие классификации  инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В  частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды: оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д. Наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала.

Обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости  от направленности действий выделяют:

Начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия; экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала.

Реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства; брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

В экономическом  анализе применяется и иная группировка  инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений.

Инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и/или морально; инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции.

Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции.

Инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта.

Стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

Наименее рисковыми  из этих видов инвестиций считаются  инвестиции в замену и модернизацию оборудования. Повышенной степенью риска  характеризуются инвестиции в расширение производства и стратегические инвестиции (рис. 1.2).

Зависимость между  видами инвестиций и уровнем риска  обусловлена опасностью изменения  реакции рынка на результаты деятельности фирмы после осуществления того или иного вида инвестиций. Очевидно, что риск негативных последствий  инвестирования будет ниже при продолжении  выпуска уже апробированных рынком товаров и выше при организации  нового производства.