Контрольная работа по дисциплине Инвестиционный менеджмент

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования 

«Южно-Российский государственный университет экономики  и сервиса»

Волгодонский  институт сервиса (филиал)

(ВИС  ФГБОУ ВПО «ЮРГУЭС») 
 
 

Факультет             Экономический

Кафедра                      Э и У

Специальность         080502

        
 

       
 
 

К о н т р о л ь н а я р а б о т а 
 
 

Тема (вариант)         вариант № 3

             

      

 

По дисциплине  Инвестиционный менеджмент 
 
 

Разработал:                          Ж.А. Верещагина

                                                         (подпись, дата)                                   (инициалы, фамилия)

                                                                                  группа  3ЭУзс-631

               

Руководитель:    А.Н. Иванова

                                                  (подпись, дата)                                 (инициалы, фамилия) 
 
 

ВОЛГОДОНСК 2012г.

 

         Понятие и содержание инвестиционного менеджмента. 

         Инвестиционный менеджмент - это самостоятельная область  экономической науки, направленная но обеспечение достижения определенных целей с помощью рационального вложения инвестиций. Он представляет собой разновидность функционального управления, непосредственным объектом которого выступают инвестиционные процессы, инвестиционная деятельность, проекты, осуществляемые во всех сферах народного хозяйства.

         Разработка и использование научных методов инвестиционного менеджмента становится важным фактором развития народного хозяйства, отдельных его отраслей и организаций. Содержание инвестиционного менеджмента можно рассматривать в трех аспектах:

         - наука управления инвестиционными процессами, инвестиционной деятельностью, проектами;

         - вид деятельности и принятие решений;

         - аппарат управления инвестициями.

         Инвестиционный менеджмент как наука управления базируется на основных положениях общего менеджмента, которые достаточно подробно изложены в литературе. В отечественной  литературе и практике понятие инвестиционного менеджмента используется сравнительно недавно. Несмотря на это, наша страна имеет большие теоретические достижения и практику в этой области исследований. В экономической литературе и официальных методических рекомендациях они нашли отражение в работах, посвященных проблемам планирования, учета, контроля, анализа, регулирования и оценки эффективности капитальных вложений, связанных с реализацией инноваций и инновационных проектов, реконструкцией и строительством новых организаций и т.п.

         Как вид деятельности и принятие решений инвестиционный менеджмент состоит из совокупности определенных процедур, которые объединяют в организации технологическую схему управления этой организацией. Такая совокупность состоит из отдельных направлений управленческой деятельности, которые называют в существующих теоретических разработках общими функциями управления. Совокупность функций и задач управления может быть определена и регламентирована в зависимости от уровня иерархии управления инвестиционной среды (народное хозяйство в целом, финансово-промышленные группы, холдинги, организации, инновационные проекты, инновации). Инвестиционный менеджмент предусматривает решение отдельных задач и выполнение определенных функций за конкретными исполнителями различного уровня.

         Инвестиционный менеджмент предполагает структурное построение аппарата управления инвестициями. Инвестиционные процессы возникают и реализуются коллективами людей для достижения поставленных целей. Понятие инвестиционный менеджмент как аппарат управления имеет в большинстве случаев институциональное значение и состоит из следующих составляющих:

         - система управления инвестициями, которая представляет собой иерархическую структуру, состоящую из специальных органов управления;

         - институт финансовых менеджеров - руководителей различных уровней иерархии управления, которые выступают субъектами управления и обладают определенными полномочиями в области принятия решения.

         Управление инвестиционными проектами представляет собой деятельность по исследованию рынка, планированию, организации, мотивации, учету, контролю, анализу и регулированию с применением современных методов и техники управления. В настоящее время различают следующие варианты схем управления проектами:

         - «основная система»;

         - система «расширенного управления»;

         - система «под ключ».

         При выполнении работ  по управлению проектами по схеме  «основная система» руководитель проекта - представитель заказчика, финансовой ответственности за принимаемые решения не несет. Финансовую ответственность берет в этом случае любая организация - участник проекта. Руководитель проекта несет только ответственность за координацию и ход выполнения работ.

         Система «расширенного управления» предусматривает функции руководителя проекта в пределах фиксированной цены. Риск в этом случае возлагается на подрядчика.

         Система «под ключ»  предусматривает в качестве руководителя проекта проектно-строительную фирму, с которой заказчик заключает  контракт с объявленной стоимостью проекта. Ответственность за риски возлагаются на руководителя проекта.

         Целевые установки и функции управления на уровне организации и отдельными проектами во многом совпадают. Отличие состоит только в субъекте управления. В первом случае это инвестиционный портфель организации, включающий ряд проектов, а во втором случае имеется в виду отдельный инвестиционный проект.

         Управление инвестиционной деятельностью основывается на совокупности научно обоснованных принципов. Такими основными принципами являются:

         - селективного управления;

         - целевой ориентации;

         - иерархичности организации инвестиционных процессов и процессов управления;

         - многовариантности при выработке управленческих решений;

         - системности;

         - обеспеченности инвестиционными ресурсами.

         Принцип селективного управления заключается в поддержке  инвестиционных проектов по основным направлениям научно-технического прогресса. Поддерживаются, в первую очередь, авторы комплексных проектов.

         Принцип целевой  ориентации проектов направлен на достижение конечных целей. Этот принцип устанавливает взаимосвязь между потребностями в инвестициях и возможностями их вложения. При этом главная часть проектов ориентируется на потребности, а промежуточные цели - на обеспечение достижения главной цели.

         Принцип иерархичности  организации инвестиционных процессов и процессов управления ими дает их представление с различной степенью детализации, которая соответствует определенному уровню иерархии управления. Все уровни иерархии управления согласуются друг с другом, а процессы, происходящие на вышестоящем уровне, обязательны для нижних уровней иерархии управления.

         Принцип многовариантности при выработке управленческих решений осуществляется под воздействием большого количества факторов неопределенности. В целях снижения степени неопределенности следует переходить к многовариантной подготовке альтернативных решений о выборе состава конечных целей проектов, способов их достижения.

         Принцип системности состоит в выработке совокупности мер, которые необходимы для реализации проекта. Системный подход должен быть взаимосвязан с рыночными отношениями в целом.

         Принцип обеспеченности или сбалансированности состоит  в том, что все мероприятия, которые  необходимо выполнить при реализации проекта, должны быть обеспечены необходимыми материальными, финансовыми, информационными, трудовыми и другими ресурсами. Для обеспечения выполнения этого принципа должна быть разработана стратегия реализации проекта.

         Функции и задачи инвестиционного менеджмента.

         В теории и практике в настоящее время используется различный состав функций инвестиционного менеджмента. В переводе с латинского языка «функция» означает «деятельность». Наиболее рациональным подходом к рассмотрению функций в инвестиционном менеджменте, является их деление на две группы: общие и специальные.

         Общие функции инвестиционного  менеджмента отражают сущность и содержание процесса управления инвестиционной деятельностью объектов управления независимо от уровня иерархии управления. Они определяют содержание процесса управления инвестициями и включают определение будущих целей. Определению целей реализации инвестиций предшествует появление идеи и исследование рынка. Взаимосвязь и логическая последовательность осуществления общих функций управления инвестиционной деятельностью объектов управления приведена на рисунке 1.

         Рассмотрим кратко сущность и содержание отдельных общих функций управления инвестиционной деятельностью объектов управления.

           
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

         Рисунок 1 – Общие функции управления инвестиционной деятельностью 

         Маркетинг. По своей  сущности и содержанию понятие «маркетинг»  имеет многофункциональное назначение. В данном случае маркетинг выступает в виде одной из функций управления, которая отражает, с одной стороны, изучение инвестиционной привлекательности, а с другой - изучение рынка инвестиций. На этом этапе изучается инвестиционная привлекательность хозяйствующих субъектов народного хозяйства, в том числе организаций, отдельных проектов.

         Планирование. Планирование как функция инвестиционного менеджмента заключается в обоснованном формировании основных направлений инвестиционной деятельности в соответствии с определенными целями инвестиции, возможностями инвестиционного обеспечения и имеющимся спросом на рынке. Главное значение планирования инвестиционной деятельности состоит в том, что в ходе плановых расчетов обеспечивается детализация целей и их доведение до отдельных структурных подразделений организаций и исполнителей, определение состава необходимых инвестиций, согласование очередности и сроков реализации выполнения отдельных работ.

         Организация. В целях  выполнения такой функции управления, как «организация», в настоящее время применяются различные организационные формы управления. Такими формами являются:

         - линейно-программные;

         - координационные;

         - матричные;

         - проектные.

         Мотивация. Мотивация  как функция инвестиционного менеджмента представляет собой материальное и моральное стимулирование всех участников инвестиционной деятельности. Она должна обеспечивать достижение поставленных целей реализации инвестиций. Финансовый менеджер при организации инвестиционной деятельности должен создать условия, которые побуждают всех участников к эффективному сотрудничеству и достижению максимальных результатов. Отсутствие мотивации труда человека способно разрушить самые совершенные организационные построения людей. Мотивация связана с рядом понятий и категорий, относящихся к отдельным участникам и коллективу людей, т. е. организации. Основными понятиями мотивации являются: потребность, побуждение, мотивационное поведение, стимулы, вознаграждения.

         Учет. Функция учета  включает в себя два понятия: финансовый бухгалтерский учет, управленческий учет. Финансовый бухгалтерский учет отражает прошлое в финансово-хозяйственной деятельности организаций.

         С его помощью  фиксируются расходы всех видов  ресурсов при производстве продукции  или оказании услуг, определяется балансовая и чистая прибыль. Этот вид учета позволяет зафиксировать расход инвестиций и величину получаемых результатов. Отчет по финансовому бухгалтерскому учету служит основой для отчета перед внешними партнерами, инвесторами и кредиторами. Финансовый бухгалтерский учет рекомендуется государством и предназначен для отчетов перед государственными органами по налогообложению, инвесторами и кредиторами, а также для проведения финансового анализа деятельности организации за определенный промежуток времени.

         Контроль. Функция  контроля включает в себя деятельность в области контроля за ходом выполнения работ над проектом, финансирования проекта, качества работ по проекту  для удовлетворения потребностей заказчика. Контроль за выполнением работ в  определенный момент времени означает контроль за соблюдением календарного графика. Информация о фактическом ходе работ сопоставляется с графиком. В случае отклонения от графика проводится анализ причин запаздывания и рассматриваются варианты ликвидации отклонений.

         Анализ. Анализ - это совокупность приемов и методов формирования и обработки информации об инвестиционной деятельности, позволяющих дать достоверную оценку состояния дел в определенный момент времени и выявить тенденции развития. Инвестиционная деятельность и реализация проектов, как правило, развиваются в условиях риска и неопределенности. Факторы риска и неопределенности учитываются при расчетах эффективности инвестиций и инвестиционных проектов.

 

          Задача 

         Руководство предприятия  приняло решение реализовать  инвестиционный проект по увеличению производственной мощности. Реализация проекта потребует:

         1) дополнительных  инвестиций на приобретение дополнительной  технологической линии;

         2) увеличения эксплуатационных  затрат на:

         а) расходы по оплате труда рабочих по обслуживанию новой линии;

         б) приобретение сырья  для производства дополнительного  количества продукции;

         в) дополнительные ежегодные  постоянные расходы.

         Срок эксплуатации оборудования – 5 лет.

         Амортизация производится равными долями в течение срока  службы оборудования. Через 5 лет рыночная стоимость оборудования составит 10% от его первоначальной стоимости, а затраты на ликвидацию составят 5% от этой рыночной стоимости.

         Ставка налога на имущество – 2,2%.

         Ставка налога на прибыль – 20%.

         Необходимо дать заключение о целесообразности реализации проекта, определив основные показатели его эффективности: индекс доходности, внутреннюю норму доходности. 
 
 
 
 
 
 

Таблица 1 – Исходные данные

Показатель, единица измерения
Стоимость технологической линии, млн. руб.	2,76
Расходы по оплате труда в 1-ый год, тыс. руб.	850
Ежегодное увеличение по оплате труда, тыс. руб.	45
Стоимость сырья и материалов в 1-ый год, тыс. руб.	1 100
Ежегодное увеличение затрат на материалы, тыс. руб.	90
Дополнительные издержки (постоянные), тыс. руб.	45
Объем реализации, тыс. ед. в 1-ый год во 2-ой год  в 3-ий год  в 4-ый год  в 5-ый год	46 47 48 45 41
Цена продукции в 1-ый год, руб./ед.	91
Увеличение цены в каждый последующий год по сравнению с предыдущим,       руб./ед.	8
Норма дохода на капитал, %	12

 

Таблица 2 – Операционная деятельность

Показатель, ед. изм.	Значение  показателя в году, t
	1	2	3	4	5
1 Объем  продаж продукции, тыс. ед.	46	47	48	45	41
2 Цена  продукции, руб./ед.	91	99	107	115	122
3 Выручка  от продаж продукции, тыс. руб. (стр. 1 х стр. 2)	4 186	4 653	5 136	5 175	5 002
4 Стоимость  сырья и материалов, тыс. руб.	1 100	1 190	1 280	1 370	1 460
5 Расходы по оплате труда, тыс. руб.	850	895	940	985	1 030
6 Дополнительные постоянные издержки, тыс. руб.	45	45	45	45	45
7 Амортизация оборудования, тыс. руб.	552	552	552	552	552
8 Прибыль  от продаж, тыс. руб.    (стр. 3 – стр. (4 –7)	1 639	1 971	2 319	2 223	1 915
9 Налоги, тыс. руб.	263,061	423,346	483,230	454,315	383
10 Чистая  прибыль, тыс. руб.	1 375,939	1 547,654	1 835,770	1 768,685	1 532
11 Денежный  поток, тыс. руб.	1 927,939	2 099,654	2 387,770	2 320,685	2 084
12 Коэффициент дисконтирования при      процентной ставке  12%	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567
13 Дисконтированный денежный поток, тыс. руб.	1 721,650	1 673,424	1 700,092	1 475,956	1 181,628

 
 
 

         Выручка от продаж = объем реализации × цена продукции,

         Цена продукции  по периодам, руб./ед.:

         1) 91;

         2) 91+8=99;

         3) 99+8=107;

         4) 107+8=115;

         5) 115+8=122;

         Выручка от продаж по периодам, тыс. руб.:

         1) 46×91=4 186;

         2) 47×99=4 653;

         3) 48×107=5 136;

         4) 45×115=5 175;

         5) 41×122=5 002;

         Стоимость сырья  и материалов по периодам, тыс. руб.:

         1) 1 100;

         2) 1100+90=1 190;

         3) 1 190+90=1 280;

         4) 1 280+90=1 370;

         5) 1 370+90=1 460;

         Расходы по оплате труда  по периодам, тыс. руб.:

         1) 850;

         2) 850+45=895;

         3) 895+45=940;

         4) 940+45=985;

         5) 985+45=1 030;

         Дополнительные постоянные издержки по периодам, тыс. руб.:

         t₁=t₂=t₃=t₄=t₅=45; 
 

         Амортизация: 

         

, 

         

, 

         Амортизация по периодам, тыс. руб.:

         А_о1=А_о2=А_о3=А_о4=А_о5=552;

         Прибыль от продаж = выручка от продаж – стоимость сырья и материалов – расходы по оплате труда – дополнительные постоянные издержки – амортизация;

         Прибыль от продаж по периодам, тыс. руб.:

         1) 4 186-1 100-850-45-552=1 639;

         2) 4 653-1 190-895-45-552=1 971;

         3) 5 136-1 280-940-45-552=2 319;

         4) 5 175-1 370-985-45-552=2 223;

         5) 5 002-1 460-1 030-45-552=1 915;

         Налог на имущество: 

         

, 

         Налог на имущество  по периодам, тыс. руб.:

         1) 0,01·(2 760-552)·2,2=48,576;

         2) 0,01·(2 760-2·552)·2,2=36,432;

         3) 0,01·(2 760-3·552)·2,2=24,288;

         4) 0,01·(2 760-4·552)·2,2=12,144;

         5) 0,01·(2 760-5·552)·2,2=0;

         Налог на прибыль: 

         

, 

         Налог на прибыль  по периодам, тыс. руб.:

         1) 0,01·(1 639-48,576)·20=214,485;

         2) 0,01·(1 971-36,432)·20=386,914;

         3) 0,01·(2 319-24,288)·20=458,924;

         4) 0,01·(2 223-12,144)·20=442,171;

         5) 0,01·(1 915-0)·20=383;

         Сумма налогов: 

         

, 

         Сумма налогов по периодам, тыс. руб.:

         1) 48,576+214,485=263,061;

         2) 36,432+386,914=423,346;

         3) 24,288+458,924=483,230;

         4) 12,144+442,171=454,315;

         5) 0+383=383;

         Чистая прибыль: 

         

, 

         Чистая прибыль  по периодам, тыс. руб.:

         1) 1 639-263,061=1 375,939;

         2) 1 971-423,346=1 547,654;

         3) 2 319-483,230=1 835,770;

         4) 2 223-454,315=1 768,685;

         5) 1 915-383=1 532;

         Денежный поток: 

         

, 

         Денежный поток  по периодам, тыс. руб.:

         1) 1 375,939+552=1 927,939;

         2) 1 547,654+552=2 099,654;

         3) 1 835,770+552=2 387,770;

         4) 1 768,685+552=2 320,685;

         5) 1 532+552=2 084;

         Дисконтированный  денежный поток: 

         

, 

         Дисконтированный  денежный поток по периодам, тыс. руб.:

         1) 1 927,939×0,893=1 721,650;

         2) 2 099,654×0,797=1 673,424;

         3) 2 387,770×0,712=1 700,092;

         4) 2 320,685×0,636=1 475,956;

         5) 2 084×0,567=1 181,628;

         Чистый приведенный  доход: 

         

, 

         Инвестиционные средства: 

         

, 

         Рыночная стоимость  оборудования, тыс. руб.: 

         

, 

         

, 

         Затраты на ликвидацию оборудования, тыс. руб.: 

         

, 

         

, 

         Инвестиционные средства, тыс. руб.: 

         

, 

         

, 

         

, 

         Индекс доходности: 

         

, 

         

 

         Период окупаемости: 

         

, 

         

, 

         

, 

         

. 

         Расчет при процентной ставке =100%:

         Коэффициенты дисконтирования  по периодам: 

         

; 

         

; 

         

; 

         

; 

         

; 

         Дисконтированный  денежный поток по периодам, тыс. руб.:

         1) 1 927,939×0,5=963,97;

         2) 2 099,654×0,25=524,914;

         3) 2 387,770×0,125=298,471;

         4) 2 320,685×0,063=146,203;

         5) 2 084×0,031=64,604;

         Инвестиционные средства, тыс. руб.: 

         

, 

         

, 

         Внутренняя норма  доходности, %: 

         

,