Контрольная работа по "Инвестиции". 70

СОДЕРЖАНИЕ 

      1. Понятие международной инвестиционной деятельности и ее значение для мирового хозяйства. 

      Движение  международных инвестиций осуществляется благодаря активной деятельности экономических субъектов за пределами национальных границ государств.

      Международная инвестиционная деятельность – вид внешнеэкономической деятельности экономических субъектов по вложению капитала на международном рынке в объекты инвестирования для получения прибыли (дохода) и (или) достижения социального эффекта.

      Международная инвестиционная деятельность рационализирует распределение материальных, финансовых, трудовых и интеллектуальных ресурсов с целью обновления технологической структуры производства. Ее основной целью как в предпринимательской (прямые или портфельные инвестиции), так и в ссудной (инвестиционные займы и кредиты, безвозмездная помощь) формах деятельности является решение проблем различного    уровня:

• глобальных (экология, помощь развивающимся странам и др.);
• региональных (реализация крупных промышленных проектов, совместная разработка природных ресурсов, развитие инфраструктуры и др.);
• национальных (модернизация экономики, развитие рыночной инфраструктуры, реализация социальных программ и др.);
• микроэкономических (укрепление конкурентоспособности компании и др.).

      Международная инвестиционная деятельность осуществляется в виде прямых иностранных инвестиций, международных портфельных и международных кредитных инвестиций.

      Прямые  иностранные инвестиции (ПИИ) — основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, которая позволяет установить эффективный контроль и дает право непосредственного управления объектом инвестирования. По определению Международного валютного фонда, иностранные инвестиции являются прямыми в том случае, если доля иностранного собственника составляет не менее 10 % акционерного или уставного капитала.

      Процесс создания предприятия прямого иностранного инвестирования может принимать  различные формы. Среди них такие, как основание нового предприятия в другой стране в виде подразделения или филиала, расширение уже существующего подразделения или филиала, покупка зарубежного предприятия или его активов.

      Прямые  иностранные инвестиции предпочтительны  для стран-импортеров иностранного капитала. Но, осуществляя их, инвесторы подвергаются большему риску, чем при кредитных и портфельных инвестициях. Это объясняется тем, что инвесторы, как правило, лишены возможности быстрого ухода из страны-импортера по причине низкой ликвидности вложенного капитала. Кроме того, прямые иностранные инвестиции предполагают более высокий срок освоения капиталовложений.

      Портфельные иностранные инвестиции — капитальные вложения инвесторов, которые осуществляются через инструменты международного и национальных фондовых рынков и не обеспечивают инвестору контроля над компаниями, ограничивая его полномочия получением доли прибыли (дивидендов).

      Кредитные иностранные инвестиции — кредиты иностранных банков, международных корпораций, правительств отдельных государств, международных финансовых организаций, а также частных лиц и компаний для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте. Особенностями такого вида международного кредитования являются долгосрочность кредита и направление его в реальные активы.

      В зависимости от сроков вложения международные инвестиции могут быть краткосрочными (до года), среднесрочными (от года до трех-пяти лет), долгосрочными (более пяти лет) и бессрочными.

      По  степени риска международные инвестиции подразделяют на инвестиции с меньшей степенью риска (например, государственные облигации) и инвестиции с высокой степенью риска (например, спекулятивные).

      Приоритетное  значение среди рассмотренных форм иностранных инвестиций имеют прямые инвестиции, поскольку они оказывают существенное воздействие на национальные экономики и международный бизнес в целом.

      Позитивное  влияние ПИИ на экономику принимающей  страны выражается в следующем:

• создание дочерних компаний и филиалов ТНК содействует расширению капиталовложений в экономику, росту производительности труда и занятости;
• наблюдается передача технологий, управленческих и маркетинговых навыков (но это наблюдается не всегда);
• расширяется доступ национальных фирм на международные рынки сбыта, т. е. налаженные связи ТНК нередко используются для экспорта товаров;
• ТНК покрывают риски, с которыми могут столкнуться их филиалы в принимающих странах. Если филиал нерентабелен, полученные доходы репатриируются, т. е. капиталовложения окупаются за счет прибыли;
• ПИИ обеспечивают дополнительные ресурсы и возможности, а именно: капитал, технологическое и управленческое искусство, культуру труда;
• происходит вливание в экономику нового предпринимательства и дополнительной конкуренции;
• путем более эффективного управления размещением ресурсов, конкурентными стимулами и эффектами перепроизводства или отношениями поставщиков к потребителям можно поднять внутренние ресурсы и возможности, а также производительность местных фирм. В результате создаются новые рабочие места;
• рост экономики, стимулируемый иностранными инвестициями, приводят к росту суммы налоговых поступлений в казну;
• улучшается торговый баланс страны за счет замещения импорта внутренним производством. Улучшение платежного баланса. И как результат – стабильность валютного курса;
• включение страны в мировой рынок и в международное разделение труда;
• социальная интеграция с другими странами через обмен взглядами на отношение к работе, повседневным национальным обычаям и поведенческим нормам.

      Однако  ПИИ могут приводить и к негативным последствиям, в числе которых:

• принимающая страна теряет контроль над национальным производством и выбором стратегии развития. Фактически ПИИ означают передачу контроля над отдельными отраслями иностранным фирмам, определяющим стратегию развития;
• ПИИ могут вытеснять менее конкурентоспособные по сравнению с зарубежными национальные компании;
• ПИИ негативно влияют на платежный баланс принимающей страны, если филиалам требуется увеличение импорта (негативный эффект сильнее при импортозамещающем характере производства);
• в долгосрочной перспективе ПИИ ведут к росту издержек, т. к. чем длительнее срок вложений, тем выше репатриированные доходы и роялти. Происходит так называемое старение инвестиций, и возможно, что объем вывезенного капитала в форме полученных доходов превысит объем вложенных ПИИ;
• стили предпринимательского управления, культура труда могут быть нежелательными для местных фирм или рабочей силы;
• неправильный способ конкуренции может привести к монополии;
• могут ограничить подъем местных ресурсов и возможностей посредством ограничения привлекательности организации производства местной продукции через низкие цены на товары;
• в результате может быть снижена экономическая активность, которая приведет к снижению налоговых поступлений;
• возможно ухудшение платежного баланса страны через ограничения экспорта и продвижение импорта или посредством вытеснения местных фирм, которые экспортируют больше, а импортируют меньше;
• возможно вмешательство в политический процесс в стране, принимающей инвестиции.

      Если  же в целом говорить о значении иностранных инвестиций, то для страны-реципиента иностранные инвестиции имеют ряд  существенных преимуществ по сравнению с другими формами международного экономического партнерства, а именно:

• во-первых, это дополнительный источник накопления, существенно увеличивающий ресурсы для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъем экономики, насыщение внутреннего рынка конкурентоспособными товарами и услугами, дополнительными источниками (через налоги) пополнения государственного бюджета;
• во-вторых, прямым иностранным инвестициям обычно сопутствует приток, как было отмечено, прогрессивных технологий, обеспечивающих выпуск конкурентоспособной продукции по двум основным параметрам: по уровню новизны и качества производимых товаров и услуг и по издержкам их производства. Вкладывая свой капитал в тот или иной проект, иностранный инвестор прямо заинтересован в том, чтобы производимая продукция пользовалась спросом. Причем ее конкурентоспособность должна быть гарантирована на период, по крайней мере, соответствующий возврату вложенного капитала;
• в-третьих, иностранные инвестиции способствуют преодолению профессиональной некомпетентности непосредственных участников инвестиционного процесса: отдельных руководителей различных уровней, менеджеров, конструкторов, инженеров и рабочих. Иностранные инвестиции в конкретные объекты обычно сопровождаются обучением персонала – переподготовкой его на месте, зарубежными стажировками. Это помогает эффективно использовать новые технологии, рыночные механизмы и развивать международные контакты;
• в-четвертых, иностранные инвестиции побуждают к освоению и закреплению международного опыта функционирования рыночной экономики, адаптации к новым «правилам игры». Сближение экономических условий функционирования капитала с общепринятыми в мировой практике, гарантии его защиты способствуют притоку иностранного капитала, порождает уверенность инвестора в возврате вложенных средств. Одновременно ускоряется процесс формирования в стране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов. Привлечение иностранных инвесторов ускоряет процесс разгосударствления, демонополизации экономики и формирования многообразных форм собственности и т. п.;
• в-пятых, поток иностранных инвестиций ускоряет процесс включения экономики страны в мировое хозяйство. Развитие эффективных интеграционных процессов благоприятствует использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, проведению эффективного маркетинга, поиску своего места на мировом рынке товаров и капитала;
• в-шестых, приток иностранных инвестиций способствует укреплению социально-политической стабильности внутри страны и в международных отношениях, что немаловажно для обеспечения национальной безопасности. Инвесторы заинтересованы в улучшении инвестиционного климата, а следовательно, и в снижении социально-политического риска при осуществлении инвестиционной деятельности.

      Необходимо  отметить также и причины вывоза капитала. К основным можно отнести:

• относительный избыток капитала в стране-доноре, что позволяет размещать капитал за границей в поисках сравнительно большей прибыльности;
• стремление к максимизации прибыли за счет более дешевого за рубежом сырья, земли, рабочей силы, более низких налогов и требований к охране природной среды, льготных кредитов;
• завоевание рынка другой страны, который защищен таможенными барьерами (такое поведение характерно для политики японских фирм в США). В этих случаях чаще возникают совместные с местными фирмами предприятия, и именно они становятся наиболее характерной формой зарубежного предпринимательства;
• в отдельных случаях вывоз товаров из стран – получателей иностранного капитала позволяет окольным путем проникать на рынки третьих государств, установивших эмбарго на продукцию стран пребывания родительской корпорации. Например, Израиль и Южная Корея ввели запрет на ввоз автомобилей из Японии. Но такой запрет не распространяется на импорт автомобилей, производимых в филиалах японских фирм, расположенных в США;
• внедрение результатов собственных научно-технических исследований и разработок, в том числе запрещенных у себя в стране.

      Могут существовать и политические причины экспорта капитала, особенно государственного. Ведущие страны мира напрямую заинтересованы в определенной эволюции новых государств, поэтому они используют экспорт капитала как политическое средство давления на них, а уж затем как экономическую помощь. Цель такого экспорта капитала – не получение прибыли, а выполнение определенных политических и идеологических интересов. 

      Субъектами  международной инвестиционной деятельности являются: государства в лице правительств; предприятия, в том числе финансовые посредники; частные лица как на национальном, так и на межгосударственном уровнях. Причем каждый из названных субъектов может выступать:

• со стороны спроса на иностранные инвестиционные ресурсы (государства-реципиенты, частные заемщики, финансовые посредники). В этом случае говорят о привлечении иностранных инвестиций;
• со стороны предложения инвестиционных ресурсов для вложений на зарубежных рынках (государства-доноры, частные инвесторы, финансовые посредники). В таком случае речь идет о зарубежных инвестициях, которые осуществляются инвесторами.  

      Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, принимающие решения по инвестированию средств и их реализующие.

      Субинвесторы – юридические и физические лица, осуществляющие организацию и управление инвестиционной деятельностью на всех ее этапах по договору с инвестором и действующие от его имени.

      Объектами международного инвестирования являются инвестиционные активы. По материально-вещественному признаку их подразделяют на финансовые активы, к которым относятся ценные бумаги, и инвестиционные товары, которые, в свою очередь, подразделяют на материальные и нематериальные активы.

      Материальные  активы включают:

• основной капитал (движимое и недвижимое имущество: производственное оборудование, компьютеры, здания производственного и непроизводственного назначения, товары длительного пользования, инвентарь, земля и прочие материальные ценности);
• товарно-материальные запасы (накопление запасов сырья, используемого в производственном процессе).

      Нематериальные активы включают:

• права на интеллектуальную собственность (промышленную, к которой относятся изобретения, промышленные образцы, товарные знаки; авторские и смежные с ними права, ноу-хау) и др.;
• имущественные права (права пользования природными ресурсами (землей, недрами и др.) и имуществом (движимым и недвижимым)) и др.

      Основными участниками международной инвестиционной деятельности являются многонациональные и транснациональные компании (ТНК), значительная часть активов которых представляет собой прямые иностранные инвестиции. Они характеризуются способностью аккумулировать и перемещать капитальные ресурсы по всему миру и организовывать производство более чем в одной стране, обычно в международных масштабах.

      Многочисленные  факторы, оказывающие влияние на интенсивность международной инвестиционной деятельности, могут быть международными, макро- и микроэкономическими.

      К международным относят условия, определяющие мировые экономические тенденции. Например, экономический рост в других странах или стабильность политической и экономической ситуации в потенциальной стране – получателе иностранных инвестиций.

      К макроэкономическим относят факторы правительственной политики (налоговой, торговой, монетарной) и деловых циклов (рост валового внутреннего продукта (ВВП), динамику экспорта).

      Микроэкономические  факторы довольно разнообразны. К ним относят:

• специфические преимущества, или факторы, которые дают фирме монопольное положение на рынке (разнообразие ассортимента продукции; богатый рыночный опыт; владение передовой технологией; накопленный управленческий опыт);
• факторы, уменьшающие издержки производства (экономия на масштабе производства; стандартизация продукции);
• факторы сравнительного преимущества, связанные с возможностями компании быть ближе к конечному потребителю, дешевым ресурсам, технологическому ноу-хау;
• факторы трансакционных издержек, или стоимости обслуживания сделок;
• факторы диверсификации капитала, связанные с различиями в процентных ставках и рисках;
• наличие избыточных мощностей, что предоставляет возможность их использования для производства на иностранных рынках (альтернативой является продажа мощностей и увольнение работников).

      Характер  процессов международного инвестирования на современном этапе можно определить как глобальный. Среди основных признаков глобализации мировой экономики выделяют стремительное развитие процесса транснационализации экономических связей, в основе которого находятся прямые иностранные инвестиции, и интеграцию национальных финансовых рынков.

      Рост  объемов международного движения капитала и интернационализации производства привел к процессу глобализации прямых иностранных инвестиций, проходившей под влиянием следующих факторов:

• либерализации внешнеэкономической политики во многих странах;
• роста технического прогресса с его растущими издержками и рисками, вынуждающего фирмы активизировать свою деятельность на мировых рынках и распределять эти издержки и риски;
• обострения международной конкуренции, вынуждающей фирмы изыскивать новые пути повышения эффективности, в том числе путем расширения географии своих операций с выходом на новые рынки;
• повышения спроса на ПИИ со стороны развивающихся стран для финансирования экономического роста, решения социальных проблем;
• интеграции мировой экономики и взаимосвязи мирохозяйственных отношений;
• формирования и развития мирового рынка ссудного капитала, что позволило эффективно удовлетворять потребность в финансовых ресурсах, необходимых для ПИИ;
• активизации деятельности международных организаций, регулирующих интеграционные процессы, в том числе в области движения капитала;
• растущего значения транснациональных корпораций, являющихся проводником в процессе интернационализации НИОКР, под контролем которых находятся примерно 80 % мирового технологического капитала в частном секторе и столько же – в торговле.

      Характер  международных портфельных и  кредитных инвестиций меняется под влиянием следующих условий и закономерностей, сопровождающих глобализацию мировой экономики:

• относительного ослабления регулирования мировых финансовых рынков со стороны национальных правительств при увеличении их объемов и оборотов операций, росте конкуренции между ними;
• расширения мировой финансовой системы за счет вхождения в мировую экономику развивающихся стран, что значительно влияет на возрастание ее глобальной неустойчивости;
• постоянного увеличения огромной массы капиталов (включая потоки капиталов между странами), крайняя подвижность которых (обусловленная возрастанием скорости перевода с одного рынка на другой) создает напряженную обстановку на финансовых рынках;
• высокой степени концентрации финансовых ресурсов как на макроэкономическом (бюджетные системы государств и международных организаций), так и на глобальном (межгосударственная экономическая интеграция, включая ее финансовую и валютную составляющие) уровнях;
• роста интенсивности финансовых сделок, высокой степени мобильности и взаимосвязи финансовых рынков (например, кризис, первоначально возникший на каком-то одном рынке, может распространиться на другие рынки и иметь непредсказуемые последствия для всей мировой финансовой системы) на базе новейших информационных технологий;
• многообразия финансовых инструментов и высокой степени их динамизма;
• чрезмерной зависимости экономик «третьего мира» (в частности, бюджетного сектора) от иностранного краткосрочного спекулятивного, капитала, делающей их финансовые системы чрезвычайно уязвимыми;
• глобального нарастания неустойчивости (изменчивости и непредсказуемости) мировой финансовой системы, возникновения угрожающих кризисных тенденций, неспособности современных финансовых институтов, в том числе международных, эффективно их контролировать.

      Специфика восприятия инвестиций как экономического феномена неоднозначна и во многом предопределяется принадлежностью страны к группе развитых или развивающихся стран. Так, развитые страны в ряде случаев опасаются подрыва контроля над национальными экономическими ресурсами и поэтому пытаются ограничить иностранные инвестиции на своей территории. В целом же они придерживаются политики либерализации инвестиционной деятельности. Позиция развивающихся стран двойственна: они обеспокоены тем, что иностранные фирмы будут вкладывать средства в их экономику, и тем, что инвестиции сократятся. Таким образом, с одной стороны, существуют опасения эксплуатации, а с другой - опасения, что ограничится доступ к иностранному капиталу и технологиям. Правительства запрещают или ограничивают прямое инвестирование в некоторые отрасли, где присутствие зарубежных фирм рассматривается либо как непозволительно расточительное, либо как формирующее избыточное иностранное влияние. В качестве условий иностранного инвестирования правительства часто выдвигают такие требования, как использование местных полуфабрикатов и узлов, осуществление НИОКР в принимающей стране, расширение экспорта. С другой стороны, некоторые правительства активно привлекают ТНК на территорию страны, влияние и число которых постепенно возрастает.

      Тем не менее, однозначного ответа на вопрос о влиянии иностранных инвестиций нет, как нет единого экономического пути достижения абсолютного благосостояния. Кроме экономических факторов на оценку феномена иностранных инвестиций, вкладываемых в национальную экономику, в значительной мере влияют политические факторы, общественное мнение и т. п.

      Цели  привлечения иностранного капитала весьма разнообразны и определяются теми приоритетами, которые имеет каждая страна. Большинство государств использует иностранные инвестиции для индустриализации, повышения наукоемкости производства, роста занятости населения и др. Многие развивающиеся государства строят на базе иностранного капитала стратегии импортозамещения, а также экспортной ориентации производства.

      Таким образом, международные инвестиции играют значительную роль в современной мировой экономике, реализуя свои функции посредством множества форм и видов.

      Международное движение капитала оказывает значительное влияние на развитие современной мировой экономики. Трансграничные инвестиционные потоки стали главным фактором интернационализации производства и эффективного продвижения на мировые рынки новых технологий, информатики и телекоммуникаций, создания финансовых, торговых и транспортных сетей. Международные инвестиции в период глобализации рассматриваются как возможность эффективного распределения мировых накоплений капитала, а также как необходимый фактор обеспечения устойчивого экономического роста и социально-экономического развития экономики отдельной страны. Они несут с собой современное управление, знание, информацию и торговые марки, становятся фактором реформирования и модернизации экономик, помогают выстоять в условиях глобальной конкуренции.

      Таким образом, международная инвестиционная деятельность представляет собой сложившуюся систему взаимоотношений экономических субъектов различных стран по вложению капитала, состоит из множества элементов и подвержена влиянию со стороны многих макро- и микроэкономических факторов. Международная инвестиционная деятельность играет значительную роль в период глобализации, – является формой интеграции страны в мировую экономику на микро- и макроуровнях. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2. Внешнеинвестиционная  политика: понятие,  предпосылки ее  формирования. 

      Внешнеинвестиционная политика – структурная составляющая внешнеэкономической политики современного государства наряду с внешнеторговой политикой, политикой внешней трудовой миграции, политикой внешнего обмена знаниями, информацией и технологиями.

      На протяжении длительной истории формирования мирового рынка и мировой экономики внешнеэкономическая политика государства развивалась главным образом как внешнеторговая. Политика регулирования международной инвестиционной деятельности сложилась в целостную систему в форме внешнеинвестиционной политики только к концу XX в. Это обусловлено несколькими причинами.

      Во-первых, движение капитала в форме прямых иностранных и портфельных инвестиций между странами до 80 – 90-х гг. XX в. не было столь интенсивным, как на рубеже веков, что было взаимообусловлено глобализационными процессами. Во-вторых, государства осознали необходимость перехода от протекционизма по отношению к иностранным инвестициям к формированию самостоятельной многоуровневой политики в области международной инвестиционной деятельности только в 80-х гг.   XX в. До этого развитые государства воспринимали иностранные инвестиции как несущественные сопутствующие эффекты интернационализации. Что касается развивающихся стран, многие из которых получили независимость от бывших метрополий, то они старались использовать всевозможные ограничения для иностранных инвестиций, расцениваемых как методы неоколониальной зависимости.

      Практика  показала, что иностранные инвестиции, равно как и инвестирование национальными компаниями за рубежом, способствуют росту эффективности экономики государства при грамотном построении соответствующей политики.

      В результате к началу XXI в. в странах сформировалось особое направление внешнеэкономической политики в области регулирования международной инвестиционной деятельности — внешнеинвестиционная политика.

      Внешнеинвестиционная  политика государства представляет собой систему форм и методов государственного воздействия на разнонаправленные потоки международных инвестиций с целью возрастания положительных экономических и социальных эффектов в национальной экономике.

      Внешнеинвестиционная  политика – это комплекс мер по привлечению и использованию иностранных инвестиций на своей территории и регулирование вывоза отечественных инвестиций за рубеж. Без привлечения иностранных инвестиций не может быть создана полноценная рыночная экономика и обеспечена ее интеграция в мировую экономику. В число таких мер входят: