Контрольная работа по "Инвестиции". 78

Содержание

1. Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных средств строек. Самофинансирование. Сущность.       Роль амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций…………………………………………..3
2. Становление лизинга в РФ……………………………………………...…14
3. Задача……………………………………………………………..…………17

Список литературы……………………………………………………..…..18

1. Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных средств строек.  Самофинансирование. Сущность. Роль амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций.

Предприятия и хозяйственные организации  осуществляют за счет собственных средств  техническое перевооружение, реконструкцию  и расширение производства как подрядным, так и хозяйственным способами. В условиях перехода к рынку ответственность  за целевое и эффективное использования  собственных средств возлагается  на инвесторов, что обусловливает  особенности финансирования таких  капитальных вложений.

Все средства на капитальные вложения аккумулируются на расчетном счете  инвесторов. По их просьбе учреждения банков могут открывать отдельные  счета для учета собственных  средств на капитальные вложения за отдельную плату.          Учреждения банков не оформляют финансирование строек, они должны предоставлять им для этого документы. Финансирование капитальных вложений производится с расчетного счета инвестора путем оплаты расчетных документов на выполненные проектные, строительно-монтажные и другие работы, поставленное оборудование и другие расходы, связанные со строительствам. Состав затрат и порядок их оплаты зависят от характера капитальных вложений, способа производства строительно-монтажных работ, а так- же метода финансирования затрат при хозяйственном способе строительства.       Учреждения банков не контролируют целевое и эффективное использование собственных средств инвестора на капитальные вложения. Только по просьбе инвестора, на договорных началах за отдельную плату они могут осуществлять такой контроль, например, проверять качество проектно-сметной документации, проводить контрольные обмеры

оплаченных (представленных к оплате работ), оказывать другие виды услуг  по финансированию капитальных вложений. Плата за такие услуги должна устанавливаться  на уровне, обеспечивающем полное покрытие затрат банка на их оказание и получение  соответствующей прибыли.    К источникам финансирования капитальных вложений относятся денежные средства, аккумулируемые в целевых фондах, на счетах предприятий и направляемые на капитальные вложения: при строительстве объектов — на оплату проектно-изыскательских, строительно-монтажных работ, приобретение оборудования; при покупке объектов на оплату их цены.

Финансирование капитальных  вложений производится за счет:

1) собственных финансовых  ресурсов и внутрихозяйственных  резервов инвестора (прибыли,  амортизации накопленных денежных  средств и сбережений граждан,  юридических лиц, средств страхования  (возмещения потерь от пожаров,  стихийных бедствий и др.;

2) заемных финансов инвестора  или его средств (облигационных  займов и др.);

3) привлеченных финансовых  средств инвесторов (продажи акций,  паевых взносов членов трудовых  коллективов, граждан, юридических  лиц);

4) финансовых средств,  предоставленных организациями,  а именно союзами предприятий; 

5) внебюджетных фондов  и их средств; 

6) федерального бюджета  и его средств, предоставляемых  на безвозвратной и возвратной  основе, и средств бюджетов субъектов  РФ;

7) иностранных инвесторов  и их средств. 

Капитальное вложение и его  финансирование по строительным объектам может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. К заемным средствам  организаций, которые финансируют  капитальные вложения, относят: кредиты  банков и инвестиционных фондов, компаний, страховых обществ, пенсионных фондов и др.; кредиты иностранных инвесторов; облигационные займы; векселя.

Способы финансирования:

- Централизованный способ — источником финансирования капитальных вложений выступают федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и пр.

- Децентрализованный способ — источником выступают источники предприятий и индивидуальных застройщиков.

Важнейшими направлениями использования  капитальных вложений являются:

- новое строительство, т.е. строительство новых предприятий на вновь осваиваемых площадях;

- расширение действующих предприятий путем сооружения их вторых и последующих очередей, введения в строй дополнительных цехов и производств, расширение уже функционирующих основных и вспомогательных цехов;

- реконструкция, т.е. осуществляемое в процессе деятельности предприятия частичное или полное переустройство производства без строительства новых или расширения действующих основных цехов;

- техническое перевооружение действующего предприятия, т.е. повышение технического уровня отдельных участков производства и агрегатов путем внедрения новой техники и технологии.

Выбор фирмой того или иного направления  капитальных вложений зависит от целей, которые она преследует при  осуществлении инвестиций. Однако чаще эффективнее осуществлять капитальные  вложения на реконструкцию и техническое  перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить  сроки ввода в действие производственных мощностей (как правило, отпадает необходимость  сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередачи  систем водоснабжения), с относительно меньшими капитальными вложениями, чем  при строительстве новых или  расширении действующих предприятий. Окупаются такие затраты в среднем в три раза быстрее.

Необходимость капитальных вложений обусловлена долгосрочными прогнозами сбыта, которые определяют мощность и форму производственных процессов, в отдельных случаях на много  лет. К примеру, сталелитейная и  химическая отрасли содержат сложные  капиталоемкие производственные процессы, поэтому существенное увеличение их основных производственных мощностей  может быть осуществлено только за счет переоборудования существующих заводов  или строительства новых. Естественно, решение о капитальных вложениях  такого масштаба принимаются не часто.

Кроме капитальных вложений в средства производства фирма может также  инвестировать в человеческий капитал. Инвестиции в человеческий капитал - это любое действие, которое  повышает квалификацию и способности  или производительность труда рабочих. Эти затраты можно рассматривать  как инвестиции, ибо текущие расходы (издержки) осуществляются с тем  расчетом, что эти затраты будут  многократно компенсированы возросшим  потоком доходов в будущем.

На предприятии главными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и  продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и  др. Но основными источниками финансирования капитальных вложений являются прибыль  на накопление и амортизация.

Сейчас в области финансирования капитальных вложений произошли  важнейшие изменения. Изменилось соотношение  между централизованными и децентрализованными  источниками финансирования капитальных  вложений: доля централизованных сильно уменьшилась, а доля децентрализованных повысилась. При переходе на рыночные отношения это явление считается  закономерным.

Капитальные вложения представляют собой использование обществом  валового национального продукта на воспроизводство основных фондов. По форме они выступают как совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и воспроизводственного назначения. Капитальные вложения имеют важное народнохозяйственное значение, определяемое ролью, которую выполняют вновь созданные или модернизированные средства труда в процессе производства материальных благ.              Как важный фактор расширенного общественного воспроизводства достижений научно-технического прогресса, что создает материальные условия для роста и совершенствования общественного производства и повышения материального благосостояния народа.       Капитальные вложения различаются по формам собственности отраслевому и территориальному признаку, назначению сооруженных объектов, формам воспроизводства основных фондов, составу затрат, способу строительства, источникам финансирования. Эффективность капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуры капитальных вложений, которые определяют их соотношения в различных отраслях, регионах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных затратах.

Важным источником финансирования капитальных вложений становится прибыль  от основной деятельности, которая  представляет собой часть чистого  дохода, остающегося в распоряжении предприятия и организации. Использование  прибыли для этой цели создает  зависимость капитального строительства  на действующих предприятиях от их основной деятельности, поскольку своевременное  и полное финансирование таких вложений обусловлено выполнением плана  прибыли.     

Самофинансирование — система хозяйствования, при которой объединение и предприятие покрывает все затраты как на простое, так и расширенное воспроизводство из собственных источников. Самофинансирование предусматривает: - ответственность объединений и предприятий за выполнение обязательств по платежам перед государственным бюджетом, министерством, банками и поставщиками; - обеспечение за счет заработанных коллективами средств финансирования затрат на развитие науки и техники, техническое перевооружение и реконструкцию предприятий, осуществление всего комплекса мероприятий по материальному стимулированию и социальному развитию коллектива.  В основу хозрасчетной деятельности объединений и предприятий положена прибыль как важнейший обобщающий экономический показатель результатов работы. Прибыль стала главным источником финансирования их затрат на производственное и социальное развитие, а платежи из прибыли в бюджет — важнейшим элементом доходов государства. С помощью прибыли устанавливается прямая, зависимость между ресурсами и доходами, которыми самостоятельно распоряжаются объединения и предприятия, и эффективностью их работы.       Самофинансирование предполагает, что часть амортизационных отчислений по установленному нормативу и прибыль, остающаяся после выполнения обязательств перед государственным бюджетом н министерством, поступает в полное распоряжение объединений и предприятий. При этом платежи в бюджет и министерству производятся по стабильным, утверждаемым на пятилетку нормативам.    Изъятие у объединений и предприятий прибыли в больших объемах, чем это предусмотрено нормативами, в условиях самофинансирования запрещено. Первыми на условия самофинансирования в 1985 г. перешли производственное объединение «АвтоВАЗ» и Сумское машиностроительное научно-производственное объединение имени М. В. Фрунзе. «АвтоВАЗ» за счет собственных средств финансирует капитальные вложения на обновление производства выпускаемой, продукции. Источником средств на создание новых производственных мощностей и расширение сети технического обслуживания автомобилей являются централизованные капитальные вложения.          Из собственных средств предприятий осуществляются затраты на техническое перевооружение, реконструкцию и новое строительство, связанные с расширением действующих предприятий и производств, а также на жилищные, социально-культурные и коммунально-бытовые нужды коллектива.            В условиях самофинансирования доходы предприятия, все формы стимулирования работников, удовлетворение их социальных потребностей целиком зависят от конечных результатов работы предприятм, количества и качества выпущенной продукции и оказанных услуг. Успешная работа предприятий в условиях самофинансирования предполагает широкое развитие их хозяйственной самостоятельности и инициативы, внутрихозяйственного расчета, четкую организацию материально-технического снабжения, бригадного и цехового подряда, повышения общего уровня экономической работы.        В настоящее время государственные предприятия и организации производят отчисления от прибыли, остающейся в их распоряжении, на техническое переоборудование производства, освоение новых технологий, осуществление природоохранных мер и нового строительства.    Амортизационные отчисления - это денежное выражение стоимости средств труда, перенесенной на продукт труда. В масштабе всего народного хозяйства амортизационные отчисления выступают как источник средств для простого воспроизводства основных фондов. Отдельные предприятия и организации могут использовать эти отчисления для расширенного воспроизводства своих основных фондов. Это обусловлено различием в возмещении основных фондов по стоимости и в натуральной форме, поскольку средства труда изнашиваются постепенно, а возобновляются в натуральной форме одновременно. В масштабе всего народного хозяйства амортизационные отчисления выступают как источник средств для простого воспроизводства основных фондов.       Отдельные предприятия и организации могут использовать эти отчисления для расширенного воспроизводства своих основных фондов. Это обусловлено различием в возмещении основных фондов по стоимости и в натуральной форме, поскольку средства труда изнашиваются постепенно, а возобновляются в натуральной форме одновременно, через определенный относительно длительный период времени.     Переход к рыночным отношениям требует коренного изменения амортизационной политики. На современном этапе технического прогресса нормы амортизационных отчислений должны соответствовать темпам физического и морального износа, активно обеспечивать ускорение обновления и замены устаревших машин, оборудования и транспортных средств. Нормы амортизационных отчислений устанавливаются в процентах к балансовой (первоначальной, восстановительной) стоимости основных фондов.           Начисление амортизации на активную часть основных фондов имеет ряд особенностей. Так, если основные фонды используются для увеличения выпуска средств вычислительной техники, новых прогрессивных видов материалов, приборов и оборудования, расширения экспорта, то может применяться ускоренная амортизация этих фондов. Она обеспечивает полное перенесение стоимости основных фондов на затраты производства и обращения за более короткие сроки, чем это предусмотрено действующими нормами амортизационных отчислений.       Ускоренная амортизация должна содействовать интенсивному обновлению основных производственных фондов. Амортизационные отчисления на полное восстановление машин, оборудования и транспортных средств должны производиться в течение нормативного срока их службы или срока, за который стоимость этих фондов полностью перенесена на затраты производства и обращения.         При списании основных фондов до полного перенесения их стоимости на затраты производства и обращения недоначисленные амортизационные отчисления компенсируются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и организации.         Для создания экономических условий сокращения расходов на капитальный ремонт физически изношенных машин, оборудования и транспортных средств коренным образом изменена практика финансового обеспечения затрат на эту цель. Поскольку нормы амортизационных отчислений на капитальный ремонт основных производственных фондов не устанавливаются, то предприятия и организации независимо от их ведомственной подчиненности и форм собственности включают расходы на капитальный и другие виды ремонта этих фондов в себестоимость продукции (работ, услуг). Чтобы обеспечить равномерность такого включения, предприятия и организации имеют право создавать ремонтный фонд (резерв). К прочим собственным средствам предприятий и организаций для капитальных вложений относятся средства, мобилизуемые в ходе строительства в результате реализации лишних и ненужных материалов и оборудования, использования ранее оплаченных материальных ценностей и прежде всего оборудования, а также ликвидации дебиторской задолженности, которая относится к капитальным вложениям. Этот источник называется мобилизацией внутренних ресурсов в строительстве.

Бюджетные ассигнования имеют  высокий удельный вес среди источников финансирования государственных капитальных  вложений. Они являются основным источниками. Бюджетные ассигнования имеют высокий  удельный вес среди источников финансирования государственных капитальных вложений. Они являются основным источником финансирования капитальных вложений в непроизводственную сферу. Наряду с этим бюджетные ассигнования используются при строительстве  объектов производственного назначения, которые имеют, как правило, важное народнохозяйственное значение. В последние  годы наблюдается постепенный переход от безвозвратного бюджетного финансирования капитальных вложений на коммерческое кредитование за счет средств государственного бюджета.

Источником денежных средств  на капитальные вложения может быть долгосрочный кредит как банковский, так и государственный. Кредит предоставляется, как правило, тем инвесторам, у  которых нет или недостаточно собственных средств во всех случаях  технического перевооружения, реконструкции  и расширения производства, приобретения оборудования, не входящего в сметы  строек, а также на строительство  новых предприятий и сооружений.

Удельный вес долгосрочного  кредита в источниках финансирования государственных капитальных вложений сравнительно мал. Переход к рынку  и развитие рыночных отношений в  народном хозяйстве страны должны создать  условия для расширения кредитных  отношений в сфере капитального строительства.

Источником денежных средств  для капитальных вложений выступают  и различные фонды, создание которых  разрешено в последние годы (Чернобыльский, инновационный, содействия конверсии).

Все денежные средства, выделенные на капитальные вложения, концентрируются  в банках, что является обязательным условием обеспечения непрерывного и целевого финансирования затрат. В условиях развития рыночных отношений  и при комплексном обслуживании одним учреждением банка предприятия  и организации хранят свои собственные  средства, предназначенные на капитальные  вложения, как правило, на своих расчетных  счетах.            В этих условиях выделенные на капитальные вложения средства не должны обособляться от других средств предприятия и организации, как это было до банковской реформы 1987г. Это создает им условия для оперативного маневрирования собственными средствами. По просьбе предприятий и организаций на договорных началах за отдельную плату банки могут открывать им отдельные счета для учета собственных средств и их использования на капитальные вложения. Это имеет смысл в случаях, когда инвестор осуществляет значительный объем капитальных вложений и есть необходимость в точном учете средств на эту цель.

Обособление собственных  средств инвесторов, выделенных на капитальные вложения, на отдельных  счетах проводится при смешанном  финансировании, когда наряду с бюджетными ассигнованиями используются его собственные  средства. Перечисление собственных  средств предприятий и организаций  на отдельные счета в указанных  выше случаях, его размеры и сроки  не должны создавать финансовое напряжение для них, а сроки должны быть приурочены к проведению расчетов за выполненные  работы, оказанные услуги.

Средства бюджетов и внебюджетных фондов для финансирования капитальных  вложений, а также разрешенный  долгосрочный кредит зачисляется банками  на отдельные счета.

Обусловленное кризисом резкое снижение инвестиционных возможностей как бюджетов всех уровней, так и  предприятий и организаций выдвигает  на первый план проблему финансового  обеспечения капитальных вложений для структурной перестройки  экономики, конверсии и модернизации производства, внедрения новых технологий. Частичное решение этой проблемы может быть достигнуто за счет таких  источников, как расширение эмиссии  акций и облигаций, привлечение  иностранных инвестиций (в том  числе кредитов), использование части  средств, полученных от приватизации имущества  и амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов государственных предприятий, а  также части средств от реализации оружия, военной техники, имущества  и передачи в аренду основных фондов, имущества Вооруженных Сил.

2. Становление лизинга в РФ

Лизинг – это вид  инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании  договора лизинга физическим и юридическим  лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных  договором с правом выкупа имущества  лизингополучателем (статья 2 Федерального закона «О лизинге»). Лизинг может быть успешно применен в качестве высокоэффективного инструмента технического перевооружения предприятий.           В России лизинг применялся до начала 90-х годов в сравнительно небольших масштабах и лишь в международной торговле. Однако и раньше напрокат сдавались легковые машины, а прокат по своей сущности близок к оперативному лизингу. Позже, в 70–80-е годы лизинг рассматривался советскими внешнеторговыми организациями, прежде всего, как одна из форм приобретения и реализации такого оборудования, как крупногабаритные универсальные и другие дорогостоящие станки, поточные линии, дорожно-строительное, кузнечно-прессовое, энергетическое оборудование, а также ремонтные мастерские, самолеты, морские суда, автомашины, вычислительная техника на базе ЭВМ и т. д., с использованием специальной формы кредита. Лизинг обычно фиксировался в соглашениях, заключенных между советскими и иностранными партнерами, на определенный срок.      Заметным явлением в становлении начальных правил применения лизинга стали Основы законодательства Союза ССР и союзных республик об аренде от 23 ноября 1989 года № 810–1 и письмо Госбанка СССР от 16 февраля 1990 года № 270 «О плане счетов бухгалтерского учета», в котором был представлен порядок отражения лизинга в бухгалтерском учете.

Правительство России своим  постановлением от 29 июня 1995 г. № 633 утвердило Временное положение о лизинге, которое заложило нормативные и методологические основы лизинговой деятельности в нашей стране.

Следуя общепринятой в  мире практике, Временное положение  определило лизинг как самостоятельный  вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору лизинга (финансовой аренды) лизингодатель  обязуется приобрести в собственность  обусловленное договором имущество  у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для предпринимательских целей.        При этом указывалось, что объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке. Субъектами лизинговой сделки признавались продавец (изготовитель или поставщик) имущества, его приобретатель (лизингодатель) и пользователь (лизингополучатель), которые связаны между собой договорами купли-продажи и лизинга.

Эффективность лизинга напрямую зависит от гибкости государственной  амортизационной политики. В рамках общего курса на повышение роли амортизационных  отчислений как одного из основных источников формирования инвестиций постановлением Правительства Российской Федерации  от 27 июня 1996 г. № 752 «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации» был установлен порядок, по которому ко всем видам движимого лизингового имущества, относящегося к активной части основных фондов, мог применяться в соответствии с условиями договора лизинга механизм ускоренной амортизации, здесь также было определено, что лизинговое имущество в течение всего срока действия договора лизинга является собственностью лизингодателя, за исключением имущества, приобретаемого за счет бюджетных средств.

Развивалась методическая база лизинга. Министерством экономики  и Министерством финансов Российской Федерации были разработаны типовой  устав акционерной лизинговой компании, примерная форма договора о финансовом лизинге, методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Минфин РФ также утвердил инструкцию по бухгалтерскому учету лизинговых операций. 29 октября 1998 г. был принят Закон «О лизинге», который вступил в силу 5 ноября 1998 г., в указанном законе была предпринята попытка детально определить правовые и организационные особенности лизинга, заложить основу для реформирования налогового, валютного, таможенного законодательства в части лизинговой деятельности.

Задача:

Облигация без срока погашения  приносит 10 % ежегодного дохода. Определить курс этой облигации, приняв ставку помещения 12 %.

Решение:

Расчетный курс такой облигации  равен:   

                                       (1)

где - процентная ставка, по которой выплачивается доход;

i - ставка помещения.

Если процентный доход  выплачивается по полугодиям (Р = 2), то:    

                                           (2)

Ответ. Курс облигации составляет 83,33, если процентный доход выплачивается по полугодиям, то – 85,76.

Список литературы

1. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. / Под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2011.
2. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций (сборник практических задач и конкретных ситуаций): Учеб. Пособие. М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2009.
3. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М.: Дело, 2009.
4. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 2011.
5. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Информационный издательский дом «Филин», 2011.
6. Игонина Л.Я. Инвестиции: учебное пособие. М.: «Экономистъ», 2009.
7. Лившиц В.Н., Виленский П.А., Смоляк С.А. Теория и практика оценки инвестиционных проектов в условиях переходной экономики. М.: Дело, 2010.
8. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания ДеКа, 1998.
9. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М.: БЕК, 2012.
10. Марковиц Г., Шарп У. Инвестиционный портфель и фондовый рынок. М.: Дело, 2011.
11. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций : Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2009.
12. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика. М.: Финансы и статистика, 2012.
13. Черкасов В.Е. Международные инвестиции. М.: Дело, 2009.
14. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 2011.
15. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2011.
16. Ендовицкий Д.А. и др. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2010.
17. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010.