Контрольная работа по "Макроэкономика"

Содержание.

  Введение……………………………………………………………………2

1.Денежный рынок. Современный монетаризм. Агрегаты денежной массы и принципы их построения. Особенности денежных агрегатов в России……………………………………………………………………….3

2 .Теории  спроса на деньги. Предпочтение ликвидности и  предпочтение вложений (доходности), их причины. Общий спрос на деньги………11

3. Модель предложения  денег.Банковский мультипликатор. Денежный мультипликатор. Равновесие на  денежном рынке и формирование уровня процента. Факторы, влияющие на спрос и предложение денег…………………………………………………………15

Заключение…………………………………………………………………20

Список использованной литературы…………………………………...21

Введение.

Тема  естественных монополий является одной  из самых актуальных в странах  с рыночной экономикой, т.к. от действия естественных монополий напрямую зависит  благосостояние и жизнь общества. Особенно можно выделить Российскую Федерацию, где законодательная база далеко не идеальна и достаточно нестабильное социально-экономическое положение. Для обеспечения высокого уровня жизни и построения стабильной экономики в государстве, нужно особенно учитывать фактор естественных монополий. Следовательно, необходимо правильно регулировать действия этих экономических субъектов.     

Сферы естественных монополий подвижны. Они  то расширяются, то сужаются, то ликвидируются  вовсе в зависимости от природных факторов (например, наличия или отсутствия, увеличение или уменьшения разведанных полезных ископаемых и иных природных богатств), от спроса на товары и иных причин. Поэтому постоянное исследование и реформирование естественных монополий является необходимым. Бесконтрольное функционирование и развитие естественных монополий может привести к ряду неблагоприятных последствий, таких как: завышение тарифов, нарушение прав потребителей, ухудшение экономического состояния страны, потому как с точки зрения государственных интересов естественные монополии рассматриваются как важнейший бюджетообразующий и структурообразующий фактор развития экономики.

Денежный рынок. Современный монетаризм.Агрегаты денежной массы и принцыпы их построения.Особенности денежных агрегатов в России.

ДЕНЕЖНЫЙ  РЫНОК — одна из разновидностей рынка купли-продажи товаров в виде денежных средств, часть рынка ссудных капиталов. Агентами денежного рынка являются в основном банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК — совокупность однородных национальных кредитных и депозитных рынков, где центральный банк, коммерческие банки и финансовые институты совершают операции по краткосрочным ценным бумагам, часть рынка ссудных капиталов, на котором осуществляются краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие главным образом движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. Инструменты операций Д.Р. — казначейские и коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Агентами Д.Р. являются в основном банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг.

Современный монетаризм.

Сочетание подходов и  монетарной концепции государственного регулирования характеризовало особое направление неолиберальной школы, который впоследствии получил название монетаризма.

Значительное влияние  на формирование монетаризма оказали  теории американских экономистов 20 - 40-х  гг Г. Саймонса, И. Фишера, Ф. Найта. Но особое распространение монетаризм как вариант неолиберализма получил в США в конце 40-х - начале 50-х гг Он стал реакцией на длительное игнорирование экономической наукой Этот период характеризовался возникновением ряда монетарных то-то Орий, что. объясняли природу циклического развития и предлагали монетарные рецепты стабилизации. Но наиболее обоснованной и пе-реконливою была теория чикагской («новой монетаристской») школы М. Фридмана.

Положительный вклад  монетаризма в экономическую  теорию, и передовая-семь в теорию денег, заключался в тщательном исследовании механизма обратного воздействия денежного мира на товарный мир, монетарных инструментов и монетарной (денежной, валютной) политики на развития экономики. Монетарные концепции стали основой денежно-кредитной политики, которая сейчас является важнейшим рычагом регулирования.

Метод теоретических исследований Фридмана можно назвать субъективно позитивистским, основанным на эмпирических и статистически обобщениях.

Позитивизм теории Милтона  Фридмана состоит в том, что ее вполне ориентирован на практическое применение.

Субъективизм Фридмана (как один из признаков принадлежности к неокласического направления в экономической теории) проявляется в том, что он учитывает действие психологического фактора (мотивов поведения человека) в разных экономических ситуациях,. Например в ситуации. «Инфляционного ожидания». Психологические факторы, на, его мнению, - это равноправие, нет составляющие уравновешивания экономической системы.

Многие положения его  теории, были изложены в виде гипотез, которые приходятся на базе предположений, сравнений и анализа статического в экономических явлениях. Он использует абстрактные определения, данные еще классической политэкономией. Его монетаризм - это, собственно, совокупность нескольких неоклассических теорий, имеющие самостоятельное значение, но объединяются количественной теорией денег, которую Фридман рассматривал не как теорию, а как общий принцип анализа. Свою концепцию он характеризует как «теоретический подход, который утверждает важность денег».

Важным принципиальным подходом к исследованию механизмов развития современного капитализма, по Фридмана, является признание необходи-мости экономической свободы, что приводит все другие свободы в общественное стви. Экономическая свобода, благодаря которой реализуется идея общественного равновесия, является неотъемлемой рыночной системы, которая находится в процессе непрерывного развития. Основной и определяющей чертой рыночной системы остается свободная конкуренция, которая должна пронизывать все сферы общественной жизни, чтобы обеспечивать условия автоматического саморегулирования экономики. 

Агрегаты  денежной массы и принципы их построения. Особенности денежных агрегатов в России.  

Важнейшим количественным показателем денежного  обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем  покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.     

Денежная  масса - это совокупность наличных и  безналичных покупательных и  платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг  в народном хозяйстве, которым располагают  частные лица, институциональные собственники и государство. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.     

Таким образом, структура денежной массы  достаточно сложна и не совпадает  со стереотипом, который сложился в  сознании рядового потребителя, считающего деньгами, прежде всего наличные средства - бумажные деньги и мелкую разменочную монету. На деле доля бумажных денег в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результате наступила эра банковских денег-чеков, кредитных карточек, чеков для путешественников и т. п. Эти инструменты расчетов позволяют распоряжаться денежными депозитами, т. е. безналичными деньгами. При оплате товара и услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.     

Для анализа количественных изменений  денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объем денежной массы используются различные показатели (денежные агрегаты).     

Анализ  структуры и динамики денежной массы  имеет важное значение при выработке  центральными банками ориентиров кредитно-денежной политики.     По сравнению с первыми девятью месяцами 2007 года темп прироста денежного агрегата М2 за январь-сентябрь 2008 года снизился более чем в 3 раза – с 27,8 до 8,3%, а годовой темп его прироста (на 1 октября по отношению к той же дате предыдущего года) – с 48,3 до 25,0%.     

Однако, несмотря на снижение со второго полугодия 2007 года темпов роста денежной массы, фактический рост денежного предложения  на протяжении последних полутора лет превышал рост спроса на деньги, поддерживая повышение внутреннего спроса в экономике. Это сказалось на высоких темпах инфляции в 2007-2008 годах.     

В разных странах количество денежных агрегатов разное, что обусловлено, прежде всего, национальными особенностями  и значимостью различных видов  депозитов. Однако принципы построения системы денежных агрегатов во всех странах одинаковые. Каждый следующий агрегат:     

- включает в себя  предыдущий;     

- является менее ликвидным, чем  предыдущий;     

- является более доходным, чем  предыдущий.     

Для расчета совокупной денежной массы  в обращении в Российской Федерации  предусмотрены следующие денежные агрегаты: М0, М1, М2, М3.     

1) М0 - наличные деньги в обращении;      

2) Ml = М0 + средства на расчетных,  текущих и специальных счетах  предприятий и организаций + средства  страховых компаний + депозиты населения  до востребования в Сбербанке  и в коммерческих банках;     

3) М2 = Ml + срочные вклады  населения в Сбербанке;     

4) МЗ = М2 + сертификаты и облигации  госзайма.     

Денежные  агрегаты отличаются по степени ликвидности, под которой понимается "возможность  быстрой конвертации актива в  наличность без каких-либо потерь его  стоимости".     

Самой высокой ликвидностью обладает денежный агрегат М0 (наличные деньги), ликвидность Ml ниже, чем М0, но выше, чем М2, поскольку вклады до востребования должны быть возвращены вкладчику по его заявлению, а срочные вклады могут в течение всего срока вклада использоваться банком для своих целей и возвращаются вкладчику по истечении этого срока.     

Денежная  масса М2 определяется движением  наличных денег и безналичных  средств, которые, в свою очередь, находятся  в прямой зависимости от сбережений населения и остатков средств на счетах юридических лиц. Отсюда следует, что если процесс сбережений населения идет интенсивно, население доверяет банкам и держит свои деньги на их счетах, то Центральный банк имеет большие возможности увеличить денежную массу. Сбережения населения выполняют как бы функцию обеспечения новых денег.     

Вместе  с тем в структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно  использовать как покупательное  или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных  счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т. п.  

Экономисты  называют квази-деньги ликвидными активами. Под ликвидностью какого-либо имущества  или активов понимается их легкореализуемость, возможность их обращения в денежную форму без потери стоимости. Следовательно, самым ликвидным видом активов являются деньги. К высоколиквидным видам имущества относятся золото, другие драгоценные металлы, драгоценные камни, нефть, произведения искусства. Меньшей ликвидностью обладают здания, оборудование.      

Характеристика  денежных агрегатов будет неполной без разъяснения понятия “денежная база”. Денежная база является самостоятельным компонентом денежной массы в России. Она включает агрегат М0 плюс денежные средства в кассах коммерческих банков, депонированных в ЦБ в качестве обязательных резервов.     

Эти деньги не только имеют  большую ликвидность, но и показывают дееспособность ЦБ, его возможности  выполнять свои обязательства. Некоторые  экономисты называют их сильными деньгами, поскольку эта категория может прямо контролироваться ЦБ, чего нельзя сказать о других элементах совокупной денежной массы. Например, количество и сумма банковских вкладов зависит не только от эффективности политики ЦБ, но и от того, как воспринимают эту политику инвесторы, доверяют ли они банкам или не доверяют.     

Для обоснования пределов роста денежной массы (М2) используется денежный мультипликатор, характеризующий возможное увеличение денежной массы без отрицательных последствий для роста цен и инфляции. Его величина определяется как отношение М2 к денежной массе.     

Учитывая, что в денежную базу и в М2 входят наличные деньги, мультипликатор отражает увеличение вкладов населения и остатков средств юридических лиц. Если доля этих элементов в составе М2 увеличивается, то это означает, что основная часть денежной массы может увеличиваться в соответствии с величиной мультипликатора.     

Существенной  спецификой денежного обращения  в России является широкое использование  иностранной валюты, как для оплаты внешнеэкономических контрактов, так  и в целях сохранности сбережений населения, сокращения потерь доходов от инфляции. В этой связи для анализа и прогнозирования спроса на деньги, изменения курса рубля, устойчивости финансово-экономической системы, процессов долларизации и бегства капиталов используется показатель широких денег, который включает агрегат М2 и депозиты населения в иностранной валюте в национальной банковской системе.     

Использование различных показателей денежной массы позволяют дифференцированно  подойти к анализу состояния  денежного обращения.      

Величина  предложения денег определяется экономическим поведение:

• центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги;
• коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах;
• населения (домохозяйств и фирм – небанковского сектора экономики), которое принимает решения, в каком соотношении разделить денежные средства наличными деньгами и средствами на банковских счетах.

     Денежные  агрегаты рассматриваются как эффективные  инструменты в западных странах, где уровень монетизации доходит  до 80-95% ВВП, влияния на реальные величины в экономике в краткосрочной перспективе. Например, через снижение базовой процентной ставки страна стремится дать стимул для увеличения инвестиций, и соответственно, для повышения производства и экономического роста. То есть, в ситуации, когда происходят неожиданные шоки в экономике, которые приводят к нежелательным колебаниям реального уровня производства, денежные агрегаты могут быть использованы для оперативной стабилизации темпов производства.    

В долгосрочной же перспективе  эффект использования денежных агрегатов  неоднозначен. Но в целом принято  считать, что стабилизация реального  роста экономики в краткосрочной  перспективе посредством денежных агрегатов, скорее всего, осуществляется в ущерб ценовой стабильности: в долгосрочной перспективе может дать эффект в виде роста общего уровня цен (или, как например, в Японии в виде дефляции).     

Необходимо  учесть и еще один аспект. Уровень  монетизации можно в определенной мере рассматривать как уровень доверия экономике. Коэффициент монетизации экономики (уровень монетизации) - это отношение денежной массы (М2) к ВВП. Если денежная масса растет, то часть "новых" денег попадает на фондовый рынок, вызывая его оживление: начинается спекулятивная игра, индексы уходят в рост. В случае сокращения денежной массы происходит массовый возврат кредитов, финансовый рынок начинает испытывать дефицит денег, объемы торгов ценными бумагами сокращаются.     

Считается, что переходные экономики должны иметь уровень монетизации экономики не менее 70-80%. Это позволит им, с одной стороны, поддерживать адекватный рост своих экономик, а с другой - установить некий баланс между инфляцией и экономическим ростом.

• Однако  до этого показателя развивающиеся  страны не дотягивают. Так, низкий уровень монетизации является болезненным вопросом для всех экономик стран СНГ. Проблема возникла во многом из-за гиперинфляции, которую страны пережили в начале 1990-х годов. Тогда они были вынуждены ужесточать денежно-кредитную политику и сокращать денежную массу.

     Высокий уровень монетизации присущ лишь странам с высокоразвитой экономикой. Средний уровень монетизации экономики в странах еврозоны за 10 лет (начиная с 1998 года) вырос от уровня 72,5% от ВВП до 89,2%.     

Экономики с высоким уровнем монетизации  ассоциируются с присутствием долгосрочных кредитов, в то время в экономиках с низкой монетизацией преобладает краткосрочный капитал.

2 .Теории  спроса на деньги. Предпочтение ликвидности и  предпочтение вложений (доходности), их причины. Общий спрос на деньги.  

Спрос на деньги - это потребность в определенном запасе денег. Он определяется как количество платежных средств, которые население и фирмы хотят держать в ликвидной форме, т.е. в форме наличности и чековых депозитов.      

Количественная  теория спроса на деньги. Современная трактовка количественной теории основана на уравнении обмена, сформулированного американским экономистом И. Фишером:     

MV=PY,     

где М - количество денег в обращении;      

V - скорость обращения денег; Р  - уровень цен (индекс цен);     

Y - реальный объем производства.      

Отсюда  следует, что спрос на деньги определяется по формуле:     

M^PY/V.     

Из  данного уравнения можно сделать  вывод, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

• абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот;
• уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, следовательно, людям требуется больше денег на осуществление большего количества сделок;
• скорости обращения денег. Следовательно, все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.

     Кейнсианская  модель спроса на деньги. Дж. Кейнс выделял три мотива, определяющих спрос на деньги:

• трансакционный мотив хранения денег, поскольку деньги необходимы для текущего приобретения товаров и услуг;
• мотив предосторожности возникает потому, что людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами, для чего у них должен быть некоторый запас денег;
• спекулятивный мотив - мотив хранения денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме ценных бумаг в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.

     Следовательно, классическая теория связывает спрос  на деньги главным образом с доходом. Кейнсианцы основным фактором спроса на деньги считают процентную ставку.     

Современная теория спроса на деньги. В современной трактовке спрос на деньги зависит от следующих факторов:

• номинального текущего дохода;
• накопленного богатства;
• процента дохода по акциям, облигациям;
• процентной ставки по депозитам;
• наличия инфляции;
• изменений в ожиданиях: пессимистический прогноз относительно будущей экономической ситуации стимулирует рост спроса на деньги, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет[13].

      Предпочтение  ликвидности и предпочтение вложений (доходности), их причины. Кейнс исходит из того, что психологические предпочтения субъектов во времени представляют собой единство двух самостоятельных видов решений. Первый вид связан с тем аспектом предпочтения во времени, который Кейнс называет склонностью к потреблению. Когда субъект находится под влиянием различных побуждений и стимулов, именно склонность к потреблению определяет, какую часть своего дохода он использует для текущего потребления, а какую часть он зарезервирует из него для будущего потребления.        

Но  после этого субъект должен будет  принять второе решение – в  какой именно форме он будет держать  в своих руках распоряжение будущим  потреблением, которое он зарезервировал, – из текущего ли дохода, или из прошлых  сбережений. Хочет ли он сделать  это в форме, позволяющей осуществить непосредственное, немедленное распоряжение (т.е. в деньгах или в чем-то их заменяющем)? Или же он готов отказаться на какой-то особый или же неопределенный срок от этого непосредственного распоряжения, предоставив будущей рыночной конъюнктуре определять, на каких условиях он сможет, если это будет необходимо, обратить неликвидную форму распоряжения каким-либо специфическим товаром в ликвидную форму распоряжения товарами вообще?      

Тем самым Кейнс вводит понятие «предпочтение  ликвидности». Предпочтение ликвидности субъекта проще всего задать графиком, который определяет, какие количества своих ресурсов (оцененных в деньгах или единицах заработной платы) он желает удерживать в форме денег в различных ситуациях.      

Кейнс замечает, что ошибка общепринятых теорий процента заключается в том, что они связывают процент только с первым из отмеченных двух решений психологического предпочтения во времени, пренебрегая вторым. Именно это упущение Кейнс попытался восполнить.      

Он  прямо заявляет, что норма процента не может быть вознаграждением за сбережение или выжидание как таковое. Аргумент его чрезвычайно прост – если человек хранит свои сбережения в виде наличных, он не получает никакого процента, не смотря на то, что эти сбережения ничуть не хуже других. В противоположность такому взгляду Кейнс утверждает, что процент представляет собой вознаграждение «за лишение денег и ликвидности на определенный период». Норма процента как таковая, считает он, есть не что иное, как величина, обратная отношению суммы денег к тому, что можно получить, расставаясь с возможностью распоряжаться этими деньгами на обусловленный период времени в обмен на долговое обязательство.       

Другими словами, с точки зрения Кейнса норма  процента в любое время, будучи вознаграждением  за расставание с ликвидностью, есть мера нежелания со стороны тех, кто владеет деньгами, расставаться с непосредственным контролем над ними. По Кейнсу норма процента – это не "цена", уравновешивающая спрос на ресурсы для инвестиций и готовность воздержаться от текущего потребления, а "цена", которая уравновешивает настойчивое желание удерживать богатство в форме наличных денег с находящимся в обращении количеством денег. Последнее означает, что, если бы норма процента была ниже, т. е. вознаграждение за расставание с наличностью понизилось, совокупное количество наличных денег, которое публика хотела бы иметь на руках, превысило бы имеющееся предложение, а если бы норма процента повысилась, образовался бы излишек наличных денег, которые никто не хочет держать. Исходя из этого, Кейнс приходит к выводу, что количество денег – это еще один фактор, который в соединении с предпочтением ликвидности определяет действительную норму процента в данных обстоятельствах.       

Таким образом, согласно Кейнсу, предпочтение ликвидности определяется предположениями относительно будущей нормы процента; эти предположения складываются под влиянием массовой психологии. Тот субъект, который полагает, что будущие нормы процента окажутся выше значений, предполагаемых рынком, имеет основание держать наличные деньги, тогда как его оппонент, мнение которого расходится с рынком в другую сторону, получит стимул занимать деньги на короткий срок с целью купить более долгосрочные обязательства.      

Рассмотренные выше аспекты предпочтения ликвидности  Кейнс связывает с тремя видами мотивов.      

Первым  является трансакционный мотив, или  мотив обращения, – потребность  в наличных деньгах для текущих  сделок потребительского или производственного  характера.      

В качестве второго выступает мотив  предосторожности, т.е. желание обеспечить в будущем возможность распоряжаться  определенной частью ресурсов именно в форме денежной наличности.      

Наконец, третий – это спекулятивный мотив, т.е. намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим по сравнению с рынком знанием того, что принесет будущее[7].

3. Модель предложения  денег.Банковский мультипликатор. Денежный мультипликатор. Равновесие на  денежном рынке и формирование уровня процента. Факторы, влияющие на спрос и предложение денег.

Предложение денег (Мs) включает в себя наличность (С) и депозиты (D), которые экономические  агенты при необходимости могут  использовать для сделок. Фактически это агрегат М1.     

Ms = C + D     

Современная банковская система - то система с  частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов  банки хранят в виде резервов, а  остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций.      

В отличии от других финансовых институтов (пенсионный фонд, сберегательная касса, страховые компании), банки обладают способностью увеличивать предложение денег.     

В общем виде дополнительное предложение  денег, возникшее в результате появления  нового депозита, равно     

Ms = 1 / rr x D     

где     

rr – норма банковских резервов rr = R (резервы)/ D (депозиты);     

D – первоначальный вклад.      

Коэффициент 1/rr называют банковским мультипликатором или депозитным мультипликатором.     

Денежная  база (деньги повышенной мощности, резервные  деньги) – это наличность вне  банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в ЦБ.     

Наличность  является непосредственной частью предложения  денег, тогда как банковские резервы  влияют на способность банков создавать  новые депозиты, увеличиваю предложение  денег.     

МВ = С + R,     

где МВ – денежная база;      

С – наличность;     

R – резервы.     

Мs = С + D,     

где D – депозиты до востребования.      

Денежный  мультипликатор (m) – это отношение  предложения денег к денежной базе.     

m = Ms / MB => Ms = m ´ MB     

Денежный  мультипликатор можно представить  через отношение наличность-депозиты сr (коэффициент депонирования) и резервы-депозиты rr (норму резервирования):     

m = Ms / MB = C+D / C+R     

Разделим  числитель и знаменатель  правой части уравнения на депозиты D и получим:     

M = cr + 1 / cr + rr ,

   где  cr = C/D,      

rr = R / D     

Величина  сr определяется поведением населения, решающего, в какой пропорции  будут находиться наличность и депозиты. Отношение rr зависит от нормы обязательных резервов, которые коммерческие банки  предполагают держать сверх необходимой  суммы.     

Теперь  предложение денег можно представить  как     

Ms = ( cr + 1 / cr + rr ) x MB     

Таким образом, предложение денег прямо  зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу.     Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор. Выделяют три главных инструмента  денежной политики, с помощью которых  ЦБ осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:      

1. Изменение учетной ставки (или  ставки рефинансирования), т.е. ставки, по которой ЦБ кредитует коммерческие  банки.     

2. Изменение нормы обязательных  резервов, т.е. минимальной доли  депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в ЦБ.     

3. Операции на открытом рынке:  купля или продажа ЦБ государственных  ценных бумаг (используется в  странах с развитым фондовым  рынком).     

ЦБ  не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, например:      

1. Коммерческие банки сами определяют  величину избыточных резервов (они  входят в состав R), что влияет  на отношение rr и, соответственно, на мультипликатор.