Методы качественной оценки риска

Введение.

Предпринимательства без риска не бывает. Наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако во всем нужна мера. Риск обязательно должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Менеджер призван предусматривать дополнительные возможности для смягчения крутых поворотов на рынке. Главная цель менеджмента, добиться, чтобы при самом худшем раскладе речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, но, ни в коем случае не стоял вопрос о банкротстве. Поэтому особенное внимание уделяется постоянному совершенствованию управления риском – риск - менеджменту.

При рыночной экономике производители, продавцы, покупатели действуют в условиях конкуренции самостоятельно, то есть на свой страх и риск. Их финансовое будущее, поэтому является непредсказуемым и мало прогнозируемым. Риск-менеджмент представляет систему оценки риска, управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса. Риском можно управлять, используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска.

На степень и величину риска можно реально воздействовать через финансовый механизм, что осуществляется с помощью приемов стратегии и финансового менеджмента. Этот своеобразный механизм управления риском и есть риск-менеджмент. В основе риск-менеджмента лежит организация работы по определению и снижению риска. Основными задачами системы управления рисками в организации является повышение финансовой устойчивости и совершенствование механизмов управления.

Риск (risk) - это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

Управление рисками - это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий.

Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими (финансовыми) отношениями, возникающими в процессе этого управления, включая в себя стратегию и тактику управления риском.

Руководство обязано учитывать уровень риска в качестве важнейшего фактора. Например, фирма «Рэдио Корпорэйшн оф Америка» потеряла 500 млн. долларов вследствие неудачной попытки создания дискового видеопроигрывателя. Фирма «Зенит Корпорэйшн», зная об огромных убытках конкурента, решила отказаться от продолжения исследований в данной области, посчитав эту технологию слишком рискованной. Однако фирма «Сони» после нескольких лет неудачных попыток победила американских и европейских конкурентов, выпустив такой проигрыватель, который в своё время завоевал рынок США.

 Существует несколько  способов получения организацией  релевантной информации, позволяющей  объективно рассчитать риск. Доклады  федерального правительства по  вопросам труда, экономики, результаты  переписей (цензы) содержат огромный  массив данных по структуре  народонаселения, росту цен, распределению  доходов, инфляции, заработной плате  и т.п. Крупные торговые организации  предоставляют информацию, имеющую  особый интерес для конкретных  отраслей, например о том, сколько  женщин в возрасте от 19 до 25 лет  читают ежемесячно журнал «Космополитен»  в противовес «Тайм».

 Когда внешняя информация  недоступна, организация может добыть  ее своими силами, проведя исследование - анализ рынка настолько широко используется для прогнозирования восприятия новых продуктов, телевизионных шоу, кинофильмов и политиков, что он сам по себе превратился в важную сферу деятельности, а так же стал неотъемлемой частью деятельности почти всех крупных организаций, имеющих дело с широкой публикой. Однако анализ рынка не имеет статуса строго научного исследования.

 Вероятность будет  определена объективно, если поступит  достаточно информации для того, чтобы прогноз оказался статистически  достоверным. Нельзя было, например, предсказать, купят или не купят  миллионы американцев персональные  компьютеры, опробовав идею всего  на нескольких десятках семей. Нужна была реакция нескольких  сотен респондентов. Кроме того, вероятность достоверна только  как средняя величина и в  долгосрочной перспективе. Монета  может лечь «орлом» вверх 10, 20 и большее число раз в серии. Так, если страховая компания, имеющая  полисы на 50 тыс. автомобилей, в состоянии  предсказать убытки от аварий  с высокой точностью, опираясь  на статистические средние для  всей популяции данные, руководитель  мелкой компании не сможет  этого сделать. Одна из 15 машин  компании может попасть в необычную  аварию и причинить ей многомиллионный  ущерб.

 Во многих случаях  организация не располагает достаточной  информацией для объективной  оценки вероятности, однако опыт  руководства подсказывает, что именно  может, скорее всего, случится с высокой достоверностью. В такой ситуации руководитель может использовать суждение о возможности свершения альтернатив с той или иной субъективной или предполагаемой вероятностью. Ставки на скачках, которые делаются до начала забегов, - пример определения предполагаемой вероятности. Люди располагают информацией и опытом — они знают, как выступала лошадь в других соревнованиях — но этого недостаточно для установления объективной вероятности.

 Управление в целом  и управление предприятием (фирмой) в частности являются сегодня  одними из наиболее актуальных  проблем в экономической и  социальной науке.

Каждый год в различных странах мира, в том числе в нашей стране, появляется большое число новых фирм, стремящихся потеснить уже существующие и занять свое место в экономике, завоевать свою долю на рынке. Устоять в этой борьбе без создания системы эффективного управления невозможно.

 Искусство управления  состоит в балансировании рисков  и возможной выгоды. Это балансирование  и есть управление рисками, т.е. риск - часть сущности управления.

 При этом одним из  ключевых моментов является обладание  достаточной информацией, на которой  базируются управленческие решения, и использование прошлого опыта. Если возможно предусмотреть  последствия решений и проследить  благоприятные и неблагоприятные  исходы, то риск можно минимизировать.

1. Методы анализа  рисков

В настоящее время наиболее эффективным является комплексный подход к анализу рисков. С одной стороны, такой подход позволяет получать более полное представление о возможных результатах реализации проекта, т.е. обо всех позитивных и негативных неожиданностях, ожидающих инвестора, а с другой стороны, делает возможным широкое применение математических методов (в особенности вероятностно-статистических) для анализа рисков.

В теории рисков выделяют следующие виды математических моделей: прямые, обратные и задачи исследования чувствительности. В прямых задачах оценка риска, связанная с определением его уровня, происходит на основании априори известной информации. В обратных задачах устанавливаются ограничения на один или несколько варьируемых исходных параметров с целью удовлетворения заданных ограничений на уровень приемлемого риска. Основная идея метода исследования чувствительности, применяемого в связи с неизбежной неточностью исходной информации, состоит в анализе уязвимости, степени изменяемости результативных показателей по отношению к варьированию параметров моделей (распределение вероятностей, областей изменения тех или иных величин и т.п.). Выводы исследования чувствительности инвестиционного проекта отражают степень достоверности полученных при анализе проектных результатов. В случае их недостоверности аналитик будет вынужден реализовать одну из следующих возможностей:

• уточнить параметры, неточность которых является наиболее существенной в искажении результата;
• изменить методы обработки исходных данных с целью уменьшения чувствительности ответа;
• изменить математическую модель анализа проектных рисков;

• отказаться от проведения количественного анализа рисков проекта.

Широко применяются для анализа инвестиционных проектов следующие классы математических моделей, учитывающие неопределенность и различающиеся по способам ее описания:

• стохастические модели;
• лингвистические модели;
• нестохастические (игровые) модели.

Можно классифицировать существующие методы анализа риска и связанные с ними модели по следующим направлениям

1. В зависимости от привлечения вероятностных распределений:

• методы без учета распределений вероятностей;
• методы с учетом распределений вероятностей.

2. В зависимости от учета вероятности реализации каждого отдельного значения переменной и проведения всего процесса анализа с учетом распределения вероятностей:

• вероятностные методы;
• выборочные методы.

3. В зависимости от способов нахождения результирующих показателей по построению модели:

• аналитический метод;
• имитационный метод.

Признаком подхода методов 1 группы является то, что для каждой стохастической величины берется лишь одно ее значение. Цель такого "сгущения" риска экзогенной переменной - это получение возможности применения методов, разработанных для анализа в ситуации определенности без каких-либо изменений.

Результатом расчетов по модели, сконструированной для подхода 2, будет не отдельное значение результирующей переменной, а распределение вероятностей. Вероятностные методы предполагают, что построение и расчеты по модели осуществляются в соответствии с принципами теории вероятностей, тогда как в случае выборочных методов все это делается путем расчетов по выборкам.

Характерной чертой подхода 2 является использование методов моделирования принятия решений. Здесь можно выделить целевой, оптимизационный и системный подходы. Целевому подходу свойственно четкое задание целей при конструировании модели. Любое изменение целевых показателей ведет к реконструкции самой модели и требует новых расчетов, что связано с дополнительными затратами. Применение данного подхода наиболее целесообразно в случае необходимости постоянно принимать решения в аналогичных ситуациях с точно заданными целями.

Системный подход связан с построением модели, направленной исключительно на отражение реальности, а не сформулированной системы целей. В результате оценки такой модели и расчетов по ней формируется описание поведения реальной системы, но не оптимальная стратегия действий. Затем выбирается система целей и становится возможным принятие решений с помощью прогнозной информации о поведении системы и сделанных предположений. Возникающие в процессе инвестиционного проектирования изменения целей не приводит к изменению самой модели, и не требуют новых расчетов.

Подход 3 выделяет аналитический и имитационный способы нахождения результирующих показателей по построенной модели. Аналитический способ получения результатов осуществляется непосредственно на основе значений экзогенных переменных. К его преимуществам относится быстрота нахождения решения, к недостаткам - необходимость адаптации поставленной задачи к имеющемуся в распоряжении математическому аппарату и относительная небольшая его "прозрачность". Имитационный способ базируется на пошаговом нахождении значения результирующего показателя за счет проведения многократных опытов с моделью. Основные его преимущества - прозрачность всех расчетов, простота восприятия и оценки результатов анализа проектов всеми участниками процесса планирования. В качестве одного из серьезных недостатков этого способа можно назвать существенные затраты на расчеты, связанные с большим объемом выходной информации.

2. Методы управления риском

 В ходе разработки  стратегии предприятия концепция  приемлемого риска реализуется  в виде двухстадийного комплекса  процедур «оценки» и «управления  риском».

 Оценка риска - это  совокупность регулярных процедур  анализа риска, идентификации источников  возникновения риска, определения  возможных масштабов последствий  проявления факторов риска и  определения роли каждого источника  в общем профиле риска данного  предприятия. Оценка риска стратегии  предприятия строится на всестороннем (научном, техническом, технологическом, хозяйственном, маркетинговом, социальном  и т.п.) изучении предприятия и  среды его функционирования как  источников риска, анализе внешних  и внутренних факторов риска, составление цепочек развития  событий при действии тех или  иных факторов риска, определении  показателей оценки уровня риска, а также на установлении механизмов  и моделей взаимосвязи показателей  и факторов риска.

 Управление риском  включает в себя разработку  и реализацию экономически обоснованных  для данного предприятия рекомендаций  и мероприятий, направленных на  уменьшение уровня риска до  приемлемого уровня. Управление  риском опирается на результаты  оценки риска, техникотехнологический  и экономический анализ потенциала  и среды функционирования предприятия, действующую и прогнозируемую  нормативную базу хозяйствования, экономико-математические методы, маркетинговые  и другие исследования.

 Объектом оценки и  управления риском здесь являются  стратегические решения предприятия, стратегический план, содержащий  ряд утверждений относительно будущего развития внешней по отношению к предприятию среды, рекомендаций по образу действий руководства и коллектива предприятия, прогнозных высказываний о реакциях на планируемые стратегические мероприятия потребителей продукции, поставщиков сырья, конкурентов и др.

 В реальных хозяйственных  ситуациях, в условиях действия  разнообразных факторов риска  могут использоваться различные  способы снижения уровня риска, воздействующие на те или иные  стороны деятельности предприятия. Многообразие применяемых в хозяйственной  практике промышленных предприятий  методов управления риском можно  разделить на четыре типа:

1. методы уклонения от риска;

2. методы локализации риска;

3. методы распределения риска;

4. методы компенсации риска.

 Методы уклонения от  риска наиболее распространены  в хозяйственной практике. Этими  методами пользуются предприниматели, предпочитающие действовать наверняка, не рискуя. Руководители этого  типа отказываются от услуг  ненадежных партнеров, стремятся  работать только с убедительно  подтвердившими свою надежность  контрагентами - потребителями и  поставщиками, стараются не расширять  круг партнеров и т.п.

 Хозяйствующие субъекты, придерживающиеся тактики «уклонения  от риска», отказываются от инновационных  и иных проектов, уверенность  в выполнимости или эффективности  которых вызывает хотя бы малейшие  сомнения. Так, банки, придерживающиеся  «безрисковых стратегий», выдают  кредиты только под конкретное  обеспечение, т.е. под залог недвижимости  или высоколиквидного товара и т.п. Методы локализации риска используют в тех сравнительно редких случаях, когда удается достаточно четко и конкретно вычленить и идентифицировать источники риска- Выделив экономически наиболее опасный этап или участок деятельности, можно сделать его контролируемым и таким образом снизить уровень финального риска предприятия. Подобные методы давно применяют многие крупные производственные компании, например, при внедрении инновационных проектов, освоении новых видов продукции, коммерческий успех которых вызывает большие сомнения.

 Методы распределения  риска представляют собой более  гибкие инструменты управления. Один из основных методов заключается  в распределении общего риска  путем объединения (с разной степенью  интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общего  дела- Предприятие имеет возможность  уменьшить уровень собственного  риска, привлекая к решению общих  проблем в качестве партнеров  другие предприятия и даже  физические лица. Для этого могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать акции друг друга или обмениваться ими, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны.

 В некоторых случаях  бывает возможным распределение  общего риска по времени или  по этапам реализации некоторого  долгосрочного проекта или стратегического  решения.

 К этой же группе  методов управления риском относятся  различные варианты диверсификации:

 • диверсификация  деятельности, понимаемая как увеличение  числа используемых или готовых  к использованию технологий, расширение  ассортимента выпускаемой продукции  или спектра предоставляемых  услуг, ориентация на различные  социальные группы потребителей, на предприятия разных регионов  и т.п.,

 • диверсификация  рынка сбыта, т.е. работа одновременно  на нескольких товарных рынках, когда неудача на одном из  них может быть компенсирована  успехами на других;

 • диверсификация  закупок сырья и материалов  предполагает взаимодействие со  многими поставщиками, позволяя  ослабить зависимость предприятия  от его «окружения», от ненадежности  отдельных поставщиков сырья, материалов  и комплектующих;

 Аналогичные диверсификационных приемы снижения риска возможны и применительно к другим направлениям деятельности или элементам стратегии предприятия.

 Методы компенсации  риска - еще одно направление борьбы  с различными угрожающими ситуациями, связанное с созданием механизмов  предупреждения опасности. По виду  воздействия эти методы относят  к упреждающим методам. Эти методы, как правило, более трудоемки, требуют  обширной предварительной аналитической  работы, от полноты и тщательности  которой зависит эффективность  их применения.

 К наиболее эффективным  методам этого типа относится  использование в деятельности  предприятия стратегического планирования.

 Разновидностью этого  метода можно считать прогнозирование  внешней экономической обстановки. Суть этого метода заключается  в периодической разработке сценариев  развития и оценке будущего  состояния среды хозяйствования  для данного предприятия, в прогнозировании  поведения возможных партнеров  или действий конкурентов, изменений  в секторах и сегментах рынка, на которых предприятие выступает  продавцом или покупателем и, наконец, в региональном и общеэкономическом  прогнозировании.

 Разумеется, эти прогнозы  немыслимы без отслеживания текущей  информации о соответствующих  процессах. Поэтому важный и эффективный  метод - «Мониторинг социально-экономической  и нормативно-правовой среды». Существенным  подспорьем здесь может стать  информатизация предприятия - приобретение  актуализируемых компьютерных систем  правовой и нормативно-справочной  информации, подключение к сетям  коммерческой информации, например, с помощью сети Интернет, проведение собственных прогнозно-аналитических исследований, заказ соответствующих услуг консультационных фирм и отдельных консультантов и т.п. Полученные в результате данные позволяют уловить новые тенденции во взаимоотношениях хозяйствующих субъектов, заблаговременно подготовиться к нормативным новшествам, предусмотреть необходимые меры для компенсации потерь от изменения правил ведения хозяйственной деятельности, «на ходу» скорректировать тактические и стратегические планы.

 Метод «создание системы  резервов» очень близок к страхованию, но сосредоточенному в пределах  самого предприятия. В этом случае  на предприятии создаются страховые  запасы сырья, материалов и комплектующих, резервные фонды денежных средств, формируются планы их развертывания  в кризисных ситуациях, не задействуются  свободные мощности, устанавливаются  как бы впрок новые контакты  и связи.

 Предприятие, решившее  реализовать в качестве средств  борьбы с риском метод активного  целенаправленного маркетинга, должно  «агрессивно» формировать спрос  на свою продукцию. Для этого  используются различные маркетинговые  методы и приемы: сегментация  рынка, оценка его емкости; организация  рекламной кампании, включая всестороннее  информирование потенциальных потребителей  и инвесторов о наиболее благоприятных  свойствах продукции и предприятия  в целом; анализ поведения конкурентов, выработка стратегии конкурентной  борьбы, разработка политики и  мер управления издержками и  т.п.

3. Качественный анализ рисков

Качественный анализ рисков позволяет выявить и идентифицировать возможные виды рисков, свойственных проекту, также определяются и описываются причины и факторы, влияющий на уровень данного вида риска. Кроме того, необходимо описать и дать стоимостную оценку всех возможных последствий гипотетической реализации выявленных рисков и предложить мероприятия по минимизации или компенсации этих последствий, рассчитав стоимостную оценку этих мероприятий.

Первым шагом в проведении качественного анализа рисков является четкое определение (выявление, описание - "инвентаризация") всех возможных рисков инвестиционного проекта. Существенную практическую помощь в этом направлении может оказать предлагаемая классификация инвестиционных рисков.

Рассмотрение каждого вида инвестиционного риска можно производить с трех позиций:

1).  С точки зрения истоков, причин возникновения данного типа риска;

2). Обсуждения гипотетических негативных последствий, вызванных возможной реализацией данного риска;

3). Обсуждения конкретных мероприятий, позволяющих минимизировать рассматриваемый риск.

Основными результатами качественного анализа рисков являются: выявление конкретных рисков инвестиционного проекта и порождающих их причин, анализ и стоимостный эквивалент гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков, предложение мероприятий по минимизации ущерба и их стоимостная оценка. К дополнительным, но также весьма значимым результатам качественного анализа, следует отнести определение пограничных значений возможного изменения всех факторов (переменных) проекта, проверяемых на риск.

Этапы качественного анализа рисков:

1. Идентификация (определение) возможных рисков;

2. Описание возможных последствий (ущерба) реализации обнаруженных рисков и их стоимостная оценка;

3. Описание возможных мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков, с указанием их стоимости;

4. Исследования на качественном уровне возможности управления рисками инвестиционного проекта:

- диверсификация риска;

- уклонение от рисков;

- компенсация рисков;

- локализация рисков.

Качественный анализ инвестиционных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для начала работы по анализу рисков.

В процессе качественного анализа рисков мы исследуем причины возникновения рисков и факторы, способствующие их динамике, затем даем описание возможно ущерба от проявления рисков и их стоимостную оценку. Так как расчеты эффективности проекта базируются на построении его денежных потоков, величина которых может измениться в результате реализации каждого из отмеченных рисков, то для аналитика важна количественная оценка последствий осуществляемых на данном шаге, выраженная в стоимостных показателях. Кроме того, для аналитика также важна оценка предполагаемых на следующем шаге мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков. Мы должны правильно выбрать способы, позволяющие снизить инвестиционные риски, так как правильное управление рисками позволит нам минимизировать потери, которые могут возникнуть при реализации проекта и снизить общую рискованность проекта.

Методы экспертной оценки включают комплекс логических и математико-статистических методов и процедур, связанных с деятельностью эксперта по переработке необходимой для анализа и принятия решений информации. Центральной "фигурой" экспертной процедуры является сам эксперт - это специалист, использующий свои способности (знания, умение, опыт, интуицию и т.п.) для нахождения наиболее эффективного решения.

Эксперты, привлекаемые для оценки рисков, должны:

• иметь доступ ко всей имеющейся в распоряжении разработчика информации о проекте;

• обладать достаточным уровнем креативности мышления и необходимыми знаниями в соответствующей предметной области;

• быть свободным от личных предпочтений в отношении проекта (не лоббировать его).

Можно выделить следующие основные методы экспертных оценок, применяемые для анализа рисков:

• Вопросники

• SWOT-анализ

• Роза и спираль рисков

• Оценка риска стадии проекта

• Метод Дельфи

SWOT - анализ – это акроним слов Strengts (силы), Weaknesses (слабости), Opportunities (благоприятные возможности) и Тhreats (угрозы). Внутренняя обстановка фирмы отражается в основном в S и W, а внешняя – в О и Т. SWOT-анализ является этапом разработки маркетинговой стратегии

Методология SWOT-анализа предполагает, во-первых, выявление внутренних сильных и слабых сторон фирмы, а также внешних возможностей и угроз, и, во-вторых, установление связей между ними.

SWOT-анализ помогает ответить  на следующие вопросы:

- использует ли компания  внутренние сильные стороны или  отличительные преимущества в  своей стратегии? Если компания  не имеет отличительных преимуществ, то какие из ее потенциальных сильных сторон могут ими стать?

- являются ли слабости  компании ее уязвимыми местами  в конкуренции и/или они не  дают возможности использовать  определенные благоприятные обстоятельства? Какие слабости требуют корректировки, исходя из стратегических соображений?

- какие благоприятные  возможности дают компании реальные  шансы на успех при использовании  ее квалификации и доступа  к ресурсам? (благоприятные возможности  без способов их реализации  – иллюзия, сильные и слабые  стороны фирмы делают ее лучше  или хуже приспособленной к  использованию благоприятных возможностей, чем у других фирм).

- какие угрозы должны  наиболее беспокоить менеджера  и какие стратегические действия  он должен предпринять для  хорошей защиты?

Метод Дельфи — многоэтапный метод, предусматривающий первоначальное изолированное вынесение экспертами своих суждений и дальнейшую многократную их корректировку на базе ознакомления каждого эксперта с суждениями других экспертов до тех пор, пока величина разброса оценок не будет находиться в рамках заранее устанавливаемого желаемого интервала варьирования оценок.

Получаемые посредством данных методик оценки носят статичный и одноразовый характер, в результате чего возникает необходимость повторного обращения к экспертам при составлении прогноза доли рынка на последующие периоды. Кроме того, метод внутреннего и внешнего экспертного прогнозирования характеризуется определенной степенью субъективности.