Мировой финансовый кризис. Причины и последствия

     Введение 

     Актуальность  темы исследования обусловлена тем, что разразившийся осенью 2008 года мировой экономический кризис диктует  необходимость выявления причин его возникновения, анализа последствий для экономики России  и зарубежных стран. Это затронуло мировое сообщество в целом, и сегодня актуально рассуждать на тему, почему получилось так, кто в этом виноват и что будет дальше.

     Кризис  показывает реальное положение вещей, которые еще недавно ориентировались  на продолжение в долгосрочной перспективе  экономического бума в целом и  сырьевого — в частности. Кризис порождает импульсы для мобилизации  и открывает необходимость политико-социальной и экономической модернизации не в пропагандистской риторике, но в  реальности. В этом состоит важное позитивное значение кризиса для  дальнейшего исторического развития мира в целом и, в частности, России.

     Целью данной работы является проведение всестороннего анализа причин и последствий мирового финансового кризиса.

        Поставленная цель решается посредством следующих задач:

     - изучение причин возникновения  экономических кризисов в экономике;

     -   рассмотрение особенностей кризисных явлений в экономике США ;

     -   анализ последствий мирового экономического  кризиса .

    Объектом исследования в работе является мировой экономический кризис. Предметом исследования являются отношения, возникающие на этапе вывода экономики из кризисного состояния. Современный мировой финансовый кризис является звеном в цепочке кризисов, описанию которых посвящена обширная экономическая литература.

     Кризисные события, наблюдавшиеся в американской финансовой системе во второй половине 2008г. и отразившиеся во многих странах, были столь масштабными, а меры регуляторов по стабилизации ситуации - столь беспрецедентными, что это позволяет в принципе поставить под сомнение эффективность американской финансовой модели капитализма и ее жизнеспособность в условиях глобального рынка. Ряду ключевых основ финансовой системы был фактически причинен невосполнимый ущерб, а сама она, будучи не в состоянии функционировать в прежнем виде, была частично национализирована или поставлена под государственный контроль. При этом кризис еще далек от своего завершения, и чрезвычайные меры обеспечат лишь временную стабилизацию, не ликвидировав фундаментальных причин породивших его проблем.

    Данная контрольная  работа содержит: введение, в котором определена цель и актуальность темы исследования, четыре главы: первая – понятие и сущность экономического кризиса; вторая - основные причины возникновения кризиса 2008; третья - финансовый кризис в США; четвертая – последствия мирового экономического кризиса для экономики мирового сообщества; заключение и список использованных источников и литературы. При написании контрольной работы были исследованы источники как учебной экономической литературы,  публикаций экспертов- финансистов, таких как Джордж Сорос, Михаил Хамзин, так и  аналитических публикаций экономических журналов,  и интернет-ресурсов.

1. Понятие и сущность экономического кризиса.

        Как известно, современное общество стремится к постоянному улучшению уровня и условий жизни, которые может обеспечить только устойчивый экономический рост. Однако наблюдения показывают, что долговременный экономический рост не является равномерным, а постоянно прерывается периодами экономической нестабильности и даже кризисами.

    Экономический кризис - это значительное нарушение равновесия в хозяйственной системе, часто сопровождающееся потерями и разрывом нормальных связей в производстве и рыночных отношениях, что, в конечном счете, ведет к дисбалансу функционирования экономической системы в целом.

 Экономические кризисы можно подразделить на две основные группы.

     К первой группе относятся традиционные циклические рецессии, и ценовые кризисы, связанные с внешними факторами (рост цен на нефть, рост цен на отдельные виды продовольствия в связи с неурожаем и т.д.).

    Это отраслевые кризисы, связанные либо с банкротствами крупных участников отдельных рынков, либо с общим упадком отдельных отраслей.    Это региональные кризисы, связанные со слабостью национальных валют. В качестве примера можно привести кризис августа 1998 года в России. Главной его причиной стал завышенный курс рубля по отношению к доллару, одним из механизмов поддержания которого были запредельные доходности на рынке ГКО. Соответствующий долг все время нарастал и в некоторый момент превысил возможности бюджета по его обслуживанию и рефинансированию.

    Отметим, что все эти кризисы отличаются замечательным свойством: они могут быть разрешены в рамках существующих экономических механизмов, без изменения экономики в целом.

    Вторая группа - это кризисы, которые разрушают один или несколько базовых экономических институтов, присущих той стране (или группе стран), в которой они происходят. Например, выход из состава СССР полностью разрушил все инвестиционные процессы на территориях прибалтийских республик, они живут только за счет все уменьшающегося транзита с территории России и на политические подачки западных стран (в первую очередь США), которые прекратятся, как только мировой экономический кризис вступит в полную силу.

    Жизненный уровень населения резко упал, и нет никаких шансов вернуть его на прежний, социалистический уровень. Очень часто такие кризисы связаны с поражениями в войнах и с революциями.

  Кризисы отрицательно влияют практически на все и поэтому с ними пытаются бороться. Но даже в таких развитых странах, как США, Великобритания, Франция, Германия и других странах Западной Европы до сих пор не найдено "лекарства" для лечения экономических кризисов.

Можно дать самое общее определение  кризиса.

   Все многообразие кризисов можно классифицировать по трем разным основаниям.

     Первое основание - по масштабам нарушения равновесия в хозяйственных системах.

     Общие кризисы охватывают все национальное хозяйство.

    Частичные распространяются на какую-либо одну сферу или отрасль экономики.

     Так, финансовый кризис - глубокое расстройство государственных финансов. Оно проявляется в постоянных бюджетных дефицитах. Крайним проявлением финансового кризиса является неплатежеспособность государства по иностранным займам (во время мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. прекратили платежи по внешним займам Великобритания, Франция, Германия, Италия. В 1931 г. США на год отсрочили все платежи по внешним долгам).

      Денежно - кредитный кризис - потрясение денежно-кредитной системы. Происходит резкое сокращение коммерческого и банковского кредита, массовое изъятие вкладов и крах банков, погоня населения и предпринимателей за наличными деньгами, падение курсов акций и облигаций, а также нормы банковского процента.

      Валютный кризис выражается в ликвидации золотого стандарта в обращении на мировом рынке и обесценении валюты отдельных стран (нехватка иностранных "твердых" валют, истощение валютных резервов в банках, падение валютных курсов).

     Биржевой кризис - резкое снижение курсов ценных бумаг, значительное сокращение их эмиссий, глубокие спады в деятельности фондовой биржи.

     Второе основание классификации кризисов - по регулярности нарушения равновесия в экономике.

     Периодические кризисы повторяются регулярно через какие-то промежутки времени (другое название - циклические кризисы).

  Промежуточные не дают начала полного делового цикла и прерываются на какой-то фазе; являются менее глубокими и менее продолжительными.

    Нерегулярные кризисы имеют свои особые причины возникновения.

     Отраслевой кризис охватывает одну из отраслей народного хозяйства и вызывается изменением структуры производства, нарушением нормальных хозяйственных связей и др. Примерами могут служить кризис морского судоходства 1958-1962 гг., кризис в текстильной промышленности 1977 г.

    Аграрный кризис - это резкая приостановка сбыта сельскохозяйственной продукции (падение цен на сельскохозяйственную продукцию).

    Структурный кризис обусловлен нарушением нормальных соотношений между отраслями производства (однобоким и уродливым развитием одних отраслей в ущерб другим, ухудшением положения в отдельных видах производства). Например, в середине 70-х годов возник сырьевой и энергетический кризис.

    Третье основание классификации кризисов - по характеру нарушения пропорций воспроизводства. Здесь выделяют 2 вида кризисов:

- кризис перепроизводства товаров - выпуск излишнего количества полезных вещей, не находящих сбыта;

- кризис недопроизводства товаров - острая их нехватка для удовлетворения платежеспособного спроса населения.

     Под экономическими циклами подразумевается  регулярные колебания уровня деловой  активности от экономического бума до спада (экономической депрессии)

     В циклах деловой активности выделяются четыре относительно чётко различимые фазы: пик, спад, дно (или "низшая точка") и подъём.

     Подъём  наступает после достижения низшей точки цикла (дна). Характеризуется  постепенным ростом занятости и  производства. Многие экономисты полагают, что данной стадии присущи невысокие  темпы инфляции. Происходит внедрение  инноваций в экономике с коротким сроком.

     Пик, или вершина цикла деловой  активности, является "высшей точкой" экономического подъема. В этой фазе безработица обычно достигает самого низкого уровня либо исчезает совсем, производственные мощности работают с  максимальной или близкой к ней  нагрузкой, то есть в производстве задействуются  практически все имеющиеся в  стране материальные и трудовые ресурсы. Обычно, хотя и не всегда, во время  пиков усиливается инфляция. Постепенное  насыщение рынков усиливает конкуренцию, что снижает норму прибыли  и увеличивает средний срок окупаемости. Возрастает потребность в долгосрочном кредитовании с постепенным снижением  возможностей погашения кредитов.

     Спад (рецессия) характеризуется сокращением  объёмов производства и снижением  деловой и инвестиционной активности. Вследствие падения конъюнктуры  спад обычно сопровождается ростом безработицы  и падением загрузки производственных мощностей. Официально фазой экономического спада, или рецессией, считают ситуацию падения деловой активности, которая продолжается свыше трёх месяцев подряд.

     Дно (депрессия) экономического цикла - это "низшая точка" производства и  занятости. Считается, что данная фаза цикла обычно не бывает продолжительной. Однако история знает и исключения из этого правила. Великая депрессия 1930-х годов, несмотря на периодические колебания деловой активности, длилась почти десять лет.

     Концентрация (монополизация) капитала приводит к "ошибочным" решениям в масштабе экономики страны или даже мира. Любой инвестор стремится  получить доход от своего капитала. Ожидание инвестора по размеру этого  дохода происходят от этапа подъем-пик, когда доходы максимальные. На этапе  спада инвестор считает невыгодным для себя вкладывать капитал в  проекты с доходностью ниже "вчерашней".

     Без таких вложений (инвестиций) сокращается  производственная деятельность, как  следствие платежеспособность работников этой сферы, которые являются потребителями товаров и услуг других сфер. Таким образом кризис одной или нескольких отраслей отражается на всей экономике в целом.

     Из  отраслей экономики, сфера услуг  и отрасли, выпускающие товары кратковременного пользования, в несколько меньшей  степени затрагиваются разрушительными  последствиями экономического спада. Рецессия даже способствует активизации  некоторых видов деятельности, в  частности повышает спрос на услуги ломбардов и юристов, специализирующихся на банкротствах. Наиболее чувствительны  к циклическим колебаниям фирмы, выпускающие средства производства и потребительские товары длительного  пользования. [18,70-71]

       Начало очередного мощного экономического кризиса специалисты прогнозировали к 2007-2008 годам. В Америке предсказывалось разорение нефтяных рынков, в Евразии полное поражение доллара.

     Объективно кризис характеризуется множеством взаимосвязанных  ситуаций, повышающих сложность и  риск управления. При этом возможны: отдаление кризиса и его профилактика, стабилизация кризиса, перерастание одного в другой, выход из кризиса, который не исключает его в будущем. Не только экономика, но и природа функционирует циклично, и не только процесс развития экономики рождает кризисные ситуации.

     К. Маркс доказывал, что источником кризисов в общественном развитии является экономика, основанная на частной собственности  и влияющая таким образом на структуру  и столкновение интересов. Отсюда политики и идеологи в нашей стране вывели положение, что общественно-экономическая  формация, устранившая частную собственность, исключает и саму возможность  кризиса. Поэтому в недавнем прошлом  употреблялись термины "трудности  роста", "проблемы развития", "застой", которые заменяли понятие "кризис", но по существу отражали те же процессы.

     Джон  М. Кейнс характеризовал явление кризиса как внезапную и резкую смену повышательной тенденции на понижательную, тогда как при обратном процессе такого резкого поворота зачастую не бывает.

     Русский ученый-экономист Туган-Барановский рассматривал кризис как определенное явление экономической конъюнктуры. Сам кризис выглядит у него не скачкообразным, а волнообразным, представляющим совокупность двух волн: "повышательной" и "понижательной". Кризис теперь выступает как точка перелома "повышательной" и "понижательной" волны, как окончание фазы подъема и начало фазы сокращения и является исходной фазой экономического цикла.

2. Основные  предпосылки возникновения мирового кризиса

     Разворачивающийся в 2008 году на наших глазах кризис выходит  за рамки обычного циклического. Можно выделить три его важные особенности.

       Первая. Начавшийся в условиях глобализации, кризис носит беспрецедентный по масштабам характер, охватывая практически все динамично развивающиеся страны и регионы. Причем он сильнее сказался на тех, кто был наиболее успешен в последнее десятилетии. Сказанное характерно  и для внутриэкономической ситуации в отдельных странах, включая Россию, - самые серьезные проблемы наблюдались там, где был экономический бум, тогда как депрессивные регионы почти не почувствовали изменений.

     Вторая. Кризис 2008 года  носит структурный характер, т.е. предполагает  серьезное обновление структуры мировой экономики и ее технологической базы.

     Третья. Кризис носит инновационный характер. В последние годы говорилось о важности инноваций, переводе экономики на инновационный путь развития ; именно это и произошло в финансово-экономической сфере. Здесь возникли и быстро распространились финансовые инновации – новые инструменты финансового рынка, которые, как тогда казалось, смогут создать условия для бесконечного роста. Но, как выясняется теперь, многие лидеры финансового мира имели о них весьма смутное представление, что привело к двоякого рода последствиям.

     С одной стороны, финансовые инновации  существенно трансформировали  ряд  товарных рынков, и прежде всего  важнейших сырьевых товаров. Цена на нефть  всегда была плохо предсказуемой, однако она все-таки зависела от соотношения  спроса и предложения, а потому в  какой-то мере контролировалась производителями  нефти. Теперь цена на нефть практически не зависит от действий ее производителей , сегодня она формируется на финансовых рынках и в головах финансовых брокеров.[12, 6]

       Мировой экономический кризис  начал зарождаться еще задолго до 2008 года. Предпосылки кризиса лежат в 2006 году в США, где он постепенно  рос и созревал, а в последующие годы обрушился  и прокатился, подобно цунами, по Европе, России и многим другим странам.[13]

     «Спусковым  крючком», приведшим в действие  кризисный механизм, стали проблемы на рынке ипотечного кредитования США. Однако  в основе кризиса лежат  более фундаментальные причины, включая макроэкономические, микроэкономические и институциональные. Ведущей макроэкономической  причиной  оказался избыток ликвидности  в экономике США, что, в свою очередь, определялось многими факторами, включая:

     - общее снижение  доверия к странам  с развивающимся рынкам после  кризиса 1997-1998 гг;

     - инвестирование в американские  ценные бумаги странами, накапливающими  валютные резервы (Китай)  и  нефтяные фонды (страны Персидского  залива);

     - политику низких процентных ставок, которую проводила ФРС в 2001-2003гг, пытаясь предотвратить циклический  спад экономики США.

       Под влиянием избыточной ликвидности  активизировался процесс формирования  рыночных пузырей – искаженной, завышенной оценки различных  видов активов. В отдельные  периоды такие пузыри формировались   на рынках недвижимости, акций  и сырьевых товаров, что стало  важной составной частью кризисного  механизма.

     На  этом фоне способствовали наступлению  кризиса и микроэкономические факторы  – развитие новых финансовых инструментов (прежде всего структурированных  производных облигаций), использование  которых  фактически привело к   маскировке рисков, связанных с низким качеством субстандартных ипотечных кредитов, и к их непрозрачному распределению среди широкого круга инвесторов. В числе институциональных причин следует отметить недостаточный уровень оценки рисков как регуляторами, так и рейтинговыми агентствами.[11, 9-10]

     Основной  причиной финансового кризиса 2008 года в России, также как и причиной мирового кризиса, явилась интеграция российской экономики в мировую  экономику. Общеизвестным является факт, что события за рубежом влияют на стоимость российских облигаций, акций, на развитие экономики, на доходы населения.

     Таким образом, возникновение кризиса можно связать со следующими факторами:

      - общей цикличностью экономического развития;

     - перегревом кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса;

     - высокими ценами на сырьевые товары (в том числе, нефть);

     - перегревом фондового рынка;

    По мнению крупного американского инвестора У. Баффета, перегретость рынка очень хорошо отражает такой показатель, как отношение его капитализации к ВВП. Если оно превышает 100%, то рынок перегрет и инвестирование средств на нем — это игра с огнем. И наоборот, если оно ниже 100%, рынок недооценен .В 2000-х годах наблюдался бум потребления, сопровождавшийся неуклонным ростом цен на сырьё — после Большой депрессии товаров потребления в 1980—2000 годах. Но в 2008 году цены многих товаров, особенно нефти и продуктов питания, достигли такого уровня, что стали наносить ощутимый экономический ущерб.

     В январе 2008 года цены на нефть превысили $100 за баррель. 11 июля 2008 года цена нефти  марки WTI достигла рекордных, за всю историю, $147,27 за баррель; после чего началось снижение — до $61 24 октября того же года [23] и до $51 в ноябре. (Рис. 1)

     Рис. 1. Цены на нефть 

     Пищевые и топливные кризисы обсуждались  в июле на 34-м саммите Большой  восьмёрки.

     Сократился  спрос на автомобили: в августе 2008 года продажи автомобилей в Европе сократились на 16 %, в США в сентябре продажи автомобилей снизились  на 26 %, в Японии — на 5,3 %. Это привело  к сокращению производства металла  и сокращению рабочих мест в автопроме и смежных отраслях.

       Непосредственным предшественником  общего финансового и банковского  кризиса в США был кризис  высокорисковых ипотечных кредитов (subprime) в 2007 году, то есть ипотечного кредитования лиц с низкими доходами и плохой кредитной историей. Вследствие 20%-го падения цен на недвижимость американские владельцы жилья обеднели почти на $5 триллионов.

     Американский  финансист Джордж Сорос в Die Welt от 14 октября 2008 года определил роль «ипотечного мыльного пузыря» как «лишь спускового механизма, который привёл к тому, что лопнул более крупный пузырь». Едва ли не каждый день те или иные эксперты, анализируя ситуацию, высказывали мнение, что Российский рынок фундаментально силен, что у нас есть большие золотовалютные резервы, профицит бюджета и растущие цены на нефть. Время шло, а участники рынка словно были глухи к, подобного рода, высказываниям и упрямо продолжали ждать, как сводки с фронта, макроэкономические данные из США. Новости, однако, приходили не обнадеживающие. Рецессия в США, которая еще осенью казалась чем-то несбыточным и маловероятным, с каждым днем становилась все большей данностью. Сейчас уже даже самые отъявленные оптимисты согласились, что снижение темпов экономического роста в США в ближайшее время неизбежно, а разговоры о рецессии из плоскости "будет - не будет" перешли в плоскость "сколько продлится". Оценки опять-таки довольно вариативны: от двух-трех кварталов, до нескольких лет. Последний вариант сейчас звучит как-то уж больно угрожающе и кажется маловероятным, но, вспомнив историю вопроса, приходишь к выводу, что такое развитие событий исключать нельзя. Этот вариант будет означать перестройку мировой системы финансовых отношений, смены ориентации этой системы и поиска новых точек стабильности. Старая система, основанная на господстве американского доллара, после безудержной эксплуатации приходит в негодность, проявления которой мы с вами сейчас и наблюдаем. Доверие к доллару как к мировой валюте неуклонно снижается, о чем свидетельствуют действия некоторых государств по уменьшению доли этой валюты в своих резервах, разговоры о переходе ряда стран на расчеты по экспортным контрактам в национальной валюте. Кроме того, неутешительной для доллара является инициатива ряда ближневосточных нефтяных держав создать единую для данного региона валюту в течение нескольких лет.

     Американская  экономика рушится из-за чрезмерного  злоупотребления печатным станком. Безусловно, немаловажным фактором для  генезиса кризисных процессов в  американской экономике стало перекредитование частного сектора. Американский народ с удовольствием до недавнего времени очень многое покупал в кредит, начиная от продуктов питания и заканчивая жильем. Дошло до того, что уровень потребления в американской экономике превысил уровень личных доходов населения. Естественно, когда-то нужно платить по счетам и, похоже, это время пришло. Массовые частные банкротства и, последовавшие за ними корпоративные банкротства, пошатнули, прежде всего, финансовую систему, которая в наибольшей степени способствовала надуванию "мыльного пузыря" в секторе американского ипотечного кредитования. Пузыри вообще стали неотъемлемой частью современной мировой финансовой системы. За последнее десятилетие только в американской экономике это второй крупный пузырь. Первый был в начале тысячелетия в высокотехнологичном секторе "новой американской экономики". Огромные финансовые ресурсы, как правило, в долларовом выражении перемещаются из одного сектора в другой. Такое положение вещей, во многом также происходит из уникального статуса доллара как мировой валюты. Валютная, а, следовательно, и географическая диверсификация снижала бы риски инвестиций в те или иные отрасли развитых и развивающихся экономик.

     По  мнению доктора экономических наук Гавриила Попова (конец октября 2008 года), современной экономической жизнью руководит не рынок и не Госплан, а корпорации спекулянтов, которые  и создали этот искусственный  мир. Кредит и ипотека — это  залезание спекулятивных корпораций в будущие доходы людей. Поэтому  основной вывод касательно деятельности этих корпораций такой: они смогли кормиться  и разбухать только потому, что  залезли в наше будущее.[24]

     В то же время Попов отрицательно оценивает  предложения о национализации корпораций и банков, как форму борьбы с  кризисом. По его мнению, для обеспечения  экономической эффективности они  должны оставаться частными. При этом остаётся загадкой, как рынок может  руководить экономической жизнью, основанной на частных корпорациях, без спекулянтов?

     Обозреватель  журнала Research (Нью-Йорк) Алексей Байер в середине ноября 2008 года высказал мнение, что после сдувания ипотечного, кредитного и сырьевого пузырей может произойти крах рынка государственных долговых обязательств США, следствием чего будет бесконтрольная эмиссия денежной массы в США, что в свою очередь вызовет глобальную инфляцию по всему миру.