Мировой рынок капиталов

     ВСЕРОССИЙСКИЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИСКИЙ  ИНСТИТУТ

     КАФЕДРА  ЭКОНОМИКИ МЕНЕДЖМЕНТА И МАРКЕТИНГА 
 
 
 
 

     Контрольная работа по дисциплине

     Мировая экономика 

     Мировой рынок капиталов 
 
 
 

     
       Выполнил: Бараковский В Ю

Факультет: Финансово-кредитный

Специальность: Финансы и кредит

Группа: 3ФКВп-1

№ зачетной книжки 09ФФД60528

Преподаватель: Колядина Н Г

       

       
 
 
 

     Барнаул 2010

 

     Содержание: 

1. Сущность мирового  рынка капиталов.  Мировые инвестиции  и сбережения 3

2. Ценообразование  на мировом рынке  капиталов. 6

Мировая равновесная ставка процента 6

3. Тесты 13

Список  используемой литературы 15 

 

      1. Сущность  мирового рынка  капиталов. Мировые инвестиции и сбережения 

     Мировой рынок капиталов (МРК) выступает  важным элементом мировой экономики, обеспечивающим движение одного из факторов производства- финансовых ресурсов.

     Формирование  современного МРК происходило на рубеже XIX—XX вв., когда в ряде ведущих держав (Великобритании, Франции, Германии, США, отчасти России и Японии) возник относительный избыток накопленного капитала, который мог быть вывезен за пределы национальных территорий и использован (инвестирован) в хозяйстве других стран.

     Основной  целью такой миграции финансовых ресурсов является эффективное приложение капитала, изъятого из внутреннего обращения страны базирования, в принимающей стране для получения более высокой прибыли.

     Среди главных причин миграции капиталов можно назвать:  возможность для лица, вывозящего финансовые ресурсы за пределы данной страны (инвестора), получить дополнительный доход от их использования в других экономиках; стремление инвесторов расширить объем и номенклатуру выпускаемой продукции; стимулирование международного обмена другими факторами производства: рабочей силой, товарами, услугами, информацией.

     Существование развитой инфраструктуры и международного правового поля существенно облегчает движение капиталов в региональном и глобальном масштабах. При этом активное участие в этом процессе принимают государственные структуры, частные компании, международные организации и физические лица.

     Согласно  оценкам экспертов темпы роста  экспорта капитала опережает торговлю и производство. В частности, за последние  тридцать лет объем иностранных  инвестиций увеличился более чем  в 16 раз, превысив к настоящему времени в трлн. долл.

     Мировой рынок капиталов характеризуется на сегодняшний день следующим рядом черт:

    1. Специфические изменения в географической структуре экспорта капитала.
    2. Повышение роли государства в миграции финансовых ресурсов (особенно по каналам МВФ и так называемой “официальной помощи развитию”).
    3. Растущее значение прямых инвестиций в рамках деятельности транснациональных корпораций.
    4. Сохранение наиболее значительных по объему потоков капиталов в треугольнике США – Европейский Союз – Япония.
    5. Быстрое развитие сектора финансовых и информационно-технических услуг, связанных с движением капиталов (например, путем создания так называемых оффшорных зон).

     Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в форме  инвестиций. Источником мировых инвестиций, так же как и национальных, являются сбережения.

     На  макроуровне осуществляется межгосударственный, или официальный, перелив капитала. Он включает межгосударственные кредиты, официальную помощь, предоставляемую на основе межправительственных соглашений, кредиты международных финансовых организаций и др. На этом уровне поступление иностранных инвестиций в страну может осуществляться либо через национальный финансовый рынок, либо путем выхода напрямую на мировые рынки капиталов. Финансовые потоки между кредиторами и заемщиками обслуживаются институтом финансовых посредников — как национальных, так и международных.

     К институциональным посредникам  относятся:

       • частные национальные и межнациональные финансово-кредитные учреждения. Это, в первую очередь, национальные и транснациональные банки и банковские компании. Наряду с ними в последнее время возрастает роль специализированных  посредников (страховых компаний, пенсионных фондов и т.д.), а также институтов рынка ценных бумаг. На деятельности всех этих учреждений основывается интернационализация мирового рынка капиталов;

     • государство,   представленное   центральными   и   местными органами власти, казначейством, эмиссионным и экспортно-импортными банками и другими уполномоченными учреждениями. В этой роли оно может непосредственно кредитовать внешнеторговые операции через государственные или полугосударственные внешнеторговые банки. Кроме того, государство, выступает гарантом и поручителем по внешним обязательствам частных юридических лиц.  По сути, речь идет о  страховых функциях государства. Они состоят в том, что государство берет на себя риск неоплаты иностранным покупателем экспорта товаров, а также риски инвесторов за возможную утрату сделанных за рубежом вложений. Особой функцией государства является регулирование международного движения капитала посредством создания определенных экономических, правовых и социальных условий инвестирования;

     • межгосударственные банки и валютные фонды. Это, прежде всего Мировой валютный фонд (МВФ), осуществляющий краткосрочное кредитование; Всемирный банк (в состав которого входят Мировой банк реконструкции и развития и Международная ассоциация развития), занимающийся долгосрочным кредитованием. Наряду с мировыми существует ряд межгосударственных региональных финансово-кредитных организаций: Европейский инвестиционный банк, Межамериканский банк развития, Африканский банк развития и др.

     Любой собственник инвестиционных ресурсов получает определенный доход в форме предпринимательской прибыли либо процентов. В соответствии с этим принято различать две формы  инвестиций: предпринимательскую и ссудную. Вывоз предпринимательского капитала означает инвестиции в экономику той или иной страны с целью получения прибыли. Вывоз ссудного капитала предполагает осуществление среднесрочного и долгосрочного кредитования,   приносящего экспортеру  капитала доход  в виде ссудного процента.  

     2. Ценообразование  на мировом рынке  капиталов.

     Мировая равновесная ставка процента 

     При анализе процессов, связанных с  ценообразованием на мировых товарных рынках необходимо внимательное изучение всех факторов, оказывающих влияние на формирование цен, как общего порядка, так и чисто прикладных. От цен зависит, какие издержки производителей будут возмещены после продажи товара, какие нет, каков уровень доходов, прибыли и куда будут, и будут ли в дальнейшем направлены ресурсы, возможны ли стимулы для дальнейшего расширения внешнеэкономической деятельности (ВЭД).

     В условиях рыночной экономики ценообразование  во внешней торговле, также как и на внутреннем рынке, осуществляет под воздействием конкретной рыночной ситуации. В принципиальном плане само понятие цены сходно и для характеристик внутреннего рынка, и для характеристики внешнего. Цена, в том числе в международной торговле, - это денежная сумма, которую намерен получить продавец, предлагая товар или услугу, и которую готов заплатить за данный товар или услугу покупатель. Совпадение указанных двух требований зависит от многих условий, получивших название «ценообразующих факторов». По характеру, уровню и сфере действия они могут быть разграничены на пять нижеперечисленных групп.

     Общеэкономические, т.е. действующие независимо от вида продукции и конкретных условий  ее производства. К ним относятся:

    • экономический цикл;
    • состояние совокупного спроса и предложения;
    • инфляция.

          Конкретно экономические, т.е.  определяемые особенностью данной продукции, условиями ее производства. К ним относятся:

    • издержки;
    • прибыль;
    • налоги и сборы;
    • предложение и спрос на этот товар или услугу с уче­то
    • взаимозаменяемости;
    • потребительские свойства: качество, надежность, вне вид,
    • престижность.

     Специфические, т.е. действующие только в отношении  некоторых видов товаров и услуг:

    • сезонность;
    • эксплуатационные расходы;
    • комплектность;
    • гарантии и условия сервиса.

     Специальные, т.е. связанные с действием особых меха и экономических инструментов:

    • государственное регулирование;
    • валютный курс.

     Внеэкономические, политические; военные.

     Как отмечалось выше, цены определяются состоянием и соотношением спроса и предложения. Однако на международном рынке процесс ценообразования имеет особенности. С учетом этого следует рассматривать и действие перечисленных выше групп ценообразующих факторов. Взять к примеру спрос и предложение. Известно, что соответствие спроса и предложения в условиях мирового рынка ощущаются субъектами внешней торговли гораздо острее, нежели поставщиками продукции на внутреннем рынке. Участники международной торговли сталкивается на рынке с большим числом конкурентов, чем на рынке внутреннем. Он обязан видеть перед собой мировой рынок, постоянно сравнивать свои издержки производства не только с внутренними рыночными ценами, но и с мировыми. Производитель- продавец товара на внешнем рынке находится в режиме постоянного «ценового стресса». Значительно больше на международном рынке и потерь. В рамках мирового рынка факторы производства менее мобильны. Никто не будет оспаривать тот факт, что свобода передвижения товаров, капитала, услуг и рабочей силы значительно ниже, чем в рамках одного конкретного государства. Их перемещение сдерживается национальными границами, отношениями в валютной сфере, что противодействует выравниванию затрат и прибыли. Естественно, что все это не может не отражаться на формировании мировых цен. Под мировыми ценами понимаются цены крупных экспортных- импортных сделок, заключаемых на мировых товарных рынках, в основных центрах мировой торговли. Понятие «мировой товарный рынок» означает совокупность устойчивых, повторяющихся операций по купле-продаже данных товаров и услуг, имеющих организационные международные формы (биржи, аукционы и т.д.), или выражающиеся в систематических экспортно-импортных сделках крупных фирм-поставщиков и покупателей. И в мировой торговле к факторам, под воздействием которых складываются рыночные цены, прежде всего естественно относится состояние спроса и предложения.

     Практически на цену предлагаемого товара влияет:

    1. платежеспособный спрос покупателя данного товара, т.е. попросту говоря, наличие денег;
    2. объем спроса - количество товара, которое способен приобрести покупатель;
    3. полезность товара и его потребительские свойства.

     На  стороне предложения составляющие ценообразующие факторы:

    1. количество товара, предлагаемого продавцом на рынке;
    2. издержки производства и обращения при реализации товара на рынке;
    3. цены на ресурсы или на средства производства, используемые в производстве соответствующего товара.

     Общим фактором является замещаемость предлагаемого  к реализации товара другим, удовлетворяющим покупателя. На уровень мировых цен воздействуют валюта платежа, условие расчета и некоторые другие, как экономические, так и внешние факторы.

     На  мировом рынке возможны случаи «искажения соотношения спроса и предложения». В случае громадного спроса на товар может возникнуть ситуация, при которой на рынок будет выброшен товар, произведенный в наихудших условиях по национальной цене, которая по существу и будет какое-то время определять мировую цену и которая наверняка будет весьма высокой. И наоборот, нередко предложение значительно превышает спрос. Тогда основной объем продаж приходится на те субъекты международной торговли, условия производства в которых наилучшие, а цены ниже. (В данном контексте нелишне отметить и такой нюанс: даже если крупный производитель товара в какой- либо стране является крупнейшим поставщиком этого продукта на национальный рынок, то это не значит, что он займет лидирующее положение и на мировом рынке. Зачастую на международном рынке большая часть товаров реализуют страны, не являющиеся с экономической точки зрения крупными и мощными державами).

     В последние два-три десятилетия  важную роль в ценообразовании на товары, в особенности в мировой торговле, занимают сопутствующие услуги, оказываемые производителем и постав какого-либо товара импортеру или конечному потребителю. Речь идет об общепринятых условиях поставки:

    • техническое обслуживание, гарантийный ремонт, другие специфические виды;
    • услуги, связанные с продвижением, реализацией и использованием товара.

     Данный аспект особенно важен в современных условиях, в период развития высоких технологий, усложнения машин и оборудования. Известны примеры, когда стоимость услуг при экспорте оборудования и материалов составляла 60-процентную долю в цене поставки.

     При анализе цен следует учитывать  и движение экономического цикла, что в сфере международных экономических отношений имеет определенную специфику. Так, в стадии депрессии, цены как правило, не повышаются. И наоборот, в стадии подъема в связи с превышением спроса над предложением цены возрастают. (Хотя и то и другое распространяется на мировую торговлю замедленно, в зависимости от сферы и глубины этих явлений и тем более на фазе кризиса и подъема). Необходимо отметить, что в зависимости от вида товаров и товарных групп динамика изменения цен отличается. Так, при изменении конъюнктуры наиболее резко и быстро меняются цены практически на все виды сырья, медленнее реакция производителей и поставщиков полуфабрикатов, еще слабее «реакция цен» на продукцию машиностроительного комплекса. 

     3. Мировая равновесная  ставка процента 

     Равновесие  мировых инвестиций  и сбережений определяет мировую равновесную  ставку процента. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов. При этом равенство национальных инвестиций и сбережений необязательно.

     Разница между национальными инвестициями и сбережениями (I –S) называется счетом движения капитала (CF). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями CF= I –S. Основное тожество национальных счетов утверждает, что счет движения капитала  и текущий счет платежного баланса (NX) уравновешены, т.е. (I-S)+NX=0.

     Если  внутренних сбережений не хватает, любая  страна может занимать необходимые  для инвестиций средства за рубежом. Эти займы позволяют стране импортировать  товаров и услуг больше, чем  экспортировать, т.е. чистый экспорт является отрицательной величиной.  На мировой арене страна выступает в качестве должника. Значит она имеет положительное сальдо счета движения капитала  и дефицит текущего счета платежного баланса: (I –S) >0; NX<0.

     Наоборот, если национальные сбережения превышают  внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной станы превышает импорт, т.е. чистый экспорт является положительной величиной. На мировой арене стана выступает в качестве кредитора. Значит она имеет дефицит стера движения капиталов и положительное сальдо текущих операций: (I –S) < 0; NX>0.

     Таким образом, международные финансовые потоки и международные потоки товаров  и услуг- два взаимосвязанных  процесса.

     В действительности, существование крупных  развитых стран не может не оказывать  воздействия на мировой рынок капиталов. Поэтому величина мировой процентной ставни в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой.

       При этом, чем больше средств привлекается из-за границы, тем более высокий процент приходится платить за их использование. И наоборот, чем выше ставка процента, тем привлекательнее становятся условия инвестирования, тем больше средств притекает из-за рубежа.

       Таким образом, предложение инвестиций (S) на рынке данной страны будет прямо пропорционально изменению величины процентной ставки. Спрос на инвестиции (I) будет снижаться по мере увеличения процентной ставки При этом равенство национальных инвестиций и сбережений не обязательно. Занимая средства на мировом рынке капиталов, страна может расходовать на инвестирование больше, чем позволяет национальный доход.

       С развитием мирохозяйственных связей данный процесс усиливается. Если раньше уровень национальных инвестиций и стране был более тесно привязан к уровню национальных сбережений, то в настоящее время такая взаимосвязь ослабла. Это означает, что при равновесном значении ставки процента внутренний спрос на инвестиции (I) обеспечивается предложением ссудного капитала, который состоит из национальных сбережений (Se) и зарубежных займов (CFe).

     Если  величина процентной ставки ниже равновесного уровня (r < rе), то экономика испытывает «инвестиционный голод», или дефицит инвестиционных. Для ликвидации дефицита следует повысить ставку процента, что явится стимулом для увеличения предложения и сокращения спроса на капитал. Поэтому рост процентной ставки в направлении равновесного значения является признаком превышения спроса над предложением, т.е. указывает на нехватку инвестиционных ресурсов в данной стране. Именно такая ситуация наблюдается в настоящее время на мировом рынке капиталов, проявляющаяся в росте реальной долгосрочной процентной ставки.

     Фискальная  политика правительств развитых стран  определяет, являются ли мировые сбережения достаточными для инвестиций. Стимулирующая фискальная политика (т.е. увеличение государственных расходов и снижение налогов) сокращает объем сбережений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьшению инвестиций и увеличению притока капитала в страну, иначе говоря, происходит вытеснение национальных инвестиций зарубежными. Наоборот, осуществление политики сдерживания, в результате которой увеличивается объем предложения, сокращает величину процентной ставки. Вследствие  такой политики происходят рост национальных инвестиций и уменьшение зарубежных.

     Таким образом, политика промышленно развитых стран, влияя на величину мировой реальной ставки процента, в значительной степени определяет равновесие мирового рынка капиталов. В свою очередь, равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента. Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы покупаются и продаются на мировом рынке капиталов. По сути- это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов. Ее величина может колебаться в пределах: от максимального уровня процентной ставки  в стране-импортере капитала до минимального ее значения в стране-экспортере.

     Перелив капитала ведет к повышению доходности сбережений в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повышается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в принимающей стране (поскольку внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины). Поэтому в стране-импортере капитала национальный бизнес оказывается в выигрыше. Таким образом, чистый выигрыш страны от ввоза капитала будет определяться разницей между выигрышем бизнеса и потерями инвесторов.

     Международная миграция капитала, уравновешивая мировые  сбережения и инвестиции (I we = S we), обеспечивает выгоды, как экспортерам, так и импортерам капитала. Совокупный доход от мирового инвестирования определяется совокупным выигрышем страны-экспортера и страны-импортера капитала. Следовательно, международная миграция капитала предоставляет преимущества как ввозящей, так и вывозящей стране. 

     4. Тесты 

     1. Счёт движения капитала (CF) это (выберите правильный ответ):

    1. сумма внутренних сбережений и инвестиций(S+I);
    2. разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I-S);
    3. превышение внутренних сбережений над внутренними                                                                               инвестициями (S>I);
    4. превышение внутренних инвестиций над внутренними    сбережениями (I>S).

     Ответ: (б). Разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I-S). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями CF= I –S.

     2. В стране, экспортирующей  капитал (выберите  верный ответ):

    1. повышаются доходность сбережений и издержки инвестирования;
    2. снижаются доходность сбережений и издержки инвестирования;
    3. повышается доходность сбережений, и снижаются издержки инвестирования;
    4. снижается доходность сбережений, и повышаются издержки инвестирования.

     Ответ: (в). Перелив капитала ведет к повышению доходности сбережений в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повышается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в принимающей стране (поскольку внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины).

     3. Отсутствие зависимости  притока капитала  из-за рубежа от  внутренней ставки процента - это признак (укажите верный ответ):

    1. открытой экономики;
    2. закрытой экономики;
    3. малой открытой экономики.

     Ответ: (в). В стране с малой открытой экономикой приток капитала (CF) может быть каким угодно при мировой ставке процента (rw). В данном случае имеется в виду, что страна занимает незначительное место на мировом рынке,  однако ее экономика открыта для международного сотрудничества. Это означает, что страна, никак не влияя на уровень мировой процентной ставки, в соответствии с ее величиной может брать взаймы капитальные ресурсы в любых необходимых объемах.

 

     Список  используемой литературы 

    1. Колесов В.П. Международная экономика: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2004.
    2. Мировая экономика: Методические указания по выполнению контрольной работы. – М.: ВУЗОВСКИЙ УЧЕБНИК, 2007.
    3. Мировая экономика в вопросах и ответах: Учебное пособие для вузов /Под ред. И.П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ, 2006.