Модели диагностики банкротства на предприятии

Содержание 

Введение 3 
1. Модели диагностики банкротства на предприятии 1 
2. Анализ банкротства на предприятии 18 
Заключение 22 
Список использованной литературы 24 

Введение 

     Вероятность банкротства предприятия – это  одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

     Объектом  исследования в работе является ООО  «Сигма».

     Предмет работы – анализ кризисных ситуаций на ООО «Сигма».

     Целью выполнения работы является анализ и прогнозирование банкротства на предприятии.

     Для достижения цели работы был определен  ряд задач:

• рассмотреть основные количественные и качественные методы прогнозирования наступления банкротства;
• проанализировать финансовое состояние ООО «Сигма»,  с целью прогнозирования банкротства.

 1. Модели диагностики банкротства на предприятии 

     На  современном этапе развития российской экономики на первый план выходят  проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства. Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.¹

     Вопросы организации и методологии проведения анализа процедур банкротства недостаточно изучены. Практически отсутствуют и нормативные документы, регламентирующие порядок проведения и ответственность за достоверность результатов анализа. Проблемы использования методик диагностики (несостоятельности) банкротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.

     Различные методики предсказания банкротства, как  принято называть их в отечественной  практике, предсказывают различные  виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые с их помощью, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризис-прогнозными.

     Финансовый  кризис возникает в результате внешних  и внутренних причин. Однако основным фактором предкризисного состояния  является наличие неплатежеспособности сначала по отношению к небольшому числу организаций-Сигмаов, а затем ко всем (рис. 2).

     К внешним причинам финансового кризиса  можно отнести:

• экономические (снижение общего уровня доходов в стране, дестабилизация национальной валюты, дефицит государственного бюджета, действие инфляции);
• политические (снижение уровня политической стабильности в стране);
• социально-культурные (изменение потребительских предпочтений, влекущих сокращение спроса на отдельные товары, и изменение требований к их качественным параметрам);
• правовые (совокупность норм хозяйственного права, регламентирующих юридические формы экономического поведения субъектов и их взаимоотношений).

Рис. 2 Возникновение кризиса и процедура банкротства²

     Среди внутренних причин возникновения кризиса  можно выделить следующие:

• производственно-технические (износ производственно-технического потенциала, неоптимальность величины капитала, негибкость технологии);
• организационно-управленческие (нерациональность структуры управления, несоответствие управленческого персонала, низкое качество информационных связей, отсутствие управленческого учета);
• коммерческие (неэффективность маркетинга, неудачное управление сбытом, неправильная ценовая политика);
• финансовые (неудачное финансовое планирование, неоптимальность источников финансового обеспечения, нерациональность структуры финансовых активов, недостаток объема и несоответствие структуры оборотных средств).

     Сочетание вышеназванных причин приводит к общему кризису коммерческой организации.

     Любой кризис может привести к «смерти» фирмы. Поэтому, понимая механизм банкротства как юридическое признание ликвидации, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Хотя ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине «специализации» на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому целесообразно отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик может диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

     Разработка  прогнозных моделей финансового состояния фирмы необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценке его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционная и ценовая политика.

     Для диагностики банкротства используется несколько методов, основанных на применении:³

1. анализа обширной системы критериев и признаков;
2. ограниченного круга показателей;
3. интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;

• многомерного рейтингового анализа;
• мультипликативного дискриминантного анализа.

     При использовании первого метода признаки банкротства обычно делят на 2 группы. Первая группа – это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

• повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
• наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
• низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;
• увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
• дефицит собственного оборотного капитала;
• наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
• снижение производственного потенциала.

     Вторая  группа – это показатели, неблагоприятное значение которых не дает основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализирует о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

• чрезмерная зависимость предприятия от одного конкретного проекта, рынка сырья или рынка сбыта;
• потеря опытных сотрудников аппарата управления;
• неэффективные долгосрочные соглашения;
• недооценка обновления техники и технологии.

     Достоинством  этой системы индикаторов прогнозирования  банкротства можно отнести системные и комплексные подходы. Но данная система представляет высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи.

     Диагностика банкротства объединяет следующие этапы:

     1.   Исследование финансового состояния предприятия.

     2.   Обнаружение признаков банкротства.

     3.   Определяются масштабы кризисного положения.

     4. Изучаются основные факторы, обуславливающие  кризисное состояние. 

     Объектом  пристального внимания при диагностике  являются показатели текущего и перспективного потока платежей, а также объемы прибыли.

       В соответствии с методическими указаниями Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству для оценки и прогнозирования финансового состояния организаций используется следующий перечень показателей (табл. 1).

     Таблица 1

Показатели  для оценки и прогнозирования  финансового состояния предприятия

     Изучение  динамики данных показателей позволяет  довольно полно охарактеризовать финансовое состояние фирмы и установить наметившиеся тенденции его изменения.

     Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов часто применяют наиболее существенные ключевые показатели (второй метод):

• коэффициент текущей ликвидности, Клт;
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Кос;
• коэффициент финансовой устойчивости;
• доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов предприятия.

     Многие  отечественные экономисты рекомендуют  использовать третий метод диагностики  вероятности банкротства – интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики — классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 2.

     Таблица 2⁴

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

     Первый  класс – предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; второй класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные; третий класс – проблемные предприятия; четвертый класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты); пятый класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

     После проведения анализа финансового  состояния организации, определения  класса предприятия по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая оценка финансового состояния  организации, его изменение за анализируемый период. Констатируется финансовое состояние, изменение структуры активов и пассивов организации, зависимость от заемного капитала, финансовый результат деятельности, рентабельность и инвестиционная активность.

     При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной решение о ближайших перспективах в изменении финансового положения предприятия делается на основании определения значения коэффициента Кур. Коэффициент Кур показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода, так называемого «периода восстановления платежеспособности», равного 6 месяцам. Для этого сопоставляют значение расчетного Ктл/р (расчетный коэффициент текущей ликвидности на начало и на конец периода) и установленного Ктл/у (установленный коэффициент текущей ликвидности):

     Кур = {Ктл(к) + 6/Т х [Ктл(к) – Ктл(н)]} / Ктл(уст).

     При значении коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 за 6 месяцев  признается, что у предприятия имеется реальная возможность восстановить платежеспособность. Это значит, что в течение 6 месяцев предприятие способно выйти на нормальное значение показателя Клт, равного 2.

     Затем необходимо дать рекомендации по улучшению  финансового состояния организации, принятию мер по оздоровлению финансовой деятельности, совершенствованию финансовой стратегии организации.

     Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства – пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:

• рентабельность активов;
• удельный вес заёмных средств в пассивах;
• коэффициент текущей ликвидности;
• доля чистого оборотного капитала в активах;
• коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).

     Таблица 3

Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

     Весовые коэффициенты для индикаторов в  модели У. Бивера не предусмотрены и  итоговый коэффициент вероятности  банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для  трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет. 
 
 

     Таблица 4

Модель У. Бивера диагностики банкротства

     Профессор Э.И. Альтман применил прямой статистический метод, позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей; они были включены в модель как  переменные. В своих исследованиях  Альтман, как и Бивер, использовал  данные стабильных фирм и компаний, которые позже, в течение пяти лет, обанкротились.

     Альтман применил методы дискриминантного анализа  для оценки уровня коммерческого  риска. Его целью было определение  возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего краха. Методология основывается, прежде всего, на количественных показателях (на показателях, которые можно рассчитать), а так называемая финансовая философия (позиция руководства, соответствие его действий финансовым возможностям фирмы) анализируется только частично, главным образом при рассмотрении спорных или непонятных результатов, как будет показано ниже. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности (показатель, так называемая модель Z Альтмана-"Z score model"):

     Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5, где

     коэффициенты  представляют собой веса отдельные  экзогенных переменных,

     Х1 = рабочий капитал/активы;

     Х2 = нераспределенная прибыль/активы;

     Х3 = EBIT (эксплуатационная прибыль)/активы;

     Х4 = рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности;

     Х5 = выручка (общий доход) /активы.

     В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия  делается заключение:

     если Z < 1,81 – очень высокая вероятность  банкротства;

     если 1,81 ≤ Z ≤ 2,7 – высокая вероятность банкротства;

     если 2,7 ≤ Z ≤ 2,99 –возможно банкротство;

     если Z ≥ 30 – вероятность банкротства  крайне мала.

     Модель  Альтмана дает достаточно точный прогноз  вероятности банкротства с временным  интервалом 1-2 года.

     В общем можно сказать, что применение метода Альтмана позволяет прогнозировать финансовое развитие компании и на данный момент используется в мировой  практике.

     В мире функционирующей финансовой инфраструктуры подавляющее большинство финансовых и прочих показателей меняется во времени в соответствии с изменениями  макроэкономических и иных условий. Экономисты из разных стран, на практике проверяющие множество методов, апробировали и модель Альтмана, применив ее к разным периодам времени. После внесения незначительных корректив в предложенную Альтманом методологию большинство финансовых экспертов согласилось, что его прогнозы отличаются высокой работоспособностью и статистической надежностью, т.е. с помощью этих моделей можно максимально точно определять предприятия, у которых велика вероятность финансовых «сбоев». Чем ближе банкротство, тем более очевидны результаты, которые показывает модель Альтмана, как, впрочем, и любой другой метод.

     Преимуществом методов, подобных модели Альтмана, является высокая вероятность, с которой  предсказывается банкротство приблизительно за два года до фактического объявления конкурса, недостатком - уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.  
Существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. К их числу относятся:

     - неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;

     - замедление оборачиваемости средств  предприятия (чрезмерное накапливание  запасов, ухудшение состояния  расчетов с покупателями);

     - сокращение периода погашения  кредиторской задолженности при  замедлении оборачиваемости текущих активов;

     - тенденция к вытеснению в составе  обязательств предприятия дешевых  заемных средств дорогостоящими  и их неэффективное размещение  в активе;

     - наличие просроченной кредиторской  задолженности и увеличение ее  удельного веса в составе обязательств предприятия;

     - значительные суммы дебиторской  задолженности, относимые на убытки;

     - тенденция опережающего роста  наиболее срочных обязательств  в сравнении с изменением высоколиквидных  активов; 

     - падение значений коэффициентов ликвидности;

     - нерациональная структура привлечения  и размещения средств, формирование  долгосрочных активов за счет  краткосрочных источников средств; 

     - убытки, отражаемые в балансе,  и др.

     На  своевременное выявление указанных  причин направлен анализ ликвидности и текущей платежеспособности фирмы.

     Финансовый  анализ имеет также в своем  распоряжении средства, способствующие выработке синтетического (системного) взгляда на финансовое здоровье предприятия. Например, к наиболее популярным методам  использования финансового анализа относится пирамидальная структура финансовых коэффициентов, позволяющая в рамах одной схемы или таблицы сжато, но вместе с тем наглядно показать сразу несколько аспектов деятельности предприятия, раскрытых финансовым анализом, и помогающая понять взаимосвязь между ликвидностью, финансовой структурой и рентабельностью компании.

   
2. Анализ банкротства на предприятии  

      Рассмотрим  различные методы прогнозирования  банкротства.

      В таблице 5 представлен расчет вероятности банкротства согласно модели Альтмана.

Таблица 5

Пятифакторная модель Альтмана

      Согласно  табл. 5 значение показателя  уровня угрозы Z>2,99 что соответствует ничтожной вероятности.

     Далее рассчитаем вероятность банкротства  по модели Таффлера (табл. 6).

     Таблица 6

     Модель  Таффлера