Московская межбанковская валютная биржа, ее развитие

Московская  межбанковская валютная биржа, ее развитие.

     Московская  межбанковская валютная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange – MICEX) — ведущая российская биржа, на основе которой создана общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка – валютном, фондовом и срочном – как в Москве, так и в крупнейших финансово – промышленных центрах России. Совместно со своими партнерами (Расчетная палата  ММВБ, Национальный депозитарный центр, региональные биржи и др.) биржа осуществляет расчетно – клиринговое и депозитарное обслуживание около 1500 организаций – участников биржевого рынка. По совокупному торговому обороту ММВБ является крупнейшей биржей в России, странах СНГ, Восточной Европы. В настоящее время под эгидой Международной ассоциации бирж стран СНГ реализуется проект создания интегрированного валютного и фондового рынков на технологической основе национальных бирж стран Содружества.

     На  Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам около 700 российских эмитентов, в том числе  по акциям свыше 230 компаний, включая  крупнейших эмитентов – ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк  России», ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО  «Роснефть» и другие с общей капитализацией порядка 10 трлн. руб. (около 300 млрд. долл.). В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят около 650 организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются свыше 670 тысяч частных инвесторов.

     История ММВБ началась с валютных аукционов, которые Внешэкономбанк СССР начал  проводить в ноябре 1989 года. Именно на этих аукционах впервые был  установлен рыночный курс рубля к  доллару. В январе 1992 года вместо Валютной биржи Госбанка была учреждена ММВБ, ставшая главной площадкой для  проведения валютных операций банков и предприятий. С июля 1992 года курс ММВБ используется Центробанком для  установления официальных курсов рубля к иностранным валютам. На ММВБ были впервые организованы торги ГКО, превратившие валютную биржу в универсальную торговую площадку. В середине 90-х годов началась подготовка для организации биржевой торговли новыми финансовыми инструментами фондового и срочного рынка, в частности, корпоративными ценными бумагами и фьючерсами.

Основные  направления деятельности ММВБ.

Валюта

     На  ММВБ проходят межбанковские торги  иностранной валютой, объем которых  составил в 2002 г. – 65 млрд. долларов США. С 1992г. Центральный банк РФ устанавливает официальный курс российского рубля с учетом результатов валютных торгов (СЭЛТ) ММВБ проводятся межрегиональные валютные торги в рамках единой торговой сессии межбанковских валютных бирж, а также обычные торги по иностранным валютам, включая доллара США и евро. Членами секции валютного рынка ММВБ являются около 500 кредитных организаций. В рамках Национальной валютной ассоциации, биржа участвует в разработке и внедрении Стандартов работы на внутреннем валютном  и денежных рынках.

Фондовый  рынок 

     В рамках Группы ММВБ действует ЗАО  «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая  российская фондовая площадка, занимающая свыше 90 % в биржевом обороте торгов акциями и почти 100 % — облигациями. Фондовая биржа ММВБ — крупнейшая фондовая биржа стран СНГ, Восточной  и Центральной Европы — входит в число 25-ти ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевом обороте  торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 63 %. В  настоящее время Фондовая биржа  ММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний.

     Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в электронной форме с использованием современной торговой системы, к  которой подключены региональные торговые площадки и профессиональные участники  рынка ценных бумаг. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят свыше 650 организаций — брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются свыше 670 тысяч инвесторов — юридических  и физических лиц.

     В целях повышения информативности  Фондовая биржа ММВБ публикует на своем сайте список ведущих операторов фондового рынка.

     Ведущие операторы фондового рынка-акции (обороты даны по итогам апреля 2010 г.).

     Биржа ежемесячно рассчитывает рейтинги участников по их активности в биржевых торгах различными инструментами.

     На  фондовом рынке ММВБ в основу механизма  торговли заложен принцип рынок  конкурирующих между собой заявок (order-driven market), при котором сделка заключается автоматически при  пересечении условий во встречных  заявках. Сделки осуществляются по принципу «поставка против платежа»(DVP) при 100 % — норме депонировании активов и исполнении сделок на дату их заключения (Т+0). Вся торговля ведется за рубли.

     Объем торгов в 2009 г. составил 1 304,2 млрд. долл. (41 трлн. руб.), что в 1,5 раза меньше объема торгов в 2008 г., включая оборот по акциям — 836,3 млрд. долл. (26 трлн. руб.), что в 1,7 раза меньше объема торгов в 2008 г. Среднедневной оборот ФБ ММВБ достигает 5 млрд. долл. (163 млрд. руб.)

Объемы  торгов ценными бумагами на Фондовой бирже ММВБ

Государственные ценные бумаги.

  ММВБ является общенациональной системой торговли государственными ценными бумагами, объединяющей восемь основных региональных финансовых центров России. В системе ММВБ осуществляется весь комплекс операций с ГЦБ (ГКО, ОФЗ): от первичного размещения и вторичных торгов до погашения выпусков и выплат купонных доходов по облигациям. В настоящее время на рынке ГЦБ осуществляют операции около 300 дилеров, обслуживающих порядка 8 тыс. инвесторов. Общий объем сделок в 2002г. составил 256 млрд. рублей, включая операции РЕПО. В 2002г. начались биржевые торги по облигациям внешних  облигационных займов РФ (еврооблигациям), что является важным шагом в направлении интеграции российского и международного финансовых рынков.

В ценные бумаги входят:

     Акции. ММВБ – ведущая фондовая площадка, на которой ежедневно идут торги по акциям около 100 российских эмитентов, включая «голубые фишки»: РАО «УЭС России», ОАО «НК ЛУКОЙЛ», ОАО «Сургутнефтегаз», Сбербанк, ОАО «Ростелеком» и др. – с общей капитализацией порядка 80 млрд. долларов. В торгах участвуют более 500 банков  и финансовых компаний – членов секции фондового рынка. В 2002г. Объем сделок на ММВБ с акциями вырос до 1216 млрд. руб., что составляет более 80% совокупного оборота ведущих биржевых площадок на российском рынке. С 1997г. На ММВБ рассчитывается Индекс ММВБ – ведущий российский фондовый индикатор.

     Акции, по которым рассчитывается ММВБ, включены в индекс не в равных пропорциях. Индекс ММВБ состоит из 30 ценных бумаг, но пропорции этих бумаг не одинаковы. Одни бумаги имеют больший вес, другие меньший.

АО «ЛУКОЙЛ» - 15%

АО «Газпром» - 15%

АО «Сбербанк» - 14,11%

АО «Роснефть» - 10,61%

АО «НОВАТЭК» - 5,85%

АО «Норильский  Никель» - 5,26%

АО «Уралкалий» - 4,61%

АО «Татнефть» - 3,45%

АО «Сургутнефтегаз» - 3,33%

АО «ВТБ» - 3,18%

     Первые четыре эмитента охватывают собой больше половины всего индекса ММВБ (54,72%). Похожая картина складывается и для индекса РТС: процентные соотношения немного отличаются, но первая четвёрка и там держит лидерство. Из них три компании из нефтегазового сектора, одна - крупнейший российский банк.

Состав  акционеров биржи.

В настоящее  время в состав акционеров ЗАО  ММВБ входят следующие организации:

     Структура оборота рынка акций на фондовой бирже ММВБ за 2009 г., млрд. руб.

     Фондовая  биржа ММВБ оказывает широкий  спектр услуг эмитентам, включая  первичное размещение акций. Initial Public Offering — первоначальное предложение  акций компании на продажу широкому кругу лиц. В ходе публичного размещения инвесторам предлагается дополнительный (новый) выпуск акций. Вместе с тем, в ходе размещения дополнительного (нового) выпуска, существующие акционеры могут предложить к продаже определенный пакет своих акций (SPO).

Корпоративные, субфедеральные и муниципальные облигации: на Фондовой бирже ММВБ предоставляются уникальные возможности для организации биржевых размещений и обращения корпоративных и региональных облигаций. В 2008 году на бирже было размещено 130 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму 515 млрд. руб. и 9 выпусков региональных облигаций на 10 млрд. руб., а также прошли первые размещения биржевых облигаций (15 выпусков на сумму 17 млрд. руб.). Объем торгов облигациями в 2008 г. вырос на 17 % и составил 15 трлн. руб. В настоящее время на бирже проходят торги порядка 700 выпусков облигаций — свыше 500 российских эмитентов. Динамика котировок облигаций отражается индексом корпоративных облигаций ММВБ, рассчитываемым с 2003 года.  

Фондовый  индекс

     Фондовый  индекс – индикатор фондового рынка, некое усредненное значение, показывающее, на сколько вырос или упал рынок в целом за некий промежуток времени. Исторически самые популярные в России – индексы РТС и ММВБ.

     Индекс  ММВБ – рассчитывается с 1997 года. В расчете участвуют акции 30 эмитентов. По объему торгов биржа ММВБ превышает РТС.

     Индекс  ММВБ представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс, в состав которого входят наиболее торгуемые акции российских предприятий, допущенных к обращению на фондовой бирже ММВБ. Этот индекс рассчитывается в режиме реального времени в  результате заключенных сделок с  акциями, входящими в индекс ММВБ.

Рис.1 Недельный график индекса ММВБ за 2010г.

Текущие котировки ММВБ

     На  рис.1 видно, что в первой половине 2010 года цены были очень волатильными и колебались в большом диапазоне от 2900 до 3700 пунктов. Во второй половине 2010 года с июля месяца можно было наблюдать устойчивый и довольно стабильный рост до конца года до рекордных 4250 пунктов. Из приведенного графика видно, что в начале 2011 года цены двигались в бок с некоторым ростом в марте.

     На  рис. 2 можно увидеть, что масштабное падение индекса в 2008 году с уровня в 3500 до 1000 пунктов нивелировалось в середине 2010г. Полгода с 4 квартала прошлого года по первый квартал текущего года наблюдался устойчивый рост и достигнут новый максимум в районе 4250 пунктов. В апреле-мае наблюдалась естественная коррекция, которая возможно завершается.

Рис. 2

Рис.3

     К октябрю 2009 года индекс ММВБ, прибавивший  более 100%, сформировал на уровне 1200 пунктов серьезное сопротивление.      Стабилизация цен на нефть в районе 70 долларов за баррель, внятная динамика котировок рубля, первые признаки восстановления отечественного промышленного производства и, конечно же, словесные интервенции чиновников – все эти факторы способствовали росту оптимизма инвесторов и, как следствие, самого индекса ММВБ. Исходя из технической динамики индекса за 2009 год, мы, безусловно, находимся в восходящем тренде, и пока опасность для инвесторов может представлять лишь глубина и резкость возможной коррекции. Рабочим вариантом до конца 2009 года для нас видится снижение к психологически важному уровню 1000 пунктов с возможной попыткой прорыва и формирования локального двойного дна на уровне 950- 900 пунктов. Существенное по времени нахождение индекса ниже 1000 пунктов будет нести весьма серьезные риски для продолжения нисходящего движения. В ближайшей перспективе нас ждет формирование широкого диапазона консолидации 1200- 950 пунктов с выходом из него к весне 2010 года. Безусловно, определяющую роль в динамике индекса все же играет цена на нефть. С учетом объективных причин, коррекция на рынке нефти может привести к падению цены ниже 60 долларов за баррель, что приведет индекс ММВБ к нижней границе указанного выше диапазона 950-900 пунктов. Однако не стоит сбрасывать со счетов и позитивный вариант развития событий. По мнению многих экспертов, цена на нефть к концу 2009 года может достичь отметки в 85-90 долларов за баррель. В данном случае, наметившаяся коррекция в индексе ММВБ не должна продлиться больше месяца и иметь нижнюю точку на уровне 1100-1070 пунктов. В дальнейшем, по мере роста цен на сырье, уровень в 1200 пунктов не окажется столь непреодолимым препятствием. Его пробитие приведет значение индекса к консенсус - прогнозу на конец 2009 года – 1450 пунктов.

Позитивный  вариант: покупка в диапазоне 1100-1070 с последующим наращиванием позиции  при пробое 1200. Цель на конец года – 1450.

     Негативный  вариант: продолжительное нахождение значений индекса в диапазоне 900-1000 пунктов, снижение цен на нефть ниже 58 долларов за баррель, пробитие нижней границы диапазона с первой целью 850 пунктов по индексу ММВБ.

     Изменение Индекса за весь период и за 2011г.

     за  этот год                                     за весь период

     За  весь период видно, что рост Индекса  с 2000 года до 2005 стабильно возрастал, а в 2009 из-за инфляции резко упал на тысячу единиц. За этот год наибольшая активность была за март-апрель.

Репутация биржи

     Репутация ММВБ как площадки для проведения сделок и гаранта проведения платежей чрезвычайно высока. За всю историю  торгов было зафиксировано всего  несколько небольших технических  сбоев, не вызвавших серьёзного напряжения у участников рынка. Практически  единственное серое пятно на репутации  биржи — это история с фьючерсами в августе 1998 года. В момент кризиса  торги по фьючерсам были остановлены, и через неделю биржа приняла  решение о принудительном закрытии всех позиций по ценам на 14 августа. Решение было абсолютно законным, однако понятно, что оно очень  больно ударило по игрокам, которые  потеряли деньги именно в силу решения  биржи, а не по рыночным причинам. Что  в свою очередь вызвало вопросы  о том, кому персонально это было выгодно, и продолжительные судебные разбирательства. 

Статистика  биржи

Стандартные контракты

     В секции срочного рынка (стандартные  контракты) ММВБ организованы торги  фьючерсами на доллар США и евро, а также на акции ведущих российских компаний и фондовый индекс ММВБ – 10. Для обеспечения исполнения обязательств по биржевым сделкам на бирже внедрена надежная система управления рисками, а также сформирован резервный  фонд в размере 110 млн. рублей. В дальнейшем биржа планирует начать торги  фьючерсами на ставку межбанковского кредита MosIBOR ввести в обращение опционы на валютные и иные базовые активы. В стратегических планах ММВБ – разработка и внедрение производственных инструментов на товарные активы: сельхозпродукты, электроэнергию, нефть и продукты ее переработки.

Гарантии

     Предоставление  максимально возможных гарантий исполнения сделок – главный принцип  работы биржи.

     Расчеты по биржевым сделкам осуществляются по принципу «поставка против платежа» через специализированные организации  – Расчетную палату ММВБ и Национальный депозитарный центр (НДЦ), который получил  от Комиссии по ценным бумагам и  биржам США статус «надежного иностранного депозитария».

Технологии

     ММВБ  обладает одной из самых передовых  электронных торгово – депозитарных систем в мире. С помощью оптико-волоконных линий, спутниковых и других каналов  связи к бирже подключено более 1500 удаленных рабочих мест в офисах банков и других финансовых институтов, находящихся в 50 российских городах. В 2000 – 2002гг к торговому комплексу  ММВБ было подключено около 200 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удаленные терминалы с    помощью интернет – технологий. В результате более 70% биржевых сделок с ценными бумагами совершаются через интернет – шлюзы.

Информация

     Информационная  прозрачность является важным принципом  организации биржевой деятельности на ММВБ. Участники  торгов и инвесторы  имеют возможность наблюдать  за ходом торговых сессий через интернет – сайт ММВБ, а также ведущие  российские и иностранные информационные агентства. В настоящее время  пользователи получают биржевые котировки в режиме реального времени через10000 терминалов, установленных в России и за рубежом. ММВБ организует торги практически на всех сегментах финансового рынка России в рамках Секций валютного, фондового и срочного (стандартные контракты) рынков ММВБ.

Для получения  возможности участия в торгах необходимо пройти процедуру приема и стать членом соответствующей  Секции.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы

1. www.micex.ru

2. www.rbc.ru

3. www.ffreedom.ru

4. www.ma-jornal.ru

5. www.money.rin.ru

6. www.finam.ru

7. www.LogosInvest.ru

8. www.quote.rbc.ru

9. www.ereport.ru