Назначение инвестиционного проекта

Министерство  образования РФ

ГОУ ВПО Владимирский государственный  университет 
 

Кафедра ФиЭТ 
 
 
 

Контрольная работа

по  дисциплине «Инвестиции» 
 

Вариант №16 
 
 
 
 
 

                                  Выполнил:     ---

                                  Принял----- 
 
 
 
 

Владимир

2010 
 

СОДЕРЖАНИЕ 
 

Теоретическая часть

 Назначение  инвестиционного проекта…………………………………….3 

Практическая  часть Задачи…………………………………………………………………………7 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Теоретическая часть

Назначение  инвестиционного  проекта.

     В Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений», инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений. При этом для их реализации необходима проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

     Существенную  роль при обосновании необходимости  инвестирования играют цели, которые  ставят перед собой инвесторы  и на основе которых формируются  критерии оценки привлекательности. Эти  цели по направлениям инвестирования можно свести в следующие основные группы:

• инвестиции, направленные на повышение эффективности производства. Их цель — создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счет замены оборудования на более производительное или перемещения производственных мощностей в регионы с более привлекательными условиями производства и налогообложения;
• инвестиции в расширение производства; их цель — увеличение объема производства и реализации продукции;
• инвестиции в основной капитал или капитальные вложения в основные средства, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др.; их цель — повышение эффективности производства, расширение его объемов, номенклатуры и улучшение качества выпускаемой продукции;
• инвестиции в создание новой или принципиально новой продукции; их цель — выпуск новой продукции, а также выход на новые внутренние и внешние рынки;
• инвестиции в создание дополнительных рабочих мест; их цель — снижение напряженности социально-экономической обстановки в стране и отдельных ее регионах;
• инвестиции, направленные на достижение стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами производства;
• инвестиции, направленные на охрану окружающей среды и обеспечение безопасности выпускаемой продукции.

     Как видно, цели инвестирования могут быть разными. Однако в целом их можно  свести в четыре группы:

     1) сохранение продукции на рынке;

     2) расширение объемов производства  и улучшение качества продукции;

     3) выпуск новой продукции;

     4) решение социальных и экономических  задач.

     В Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» инвестиции представлены в виде имущественных, финансовых и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предприниательской или иных видов деятельности с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

     Субъектами  инвестиционной деятельности (реципиентами) могут являться отечественные и  иностранные инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных  вложений.

     Инвестирование  любой деятельности, направленной на получение прибыли или социального  эффекта, требует определенной организационно-правовой, технической и экономической  документации. Такая документация формируется, как правило, под идею объекта  инвестирования и в зависимости  от условий ее реализации определяет состав инвестиционного проекта (ИП) или инвестиционной программы, а  также отдельного мероприятия.

     В самом общем смысле инвестиционным проектом (англ. investment project) называется план вложения капитала в целях получения прибыли.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Практическая часть  

Задача  №1

     Определить  срок в годах, при начислении простых  процентов, по следующим данным:.

Решение:

При начислении простых процентов используем следующую  формулу:

S = P(1 + n·i),

Где S – нарощенная сумма (вклад с процентами)

Р –  первоначальный вклад,

N – период начисления ( в нашем случае равный году).

I – процентная ставка.

Отсюда  вычислим n

 
    лет.

Задача  №2.

Рассчитать  сумму начисленных % (сложные %).

Решение:

При начислении сложных процентов используем формулу: 

,

Где j – годовая ставка, j=0.28

m- количество начислений в году , m=2

N=n – общее количество периодов  начислений, N=6

,

Отсюда  сумма начисленных процентов  равна

33725,33-7000=26725,33  
 

Задача  №3.

     На  депозитный счет в течение ряда  лет будут в конце каждого квартала вноситься суммы, на которые будут начисляться сложные проценты. Определить сумму %, которую банк выплатит владельцу счета по следующим данным:  

Решение:

Здесь имеет место ситуация с постоянной финансовой рентой, где число выплат  р в год совпадает с количеством начислений процентов m. Наращенная сумма S будет равна:

,

где R- годовая сумма платежей,

 j – номинальная ставка процента.

Подставляя  значения имеем

тыс. руб.

Сумма процентов А будет равна 

А=S-R 

А=12300 - 300·4·5=12300-6000=6300 тыс. руб. 
 
 
 
 
 
 
 

Задача  №4. 

     Рассчитайте показатели чистого дисконтированного  дохода, рентабельности инвестиций и  внутреннюю норму окупаемости по следующим данным:  

Выберите  эффективный вариант проекта  при r  равной:.

 Чистый дисконтированный доход NPV рассчитываем по формуле:

NPV=IC+,

Где CF_t – величина денежного потока в период t;

IC – начальные инвестиции в проект;

     i – процентная ставка

Для проекта  А:

NPV_А=-50+ руб.

Для проекта  Б:

NPV_Б=-80+руб.

Для расчета  рентабельности RI определим среднегодовую стоимость денежных поступлений от реализации проекта CF_cг: 

Для проекта  А:

CF_cгА =

Для проекта  Б:

CF_cгБ =

RI_А=15,5/50=31%

RI_Б=21/80=26,25%

Формула расчета срока окупаемости PP имеет вид: 

РР_А=50/15,5=3,2 года

РР_Б=80/21=3,81 года

Таким образом, проект А является эффективнее. 
 

Задача  №5.

     Пользуясь таблицей аннуитетов, определите дисконтированную и будущую стоимость денежных потоков по следующим данным:

1. Будущая стоимость простого аннуитета  S представляет собой сумму всех составляющих его платежей с начисленными процентами на конец срока проведения операции.

S = S₁ + S₂ + S₃ + … + S_{n – 2} + S_{n – 1} + S_n (R_n), или

S = R₁(1 + i)^{n – 1} + R₂(1 + i)^{n – 2} + R₃(1 + i)^{n – 3} + … + R_{n – 2}(1 + i)² + + R_{n – 1}(1 + i) + R_n

Подставив заданные значения, имеем:

S=600(1+0.2)⁹+300(1.+0.2)⁸+600(1+0.2)⁷+700(1+0.2)⁶+0+600(1+0.2)⁴+600(1+0.2)³+600(1+0.2)²+0+600=12 370,87 руб.

2. Дисконтированную стоимость потоков платежей А определим как сумму дисконтированных платежей:

A = A₁ + A₂ + A₃ +…+ A_{n – 2} + A_{n – 1} + A_n, или

A = R₁/(1 + i) + R₂/(1 + i)² + R₃/(1 + i)³ +…+ R_{n – 2}/(1 + i)^{n – 2} + R_{n – 1}/(1 + i)^{n – 1} + +R_n/(1 + i)ⁿ

Подставив заданные значения, имеем:

А=600/(1+0,2)+300/(1+0,2)²+600/(1+0,2)³+700/(1+0,2)⁴+0+600/(1+0,2)⁶+600/(1+0,2)⁷+600/(1+0,2)⁸+0+600/(1+0,2)¹⁰= 1997,96 руб. 

Задача  №6.

     Определить  величину срочных разовых выплат по погашению кредита (равные выплаты).

Решение

S=45 000 руб.

j=12%

m=1

n=6 лет

R-?

Формула для расчета величины аннуитетного платежа имеет вид: 
 

   руб.

Для наглядности  ниже приведен график погашения кредитной  задолженности:

Ответ: размер разовых выплат составляет 10945,16 руб. 
 
 
 

Задача  № 7.

     Рассчитать  средневзвешенную цену капитала (WACC) по приведенным данным. Определить изменение показателя при изменении доли акционерного капитала.

     Как изменится значение показателя WACC, если доля акционерного капитала снизится до 60 %?

Решение

Средневзвешенная  цена капитала определится как

WACC = 0,95 · 24 + 0,05 · 30  = 24,3 %.

Если  доля акционерного капитала снизится на 15% и составит 80 %, то

WACC = 0,8 · 24 + 0,2 · 30 = 25,2 %. 
 

Задача  № 8.

     По  приведенным данным рассчитать среднеожидаемую  доходность инвестиционного проекта, среднеквадратическое отклонение и  коэффициент вариации.

Ожидаемая доходность:  
 

Среднеквадратическое  отклонение:

 
Коэффициент вариации: 

Задача  № 9.

     Определить  целесообразность приобретения технологической  линии, если известны следующие параметры.

Решение:

     Определим дисконтированный доход  от проекта (приведенную к первоначальному моменту времени):

где PVA-сегодняшняя величина дохода от проекта,

n – количество лет реализации проекта,

j  - норма прибыли в долях единицы,

R- ежегодный доход.

Согласно  условию: R=3100, n =6,  j=0,12

12745,36

     Дисконтированная  ликвидационная стоимость:

506,6311

     Суммарный дисконтированный доход от проекта  есть сумма дисконтированного дохода и дисконтированной ликвидационной стоимости 12745,36+506,6311= 13251,99, что меньше инвестиций в нулевом периоде, значит приобретать технологическую линию не целесообразно. 
 

Задача  № 10.

     На  основании приведенных данных методом  САРМ определить коэффициент эластичности портфеля однородных ценных бумаг (р) и  доходность данного портфеля.

Решение:

     Модель  оценки доходности финансовых активов  САРМ определяется по формуле: 

ожидаемая доходность акции

доходность безрисковых ценных бумаг,

 бетта-коэффициент для бумаг  компании,

средняя доходность по ценным бумагам  данного вида

     На  основании данной формулы определим  доходность каждой ценной бумаги.

К_0А=9+0,45*(14-9)=11,25%

К_0В=9+0,45*(14-9)=11,25%

К_0С=9+1,5*(14-9)=16,5%

К_0D=9+1,3*(14-9)=15,5%

К_0E=9+1,2*(14-9)=15,0%

     Зная  рыночную стоимость активов и  их доходность, определим доход по каждому виду активов и суммарный  доход.

Доход от владения активом  А: 50000*11,25%/100%=5625 тыс. руб.

Доход от владения активом  В: 10000*11,25%/100%=1125 тыс. руб.

Доход от владения активом  С: 25000*16,5%/100%=4125 тыс. руб.

Доход от владения активом  D: 8000*15,5%/100%=1240 тыс. руб.

Доход от владения активом  E: 7000*15,0%/100%=1050 тыс. руб.

     Суммарный доход от владения портфелем:

     5625+1125+4125+1240+1050=13165 тыс. руб.

     Суммарные вложения:

      50000+10000+25000+8000+7000=100 000 тыс. руб.

     Доходность  есть отношение прибыли к затратам, выраженная в процентах, в данном случае рассчитаем доходность портфеля инвестиций как отношение дохода от владения портфелем к стоимости  портфеля:

13165/100000*100% =13,165%.

Коэффициент эластичности определим на основании  формулы: 
 
 

     Таким образом, коэффициент эластичности портфеля однородных ценных бумаг составляет 0,632 
 

Задача  №11.

Осуществить пространственную оптимизацию проектов, поддающихся дроблению по приведенным  данным.

     Рассчитаем  по каждому проекту NPV и PI.

     Индекс  рентабельности PI (Profitiability Index) – относительный показатель, характеризующий уровень доходов на единицу затрат, рассчитывается как отношение текущей стоимости будущего денежного потока к первоначальным затратам на проект:

где — доход от проекта за конкретный год,

— срок проекта в годах,

— суммарный денежный поток от проекта,

— сумма первоначальных инвестиций,

— барьерная ставка (ставка дисконтирования).